PMET와 카니의 미모 행진: 돈이 아니라 가시성이다.

몬트리올에 위치한 미흥업 기업인 PMET Resources이번 주에 자금을 관리하는 사람들에게 전달된 “프로스펙투스” 문서에 있는 160여 개의 프로젝트 중에서 나타납니다. 이 자금은 100조 달러 이상의 자산을 관리하는 자금들입니다.토론토에서 열린 마크 카니의 첫 번째 캐나다 투자 서밋에서 이런 일이 일어났습니다. 겉보기에는 작은 성공일 뿐인데, 사실은 정부가 자본이 흘러들어오고 싶은 곳에 샤키치우와나안 리튬 프로젝트가 위치해 있기 때문입니다. 문제는, 리스트에 이름이 올라 있다고 해서 그곳에 자본이 흘러들 것이라는 의미는 아닙니다.

회의가 무엇을 할 수 있고 무엇을 할 수 없는지는 분명해야 합니다. 캐나다는…5년 동안 1조 달러 규모의 투자를 촉진했으며, 가장 큰 두 개의 연금 펀드인 CPP Investments와 PSP Investments를 설립했습니다.투자자들을 모으는 데 도움이 되는 것입니다. 약 20억 캐나다달러 규모의 개발 비용을 처리해야 하는 회사에게는 이런 조치가 매우 유용합니다. 이는 정부가 수출신용기관과 전략적 파트너들을 통해 2년 동안 노력해온 프로젝트에 대한 국가의 승인을 의미합니다. 하지만 승인은 해결책이 아니라, 단지 한 가지 요소에 불과합니다. 샤키치우와나안은 상당히 큰 규모의 기업이며, 지난 10월에 제출된 타당성 연구에 따르면…84.3백만 톤 규모의 리튬 옥사이드 매장지, 금액은 1.26%입니다.그리고 20년 동안 연간 800,000톤의 스포두메인을 생산할 수 있는 광산도 있지만, 현재로서는 연구 단계에 머물러 있습니다. 정상부에는 그런 자금이 전혀 없습니다.10.98억 캐나다달러의 자본 비용산술은 이 이야기의 정직한 부분입니다.

대차대조표상의 격차

그 비용을 반대쪽에 대입해 보세요.지난 주 기준으로 약 7억 7천5백만 캐나다 달러의 시장 자본화가 있었습니다.그리고 그 작업의 규모가 무엇인지도 분명해집니다. 20억 캐나다 달러의 비용이 드는 초기 단계의 직원은 세 가지 방법을 선택할 수 있습니다. 바로 주식 매각, 즉 자본을 감소시키는 방법; 대출을 받는 방법, 하지만 은행들이 프로젝트가 유망하고 원자재 가격이 안정될 때만 대출을 승인할 것입니다; 혹은 금속을 원하는 전략적 파트너와 계약하는 방법입니다. PMET는 이 세 가지 방법을 모두 시도하고 있으며, 실제로는 초기 단계의 성공을 거두고 있습니다.

주식 방식으로의 거래는 이미 많은 노력을 기울여졌습니다.2월에 이 회사는 C$130m 규모의 자금을 조달했습니다. 여기에는 C$5.66에 주식을 공개 매각하는 방식과 C$9.30에 기부되는 방식이 포함되었으며, 이는 48%의 프리미엄 수준입니다.이 자금은 2027년 하반기에 최종 투자 결정을 내리기 위한 프로젝트를 추진하는 데 사용될 예정입니다. 중요한 주주들은 이미 등록된 상태입니다.폭스바겐은 약 9.9%의 지분을 보유하고 있으며, 배터리 사업부인 파워코는 10년간 매년 10만 톤의 배터리를 공급하는 계약을 가지고 있습니다. 리튬 화학 회사인 알베마를은 4.9%의 지분을 가지고 있습니다.채무 관련 경로를 통해 비강화적인 지지 서한들이 도착했습니다.캐나다의 수출개발청, 독일의 KfW IPEX-은행 및 또 다른 캐나다 정부 기관또한, Société Générale로부터 주요 조율자로서의 관심서도 필요합니다.

C$1.98bn의 대출에 대한 이런 제안들은 긍정적인 신호일 뿐, 확실한 약속은 아닙니다. 모든 제안은 적절한 검토와 내부 승인, 그리고 은행으로서의 자격 요건을 충족해야 합니다. 정상회담에서는 이러한 제안들이 더욱 빨리 진행되기도 하고, 반대로 막히는 경우도 있습니다. 처음으로 확실한 대출기관이 나타날 가능성은 있지만, 실제로 현금을 제공하는 것은 아닙니다.

hedge는 아직 가격에 포함되지 않았습니다.

더 깊은 질문은 그 현금이 어디에 의존하는지입니다. 타당성 연구의 경제적 측면입니다.세금을 제외한 순현금가치는 약 16억 캐나다달러에 달하며, 총 유지비는 톤당 약 597달러입니다.– 스포두메인의 가격은 톤당 1,221달러입니다. 이러한 가정은 현재의 회복 과정에서 타당한 것으로 보입니다. 2024-25년에 시장이 붕괴된 후에는…2025년 말에 리튬 탄산염 가격이 130% 이상 상승했습니다.요구량은 올해 13-17% 증가할 것으로 예상됩니다.2026년의 평균 가격은 현재 톤당 20,000달러 정도로 예상됩니다.방향은 올바르고, 수준도 순환적인 구조이며, 다시 조정할 수 있습니다. 미미한 가격에 건설된 80만 톤 규모의 광산은 다음 경기 침체를 심하게 겪게 될 것입니다.

바로 그곳에서 PMET의 독특한 장점이 발휘됩니다. 이는 단순한 리튬 관련 이야기만이 아닙니다. 이 부동산에는 또 다른 중요한 가치도 있습니다.세계에서 가장 큰 펄루시트가 매장된 세슘 펙매타이트 자원이며, 탄탈룬 펙매타이트 자원 중에서도 가장 큰 규모의 자원입니다.세슘은 작고 가치가 높으며, 전략적으로 배분되는 광물입니다.미국은 원자시계, GPS 및 방위 전자제품을 위해 이 모든 제품을 수입합니다.– 탄탈륨은 얻기 어려운 부산물입니다. 2026년 4분기에 발표될 추가 연구에서는 탄탈륨도 CV5 데이터에 포함시켜, 리튬-카슘-탄탈륨 복합체에 대한 별도의 예비 경제 평가도 함께 제공될 예정입니다.

이러한 부산물들은 지적적으로 흥미로운 요소입니다. 왜냐하면 이들은 기본 상황에서 의존하는 가격 가정에 대한 방어책이기 때문입니다. 맞춤형 세슘 현금흐름은 리튬 시장이 약해질 때도 프로젝트가 생존할 수 있는 이유가 됩니다. 하지만 이러한 것들은 승인된 저장량이나 실행 가능성에 관한 경제적 분석과는 별개로 미래의 연구 결과에 의존하는 것이기 때문에, 그저 선택 사항에 불과하며, 시장이 오늘날에 가치를 인정해야 하는 것은 아닙니다.

그러므로 소매 투자자에게 있어서 이 회의는 실제적이지만 제한적인 메시지를 전달합니다. 캐나다와 그 펀드 및 수출신용기관들은 서방의 공급 안보 전략의 일환으로 이러한 자산을 지지하고 있습니다. 이는 특정 시점에서의 상황입니다.중국은 세계 리튬의 4분의 3 이상을 배터리 화학물질로 전환하고 있습니다.그러한 조정은 금융화가 가능한 프로젝트의 중요한 요소입니다. 그것은 가격을 변화시키는 촉매제가 아닙니다. PMET의 평가는 4분기에 실시되는 연구 결과와 첫 번째 대출 조건, 그리고 안정적인 리튬 가격에 따라 이루어질 것입니다. 그것은 사업계획서에 나온 내용에 의해 결정된 것이 아닙니다. 미용 행사를 초대하는 것은 연인 관계의 시작일 뿐, 반지가 아닙니다.