석유 무역을 바꾼 파이프라인 공격

파이프라인에 대한 드론 공격은 중동 지역에서 흔히 보이는 상황처럼 들릴 수 있습니다. 하지만 이번 경우는 달랐습니다. 공격된 시설은 석유 시설이 아니라 가로지르는 도로였습니다. 그러므로 투자자들이 주의해야 할 점도 달라집니다.

9월 10일에,드론이 사우디아라비아의 동서 석유 파이프라인을 공격했습니다.왕국의 가장 중요한 인프라 중 하나입니다.위성 이미지에는 대규모 화재와 검은 연기가 보였습니다.. 다음 날, 리야드는 예방 차원에서 그 연결선을 완전히 끊었습니다.주요 파이프라인에 가해진 손상 정도는 아직 명확하지 않습니다. 펌핑 스테이션은 파손된 파이프보다 더 빠르게 복구될 수 있습니다. 하지만 즉각적인 결과는 같습니다. 하루에 약 500만 배럴의 석유가 시장으로 나가는 주요 경로를 잃어버렸습니다.

왜 그런지 이해하려면, 이 파이프라인이 왜 필수적인지에 대한 배경이 필요합니다. 2026년 2월 이후로부터…미국과 이스라엘이 이란을 공격했을 때, 테헤란은 호르무즈 해협을 폐쇄했습니다.세계는 1970년대 이후 가장 큰 글로벌 에너지 공급 중단 상황을 겪고 있습니다. 이 해협은 세계 석유 공급의 약 5분의 1을 운송하는 역할을 합니다. 폐쇄된 후에는…교통량은 95% 이상 감소하여, 하루에 5척의 선박으로 줄었습니다.. 6월 중순에 60일간의 휴전이 이루어졌지만, 7월 초에 다시 붕괴되었습니다.그리고 그 해협은 그 이후로 실질적으로 폐쇄되었습니다.

동서 파이프라인은 사우디아라비아가 그 폐쇄에 대응한 방법이었습니다. 1,200킬로미터에 달하는 이 파이프라인을 통해 원유는 동부 석유 지역에서 적색해역의 야누 항구로 운송됩니다. 전쟁 이전에는 하루에 약 800,000배럴의 원유만이 이 파이프라인을 통해 운송되었습니다. 드론 공격이 발생했을 때는 총 7백만 배럴의 처리 능력을 가지고 있음에도 불구하고 하루에 약 5백만 배럴의 원유가 이 파이프라인을 통해 운송되고 있었습니다. 이는 우연히 만들어진 경로가 아니었습니다. 이 파이프라인은 사우디아라비아의 원유가 세계 시장으로 흘러가는 주요 통로였습니다.

단일 관문이 열려 있음에도 불구하고 그 관문을 닫으면서 사우디아라비아의 수출 능력은 전례 없는 압박에 직면했다.IEA는 사우디아라비아의 원유 공급량이 하루에 600만 배럴로 감소했다고 보고했습니다.IEA는 이러한 감소 현상이 홉시족이 적도 해역에서 발생시키는 공격, 아브카이크와 같은 처리 시설에 대한 무장 공격, 그리고 적도 해역의 교통 방해 등 여러 요인 때문이라고 분석했습니다. 홉시족은 사우디아라비아의 적도 해역을 따라 진군하고 있습니다.모카 항구를 점령하고 페림 섬의 지배권을 장악했다.파이프라인 공격으로 인해 대안적인 방법도 사라졌습니다.

공급 상황은 개선되고 있지 않습니다.전략적 석유 저장소는 3억 8천만 배럴로 감소했으며, 이는 1983년 이후 최저 수준입니다.. OPEC은 2026년 수요 증가 전망치를 하루 380,000배럴로 하향 조정했습니다.높은 가격이 소비를 억제하기 시작하면서, 석유 재고도 줄어들고 있습니다.

시장은 이 공격에 빠르게 가격을 책정했다.브렌트 원유는 공격이 발생한 목요일에 6% 상승하여 배럴당 107달러에 도달했습니다.WTI는 5월 이후 처음으로 100달러를 돌파했습니다. 9월 11일까지 두 지표 모두 5월 중순 이후 처음으로 100달러 위에서 마감된 상태였습니다.브렌트의 가격이 108.68달러에 도달했습니다.분석가들은 혼란이 계속된다면 WTI가 3월의 최고가인 119.48달러를 다시 테스트할 수 있다고 경고했습니다.

투자자들이 궁금해하는 것은 다음에 무엇이 일어날지, 그리고 누가 이익을 얻는지입니다.

이 혜택을 받는 사람들은 중동 지역에 있지 않습니다. 그들은 텍사스, 루이지애나, 알래스카에 있습니다. 미국의 석유 기업들은 걸프 지역 수출업체들이 직면하는 위기로부터 보호받고 있으며, 이러한 보호 덕분에 엄청난 이익을 얻고 있습니다.셰브론은 2분기에 120억 달러의 순이익을 기록했다.이는 전년 동기 동안 얻은 25억 달러의 수익보다 거의 4배에 해당합니다. 엑솜모빌의 분기 수익은 약 71억 달러에서 145억 달러로 두 배가 되었습니다. 두 회사가 합쳐서 한 분기에 265억 달러의 수익을 올렸습니다.

지리적 이점은 일시적인 것이 아니라 구조적인 것입니다. 두 회사 모두 생산의 대부분을 미국에서 수행하며, 중동 지역과의 접촉도 거의 없습니다.셰브론의 전 세계 생산량은 하루에 400만 배럴에 달했으며, 전년 대비 20% 증가했습니다.셰브론의 CEO인 마이크 위르트는 자신의 회사에 대해 “매우 잘 운영되고 있다”고 말했습니다. 이 표현은 마치 판매 전략과 같은 것처럼 들렸지만, 실제 실적이 나올 때는 그렇지 않았습니다.

에너지 관련 주식들은 이미 이 장점을 반영하고 있습니다.에너지 셀렉트 섹터 SPDR ETF는 8월에 7.4% 상승했습니다.11개의 SPDR 펀드 중에서 가장 좋은 성과를 보였습니다. 3월에 석유가 잠시 130달러 이상으로 상승했을 때, 일부 분석가들은 투자를 줄어들라고 조언했습니다. 그 메시지는 분명했습니다: 일찍 사야 한다, 늦게는 안 된다. 하지만 이제는 늦은 것이 전부가 되었습니다.

복잡한 상황이 있습니다. 이 문제는 지정학적 결정에 따라 달라지는 공급망의 차단과 관련된 것입니다.트럼프 대통령은 11월 중간선거 이후 이란과의 갈등이 끝날 수 있다고 언급했습니다.이는 잠재적인 해결 시기가 있을 수 있음을 시사합니다. 만약 해협이 다시 개통되고 파이프라인이 복구된다면, 가격을 높이고 미국 석유 회사들의 수익을 증가시켰던 요인들이 빠르게 사라질 것입니다. 에너지 관련 주식들은 생산성이나 효율성으로 인해 수익을 얻은 것이 아닙니다. 그 주식들은 지리적 이점과 시기적 이점으로 인해 수익을 얻은 것입니다. 이런 것은 전통적인 의미의 경쟁 우위가 아닙니다. 이는 일시적인 이점일 뿐이며, 실제로 지속적인 이점이 되려면 그 혼란 자체가 지속적으로 발생해야 합니다.

문제는 지속성이 점점 더 현실화되고 있다는 점입니다. 60일 동안 지속된 휴전이 무너졌고, 대체 수단으로 사용되던 파이프라인도 손상되었습니다. 다음으로 의존할 수 있는 홍해 항구도 후티군에 의해 점령되었습니다. 각 단계의 안정은 순차적으로 사라지고 있습니다. S&P 글로벌 에너지 분석가들은 원유 시장이 일시적인 문제가 아니라 지속적인 혼란의 위험이 있는 “장기적인 새로운 정상 상태”로 전환되고 있다고 말했습니다. 실제로 이란은 현재 세계에서 가장 중요한 해상 통로인 호르무즈 해협과 바브 엘-만데브를 장악하거나 조종하고 있습니다. 이는 1970년대 석유 금수 조치 이후 처음으로 나타난 상황이며, 쉽게 포기될 가능성은 낮습니다.

주변에서 관찰하는 투자자에게는 계산이 간단하지만 불편한 상황입니다. 에너지 관련 주식들은 이미 상당한 변동을 겪었으며, 40%나 상승한 가격을 따라가는 것은 지정학적 위기의 정점에 매수하는 위험을 내포합니다. 하지만 가격을 움직이는 공급 중단 문제는 해결되지 않고 계속되고 있습니다. 파이프라인 가동 중단은 단순한 사건이 아닙니다. 이는 중동 지역의 원유 수송 경로를 점차 없애는 과정의 일환입니다. 이란보다 더 강력한 세력이 해협을 개통하기로 결정할 때까지는, 전 세계 석유 공급에 대한 압박과 그로 인한 이익은 계속될 것입니다.

문제는 위기가 지속되는 동안 에너지 기업들이 계속 수익을 얻을 수 있을지는 아닙니다. 중요한 것은 이 위기가 어느 정도 끝날지, 그리고 투자자들이 그에 대한 가격을 어떻게 책정할지입니다.