카니와 트럼프 사이의 중요한 전화 통화들 – 그리고 그렇지 않은 전화들

캐나다의 총리인 마크 카니는 도널드 트럼프와 대화를 나누었습니다.“최근 며칠 동안 몇 번 정도”그는 목요일에 밴프에서 열린 내각 회의에서 기자들에게 말했습니다. 논의된 주제는 무역, 이란, 우크라이나였습니다. 두 지도자 모두 합의에 도달하지 못했습니다. 그건 전혀 놀라운 일이 아닙니다. 그게 바로 대화가 흘러가는 방식입니다.

중요한 것은 통화 내용의 내용이 아니라, 그 통화가 전달하는 신호입니다. 수개월에 걸친 증가된 관세, 수입 금지 조치, 공개적인 모욕 등에도 불구하고…“전쟁”지구상에서 가장 경제적으로 밀접하게 연계된 두 국가 사이의 통로는 여전히 열려 있습니다. 이러한 요청들은 항복을 앞두고 하는 것이 아닙니다. 그것은 분쟁이 해결될 수 있는 방법일 뿐입니다.

이미 발생한 긴장 고조 상황

미국과 캐나다 간의 무역 전쟁은 2018년부터 2019년까지의 트럼프-중국 상황과 유사한 단계를 거쳐 가고 있습니다. 관세가 발표되고, 상대방이 보복하며, 그 후에는 양보를 제안합니다. 더 많은 위협을 가하는 경우도 있습니다. 가장 큰 위협에 대해서는 양보하는 경우도 있지만, 다시 같은 과정을 반복합니다. 하지만 이번에는 미국 투자자들에게 더 큰 위험이 따릅니다. 왜냐하면 두 국가의 통합이 더 깊어지고 있기 때문입니다.

두 나라는 교환 거래를 했다.2023년에 약 9160억 달러에 해당하는 상품과 서비스가 거래되었습니다.그리고2026년 1분기에 약 3230억 달러 규모의 상품이 거래되었습니다.캐나다에 대한 미국의 수출은미국의 전체 수출량의 약 5분의 1캐나다는, 그리고 오랫동안 그랬습니다.미국산 상품이 해외로 판매되는 가장 큰 수출 시장.

8월 말, 2주간의 협상 끝에 캐나다 총리 마크 카니는 미국의 마지막 순간의 요구들을 이유로 자신의 팀을 워싱턴에서 철수시켰습니다.“부당하고 비경제적입니다.”그것은 어떤 합의의 신뢰성에도 해를 끼치는 것입니다. 미국은 몇 시간 내에 반응했습니다.1930년 관세법 제338조에 따라 50%의 관세가 부과됩니다.– 백악관이 이전에 결코 사용한 적이 없는 조치입니다.약 280억 캐나다 달러 규모의 상품들이에요. 그 중에는 가구, 와인, 유제품, 시멘트, 스포츠 장비 등이 포함됩니다.캐나다가 보복했다.9월 8일에 약 700개의 미국 제품에 대해 15%에서 50%에 달하는 관세가 부과되었으며, 그 가치는 약 200억 달러입니다.유제품, 가전제품, 농업용 장비, 강철, 알루미늄, 종이, 전자제품 등을 포함합니다.

그런 다음, 같은 저녁에 캐나다의 반관세 조치가 시행되었고, 트럼프 대통령은 추가적인 행정 명령을 발표했습니다.9월 29일부터 미국 시장에서 캐나다산 술, 유제품, 오토바이의 판매를 금지한다.그는 또한 연방 서비스 관리국에 캐나다 제품을 연방 공급 계약에서 제외하도록 지시했습니다.매년 500억 달러 이상의 가치를 지님.

수사학은 수학보다 더 심했다.트럼프는 온타리오 호수의 이름을 “레이크 아메리카”로 바꾸었습니다.카니는 캐나다가…라고 말했습니다.“전쟁 중” 그리고 “공격을 받았다”재무부 장관 스콧 베센트와 다른 사람들은 소셜 미디어를 통해 캐나다을 조롱했습니다. 이는 자신이 상대방의 의지를 무너뜨릴 수 있다고 믿는 지도자의 행동입니다.

하지만 수학적 분석 결과는 언론이 말하는 것보다 더 좁은 내용을 보여줍니다. 지금까지 부과된 관세들은 실제로 특정 지역에 영향을 미칩니다.캐나다가 미국에 수출하는 상품의 약 5% 정도입니다.그리고캐나다로 수출되는 미국 제품의 약 6%이러한 수치들은 그 문제에 직면한 기업들에게는 적은 수치가 아닙니다. 하지만 이 수치들이 전체 관계를 나타내는 것은 아닙니다.

아직 일어나지 않은 관세

이 전체 분쟁에서 가장 경제적으로 중요한 관세는 적용되지 않았습니다. 트럼프는 협박을 가했습니다.캐나다산 차량, 트럭, 자동차 부품에 대한 관세를 50%로 인상하는 것이 예정되어 있으며, 시행일은 1월 1일입니다.캐나다의 강철과 알루미늄에 부과되는 현행 섹션 232 관세는 25%입니다. 하지만 자동차에 대한 관세는 50%로, 여전히 위협적인 수치입니다.

그것이 실현되지 않은 이유는 외교적 주의사항 때문이 아닙니다. 그건 구조적인 문제입니다. 북미 자동차 공급 체계는 무역을 통해 연결된 세 개의 병렬 생산 라인이 아닙니다. 그것은 두 국경을 넘나드는 하나의 통합된 제조 과정입니다.캐나다에서 제조된 모든 차량이 미국으로 수출될 때, 그 가치의 절반 이상은 미국산 부품으로 구성된다.3분의 1 미만이 캐나다의 부가가치 제품입니다. 캐나다 자동차 산업 관계자는 그렇다고 말했습니다.관세 전후의 자동차 사업 수익률은 평균적으로 6%에 불과했습니다.15%의 관세라도, 50%는 말할 것도 없이 캐나다와 미국의 자동차 제조업체들에게는 감당하기 어려운 수치입니다.

이러한 상호의존은 양방향으로 작용합니다. 미국 자동차 제조업체들은 캐나다의 조립 공장, 생산 라인, 그리고 숙련된 노동력에 의존하고 있습니다. 캐나다 자동차에 대한 50%의 관세는 캐나다 수출업자에게만 불이익을 주는 것이 아닙니다. 이는 미국의 소유권과 디자인, 브랜드명을 가진 생산 시설에서 생산되는 차량의 비용을 높이는 결과도 됩니다. 디트로이트를 손상시키지 않고는 캐나다의 자동차 산업을 해치는 것은 불가능합니다. 이 관세는 미국 수출업자에게 더 큰 부담이 될 것입니다.

그래서 1월 1일이라는 날짜가 실제로 적용되지 않았습니다. 트럼프가 관세를 사용하는 것을 꺼리는 이유가 아닙니다. 공급망의 상황 때문에 그럴 수 없는 것입니다.

미국 투자자들에게는 이런 구조적 제약을 명심해야 합니다. 현재까지 부과된 관세들은 실제로 존재하며, 목표 산업 분야에 있는 캐나다 수출업자들과 캐나다가 영향받는 약 700개의 제품 분야에 있는 미국 수출업자들에게 큰 피해를 줄 것입니다. 하지만 자동차 관련 관세는 여전히 불확실합니다. 그것들은 협상의 대상이지, 필연적인 현실이 아닙니다. 이러한 관세의 존재는 북미 자동차 산업을 재편하는 것이 아니라, 특정 조건 하에서 협상을 유도하기 위한 것입니다.

미국 기업들이 실제로 직면하는 문제들

캐나다의 보복적 관세는 캐나다가 매우 중요한 시장인 분야에서 미국 수출업자들에게 영향을 미쳤습니다. 강철과 알루미늄에 대한 관세는 25%에서 50%로 인상되었습니다. 유제품에 대한 관세는 최대 50%에 달합니다. 가전제품, 전자제품, 종이, 농업 장비에 대한 관세는 15%에서 50% 사이입니다.

지리적 집중도가 중요합니다.캐나다의 반관세 제품의 달러 가치 중 약 10%에 해당하는 가치를 캐나다는 미국 전체 수출에서 80% 이상을 차지합니다.그를 대체할 수 있는 다른 시장은 없습니다. 북부 국경 지역인 몬태나, 노스다코타, 메인, 버몬트 등입니다.전체 국제 무역의 50% 이상을 캐나다와 교환함그러한 주와 그 안에 있는 기업들은 분산될 수 없는 위험에 직면해 있습니다.

미국 소비자들에게 미치는 전반적인 인플레이션의 영향은 비교적 적을 것으로 예상됩니다. 캐나다의 관세는 캐나다 수입업체들이 부담하며, 영향을 받는 제품군도 미국 가정의 지출에서 매우 작은 비중에 불과합니다. 하지만 자동차 공급 체계는 다른 이야기입니다. 현재 금속에 부과되는 25%의 관세가 더 높아지면, 그 영향은 미국 구매자들의 차량 가격으로 이어질 것입니다. 카토 연구소의 스콧 린시코멘은 불확실성 자체가 주요 경제적 손실이라고 지적했습니다. “변동하는 관세”가 시장을 혼란시키고, 법원을 불안하게 만들며, 비용을 증가시킨다고 합니다.

탈출로

카니의 반프에서 전한 메시지는 정확하게 조율된 것이었습니다. 그는 트럼프의 채널이 여전히 열려 있다는 것을 확인했으며, 캐나다가…“공정한 계약을 맺을 준비가 되었다.”그는 캐나다의 주권이나 다른 국가와의 무역 권리, 그리고 언어 및 문화적 보호에 해가 되는 조건들을 받아들이지 않았습니다. 또한 다음 주에는 유럽 의회를 방문하여 유럽 연합과의 관계를 더욱 강화할 계획입니다. 캐나다의 전략은 대결을 이기는 것이 아니라, 워싱턴이 탈출을 선택하게 만드는 것입니다.

트럼프가 비용에 대해 어떻게 반응할지는, 그가 철회의 정치적 비용이 긴장의 경제적 비용을 초과한다고 생각하는지에 달려 있습니다. 최근 그의 발언들은 캐나다와는 관련 없이 중간선거에 초점을 맞추고 있습니다. 백악관은 새로운 금지 조치를 내리는 동시에 “대안적인 해결책”에 대한 열린 태도를 보이고 있습니다. 이는 한 집단에게는 강경한 태도를 보이면서 다른 집단에게는 문을 열어두는 리더의 모습입니다.

캐나다 은행의 경제학자들은 현재의 관세가 어떤 영향을 미치는지 추정하고 있습니다.캐나다 GDP의 약 0.4%캐나다 정부는 배치했다75억 달러 규모의 지원 조치들일자리 손실을 줄이는 것이 중요합니다. 미국의 경우, 2026년까지의 기본 성장 전망은 2%로 유지될 예정이지만, 관세로 인한 인플레이션 압력은 계속될 가능성이 있습니다. 두 경제체 모두 급락 상태는 아닙니다. 둘 다 협상에 의해 제약받고 있습니다.

캐니와 트럼프 사이의 전화 통화 자체는 진전이 되는 것이 아닙니다. 그저 진전을 위한 기반일 뿐입니다. 트럼프 재임 기간 동안 있었던 모든 상황에서도 마찬가지였습니다. 2018년에는 중국과의 문제가 있었고, 2018년에는 EU와의 문제가 있었으며, 2019년에는 멕시코와의 문제가 있었습니다. 가장 큰 관세 위협들은 여전히 위협으로 남아 있습니다. 실제로 해결될 수 있는 문제들만이 관세가 없어지는 경우입니다. 1월 1일에 발생한 자동차 관세도 바로 그런 경우입니다.

미국인 투자자들은 당분간 급격한 상황의 완화를 기대해서는 안 됩니다. 두 정상 모두 정치적 자원을 너무 많이 투입하여 결단력을 보여주고 있습니다. 하지만 자동차 공급망은 어느 한쪽도 법으로 해결할 수 없는 엄중한 문제입니다. 이 분쟁은 양측이 타협안을 찾거나 1월 마감일이 도래하면서 결국 해결될 때까지 계속해서 극심해질 가능성이 있습니다.

구조적인 관점에서 보면, 미국과 캐나다의 무역 관계는 시장 접근권에 대한 협상이 아닙니다. 그것은 양국 모두가 의존하는 공급망의 비용을 누가 부담할지에 대한 협상입니다. 관세는 발표될 수 있지만, 20년 동안 이어져온 통합 제조 체계를 파괴할 수는 없습니다. 투자자들이 고려해야 할 문제는 어떤 협정이 성사될지가 아니라, 그 과정에서 얼마나 많은 불안정성이 발생할지, 그리고 그동안 어떤 회사들이 그 비용을 감당해야 하는지입니다.