파스칼의 LG CNS 계약은 수익 창출이 아닌, 판매를 위한 전략일 뿐이다.

한 주 반 전에 상장된 프랑스의 양자 컴퓨팅 회사가, 한국의 LG 그룹의 IT 서비스 부문인 LG CNS와 협력 관계를 맺었다고 발표했습니다. 이 협력으로 인해 양자 처리 기술이 “차세대 AI 데이터 센터”에 도입될 예정입니다. 이 소식으로 주가가 상승했습니다. 하지만 그 실제 의미를 파악하기 전에, 헤드라인을 넘어서 실제 서명된 문서를 읽는 것이 좋습니다. 왜냐하면 이 공지문에서 가장 중요한 단어는 바로 “협약서”이기 때문입니다.

이것이 그 거래의 구조입니다. 프랑스와 한국의 국빈 방문 중에…두 회사는 3년간의 계약을 체결했습니다.1992년부터 데이터 센터를 운영해온 LG CNS는 한국, 미국, 유럽, 중국에 위치한 데이터 센터에서 Pasqal의 중성자 양자 하드웨어를 활용하여 AI 데이터 센터 환경을 구축하고, 그 양자 하드웨어를 관리 및 운용하며, Pasqal과 협력하여 글로벌 판매를 추진할 예정입니다. 이는 실제적이고 의미 있는 의도입니다. 어떠한 돈의 교환도 없었으며, 수익 관련 정보도 공개되지 않았습니다.

그게 얼마나 중요한지 알아보려면, 두 회사를 서로 비교해보세요. 왜냐하면 이 계약은 성숙한 기업과 매우 다른 요구사항을 가진 스타트업 사이의 협력 관계로 이해하는 것이 가장 적절하기 때문입니다.

두 회사, 두 단계

LG CNS이 현재 회사입니다. 그들은 계약을 따냈습니다.2024년에는 약 41억 달러의 판매 실적을 기록했습니다.운영 이익이 10% 이상 증가했으며, 클라우드와 AI 분야에서의 성과를 바탕으로 계속 성장하고 있습니다.수백 개의 GPU를 수용할 수 있는 모듈형 AI 데이터 센터를 구축하는 작업양자라는 것은 그 회사의 재무제표에 나타나는 약간의 오차일 뿐입니다. LG CNS에게 있어서 이는 자격증이자 미래의 선택지입니다. 즉, AI 수요가 계속 증가하는 상황에서도 자사의 데이터센터가 선두를 차지할 수 있다는 증거가 되는 것입니다.

파스칼은 거의 반대인 상황입니다. 2주 전에 정보가 공개되었기 때문에, 그 정보는 매우 유용하고 빠르게 제공됩니다. 작년에는 약…1,650만 유로의 상업적 수익이 발생했으며, 이는 2024년의 350만 유로에서 증가한 수치입니다.그리고 7대의 양자 컴퓨터가 설치되었으며, 추가로 3대가 생산 중입니다. 이는 실제적인 성과입니다. 자체 집계에 따르면, 현장에 있는 기계의 수는 순수한 중성자 기술을 사용하는 경쟁사들보다 많습니다. 하지만 돈이 많이 드는 것은 아닙니다. 그리고 그 수익의 질도 중요합니다. 이 수익은 프로젝트 기반으로 얻어지는 것이며, 반복 가능한 구독 판매보다는 연구비와 다년간의 목표를 바탕으로 얻어집니다.

그 차이가 바로 그 계약 조건을 설명해줍니다. 파스칼에게 있어서 LG CNS는 단순한 오류가 아니라, 수익성 있는 판매 채널입니다. 즉, LG CNS는 자신의 장비를 돈을 내는 기업 고객들에게 제공하여 대규모로 운영할 수 있는 기회를 가진 회사입니다. 이것이 바로 하드웨어를 하나하나 판매하는 방식에서 반복적인 서비스 제공 방식으로 전환되는 길입니다.

의도와 달러

이를 어떻게 해석해야 하는지에 대한 가장 강력한 증거는 LG 그룹이 두 번 등장한다는 점입니다. 2025년 말, 같은 그룹의 다른 계열사인 LG전자는…파스칼에 대한 실질적인 지분을 통해 5200만 달러 규모의 한국 시장 진출을 진행함.자본은 확실한 투자입니다. 협력 계약서는 단지 의도를 나타내는 것에 불과합니다. 회사가 수표를 발행할 때는 자신의 신념을 현금으로 표현하는 것입니다. 수익과 관련된 조건 없이 협력 계약을 체결할 때는, 현재는 그 혜택을 받지 않더라도 나중에 그 혜택을 받을 권리를 보유하는 것입니다. 두 가지 모두 같은 방향을 가리키지만, 그것들은 같은 도구가 아닙니다.

이제 가격 상황도 고려해야 합니다. 왜냐하면 기사의 내용은 급격히 평가가 변경되는 주식에 관한 것이기 때문입니다. 파스칼은 SPAC를 통해 상장되었습니다.약 26억 달러에 해당하는 형식적인 시장 가치입니다.그 회사의 주가는 첫날에 거의 두 배로 올랐으며, 때로는 20달러 이상까지 상승했고, 52주 최고가는 약 25달러에 달했습니다. 그 이후로 시장은 그 주가를 대부분 되돌려버렸습니다. 오늘 현재 주가는 약 8달러이며, 지난 주 동안 약 47% 하락했습니다. 시장 시가총액은 약 17억 달러로, 작년에 얻은 매출액의 약 100배에 해당합니다. 이러한 하락은 IPO 이후의 가격 결정 때문입니다. 낮은 유동성과 높은 이야기성으로 인해 주가가 양방향으로 떨어진 것입니다. 이는 단독으로는 그 기업에 대한 판단이 아닙니다.

독자가 실제로 고민해야 하는 질문은, 양자 현상이 진짜인지, 아니면 파스칼이 리더인지 여부가 아닙니다. 설치된 하드웨어의 관점에서 보면, 그럴 가능성이 있습니다. 중요한 질문은, 수익이 아직 매우 적고 프로젝트 중심적인 상태인 기업에게 있어서, 가까운 시일 내에 얻을 수 있는 수익과 기회비용이 과연 합리적인지입니다. 또한, 이 LG CNS MoU 협약이 그러한 수치를 높이는 데 도움이 되는지도 중요합니다. 하지만 이 협약으로 인해 수익이나 자본, 혹은 체결된 계약도 증가하지 않습니다. 다만, 채택률을 높이고 신뢰할 수 있는 배포 파트너를 확보하는 것은 긍정적인 일이지만, 실제로 지탱할 수 있는 부분은 여전히 남아 있습니다.

이것은 제가 생각하는 중요한 전환점입니다. LG CNS는 실제로 자사의 AI 데이터 센터 내에 Pasqal 처리 장치를 도입했으며, 그 기능을 돈으로 판매하고 있습니다. 이것이 바로 공동의 목표가 실제적인 성과로 이어지는 순간입니다. 그때까지는, 이것은 주시해야 할 사항일 뿐, 추구해야 할 대상이 아닙니다. 10,000 큐비트를 달성하기 위한 10년에 걸친 노력과 17억 달러의 비용이라는 사실은 같은 이야기입니다. LG CNS의 발표로는 그 중 어느 부분이 성공하는지 아직 알 수 없습니다.