팔란티르의 90%의 정부 성장이 실제로 어디서 비롯된 것인가?

완벽한 미래를 목표로 한 주식이 놀라운 성과를 거둔 상황에서, 사람들은 그 주식이 다시 그런 성과를 낼 수 있을지 궁금해집니다.팔란티어의 미국 정부 수익은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 90% 증가하여 8억 9천만 달러에 달했으며, 총수익도 19억 3천5백만 달러로 93% 증가했습니다.약 145배의 이익 성장률을 기록했음에도 불구하고, 시장은 이번 분기의 성과에 대해서는 그만큼의 가치를 지불하지 않고 있습니다. 시장이 지불하는 것은 다음 분기의 성과에 대한 것입니다. 따라서 진정한 질문은 90%의 성장률이 좋은지 여부가 아닙니다. 중요한 것은 그 성장이 일시적인 좋은 성과인지, 아니면 여러 해에 걸친 성장의 시작점인지 하는 것입니다. 정답은 그 수치 뒤에 숨겨진 구조에 있습니다.

팔란티어의 2026년 2분기 수익 및 고객 세그먼트별 성장률GAAP, USD십억; 연도별 성장률

미국 내 상업 부문은 매출이 전년 대비 149% 증가하며 빠른 성장을 기록했고, 미국 정부 부문은 90% 증가하여 8억 9천 2백만 달러에 이르렀으며, 전체 매출도 93% 증가하여 19억 3천 5백만 달러가 되었습니다.

세그먼트	Q2 2026 수익 (B)	연간 성장률 (%)
총 수익	1.935	93
미국 전체	1.573	115
미국 상업용	0.764	149
미국 정부	0.809	90

작업을 수행하는 두 개의 계약서

이런 규모의 정부 수입은 거의 분기별로 발생하지 않습니다. 수입은 여러 해에 걸쳐서 나타나는 형태로 나타납니다. 팔란티어는 이러한 과정에서 매우 높은 전환 비용을 겪고 있습니다. 첫 번째는…100억 달러 규모의 10년 기간에 걸친 미국 육군 계약이 2025년 7월에 체결되었으며, 이로 인해 75개의 계약이 하나의 계약으로 통합되었습니다.그 한 가지 조치가 어떤 효과를 가져오는지 생각해보세요. 갱신 과정이 줄어듭니다. 펜타곤에서 팔란티어의 수익표까지 직접적인 경로가 생기며, 재판매 비용도 없어집니다. 또한, 워크플로우 레벨에 내장된 소프트웨어도 있습니다. 이 소프트웨어는 센서, 목표 설정, 명령 결정들을 연결하는 역할을 합니다. 이는 후계자가 제거해야 하는 부분입니다. 이것이 바로 계약 구조를 통해 가격을 결정하는 힘이며, 회사가 고객을 잃지 않으면서 가격을 올릴 수 있는 힘입니다. 두 번째는 마젠 스마트 시스템입니다. 이는 팔란티어가 제공하는 AI 목표 설정 및 명령 소프트웨어입니다.2026년 3월에 펜타곤의 기록적인 프로그램을 만들었습니다.– 매년 재협상할 필요가 없는, 여러 해에 걸쳐 사용되는 보호받는 항목입니다.

정책 흐름, 기업 이야기가 아닙니다.

이로 인해 가속도는 단순한 회사의 이야기가 아니라 정책적 이야기가 됩니다.2027 회계연도에 정부는 총 방위비로 1.5조 달러를 요청했습니다. 이는 전년 대비 4450억 달러 증가한 금액으로, 약 44%의 증가율입니다. 이는 한국전쟁 이후 최대의 증가율입니다.그 중에서 58.5십억 달러는 AI와 CJADC2에 사용됩니다. CJADC2는 군대의 통합 지휘 및 통제 네트워크입니다. 그중 2.3십억 달러는 마벤 라인의 팔란티르 제품 공급에 사용되며, 나머지 54십억 달러는 자율형 및 무인 시스템에 사용됩니다.

US FY2027 방위 예산 현대화 배분FY2027 예산 요청 – 요청된 자금 규모이며, 아직 확정된 예산이 아닙니다.

이 네 가지 모두는 의회의 승인을 기다리는 FY2027 수준의 예산입니다. 확실한 자금은 보장되지 않습니다. 그리고 드론의 지배력에 따른 수익($39.2B)은 자율 및 무인 시스템에 따른 수익($54B)의 일부에 불과합니다.

카테고리	요청된 자금 지원(B)
AI & CJADC2	58.5
자율 및 무인 시스템	54
방위 산업 기지	100
드론의 지배력(자율성 하위 집합)	39.2

그것이 바로 완벽한 가치를 갖춘 주식이 평가받는 원인입니다. 지정학적 경쟁으로 인해 수익성이 높아지는 것, AI 시스템 및 자율주행 시스템과 관련된 계약들이 늘어나는 것, Maven과 같은 프로그램을 통해 Palantir가 소프트웨어 분야에서 성공을 거두고, 그 후에는 하나의 통합된 군용 장비를 통해 더 많은 수익이 발생하는 것, 그리고 계약으로 인한 지속적인 정부 수입이 발생하는 것 등이 그 원인입니다. 그리고 이러한 정부 수입과 더불어, 더 빠른 미국의 상업적 활동도 함께 작용하여 전체 연간 수익이 목표치에 도달하게 됩니다.

산술적으로 따라가세요. 관리자님.2026년 전체 연도의 매출 전망을 약 81.5억 달러로 제시했으며, 이는 지난해보다 약 82% 증가한 수치입니다.2분기 정부의 발표는 해당 채널이 실제로 콘텐츠를 생산하고 있다는 구체적인 증거입니다. 단지 희망에 불과한 것이 아닙니다.

도대체 어떤 실수가 그 사람에게 말해줄 수 있을까?

이제 정직한 한계를 말하자면, 이곳이 바로 투자자들이 오해를 하는 곳입니다. 이는 요청일 뿐, 실제 예산이 아닙니다. 의회는 아직 1.5조 달러를 할당하지 않았습니다. 또한 군대와 관련된 협정은 지출 한도일 뿐, 보장된 수입은 아닙니다. 게다가, 모든 성장의 원인을 방위 분야에만 돌릴 수는 없습니다. 미국의 상업 부문도 149%의 속도로 성장했으니, 이러한 성장은 여러 요소가 작용한 결과입니다. 주식이 실망스러울 때 중요한 것은 바로 이 점입니다. 만약 마벤에 자금이 지원되지만 100억 달러 규모의 프로젝트가 예상보다 낮은 성과를 보인다면, 그것은 실행의 문제입니다. 고통스럽지만, 그 자체는 여전히 유지됩니다. 반대로, 할당금이 줄어들면 그건 전체 논리가 실패하는 것입니다. 두 경우 모두 매우 다른 반응이 필요합니다. 그 차이는 돈이 요청되었는지, 사용되었는지, 그리고 변환되었는지에 달려 있습니다. 매일의 변동에는 관계가 없습니다. 솔직히 말하자면, 이 주식은 수익성 있는 주식이 아닙니다. 배당금도 없고, 현금 흐름으로 인해 82%의 성장률을 가져옵니다. 하지만 그 성장은 진짜입니다. 이 주식은 자금이 지원된 상태에서 성장하고 있으며, 전환 비용도 존재합니다. 위험은 이야기가 거짓이라는 것이 아니라, 자금 할당과 실행이 계속될지 여부에 달려 있습니다. 그리고 여러 가지 요인들 때문에 요청과 현금 사이의 격차가 생길 수 있습니다. 그것이 바로 당신이 보유하는 데 드는 리스크/보상입니다.