오라클은 AI 개발을 위해 필요한 팀들을 삭감함으로써 비용을 절감하고 있습니다.

오라클은 자체 인력으로 AI 인프라를 구축하는 데 자금을 지원하기로 결정했습니다. 지난 한 해 동안 보고에 따르면 약 30,000개의 일자리가 삭감된 것으로 나타났습니다.직원의 약 18%가 감소했는데, 이는 회사의 49년 역사상 가장 큰 감소율입니다.– 그리고 8월에 두 번째 라운드를 추가했습니다.일부 팀에 대한 두 자리 수의 할당량 감소그 이유는 단순히 구조조정을 위한 것이 아닙니다. 핵심은 현금입니다. 그리고 문제가 되는 점은 삭감이 어디에 적용되는지입니다.

먼저 현금 계산을 해보세요. 그것이 전체 근거입니다. 2026 회계연도에 오라클은…운영 현금 흐름은 320억 달러로, 전년 대비 54% 증가했습니다. 하지만 연말에는 여전히 -237억 달러의 무료 현금 흐름이 발생했습니다.왜냐하면 데이터 센터로 들어가는 양보다 더 많은 데이터가 보내지기 때문입니다. 최고 재무 책임자는 그렇게 예상합니다.2027 회계연도에 자본 지출을 위한 순현금 지출은 약 70십억 달러에 달할 예상입니다.직원 급여는 오라클이 그러한 격차를 해소하기 위해 완전히 통제할 수 있는 몇 안 되는 방법 중 하나입니다. 분석가들의 추정에 따르면, 이러한 대규모 삭감으로 인한 자금 절감 효과는…연간 80억에서 100억 달러– 실제 돈이야. 그리고 야심찬 확장을 위해 필요한 바로 그런 자금이지.

문제는 누가 제외되는지입니다. 보고서에 따르면, 오라클 클라우드 인프라스트럭처 자체가 그 대상입니다. 이는 모든 AI 관련 투자가 증가하려는 클라우드 컴퓨팅 사업입니다.ERP 컨설팅 및 인수된 Cerner 헬스 부서그것들은 주변적인 역할이 아닙니다. 그들은 데이터 센터를 구축하고, 컴퓨팅 장비를 설치하며, 고객이 실제로 사용하는 서비스를 제공하는 팀들입니다. 그들은 오라클이 판매하는 제품의 전달 체계를 담당하는 부분입니다.

그렇게 하면 이야기의 긍정적인 면이 드러나고, 그로 인해 주가가 단순히 폭락하지 않는 것입니다. 오라클이 남아 있는 성과 의무들 – 즉, 계약된 미래 수익들 –4분기에 850억 달러의 매출을 기록한 후, 총 매출은 6380억 달러에 달했으며, 이는 연간 매출의 약 10배에 해당합니다.대부분은 대규모 AI 계약에서 나온 것입니다. 주요 내용은…3000억 달러, 2025년 9월에 체결된 5년간의 OpenAI 계약으로, 관련 기술이 2027년부터 실제로 활용될 예정입니다.운영 측면에서, 오라클은 다음과 같다고 말합니다.이 분기 동안 글로벌 GPU 활용률은 97.5%에 달했으며, 2026 회계연도에는 1.2기가와트의 처리 능력을 제공했습니다. 2027 회계연도 1분기에는 약 1기가와트가 추가로 필요할 것으로 예상됩니다.혼자서.

해고로 인해 위험이 발생하는 메커니즘은 다음과 같습니다. 남아 있는 성과 의무는 서명된 요구사항일 뿐, 수익으로 전환되는 것은 아닙니다. 오라클이 자원을 활용하고 고객이 그 자원을 사용하여 지불할 때만 수익으로 전환됩니다. OCI와 컨설팅 부서에서 제거된 모든 일자리는, 그 요구사항이 실제 매출로 전환될 수 있는 자원을 줄이는 것입니다. 6380억 달러라는 숫자는, 물리적으로 제품이 생산될 때까지는 스프레드시트에만 기록된 채로 남아 있을 것입니다.

이곳의 실행 위험은 가상의 것이 아닙니다. 이미 가장 가치 있는 계약에서 그 위험이 나타났습니다. 블룸버그는 12월에 이에 대해 보도했습니다.오라클은 노동과 자재 부족으로 인해 OpenAI를 위해 건설 중인 일부 데이터 센터의 완공을 2027년에서 2028년으로 연기했다.이제, 그 건설 작업의 중간 단계에서 오라클은 인력을 줄이고 있습니다. 이것이 바로 공급 의무와 관련된 신호입니다. 즉, 공급 의무가 증가하면 수요가 강화되고, 동시에 납품 위험도 높아집니다. 공급 의무는 엄청나게 크고 실제적이며, 그와 달리 실제 납품 능력까지의 거리도 마찬가지입니다. 오라클이 선택한 방안은, 납품 및 인프라 부서의 직원들을 줄여서 더 많은 건설 작업에 자금을 투입하는 것입니다. 이로 인해 현금이 확보되지만, RBC 분석가들은 이로 인해 실행 위험이 높아진다고 지적합니다.

이 주식은 시장의 신뢰를 잃는 대가로 이미 비용을 치렀습니다. 157달러 근처의 주가는 345달러 이상에서의 최고가 대비 절반 이상 하락했으며, 시장 가치는 약 4500억 달러로 감소했습니다. 하지만 낮은 가격이 반드시 좋은 상황이 아닙니다. 보유자나 관찰자에게 중요한 질문은 실제 운영 상황입니다. 오라클이 그 생산 능력을 더 빠르게 확보할 수 있을까? 그리고 3000억 달러에 달하는 OpenAI의 투자가 오라클의 연간 총 매출을 초과한다는 이 문제가 단순한 위기 요인이 아니라 지속적인 수요로 작용할 수 있을까?

오라클의 전체 모델은 미래의 AI 관련 수익이 현재의 자금 소비를 초과할 것이라는 예측입니다. 해고로 인해 발생하는 현금은 실제로는 문제가 되지만, 그에 드는 비용이 얼마인지는 불분명합니다. 마진은 분기별 보고서일 뿐이며, 실제로 돈을 받는 고객이 사용하는 용량만이 6380억 달러라는 숫자가 실제로 의미를 갖습니다. 그러므로 그 용량을 구축하기 위한 팀들을 해고하는 것은, 그 구축 작업과 그 결과가 반대 방향으로 나아가고 있음을 보여주는 명백한 신호입니다.