유가는 3달러 상승했지만, 100달러 미만으로 유지시켜준 사우디아라비아의 배출 밸브가 실제로 변화를 가져왔습니다.

첫 번째 도미노는 공개된 것입니다. 원유 가격은 3달러 이상 상승했습니다.브렌트 원유 가격은 104달러를 기록했습니다.사우디아라비아와 호르무즈 해협 근처의 유조선들이 새로운 공격을 받았습니다. 두 번째 공격은 덜 심각했지만, 이로 인해 상황이 어떻게 전개될지가 결정되었습니다. 주말 동안 드론으로 사우디아라비아의 동서부 파이프라인이 공격되었습니다. 그 파이프는 1,200킬로미터 길이이며, 6개월 동안 조용히 화물을 운반해왔던 파이프입니다.하루에 400만~500만 배럴폐쇄된 호르무즈 주변에서는 그 왕국이 그것을 차단했습니다. 그 파이프는 100달러에 불과한 석유가 130달러가 되는 것을 막아주던 방화벽이었습니다. 이번 주에는 더 이상 버퍼 역할을 하지 못합니다. 이제는 그저 체인의 일부에 불과합니다.

모두가 기대고 있는 파이프

왜 그게 중요한지 알기 위해서는, 지난 6개월 동안 살아남을 수 있었던 요인들을 다시 살펴보는 것이 좋습니다.호르무즈 해협은 평시에 전 세계 석유의 약 5분의 1을 운송합니다.이란과의 전쟁이 2월 말에 시작된 이후, 테헤란은 사실상 그 지역을 폐쇄했습니다.해협을 통한 원유 유출량은 하루에 200만 배럴 미만으로 줄어들었습니다.서류상으로는 엄청난 공급 문제가 되는 것처럼 보이지만, 브렌트의 가격은 대체로 100달러 미만에 머물렀습니다. 그러니까 그런 상황을 막는 것은 결코 쉽지 않았습니다.

버퍼가 되는 요소는 지리적 특성이었습니다. 사우디아라비아는 호르무즈를 그냥 무시하고, 동부 지역의 원유를 동서 파이프라인을 통해 적도 해협에 위치한 얀부 항구로 보낼 수 있었습니다. 그 파이프라인은 하루에 약 500만 배럴의 원유를 운송할 수 있었으며, 이는 전 세계 공급량의 약 4~5%에 해당합니다. 이 파이프라인이 바로 사우디아라비아의 주요 교역 경로였으며, 호르무즈가 폐쇄된 탓에 이 파이프라인이 활용되기 시작했습니다.

금요일에 이라크 남동부에서 발사된 드론들이 리야드와 메디나 근처의 파이프라인을 공격했습니다.사우디아라비아는 그곳을 폐쇄했으며, 다시 개장할 예정일은 아직 명시되지 않았습니다.여기서 앰프와 방화벽 문제가 있습니다. 파이프를 통해 공급되는 홍해 항구는 더 이상 안전한 선택이 아닙니다. 이란의 지원을 받는 후티 세력은 봉쇄를 선언하고 사우디아라비아의 에너지 시설에 공격을 가했습니다.73명이 부상당함그리고 적도 해협의 다른 쪽 끝에 위치한 바브 엘-만데브 해협을 위협했습니다. 현재, 걸프 지역의 원유를 운송하는 세 가지 경로인 호르무즈항, 동서간 파이프라인, 그리고 적도 해협은 모두 제한받고 있습니다. IEA는 이미 이러한 상황을 예측했습니다.전 세계 공급량은 하루에 약 430만 배럴이 줄어들 것이며, 이는 약 4%에 해당합니다.이번 성공에 앞선 해를 위한 것입니다.

첫 번째 착륙: 이미 움직인 것들

모두가 볼 수 있는 그 거래는 이미 일어났습니다.생산자와 정제업자는 20%에서 70% 사이로 증가했습니다.전쟁이 시작된 이후로, 엑손모빌의 주가는 166달러 수준에서 52주 최고치에 근접했으며, 연간 기준으로 약 38% 상승했습니다. 이는 지속적인 성장이 가능한 산업에 적합한 수준의 비율입니다. 셰브론의 주가는 약 40% 상승했습니다. 마라톤 페트롤리엄의 주가는 13배의 수익률을 기록했으며, 디젤 가격도 역대 최고치에 달했습니다. 정제업계의 이익률도 증가했습니다. 연료가 부족한 상황은 단순히 배럴 가격의 상승이 아니라, 연료 가격 차이로 나타나기 때문에 정제업체들의 이익도 증가합니다.

이번은 첫 번째 상륙이자, 가격도 정해져 있습니다. 지금 생산자들을 사는 것은 상황이 계속 악화될 것이라는 확신에 기반한 투자일 뿐, 아직 평가받지 못한 우승자가 발견된다는 의미는 아닙니다. 시장에서는 이미 주요 수익을 얻었습니다.

두 번째 착륙: 싸움은 연료와 관련된 것이지, 통 자체와는 관련이 없다.

언급되지 않은 점은 바렐의 하류 부분입니다. 사우디아라비아의 지잔 정유소는…하루에 40만 배럴, 이 나라에서 가장 많은 양 중 하나입니다.— 이미 있었다.한 달 내에 두 번 타격을 받았고, 8월에는 아무것도 발송되지 않았습니다.그것은 중요합니다. 왜냐하면 원유가 아니라 정제된 제품 시장에서 공급 부족이 가장 먼저 그리고 가장 심하게 나타나기 때문입니다.디젤 가격이 갤런당 5.90달러 이상의 기록적인 수준에 도달했습니다.미국에서는 그 수치를 주목해야 합니다. 왜냐하면 디젤은 미국 내 모든 트럭이 사용하는 연료이기 때문입니다.

여기서 드러난 노드는 연료가 공급되는 대신 그 결과로 보상받는 것이 아니라, 연료로 인해 압박을 받는 노드들입니다. 예를 들어 항공사의 경우, 델타항공의 주가는 수익의 약 13배에 불과한 반면, Jet Fuel의 비용은 급등하고 있습니다.AAA는 항공료가 20% 상승할 것이라고 예상했습니다.노동절 주말에는 트럭 운송 및 물류 관련 업체들, 그리고 제품을 수출하는 모든 제조업체들이 관련됩니다. 앰프는 매우 좁은 마진을 가지고 있으며, 헤지도 없습니다. 통제 기관은 낮은 가격으로 연료를 구입하는 운송업체이며, 그 메커니즘이 실제로 작동한다면 어떠한 경우에도 가격 변동을 거부할 것입니다.

세 번째 착륙: 가정집

그러면 그 체인은 가정으로 이어진다. 여기서는 시계의 속도가 느리지만, 도달 범위는 가장 넓다. 전국 평균 휘발유 가격은 갤런당 약 4.15달러 정도이다.전쟁이 시작된 이후로 39% 상승했습니다.– 그리고 미국 가정들은 평균적으로 많은 돈을 썼습니다.2월 말 이후로 연료 비용이 평소보다 약 419달러 더 높아졌습니다.그건 실제로 주간 예산에서 나가는 돈입니다. 그리고 디젤 가격이 기록적인 수준에 도달하면, 모든 물품의 가격도 그에 따라 변하게 됩니다. 이는 일반적인 가격 조정일 뿐, 진정한 전염 현상은 아닙니다. 에너지 및 소비재 관련 주식들은 석유와 관련된 요인 때문에 함께 하락하거나 상승할 수 있습니다. 한 부분이 손실을 입으면 다른 부분도 영향을 받지는 않습니다. 그 차이를 명확히 해두세요.

체인이 멈추는 곳

스톱 라인이 보일 수 있으므로, 이는 재가격인지, 재평가인지를 판단할 수 있습니다.

이 체인은 파이프라인이 며칠 이상 정상적으로 작동하지 않고, 사우디아라비아의 예비 부품 공급이 점점 줄어들며, 레드해로의 수출이 차단되어 새로운 경로가 다시 열리지 않는 경우에만 계속됩니다. 동서 노선이 빠르게 재개되면 이 체인도 멈춥니다. 이전에도 그러한 사례가 있었습니다.4월에 펌프장에 대한 파업으로 생산량이 감소했지만, 수리에는 약 3일이 걸렸습니다.– 혹은 외교가 성공한다면 말이죠.테헤란은 오만에서 걸프 국가들과 회담을 가하기로 합의했습니다.호르무즈를 관리하는 일과 관련된 것들.브렌트는 실제로 104달러 근처에서 멈췄습니다.금요일에 그 기간을 연장하는 것이 아니라, 그렇게 되는 것입니다. OPEC이 아닌 미국, 캐나다, 가이아나의 생산량과, 그리고 전략적 보유량의 방출도 여전히 그 범위를 넘어서 있습니다.

이 이야기는 “모든 것이 무너진다”는 것이 아닙니다. 좀 더 구체적이고 명확한 표현으로 말하자면, 시장은 사우디아라비아가 원유를 다른 경로로 보낼 수 있다고 믿어서 호르무즈 해협을 폐쇄하는 것을 받아들였습니다. 하지만 드론이 그 경로를 타격한 것은 그 믿음에 대한 첫 번째 진짜 도전입니다. 즉, 방화벽이 해결책에서 위험요소로 전환된 것입니다. 주목해야 할 점은 동서부 파이프라인의 재개와 사우디아라비아의 수출이 어떻게 될지입니다. 그 문제가 해결되기 전까지는 가격 변동은 제대로 된 상황입니다. 희귀한 공급 위기이며, 예비재고도 줄어들고 있고, 아직 완전한 가격 책정이 이루어지지 않고 있습니다.