오일 유동량과 가격의 관계: 호르모즈 제재의 실제 영향

이번 사건의 핵심은, 전 세계적으로 매우 중요한 통로에 대한 직접적이고 즉각적인 위협이었습니다. 트럼프 대통령은 일요일에 미국 해군이 호르모즈 해협을 봉쇄하기 시작할 것이라고 발표했습니다.즉시파키스탄에서의 평화 협상이 합의 없이 끝난 후, 그의 발언에 따르면, 해당 봉쇄 조치는 해협을 통과하는 모든 선박에게 적용될 것이라고 합니다. 이는 이란의 주장된 “착취”와 해협을 통제하는 행위에 대한 대응으로 보입니다.

시장의 반응은 매우 빠르고 결정적이었습니다. 브렌트 원유 선물 가격이 급등했습니다.8%로, 약 배럴당 103달러에 해당합니다.월요일에, 최근의 손실을 만회할 수 있었습니다. 이러한 움직임은 이 지역의 극도로 중요한 위치를 강조합니다.전 세계 석유 유체 소비량의 20%이러한 규모의 물리적 봉쇄는 즉각적인 공급 위기를 초래할 것이며, 이는 전 세계적인 원유 가격에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

이 발표는 이미 긴장된 교통 상황 속에서 나왔습니다. 분쟁이 시작된 이후로 그 해협은 사실상 폐쇄된 상태였으며, 교통량도 극히 적어졌습니다. 이제 이러한 봉쇄 조치는 사실상의 폐쇄에서 미국이 정한 공식적인 폐쇄로 변했으며, 이로 인해 공급 차질이 더욱 심화되었고, 가격도 급등했습니다.

차이점: 실제 흐름과 가격 변동의 비교

시장에서는 봉쇄 상황을 고려하여 가격을 책정하고 있지만, 실제로는 그렇지 않은 경우가 많습니다. 미국의 위협에도 불구하고, 실제로 유조선들이 해협을 통과하는 경우는 거의 없습니다.지난 토요일에, 두 척의 중국산 초대형 유조선이 그 해협을 통과했습니다.최소한의 물리적 손상을 나타내는 작은 숫자입니다. 이는 해당 해협의 현재 운영 상황과 일치합니다. 대략적으로 말하자면…매일 1300만 배럴의 석유가 이곳을 통과합니다.하루 2천만 부셸의 처리 능력으로부터 감소했습니다. 현재의 유량은 이미 심각하게 제한되어 있으며, 공식적인 봉쇄 조치는 새로운 물리적 충격보다는 단지 설명을 위한 수단에 불과합니다.

이로 인해 가격과 수요 사이에 명확한 괴리를 발생시킵니다. 극단적인 가격 변동은 현재의 공급량을 반영하는 것이 아니라, 투기적인 포지션 때문입니다. 브렌트 원유의 가격도 마찬가지였습니다.하루 만에 8.7%의 증가율을 기록했습니다.WTI도 같은 수준으로 상승했습니다. 이러한 변동성은 대개 거래가 활발하지 않고, 레버리지를 이용한 투자 행위가 많다는 것을 나타냅니다. 또한, 정치적 소식에 따라 가격이 급격히 변할 수도 있습니다. IEA가 발표한 4억 배럴의 비상 발출 조치도 이러한 불안감을 완화시키지 못했습니다. 이는 시장이 완전한 공급 차단 위험을 고려하고 있다는 것을 보여줍니다.

결론적으로, 가격은 흐름을 따라가는 것이 아니라, 그 흐름을 주도하는 것입니다. 해당 항로의 운송량은 이미 제한되어 있지만, 시장은 최악의 상황을 반영하여 가격을 책정하고 있습니다. 이런 상황에서는, 운송이 정상화되는 어떤 신호라도 급격한 가격 변동을 유발할 수 있습니다. 왜냐하면 투기적인 수익률이 사라지기 때문입니다.

촉매제와 위험 요소들: 흐름이 가격을 결정한다

가격 상승은 실제적인 혼란이 발생할 것이라는 전망에 기반한 것입니다. 가격이 지속적으로 상승하는 주된 원인은 바로 석유가 해협을 통해 흐르는 현상입니다. 만약 해협이 폐쇄되거나 운송 경로가 변경된다면, 그로 인해 가격이 더욱 상승할 것입니다.일일 2천만 배럴역사적으로 흐르던 석유가 다시 유입된다면, 그로 인해 시장에서는 최악의 가격이 형성될 것입니다. 현재의 거의 없는 유량은 이미 심각한 충격을 주고 있습니다. 하지만 시장은 이미 완전한 차단 상태를 예상하고 있습니다. 이 상황은 매우 불안정합니다. 조금이라도 정상적인 상태로 돌아간다면, 급격한 변동이 발생할 수 있습니다.

가장 큰 위험은 지역적으로 전개되는 긴장 상황입니다. 이란의 레바논군은, 미국의 군함이 봉쇄를 강화하기 위해 해협에 접근하는 경우, 그 행동을 현재의 휴전 협정 위반으로 간주할 것이라고 경고했습니다.그리고 강력하게 대처했습니다.이는 호르모즈 해협의 봉쇄를 넘어서서 전쟁이 발생할 가능성을 시사합니다. 그렇게 되면 바브 알-만데브 해협과 같은 중요한 공급 경로들도 마찬가지로 영향을 받게 될 것입니다. 이러한 상황은 공급 부족 현상을 더욱 악화시킬 수 있으며, 그 결과 가격도 더욱 상승할 가능성이 있습니다.

사우디아라비아가 전체 생산량을 유지할 수 있는 능력적도와 서쪽을 잇는 파이프라인, 홍해까지이는 중요한 오프셋입니다. 이 파이프라인은 사우디아라비아산 원유가 해협을 완전히 우회할 수 있는 중요한 대체 경로를 제공합니다. 이 파이프라인의 운영 상태는 호르무즈 해협의 교통난이 전 세계적인 공급 부족으로 이어질지, 아니면 지역적으로만 영향을 미칠지는 결정하는 중요한 요소입니다.