이란의 우려로 원유 가격이 95달러를 넘어섰다 – 일년 내내 계속된 그 같은 우려들이다.

화요일에 미국과 이란은 서로지난 몇 주 동안 가장 심각한 파업들이 있었습니다.호르무즈 해협 주변에서, 원유 가격은 헤드라인에 약속된 대로 움직였습니다. 브렌트 원유 가격은 배럴당 95달러를 넘어섰고, 웨스트텍사스 인터내셔널 원유 가격도 91달러를 넘었습니다.6주 만에 최고치였습니다.이전 세션에서 4달러 이상의 수익을 얻은 후입니다. 시장은 이 갈등이 장기화될 경우 세계 석유 생산량의 약 5분의 1이 감소할 것이라는 우려를 반영하고 있습니다.

그 두려움은 이미 실제로 발생한 사건들이 있기 때문에, 누군가 그 두려움을 근거로 행동하기 전에 다시 한 번 살펴보는 것이 좋습니다. 전쟁은 2월 28일에 시작되었으며, 그날 미국과 이스라엘이 공격을 가했습니다.테헤란에 해협을 효과적으로 폐쇄하도록 촉구함이후 몇 달 동안, 150달러에서 200달러 사이의 가격을 예측한 분석가들의 예상은 빨리 틀렸습니다. 브렌트 원유 가격은 126달러 근처에 최고치를 기록했지만, 이는 2008년의 최고가보다 낮았습니다. 6월 중순까지는 평균적으로 101달러 정도였으며, 그 후에는…7월 초까지 약 70달러로 떨어졌습니다.미국과 이란 간의 합의문에 따라.

최악의 예측이 계속 실패하는 이유는, 올해의 각각의 급증 현상이 사라지는 이유와 같습니다. 공급이 계속해서 증가했기 때문입니다. 세계 최대의 수입국인 중국은 원유 구매량을 줄였습니다.거의 10년 만에 가장 낮은 수준6월이 되자, 전기 택시가 가솔린 차량을 대체하면서 연료 수출도 줄어들었다. 미국의 생산량도 그 정도에 도달했다.하루에 1,390만 배럴을 기록함4월에 발표됨. 조정된 방식으로 배포되었습니다.약 4억 배럴의 전략적 저장량3월에 시장에 출시될 예정입니다. 사우디아라비아는 폐쇄된 해협을 거쳐 홍해를 통해 원유를 운송했습니다. 실제 원유는 충분히 자유롭게 움직일 수 있었기 때문에, 북해의 원유 가격은 기록적인 고가에서 저가로 떨어졌습니다.

다시 말해, 시장은 일년 내내 같은 “장기적인 갈등” 프리미엄을 부과해왔습니다. 그러다가 대체 공급원이 나타나면서 그 프리미엄이 하락하는 것을 보았습니다. 이것이 바로 현재의 움직임이 투자자들에게 하는 요구입니다.

이번에는 정직한 요소도 있으므로, 5개월 동안의 기록처럼 순수하게 해석할 수는 없습니다. 3월에 사용된 그 원유를 공급했던 것과 같은 전략적 저장량도 이제 줄어들고 있습니다.약 2억 8,700만 배럴로 역대 최저치인 44년 만의 낮은 수준에 도달했습니다.해협의 교통량은 하루에 몇 척의 선박으로 줄어들었으며, 사우디아라비아의 대체 경로도 한정되어 있습니다. 그럼에도 불구하고 미국 에너지정보청의 8월 전망에 따르면, 해협이 부분적으로 폐쇄된 상태가 계속될 것으로 예상됩니다. 따라서 현재 분기에는 브렌트 원유 가격이 평균 85달러이며, 4분기에는 70달러대까지 떨어질 것으로 예상됩니다.2027년에 약 69달러 정도입니다.교통이 다시 정상화되고, 폐쇄된 생산이 재개되면서 상황이 호전됩니다. 하지만 공식 예측에 따르면 이러한 증가세는 대부분 일시적인 현상일 것입니다.

데이터가 나타내는 지속적인 가격과 뉴스에서 언급되는 전쟁 시의 가격 사이의 차이가 바로 투자 문제입니다. 회사들은 이 문제를 구체화해서 해결합니다. 예를 들어, 석유에 의존하는 생산업체인 오크익센틱은 원유 한 푼에 따라 현금 흐름이 크게 변동됩니다. 왜냐하면 상류 부문에서 얻는 수익에는 높은 고정비가 포함되기 때문입니다. 2분기에는 평균적으로 원유 가격이…38% 상승하여 배럴당 $96.78에 도달했습니다.그 1/4분기는 많은 수익을 창출했습니다.50억 1천만 달러의 운영 현금 흐름그리고운전자 자본 전체에서 30억 달러의 무상 현금 흐름– 2022년 이후 최고의 성과였습니다. 예전에 그랬던 것과 같습니다.주채무를 19억 달러에서 118억 달러로 감소시켰습니다.100억 달러라는 목표에 도달하기 위해 노력하고 있으며, 배당금을 8% 증가시킬 계획입니다.

그것이 긍정적인 메커니즘입니다. 지속적으로 높은 가격이 유지될 경우, 그로 인해 현금이 생기고, 부채가 줄어들며, 자본 수익도 발생합니다. 그래서 오일을 주요 생산원료로 사용하는, 이전에는 부채가 많은 생산자들이 전쟁의 위험이 커질 때 주목받는 기업들이 됩니다.

이제 주의가 필요합니다. 오케스티알렌트는 지난 한 해 동안 약 48% 상승했으며, 현재 가치는 약 61달러로, 52주 고점에 근접해 있습니다. 또한, EV/EBITDA 비율은 약 7.8배로, 코노코필립스의 6.7배나 데본의 7.4배보다 저렴하지 않습니다. 현재 가격에 내재된 많은 긍정적인 요소들이 이미 주식에 반영되어 있습니다. 또한, 97달러의 유가가 부채 상환 수단으로 활용될 수 있는 동일한 전략이, 분쟁이 완화되고 브렌트유 가격이 EIA가 제시한 2027년 기준 69달러 수준으로 떨어진다면 다른 방향으로도 적용될 수 있습니다.

따라서 이는 생존을 위한 요청이 아니며, 저렴한 투자처로 여겨져서는 안 됩니다. 옥시덴탈은 전쟁 중에도 현금을 창출하는 회사입니다. 부채를 갚는 비율도 적절해서 파산할 가능성은 없습니다. 문제는 투자자가 지불하는 가격이, 올해마다 일어나는 결과를 위한 여유를 남기는지 여부입니다. 즉, 불안감이 사라지고 공급이 따라잡게 되는 것입니다.

따라서 주목해야 할 숫자는 당일의 상승폭이 아닙니다. 중요한 것은 고정된 수준입니다. 즉, 브렌트 가격이 EIA가 예측하는 69~70달러대를 넘어서 유지될지, 그리고 투자자가 관심을 갖는 주식들이 이미 그 가격을 반영하고 있는지가 중요합니다. 2026년 내내 반복된 것처럼, 불안감으로 인한 프리미엄이 줄어들면, 상승세를 이끌던 종목들은 다시 하락하게 되고, 석유 관련주들은 가장 많이 하락합니다.