오일 가격이 다시 100달러 이상으로 상승했습니다. 다음으로 가격이 잘못 책정된 품목은 제트연료입니다.

이번 주에 원유 가격이 배럴당 100달러를 넘어섰습니다. 이는 몇 달 만에 처음 있는 일입니다. 따라서 시장은 다음과 같은 상황을 보여줍니다: 에너지 관련 주식들이 상승하고, 유럽의 기술주들은 하락하며, 주유소의 가격도 상승하고 있습니다. 여전히 잘못된 가격 책정이 이루어지는 부분은 해외 지수보다 더 현실적이고 직접적인 문제입니다. 바로 제트연료의 가격입니다. 항공사의 가장 큰 비용 중 하나인 제트연료는 원유 가격뿐만 아니라 정제소의 수익률도 영향을 받습니다. 그리고 그 수익률은 역대 최고치에 달합니다. 항공사들은 원유 가격 변동과 정제소의 수익률이 한데 섞여서 영향을 받는 곳입니다.

모두가 지켜보는 통

브렌트 원유는 금요일에 배럴당 104달러 정도에 거래되었습니다.주간 기준으로 약 9%의 성장을 거두었습니다.이는 주간 상승세를 이어가는 두 번째 기록이며, 약 4개월 만에 100달러 위로 올라선 첫 번째 경우입니다. 이러한 상황이 발생하는 원인은 단순히 시장 심리 때문이 아니라, 호르무즈 해협에서 미국과 이란의 공격이 강화되고 있다는 점 때문입니다.평화시에는 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1이 이렇게 운송됩니다.해협을 통한 상품 교역지난 10일 동안 하루에 평균적으로 약 10척의 선박만 있었습니다.사우디아라비아는 그런 정도까지 했습니다.예방을 위해 동서 파이프라인을 폐쇄함.

그 압력은 바로 당신이 실제로 지불하는 가격으로 이어집니다. 미국의 평균 휘발유 가격입니다.갤런당 약 4.15달러로, 2월 말 이후 39% 상승했습니다.그리고 디젤 가격은 5.90달러를 넘어서 새로운 기록을 세웠습니다.노동절 항공권 가격은 작년보다 약 20% 더 비싸질 것으로 예상됩니다.이것은 진정한 공급 이벤트이며, 시장도 현재 그 가격을 재평가하고 있습니다. 그 부분은 공개된 사실입니다.

균열이 확산되는 도미노는 가격이 낮은 것입니다.

이 링크는 대부분의 보도에서 생략되는 내용입니다. “헤드바일”이라는 것은 여러 곳으로 운항하는 데 필요한 연료의 전체 비용이 아닙니다. 원유가 우물에서 나오는 상태와 탱크에 있는 제트연료 사이에는 정제소가 있고, 그 변환 과정에서 얻는 이익을 “크래크 스프레드”라고 합니다. 2026년에는 그 이익이 매우 큽니다. 사실상 기록적인 수준입니다.전쟁이 시작된 이후, 제트연료를 위한 아르구스의 파괴가 약 80% 증가했습니다.그리고 그러한 산업이 있습니다.역사적으로는 배럴당 20달러 이하로 운영되었습니다.현재는 그 수치를 초과하는 평균치를 기록하고 있습니다. 결과적으로, 연료의 가치는 원유보다 높아졌습니다.WTI는 전년 대비 44% 상승했으며, 가솔린은 98% 상승했습니다..

왜 그게 중요한가요? 왜냐하면 이는 비행사업의 압박이 조금이라도 완화되더라도 계속 악화될 수 있다는 것을 의미하기 때문입니다. 정제 능력은 구조적으로 제한되어 있기 때문입니다.2019년 이후 미국의 7개 정유 공장이 폐쇄되면서 하루에 약 120만 배럴의 원유가 소비되고 있습니다.국내 처리 과정과 IEA의 통계에 따르면, 전쟁 피해와 공장 폐쇄로 인해 2분기에는 전 세계 생산량이 약 450만 배럴 감소했습니다. 원유는 하나의 원료일 뿐이며, 그 원료를 활용할 수 있는 능력이 중요한 요소입니다. 무역업자는 배럴 수를 주시하고, 항공사의 현금 흐름도 배럴 수에 따라 결정됩니다.

첫 번째 착륙: 숫자들은 이미 조종 장치에 입력되어 있습니다.

연료 비용이 상승함에 따라 항공사들은 2026년의 이익 예측을 줄여왔으며, 최근의 유가 상승도 그 영향을 직접적으로 받고 있습니다. 아메리칸 항공도 마찬가지입니다.1주당 65센트까지의 전년도 조정된 손실이 발생할 것으로 예상됩니다.단지 기록적인 매출을 기록했을 뿐이에요.연간으로 연료 비용이 83% 증가했습니다.그리고 말했다.그 증가율만으로는 그 급증을 상쇄하기에 충분하지 않습니다.유나이티드는 기대하고 있습니다.전체 연도를 기준으로 60억 달러의 추가 연료 비용이 발생합니다.연초 계획과 비교했을 때. 심지어 델타 항공도 그렇습니다.자체 정제소를 보유하고 있습니다.그리고 이 중 일부는 내부적으로 상쇄될 수 있지만, 지난 한 달 동안 약 12% 하락했습니다. 연료는 가이드라인에 의해 처리되며, 가이드라인도 변경되었습니다. 이는 이미 수치 속에 포함된 첫 단계의 효과이며, 미래의 가정적인 결과가 아닙니다.

그 다음은 행동, 그리고 가정 생활입니다.

두 번째 조치는 항공사들이 그 문제를 어떻게 처리하는지에 달려 있습니다. 여기서 증폭기 역할을 하는 것은 재무제표입니다. 항공 운항은 고정비가 많고 마진이 낮은 사업이며, 항공사들은 큰 부채를 지고 있습니다. 델타항공만 해도 약 640억 달러에 달하는 부채를 가지고 있습니다. 연료와 같은 변동비가 상승하면, 이로 인해 수익 손실이 커지고, 경영진은 요금을 올리거나 운항량을 줄이거나 더 적극적으로 헤지 조치를 취해야 합니다. 유나이티드도 이미 그렇게 하고 있습니다.헤징을 위해 약 37억 달러의 신규 유동성을 확보했습니다.바로 이런 극단적인 가격 상승에 맞서야 합니다.

그런 행동은 세 번째 목적지인 가정에 위험을 초래합니다. 이 문제가 미국 투자자에게 영향을 미치는 두 가지 방법이 있으며, 그 둘을 구분해두는 것이 중요합니다. 첫 번째 방법은 직접적이고 측정 가능한 방법입니다. 즉, 항공료와 주유소에서의 가격 상승, 그리고 티켓 가격 등에서 나타나는 인플레이션입니다. 즉, 가솔린과 원유 가격의 차이가 바로 그 예입니다.순수한 인플레이션 지표보다 더 좋은 지표두 번째는 전염성이 아닌, 공유된 거시적 충격입니다. 석유 가격이 인플레이션 기대치를 높이면 채권 수익률도 상승하며, 그로 인해 장기 만기의 성장주와 기술주의 가치가 하락합니다. 이는 바로 유럽의 기술주가 하락하는 원인입니다. 이는 석유가 특정 기술회사들을 해치는 증거가 아니라, 모든 성장주에 동시에 영향을 미치는 금리 조정 현상일 뿐입니다. 석유가 이익에 미치는 영향의 구체적인 원인은 연료이며, 기술과의 연관성은 아닙니다. 이러한 상황에서는 모든 산업에 영향을 미치는 것이 문제가 됩니다.

이것이 단순한 시장의 소음이 아니라, 연료 및 정제 과정과 관련된 현상인지를 확인할 수 있는 가장 확실한 방법은 ‘차이가 발생하는지 여부’입니다. 에너지 및 정제회사의 주식들이 이익을 얻고 있습니다.마라톤과 발레로와 같은 재정비업체들은 올해에 약 두 배로 성장했습니다.항공사들도 최종 고객으로서 제조를 줄이고 있습니다. 부족한 자원을 공급하는 업체가 번창하고, 그 자원의 가장 큰 구매자가 손실을 입는다면, 그 차이는 분명하며 방향성도 명확합니다.

방화벽은 하나의 회의와 같습니다.

모든 체인에는 중단 규칙이 필요하며, 이 경우는 달력에 표시된 중단 시점이 있습니다. 이란 정부 매체는 이렇게 말했습니다.테헤란은 오만에서 걸프국들과 만나 해협을 통한 선박 운항 관리에 대해 논의할 예정입니다.괌의 외교관들은 월요일에 즉시 회의를 시작할 것으로 예상됩니다. 만약 그렇게 된다면 교통이 다시 활성화되고, 원유와 관련된 문제도 빠르게 해결될 것입니다. 항공사의 비용도 함께 줄어들 것입니다. 수요가 두 번째 장애물입니다. IEA는 전 세계 석유 수요 전망을 크게 하향 조정했습니다.2026년에 하루 250만 배럴 감소가 발생할 것으로 예상됩니다. 이는 팬데믹 이후 최대 규모의 감소입니다.만약 전 세계적으로 경제가 둔화된다면, 연료 가격도 하락할 것입니다. 하지만 그렇다고 해서 여행 수요도 줄어들기 때문에, 항공사들이 더 높은 요금을 받아낼 수 있는 기반도 약화됩니다. 따라서 이는 양방향으로 악영향을 미칩니다.

따라서 이 체인은 브렌트가 100달러 이상을 유지하고, 유가 스프레드가 높게 유지된다면 계속될 것입니다. 또한 항공사들이 또다시 가격 인하를 선언한다면 그 체인도 계속될 것입니다. 하지만 오만과의 협상이 다시 시작되거나, 수요가 감소하여 연료 가격이 하락하거나, 항공사들의 가격 결정력과 헤지 전략으로 인해 비용이 지불된다면 그 체인은 멈출 것입니다. 배럴당 가격과 더욱 중요한 것은 유가 스프레드입니다. 그리고 항공사들의 다음 실적 발표도 주목해야 합니다. 대중에게 영향을 미치는 것은 바로 석유입니다. 여전히 가격이 책정되는 것은 당신의 좌석 앞에서 사용되는 연료입니다.