100달러인 석유가 바로 인쇄기로도 해결할 수 없는 위기입니다.

HSBC의 예상치가 상승한 이유는 바로 여기입니다. 그 은행은…2026년 브렌트 원유 가격을 배럴당 80달러에서 90달러로 인상호르무즈 해협의 문제가 시장을 불안정하게 만들고 있다고 비난하는 것은 맞습니다. 하지만 그 숫자가 무엇을 요구하는지 주목해야 합니다.브렌트 원유 가격은 이미 100달러 이상으로 거래되고 있습니다.그리고 은행은 예측을 하고 있습니다.아래에가격은 이미 테이프에 적혀 있습니다.

은행은 석유가 저렴하다고 생각해서 2026년 전체 평균을 90달러로 설정하지 않습니다. 그들이 그렇게 설정하는 이유는 초기의 혼란이 가라앉고, 그해의 평균치가 현재의 급등보다 낮아질 것이라고 생각하기 때문입니다. 중요한 것은 그 수치가 어느 시점에 도달할지에 대한 예측입니다. HSBC 분석가인 킴 푸스티어는 세계 석유 시장이 2027년 중반까지 균형을 되찾지 못할 것이라고 말합니다. 그리고 호르무즈 지역의 수급 상황도 회복되더라도 그동안은 공급이 부족할 것입니다. 이는 장기적이고 천천히 진행되는 상황을 예측한 것이지, 문제가 해결될 때까지의 상황을 말하는 것이 아닙니다.

차단 지점이 바로 그 이야기입니다.

지리 없이는 그 숫자를 이해할 수 없습니다. 호르무즈 해협은 이란과 오만 사이에 있는 좁은 수로입니다.전 세계 석유의 약 5분의 1을 생산합니다.전쟁이 시작되기 전에는 하루에 약 2천만 배럴이 유출되고 있었습니다. 2월 28일에 미국과 이스라엘이 이란을 공격했고, 이란도 보복으로 해상 항로를 차단하고 선원들을 겁먹게 만들며 보험도 제공하지 않게 되면서, 그 유출량은 거의 멈춰버렸습니다. 국제에너지기구는 이 상황을 다음과 같이 평가했습니다.글로벌 석유 시장 역사상 가장 큰 공급 중단 현상영향을 받는 국가들의 생산량은 하루에 1400만 배럴 이상 감소했습니다.

HSBC의 예측에 중요한 흐름은 작고 여전히 낮은 수준입니다. 현재 해협을 통해 지나가는 유류량은 하루에 약 6백만 배럴이며, 2026년 말까지는 약 8백만 배럴로, 2027년 중반까지는 9.5백만 배럴으로 증가할 것으로 예상됩니다. 일부 탱커 추적 데이터에 따르면…현재주간 수치는 더욱 심각합니다. 최근 확인된 수치로는 하루에 200만 배럴도 되지 않습니다. 육상 파이프라인은 손실된 양의 일부만을 다시 전달할 수 있을 뿐입니다. 사우디아라비아의 동서 노선과 UAE의 푸자이라 노선을 합쳐도 하루에 몇 백만 배럴에 불과합니다. 따라서 HSBC의 예측 기간 동안 이 해협은 예전처럼 하루에 약 2천만 배럴로 돌아오지 못할 것입니다. “소멸된”다는 것은 “없어진” 것과 같은 것이 아니지만, 이것은 긴장된 시장과 정상적인 시장의 차이입니다. 그리고 2027년까지 HSBC가 담보하는 상황은 바로 이러한 긴장된 상태입니다.

왜 이 위기가 예외인가요?

이제, 여러분의 반응을 재설정해야 하는 부분입니다. 여러분이 살아가는 시장은 모든 정치적 위기에 대해 동일한 방식으로 반응합니다. 위기가 발생하면 시장이 공포에 떨고, 중앙은행은 낮은 금리와 유동성을 제공하여 모든 것이 상승하게 됩니다. 이런 반응에는 이름과 실제적인 메커니즘이 있습니다. 즉, 더 많은 화폐가 공급되고, 유동성이 증가하며, 위험 자산에 대한 자금도 늘어납니다. 이러한 패턴이 너무 많이 반복되다 보면, 그 반응이 마치 자연의 법칙처럼 여겨집니다.

오일 공급 문제가 예상치 못한 상황을 초래합니다. 이는 구조적으로 잘못된 방식으로 경제를 구조조정하려는 시도입니다. 가스관을 둘러싼 전쟁으로 인해 에너지 가격이 상승하고, 그로 인해 전체 경제의 인플레이션이 발생합니다. 이는 스태그플레전트 현상입니다. 연방준비은행은 일반적인 완화 조치를 취할 수 없습니다. 왜냐하면 경제를 구조조정하기 위해 금리를 낮추면, 오일로 인해 이미 발생한 인플레이션을 더욱 악화시킬 뿐이기 때문입니다. 일반적으로는 인플레이션을 완화하는 방법인 구조조정 방법도 구조적으로 막혀 있습니다.

배관공사가 얼마나 빠르게 진행되는지 보세요. 시장 가격은 급격히 하락했습니다.단 한 번의 연준 금리 인하조차 일어날 가능성은 약 35%입니다.올해에요.4월의 인플레이션율은 연간 3.8%였습니다.가솔린과 운송비가 급격히 상승했으며, 실질임금도 음수로 전환되었습니다. 성장률은 1.7%로 낮아졌고, 경기 침체 가능성도 약 30%로 예상됩니다. 국채 수익률의 장기 추세는 더 높아지고 있으며, 10년물 국채 수익률은 4.5%입니다. 이런 상황에서는 저렴한 돈이 도움이 되지 않습니다.

이 시스템이 일반적으로 사용하는 도구들도 이미 고갈된 상태입니다. IEA는 역사상 가장 큰 규모의 연료 공급을 실시했지만, 미국 전략적 석유 저장소의 경우도 실질적인 한계에 도달했으며, 약 1억 5천만 배럴 정도만 남아 있습니다. 일반적으로 위험 자산을 지원하기 위한 인플레이션 방지 메커니즘도 인플레이션으로 인해 작동하지 않거나, 이미 고갈된 상태입니다.

이것이 당신의 돈에 어떤 영향을 미치는가요?

일반 투자자에게 있어서 전쟁 관련 뉴스나 실질적인 위험 요소들은 세 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째, 가스 펌프입니다. 에너지는 100달러의 원유가를 평범한 가정의 예산으로 전환하는 가장 눈에 보이는 경로입니다. 그리고 인플레이션이 바로 연방준비제도가 당신을 방해하는 이유입니다. 둘째, 채권입니다. 석유 값이 상승하면 중앙은행이 금리를 낮출 수 없기 때문에 채권의 가치가 떨어집니다. 즉, 가장 저렴한 자산인 채권이 타격을 받는 것입니다. 셋째, “지정학적 불안정 상황에서 매수하는” 행동은 잘못된 선택입니다. 왜냐하면 보통 그러한 상황에서 매수하는 이유는 중앙은행이 금리를 낮추는 것이지만, 인플레이션으로 인한 충격은 그런 가능성을 차단하기 때문입니다.

이 모든 것은 석유가 영원히 100달러로 유지될 것이라는 뜻이거나, 에너지 관련 주식들이 수익을 내지 못할 것이라는 의미는 아닙니다. HSBC의 시나리오에 따르면, 외교적 협력이 완전히 실패할 경우 석유주식은 금융위기가 발생하더라도 수익을 낼 수 있습니다. 은행의 수정된 예측은 이번이 단순히 매수할 때가 아니며, 구조적인 문제가 있기 때문에 쉽게 해결될 수 없는 상황이라는 것을 의미합니다. 중앙은행도 어쩔 수 없는 상황이며, 내년까지는 물가가 여전히 높을 것으로 예상됩니다. 위기가 인플레이션으로 이어질 경우, 보통 구원해주는 기계는 그냥 멈춰 있을 뿐입니다.