엔비디아와 팔란티어의 공급망 협약으로 인해 주식가가 2% 하락했지만, 이는 그 계약이 실패했기 때문이 아닙니다.

목요일 아침, 엔비디아와 팔란티르는 인공지능을 활용하여 산업 공급망을 운영할 수 있는 시스템을 개발했다고 발표했습니다. 그리고 이 시스템을 엔비디아 자체 사업장에서 테스트하고 있다고 합니다.하나의 베라 루빈 랙에는 130만 개의 부품이 포함되어 있습니다.수천 개의 공급업체로부터 조달되었습니다. 마지막에,팔란티어는 약 2% 하락했고, 엔비디아는 약 2.2% 하락했습니다.표면적인 의미로 보면, 그 대조는 비판처럼 보입니다. 시장은 “새로운 AI 파트너십”이라는 소식을 듣고도 그 주식들을 팔았습니다. 하지만 자세히 분석해보면, 실제로는 반대 방향으로 전개되는 이야기입니다.

그 하락폭은 크지만, 결정적인 판단은 아닙니다.

그 감소는 그 거래의 장점과는 아무런 관련이 없었습니다. 그 회의에서…고인 금리 수준, 배럴당 100달러 이상의 유가, 그리고 미국 생산자 물가 상승률의 높은 수치는 기술주에 압박을 주고 있습니다.일반적으로, Nvidia와 Palantir도 이 그룹과 함께 하락했습니다. 이러한 움직임은 단순한 반응일 뿐, 발표 자체를 거부하는 것이 아닙니다. 이런 일치 현상은 오해될 수 있지만, 가격 변동은 그 결과일 뿐입니다. 그 원인은 다른 곳에 있고, 여기서는 공급망 문제가 아니라 금리와 인플레이션 상황 때문입니다.

두 주식의 가치가 동시에 하락한 것은 그 자체로 중요한 신호입니다. 파트너십 관련 발표에 대해 진정한 부정적인 평가가 나온다면, 그 영향을 가장 크게 받는 회사가 바로 Nvidia와 Palantir일 것입니다. 두 회사의 가치가 같은 정도로 하락한 것은, 회사별로 특별한 판단이 아니라, 위험을 우려하여 매도하는 현상과 일치합니다.

공지사항을 분해해 보세요.

보도문의 언어를 제거하면, 이 계약은 두 가지 명확한 부분으로 나뉩니다. 두 회사는 산업 공급망을 위한 “주권적 AI” 기술 스택을 함께 개발했습니다.엔비디아의 오픈형 네모트론 모델과 쿠옵트 최적화 소프트웨어가 팔란티어의 파운드리에 통합되었습니다.AI 플랫폼과 온톨로지는, 고객의 자체 운영 데이터를 활용하여 모델을 훈련시키는 방식으로 작동합니다.회사가 보유한 하드웨어나 클라우드에서도 실행될 수 있습니다.이것이 바로 “주권적”이라는 표현의 의미입니다. 기업과 정부는 자신들이 통제하는 인프라를 활용하여 개방형 모델을 운영합니다. 즉, 제3자에게 임대하는 것이 아니라 직접 관리한다는 것입니다.

엔비디아는“고객 제로”이 스택을 자체적인 구성 요소들에 적용하여 메모리, 웨이퍼, 냉각 시스템, 제작 과정에서 발생하는 병목 현상을 관리합니다. 엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 이를 “실제로 작동하는 제어 플레인”이라고 표현했으며, 이 전략은 2028년 말까지 계속될 것으로 예상됩니다. 문제는 너무 커서 엔비디아의 재무제표상의 재고 자산만으로도 약 316억 달러에 달한다는 것입니다.

팔란티어의 기여는 의사결정 계층입니다. 그 소프트웨어는 운영 데이터와 인간의 상황을 연결해줍니다 – 공급업체와의 대화, 날씨, 지정학적 상황 등등.Nvidia의 cuOpt은 주간 최적화 작업을 수행합니다.이는 제조 시설들 간에 제한된 생산을 어떻게 분배할지 결정하는 요소입니다. 초기 검증 결과는 단순한 경험적 정보에 불과하지만, 구체적인 결과도 있습니다. 팔란티어의 CTO는…엔비디아의 Nemotron 모델을 24시간 동안 연결해두는 것그것은 훈련 후에 아무런 처리도 없이 다섯 가지 생산 작업에서 프론티어 모델들을 능가했습니다.

이 파트너십이 무엇인지, 그리고 무엇이 아닌지

헤드라인에 숨겨진 진실은 이렇습니다: 이는 플랫폼 통합 및 참고용 배포 작업일 뿐, 공개된 수익 관련 정보는 아닙니다. 계약 가치도 없고, 어떤 기여도 없습니다. 팔란티어의 AIPCon 컨퍼런스에서 더 자세한 정보가 공개될 것이라는 약속 외에는 아무런 일정도 없습니다. 그래서 시장은 평온한 날에도 그냥 무시할 수도 있습니다. 월스트리트에서는 이 발표가 수익 보고서와는 무관한 것으로 간주되며, 이로 인해 보고서에 나타나는 숫자들은 변동이 없습니다.

팔란티르에게는 그게 높은 기준이 됩니다. 방금 보고되었습니다.Q2 수익은 19.35억 달러로, 전년 동기 대비 93% 증가했습니다.미국의 상업적 수익은 149% 증가했으며, 전체 연도 성장률은 약 82%로 예상됩니다. 또한 총마진은 85%에 가까우며, 무형 자금 흐름 마진은 50% 이상입니다. 이러한 속도로 주가가 상승하는 상황에서, 부채가 없고 20억 달러 이상의 현금이 있다면, 전략적인 발표가 약속하는 것보다 훨씬 더 빠른 성장을 이룰 수 있습니다. 이 파트너십으로 더 큰 시장이 확보되었습니다.제조업, 제약업, 에너지 산업단순한 분석만으로는 충분하지 않지만, 그렇다고 해서 분기 수익이 1달러 늘어나지는 않습니다. 긍정적인 전망과 변함없는 수익 보고서 사이의 긴장이 바로 여기서의 진짜 분석의 영역입니다.

엔비디아에게 이 거래는 소프트웨어와 모델 스택의 배포를 위한 것입니다. 네모트론을 기반으로 구축된 모든 AI 시스템은 엔비디아의 가속기에서 실행됩니다. 이 파트너십은 그러한 상황에 대한 반격책입니다.중국식 오픈웰 모델들이로 인해 “오직 국경을 가로지르는 폐쇄적인 모델만이 중요하다”는 가정이 깨졌습니다. 넵게이드는 팔란티어에 더 많은 칩을 판매하는 것이 아니라, 자체 데이터를 통제하고자 하는 기업들에게 자신의 오픈 모델을 제공함으로써, 다음 세대의 기업용 AI가 어떻게 구축될지에 대한 구조적 변화를 이끌고 있습니다.

왜 2%가 돈이 어디로 가는지보다 덜 중요한가?

투자에 대한 결론은 “거래가 약하기 때문에 주가가 하락했다”는 것이 아니며, 데이터에 따르면 그 하락은 거시적 요인 때문입니다. 또한 “전략적으로 중요한 발표이기 때문에 매수해야 한다”는 것도 아닙니다. 전략적으로 중요한 발표와 변하지 않는 수익 보고서는 같은 것이 아니며, 시장은 그 차이를 정확하게 가격에 반영했습니다.

팔란티르의 자본 흐름이 급격히 변했을 때, 모든 규모의 주문——소규모, 중간 규모, 대규모, 거대한 규모—— 모두 유입보다 유출이 많았습니다. 이는 금리와 인플레이션으로 인해 위험을 느낀 기술 기업의 자본이 빠져나가는 현상이며, 뉴스에 언급된 특정 조치 때문이 아닙니다. 자본은 파트너십에 반대하는 의견을 내지 않았습니다. 단지 리스크를 다른 곳으로 재분배하는 것일 뿐입니다.

실제로 이 두 기업의 상황을 결정하는 것은 다음 분기의 자본 문제입니다. 즉, 팔란티어의 놀라운 상업적 성장이 계속될지, 그리고 엔비디아의 AI 솔루션이 실제로 수익을 창출할 수 있을지 여부입니다. 당분간은 팔란티어의 상업적 성과와 그에 대한 전망을 살펴보는 것이 중요합니다. 실제적인 수치가 공개되기 전까지는, 이 거래는 기업용 AI가 어떤 방향으로 나아갈지에 대한 판단일 뿐입니다. 시장은 즉각적인 수익이 없다는 점을 잘 알고 있었습니다.