엔비디아는 여러 가지 자산으로 구성된 인덱스 펀드에서 8%를 차지합니다.

당신이 가진 S&P 500 지수 펀드는 주식 선정의 대안으로서 판매됩니다. 500개의 회사가 포함된 이 펀드는 미국 경제의 저비용 부분을 나타내며, 그냥 사용하기만 하면 됩니다. 실제로 어떤 회사들이 포함되어 있는지 살펴보면 그 약속이 얼마나 허황된 것인지 알 수 있습니다. 니브디아만으로도 지수의 약 8%를 차지합니다. 이는 1981년 이후 가장 큰 단일 주식 비중입니다. 40년 동안 어떤 회사도 이 정도로 지수에서 중요한 위치를 차지하지 못했습니다. 애플은 2023년에 약 7%의 비중을 기록했으며, 다트코믹 붐 시기에도 마찬가지였습니다.마이크로소프트와 제너럴 일렉트릭은 결코 4%를 넘지 않았습니다..

그 숫자는 감정적인 요소와는 관련이 없습니다. 그건 시장 가치에 따라 계산된 지수의 작동 방식입니다. S&P 500은 각 회사의 주식 시장 가치를 기준으로 가중치를 부여합니다. 따라서 주식의 가치가 높아질수록 그 회사가 지수에 더 많이 포함됩니다. 넵게이버가 가치가 상승하면, 지수 펀드도 그 회사의 주식을 더 많이 매입하게 됩니다. 규모는 점점 커집니다. 가장 큰 회사는 더 많은 가중치를 받게 되고, 그로 인해 더 많은 매수가 이루어져서 더 큰 규모가 됩니다. 이는 순전히 계산된 결과이며, 운에 의한 것이 아닙니다.

이렇게 척도를 파악해 보세요. 한 칩 제조업체의 비중은, 하단에 있는 230개 이상의 회사들의 비중과 거의 같습니다.500개의 이름 중 거의 절반 정도2025년에는 엔비디아가 바간드 S&P 500 ETF에서 약 5분의 1에 해당하는 성장을 이끌었습니다. 이 ETF는 수많은 퇴직 계좌에 사용되는 표준 투자 상품입니다.

“1981년 이후”라는 말을 들었을 때의 본능은, 2000년의 버블이 다시 돌아왔다는 것입니다. 바로 그 점에서 데이터가 생성됩니다. dot-com 웹 기업들은 인덱스 내에서 그렇게 큰 위치를 차지하지 못했으며, 그들의 영향력도 약속에 기반한 것이었습니다. Nvidia의 경우는 결제 내역에 기반한 것입니다. 7월에 끝난 분기 동안…수익은 전년 동기 대비 거의 두 배로 증가하여 960억 달러에 달했으며, 총 마진은 75%로 유지되었습니다.– 유료 도로에서 기대할 수 있는 가격 결정권이 아니라, 그저 홍보적인 효과일 뿐입니다. 데이터센터의 수익은 117% 증가했으며, 회사는 다음 분기에도 더 높은 성과를 달성할 것으로 예상합니다.

따라서 그 집중도는 환상이 아니라 실제 돈입니다. 그렇기 때문에 위험을 무시하기는 어렵고, 더욱 복잡해집니다. 왜냐하면 그것이 실제로 존재하는 돈이기 때문에 지속 가능하거든요. 그리고 지속 가능하기 때문에, 지수는 단 하나의 수익 전망에 따라 상승하거나 하락합니다.

여기서 유지해야 할 긴장감이 있습니다.가장 큰 10개 기업의 이름은 지수의 약 40%를 차지하고 있으며, 이는 기술 버블 시기의 약 27%에 비해 훨씬 높은 수치입니다.하지만 그들은 지수가 예상하는 수익의 약 3분의 1만을 창출할 뿐입니다. 당신이 넵게이버를 소유하고 있는 것이 아니라, 전체 우량 기업들을 높은 가격에 매매하는 것입니다. 이러한 높은 가격은 성장이 계속된다면만 정당화됩니다. 시장은 사실상 하이퍼스케일 기업들이 AI 칩에 돈을 투자하는 것과 관련된 위험한 투기 상황이 되었습니다.

이 모든 것은 판매를 의미하는 것이 아닙니다. 중요한 것은 자신이 가진 것을 알고 있는가 하는 것입니다. 당신의 결과를 결정하는 문제는 8%가 너무 많은지 여부가 아닙니다. 8%는 단지 증상에 불과합니다. 중요한 것은 Nvidia의 데이터센터 수익이 계속해서 이런 속도로 증가할 수 있는지 여부입니다. 왜냐하면 여러 분야에 걸쳐 분산된 자산을 가진 사람은 그 한 가지 답에 자신의 수익을 의존하고 있기 때문입니다.