NVDY의 0.1011달러 규모의 ‘주간 분배금’은 대부분 여러분의 자금입니다.

YieldMax NVDA 옵션 수익 전략 ETF(NVDY)가 이번 주 분배를 발표했습니다.주당 0.1011달러로, 9월 11일에 지급됩니다. 이는 지난주의 0.0964달러보다 4.88% 상승한 수치입니다.그것을 말아서 보면, 펀드의 배분율이 약 40%에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이런 수치라면 소액 투자자들도 구매 버튼을 누를 수 있을 정도입니다.

그 40%는 마케팅 자산입니다. 이를 발표하는 동일한 펀드 문서를 읽어보면, 수익 분배 방식이 대체로 다음과 같습니다.69%의 자본 수익률과 31%의 수입 예상액간단히 말해, 이번 주의 “분배”된 금액 중 3분의 2 이상은, 당신이 이미 지불한 돈을 다시 돌려주는 것이에 불과합니다. 이는 Nvidia가 당신에게 지급한 수익도 아니고, 그 펀드가 얻은 이익도 아닙니다.

NVDY가 실제로 그 숫자를 얻기 위해 무엇을 하는지 생각해보세요. 이 회사는 주로 옵션을 통해 NVIDIA에 대한 접근권을 유지합니다. 펀드는 NVDA에 대한 콜 옵션을 보유하고 있으며, 자산의 약 3분의 2는 다른 곳에 투자되어 있습니다.국고채와 현금을 담보로 사용하기매주, 그들은 엔비디아 주식에 대한 콜 스프레드를 팔고, NVDA의 높은 변동성으로 인한 옵션 프리미엄을 얻어서 그 금액을 주주들에게 지급합니다. 이것이 바로 그 시스템의 전부입니다. 주식 가격의 변동성을 이용해 주식을 판매하고, 그 수익을 주주들에게 지급하는 방식입니다.

같은 맥락에서 제시된 타협점은, 이 전략이 당신의 수익을 제한한다는 점입니다. 직접 매수 방식이라면 NVDY는 프리미엄을 받지만, NVDA 주가가 상승할 때만 그 상승분에 참여할 수 있습니다. 반대로 주가가 하락하면, 펀드는…전체 손실을 감수한다.그러한 불균형이 바로 “수익”의 대가이며, 그래서 NVDY의 수익률을 채권 수익률과 비교하는 것은 무의미합니다.

시장의 영향으로 인해 회계 정보가 명확해졌습니다. 지난 12개월 동안 NVDY는 약 23% 하락했지만, 기초주식인 NVDA는 약 24% 상승했습니다. 올해 들어서는 그 격차도 비슷합니다. NVDY는 약 15% 하락했고, Nvidia는 약 17% 상승했습니다. 반면, 상승했음에도 불구하고 전체 수익률은 약 50%나 낮아진 주식은, 실제로는 자신의 자본을 통해서만 수익을 얻는 형태의 거래입니다.

이 모든 것들이 해당 펀드가 사기적인 것이라는 의미는 아닙니다. 자본 회수 방식은 이러한 옵션 수익형 ETF들에게 일반적인 특징이며, 이는 공개되어 있습니다. 하지만 공개된 정보만으로는 40%라는 수치가 실제 수익률이 되는 것은 아닙니다. 펀드가 자본을 소모하지 않고 지속적으로 창출할 수 있는 수익의 정확한 측정값은 훨씬 적습니다.옵션 수익을 제외한 SEC 수익률은 2.35%에 근접했습니다.이 분배 방식은 펀드가 자신이 보유한 넵게이션 주식을 처분하고, 그 수익금을 매주 분할로 받는 방식입니다. 동시에 귀하의 수익도 일정 수준으로 제한됩니다.

따라서 기사의 본질적인 질문은, 도대체 왜 NVDY 주식을 보유해야 하는지입니다. 만약 당신이 원하는 가치가 NVIDIA의 상승분이라면, 그리고 NVIDIA는 여전히 AI 분야에서 핵심적인 역할을 하는 기업이며, 5.3조 달러 규모의 회사로서 그 자체로는 별다른 배당금을 지급하지 않는다면, NVDY 주식을 매수하는 것은 그 가치 상승을 얻는 방법입니다. 하지만 NVDY는 반대로, 가치 상승분을 팔아서 대부분은 자본을 회수하는 방식으로 사용합니다. 이는 합리적인 거래 방법일 수 있지만, 실제로 당신이 원하는 것은 NVIDIA의 변동성을 현재의 현금으로 전환하는 것이며, 주가와 NAV가 감소하는 것을 받아들일 준비가 되어 있다면 말입니다.

즉, 유용한 재정의는 이렇습니다: 주간적으로 받는 배당금은 엔비디아가 당신에게 지급하는 것이 아닙니다. 사실은 펀드가 당신이 보유한 엔비디아 주식을 조금씩 팔아치우는 것이며, 얼마까지 팔 수 있는지에 대한 제한도 있습니다. 40%의 수익을 얻으려고 하기 전에, 자신이 수입을 얻고 있는지, 아니면 자신의 돈을 돌려받고 있는지 생각해보세요. 왜냐하면 이 두 가지는 같은 거래일 뿐이며, 그 중 하나만이 주식이 가져다주는 수익을 제공할 수 있기 때문입니다.