나이지리아의 암호화폐 관련 법안과, 아무도 언급하지 않는 stablecoin 문제

6월 9일, 나이지리아 상원은 ‘가상자산 서비스 제공업체 규정법, 2026’을 두 번째 심의 단계로 넘겼습니다. 공동위원회가 관련 법안을 검토하고 있습니다.4주 후에 다시 검토해야 합니다.이 법안이 더 이상 진행되기 전에… 의원들은 이 법안이 무엇인지에 대해 말하고 있습니다.투자자를 보호하기 위해, 거래소의 라이선스 발급을 의무화하고, 사기 행위를 방지하는 조치를 취해야 합니다.디지털 자산 분야에서.

그것은 겉보기만의 이야기일 뿐입니다. 잘못된 것은 아니지만, 이 발전의 중심에 있는 구조적 긴장점을 간과하고 있습니다. 나이지리아는 암호화폐 관련 사업을 위한 라이선스 체계를 구축하고 있지만, 그들의 시민들이 실제로 가장 많이 사용하는 달러와 연동된 안정화 코인들은 규제의 관점에서 제외되고 있습니다.

이러한 구분이 중요한 이유는, 그리고 4주간의 위원회 심의가 결국 헤드라인에서 나타나는 것보다 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 이유는 다음과 같습니다.

실제로 법안이 무엇을 포함하는지

상원의 법안은 가상자산 서비스 제공업체에 대한 라이선스 체계를 규정하는 내용입니다. 여기서 ‘가상자산 서비스 제공업체’란, 고객을 대신하여 암호화폐를 처리하는 거래소, 보관소, 거래 플랫폼을 의미합니다. 이 법안은 관련 업계에 대한 규정을 마련하고 있습니다.투명성 및 준수 요구사항들나이지리아에서 가상자산 거래를 지원하는 모든 회사들에게 적용됩니다.

그 자체로는, 그저 일반적인 규제 절차에 불과합니다. 문제는, 등록된 기관들이 실제로 어떤 활동을 할 수 있는지가 아닙니다.

문제는 이렇습니다. 나이지리아 증권거래위원회는 이미 디지털 자산에 대한 법적 권한을 가지고 있습니다. 2025년에 제정된 투자 및 증권법으로 인해 이러한 권한은 더욱 강화되었습니다. 하지만 작년에 나이지리아 증권거래위원회는 디지털 자산 관련 규정을 개정했습니다.VASPs가 결제 수단으로 기능하는 가상 자산 토큰을 발행하거나 거래하는 것을 금지한다.그 언어는 마치 나이지리아인들이 가장 많이 사용하는 스테이블코인에 대한 금지 조치와 같습니다.

상원 법안의 전문을 확인할 수는 없지만, 그 법안이 SEC의 스테이블코인 관련 규제를 무시하거나, 그 규제를 간과하는지는 알 수 없습니다. 이는 주목해야 할 데이터의 부족점입니다. 하지만 어쨌든, 최종 법안이 무엇이라고 명시되어 있든, 이러한 모순들은 위원회 단계에서 해결되거나 숨겨질 것입니다.

이 법안이 반드시 충족시켜야 할 현실적인 조건들입니다.

나이지리아는 이미 세계에서 가장 큰 스테이블코인 경제권 중 하나입니다. 물론, 나이지리아의 규제 기관들이 이를 공식적으로 인정했는지는 아직 알려져 있지 않습니다.

2023년 7월부터 2024년 6월까지, 해당 국가에서는약 220억 달러에 달하는 안정화 코인 거래가 있었습니다.사하라 사막 이남 아프리카에서 가장 큰 규모의 암호화폐 유입이 발생했습니다. 2025년에는 체인상의 암호화폐 유입량이 이전보다 더 증가할 것으로 예상됩니다.920억 달러2026년에 실시된 한 조사에 따르면…나이지리아에서 암호화폐를 활발하게 사용하는 성인 중 59%는 USDT를 보유하고 있습니다.달로 고정된 안정화 코인입니다.

현재 약 2,200만 명의 니제르인들이 암호화폐를 사용하고 있습니다. 이는 전체 인구의 약 10.3%에 해당하는 수치입니다. 이는 10년 전에는 단 0.4%에 불과했던 수치에서 상승한 것입니다.

이들은 특정 시장에 대한 추측적인 수치가 아닙니다. 이는 단순한 조건들에 의해 결정되는 일상적인 금융 행동입니다. 인플레이션이 심화되고 있습니다.2023년에는 24%였습니다.2016년 이후로 달러 대비 가치가 4분의 3 이상 감소한 나이라입니다. 또한, 외환 사용도 엄격하게 통제되고 있습니다. 수백만 명의 사람들에게 있어서, 휴대폰을 통해 달러와 연동된 화폐는 블록체인 기술을 활용하는 것이 아닙니다. 이는 단순히 현지 통화가 더 이상 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단이 아니라는 사실을 의미합니다.

나이지리아 중앙은행은 이러한 압력을 인식하고, 2023년 12월에 암호화폐 거래를 금지하는 규정을 해제했습니다. 이로써 은행들은 암호화폐 교환 계좌를 처리할 수 있게 되었습니다. 이는 실용적인 결정이었습니다. 왜냐하면, 이미 200만 명이 매주 암호화폐를 거래하고 있기 때문에, 그들을 금지시키는 것은 불가능했기 때문입니다. 게다가 대안으로는 암시장에서 달러를 거래하는 방법밖에 없었습니다. 하지만 중앙은행의 실용적인 결정에도 불구하고, 규제 체계의 문제는 여전히 해결되지 않았습니다.

라이선스 모델을 통해 누가 이익을 얻을 수 있을까?

바로 여기에서 ‘자금 흐름 분석’이 중요한 역할을 합니다. 라이선스 체계는 겉보기에는 소비자 보호와 관련된 것처럼 보입니다. 하지만 실제로는 누가 어떤 비용을 지불하며 라이선스를 받을 수 있는지, 그리고 어떤 활동들이 라이선스의 적용 범위를 벗어나는지가 중요합니다.

나이지리아의 증권거래위원회는 이미 자신의 입장을 밝혔습니다. 즉, VASP들은 반드시 등록되어야 하며, 최소한의 자본 요건을 충족해야 합니다. 일부 보고서에 따르면 그 요건은 매우 높은 수준입니다.2억 키나특정 디지털 자산 관리를 담당하는 업체들에게는 약 130만 달러가 요구되며, 또한 지불 기능을 가진 토큰의 사용은 금지됩니다. 이 기준은 의도적으로 높게 설정된 것입니다. 이러한 조건은 재정적으로 안정적인 대기업들에게 유리하며, 나이지리아 내 소규모 거래소나 피어-투-피어 네트워크에는 불리합니다. 왜냐하면 나이지리아 내에서 대부분의 암호화폐 거래가 이런 소규모 거래소나 피어-투-피어 네트워크를 통해 이루어지기 때문입니다.

그것은 선거구별로의 경쟁입니다. 상원의 법안은 규제된 기관들이 합법성을 얻고 은행과의 접근성을 확보할 수 있는 시스템을 정식화하는 역할을 할 것입니다. 반면, 나이지리아 사용자 대다수를 위한 비공식적인 P2P 스테이블코인 시스템은 여전히 미확정된 상태로 남아 있을 것입니다. 왓츠앱을 통해 USDT를 구매하는 사람들에게는, 나이라 가치가 떨어지는 상황에서 자신의 돈을 보호하기 위해 라고스 지역의 거래소에 대한 라이선스 체계가 있더라도 그들에게는 큰 변화를 주지 못합니다.

IMF도 같은 날 도착합니다.

주목할 만한 시점이 있습니다. 상원이 해당 법안을 통과시킨 바로 그 날인 6월 9일에, IMF는 나이지리아와 2026년도의 제4조 협의를 마쳤습니다. IMF 관계자들은 나이지리아에게 명확히 요구했습니다.스테이블코인 및 기타 암호화 자산 관련 활동을 규제 체계에 포함시켜야 합니다.IMF는 이미 2025년 7월에 나이지리아의 암호화폐 시장을 규제하는 방법에 관한 보고서를 발표했습니다.

아마도 우연의 일치일 거예요. 하지만 나이지리아가 이러한 법안을 제정하는 동안에는 IMF의 지속적인 감독을 받고 있기 때문에, 그 결과로 형식화된, 은행이 접근할 수 있는 규제 체계가 만들어질 가능성이 높습니다. 이는 암호화폐가 초기 시장에서 널리 사용되는 데 도움이 되는 방향입니다.

이를 미국의 방식과 비교해보면, 미국에서는 여전히 스테이블코인 발행자들이 수익을 창출할 수 있는 자산을 보유할 수 있는지, 그리고 은행들이 이 과정에 참여해야 하는지에 대한 논의가 계속되고 있습니다. 나이지리아의 경우는 수익이나 은행의 이익과 관련된 문제가 아닙니다. 중요한 것은, 공식적인 체계가 이미 달러와 연동된 토큰을 사용하여 통화 위기 상황을 극복하고 있는 사람들에게까지 도달할 수 있는지 여부입니다.

4주가 결정할 것입니다.

공동위원회는 이 법안을 검토하는 데 한 달의 시간이 주어집니다. 바로 그 시기에 실제적인 작업이 진행됩니다. 즉, 수정된 내용들, 별도로 처리될 사항들, 그리고 스테이블코인과 관련된 문제들을 해결하기 위한 조항들이 마련됩니다.

제 생각에, 가장 주목해야 할 것은 헤드라인에 나온 투표 결과가 아니라, 최종 문서가 세 가지 사항을 충족하는지 여부입니다. 첫째, 라이선스를 받은 VASP들이 스테이블코인 거래를 합법적으로 처리할 수 있는지 명확히 해야 합니다. 둘째, 자본 및 운영 관련 요구사항을 정해서, 소규모 업체들도 소매 시장에서 활동할 수 있도록 해야 합니다. 셋째, SEC의 기존 규정과 새로운 법적 체계와의 관계를 명확히 해야 합니다.

만약 그렇지 않다면, 나이지리아는 이미 존재하는 암호화폐 활동을 규제할 수 있는 체계를 갖추게 될 것입니다. 그리고 그러한 체계가 도입되더라도, 나이라 통화의 불안정성이라는 요인은 여전히 남아 있을 것입니다.

그 법안은 니제리아인들이 암호화폐를 사용하여 탈출하는 문제를 해결하지 못할 것입니다. 그건 그 법안의 목적이 아닙니다. 하지만, 이미 2200만 명의 사람들이 이 방법을 사용하고 있는데, 그 방법을 불법 행위로 규정하는 것이 과연 옳은 일인지에 대한 질문에 대해서는, 위원회가 먼저 답해야 합니다.