니데크의 844개의 “침묵하는 변화들”은 그 패턴을 확인시켜 주었다. 처음의 스캔들이 이미 시작된 것이다.

니데크의 최근 스캔들에서 가장 흥미로운 숫자는 844가 아닙니다. 이는 9월 4일에 회사가 인정한 품질 관리 위반 사항의 수입니다.5.7% 상승했습니다.보고서가 발표된 날.

자신이 판매하는 제품에 수백 가지의 승인되지 않은 변경사항을 가져온 제조업체는 일반적으로 긍정적인 반응을 얻지 못합니다. 이러한 반응은, 진정한 새로운 사실인 한 가지 요소와, 시장에서 이미 인정받은 또 다른 요소를 구분해야만 이해될 수 있습니다. 니데크의 주주들은 1년 동안 이 회사가 심각한 구조적 문제를 가지고 있다는 점을 고민해왔습니다. 이 보고서는 그 증거를 세 번째 등급으로 올려놓은 것에 불과합니다.

올해의 두 번째 고백

보고서에 실제로 쓰여 있는 내용부터 시작하자. 1월에 내부 검사 결과 문제가 있을 가능성이 있다는 사실이 밝혀진 후 구성된 외부 전문가들의 조사위원회는 Nidec의 모든 생산 및 개발 기지를 조사한 결과…품질 관련 부정행위가 844건 발생했습니다.10년에 걸친 기간 동안, 그 사건들은 2012년으로 거슬러 올라갑니다.

대략적으로95퍼센트이는 업계에서 말하는 “4M 위반”입니다. 4M이란 사람, 기계, 재료, 방법을 의미합니다. 이 네 가지 요소가 바로 생산 라인이 부품을 제조하는 방식을 결정합니다. 이 중 하나라도 변경되면, 엄격하게 규제된 부품들을 사용하는 상황에서는 고객의 승인이 필요합니다. 니데크는 자사의 직원들이 그러한 승인 없이도 재료를 교체하거나 공정을 변경하는 행위를 하고 있었다는 것을 발견했습니다.12개의 사업 부문 및 자회사회사의 가장 중요한 제품군 중 두 가지에 집중되어 있습니다.가전기기 모터와 자동차용 모터.

그 중 일부는 허가 없이 수정된 것보다 더 심각했습니다.위조된 또는 조작된 테스트 및 검사 결과검사 및 생산 기준을 위반하고, 부적합한 제품이 배송되며, 원산지 표기에 문제가 있었습니다. 위원회는 이러한 문제들을 지적했습니다.60건의 사례가 “중요한 품질 문제”로 분류됩니다.– 기억될 가능성이 있는 범주입니다. 하지만 니데크 자체의 평가에 따르면…통합 재무제표에는 아무런 영향이 없습니다.발견됨안전 문제가 없으며, 대대적인 리콜도 없다고 발표했습니다..

마지막으로 발견된 내용들 – 재정적인 문제가 없고, 안전상의 문제도 없으며, 리콜 사례도 없다 –이 바로 주가가 상승한 이유입니다. 투자자들은 이러한 정보를 통해 최악의 상황이 결국 발생하지 않을 것이라는 신호로 받아들였습니다. 소문과 5월에 있었던 주가 하락도 이미 더 나쁜 상황을 예상하는 신호였습니다.

첫 번째 스캔들이 만들어낸 패턴

바로 이곳에서 탐정의 노력이 결실을 맺는다. 이 보고서는 단순한 사건이 아니다. 불과 1년도 채 되지 않은 기간 내에 두 번째로 독립적인 위원회가 같은 원인에 대해 같은 결론을 내린 것이다.

2025년 6월, 니데크는 공개했습니다.이탈리아 자회사의 회계 문제위기 상황은 해가 지날수록 악화되었고, 2026년 3월에는 별도의 제3자 위원회가 그룹 전체의 회계 부정행위에 관한 보고서를 발표했습니다. 즉, 손상시켜야 할 재고와 고정자산이 손상되지 않았으며, 비용을 연기하기 위해 자산으로 처리된 노동비, 부적절하게 반영된 보조금 예비금, 과소평가된 대출 손실 예비금 등이 있었습니다.

그 보고서는 품질 문제의 원인으로 지목된 바로 그 기관을 비난했습니다. 설립자 나가모리 시게노부의 철학은…적자는 죄입니다.상부에서 정한 이익 목표를 현장 부서들이 “창의적 회계” 방식으로 달성했습니다. 두 보고서 모두에서, 그 의도에 대한 결론은 동일하고 중요합니다. 즉, 그렇습니다.노가모리나 상급 관리진이 직접 명령하거나 참여한 증거는 없습니다.부정행위에 있어서는 그렇지만, 그는 그것을 알고 있었으며, 그런 행동을 용인했으며, 그로 인해 판단받았다.가장 큰 책임을 지다그것을 만들어낸 압력 때문입니다.

두 개의 별개의 위원회가 각기 다른 부분을 검토하고 있습니다. 즉, 회계부와 공장 현장입니다. 두 위원회 모두 같은 문화적 요소에 대해 같은 내용을 보고합니다. 단 하나의 적색 신호가 질문을 제시합니다. 그 다음에는 추가적인 문서가 가능한 답변들을 좁혀줍니다. 이것이 바로 의심에서 불일치 사항으로 넘어가는 과정입니다.

이것은 주주 영수증입니다.

이제 그 돈의 흐름을 따라가세요. 왜냐하면 투자자가 실제로 부담해야 하는 비용은 바로 그곳에 있기 때문입니다.

회계 스캔들이 발생하여, 통합 순자산에 약간의 조정이 필요했습니다.1600억 엔약 11억 달러에 해당하며, 회사는 추가적인 위험이 있을 수 있다고 지적했습니다.$1.6십억의 감가상각금액주로 자동차 산업 내의 선의와 고정자산입니다.2026년 3월에 끝난 회계연도의 배당금은 0으로 설정되었습니다.2025 회계연도 연간 증권 보고서에 대해, 감사인은 그러한 보고서를 발표할 것이라고 말했습니다.의견의 표명 금지즉, 그 회사는 그 수치에 대한 책임을 지지 않으려 했다는 의미입니다. 니데크 자체 경영진도 감사 보고서가 신뢰할 수 없다고 인정했습니다.

시장은 이미 많은 피해를 겪고 있습니다. 니데크의 주가는 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다.2,420엔까지2025년 9월에 회계 조사가 드러난 그날, 그 후로는 더욱 악화되었습니다.10월에는 19%로, 도쿄 증권거래소가 그것을 “특별 경계 단계의 안전증서”로 지정했습니다.그리고 그 회사는…닉케이 225에서 하락오늘 주식 가격은…5년 전과 비교해서는 거의 변하지 않았어요.“적자는 죄악”이라는 생각이 지배했던 그 시대에는, 성장은 고질적인 문제가 아니라 주목받는 주제였습니다.

경영진 층도 청소가 되었습니다.나가모리가 명예 회장직을 사임했다., 히로시 코베 회장과 다른 세 명의 고위 임원들이 사임했습니다.그리고 회장 및 CEO미쓰야 키시다는 남아 있었지만, 급여를 포기하는 데 동의했다..

10월 마감일은 결제를 위한 기한입니다.

품질 보고서가 제시하지 않는 것은, 실제로 투자자가 기능하는 회사인지, 아니면 상장이 취소된 회사인지를 결정하는 요소입니다.

니데크는 2025년 10월부터 TSE의 특별 경고 조치 하에 있습니다. 이 거래소는 해당 회사가 개선된 성과를 보여주고 관련 자료를 제출해야 합니다.확인 문서그리고 니데크에는 기한이 있습니다.2026년 10월 말– 그것이 개혁될 수 있다는 것을 보여주기 위해서입니다. 그런 다음 리뷰를 통해 해당 회사가 여전히 목록에 유지될지 결정됩니다. 그래서 회사가 발표한 반응이 중요합니다.인사 규율지역 QA 관리자들에게 선적을 중단할 권한을 부여하는 품질 관리 개혁, 필수적인 준수 교육, 고객 및 주주들에 대한 사과의 표명도 포함됩니다.

여기서 탐정은 두 보고서를 시장이 가격을 책정하는 방식과는 다르게 평가합니다. 9월 4일자 보고서가 답변한 질문, 즉 “새로운 비용을 초래할 수 있는 숨겨진 품질 문제가 있는가?”라는 질문에 대해서는 안심할 만한 답변이었고, 그로 인해 주식 가치가 상승했습니다. 하지만 더 넓은 관점에서 보면, 시장은 1년 전에 이미 결정했던 문제, 즉 “이 회사의 관리 체계가 근본적으로 파괴된 것인가?”라는 질문에 대해서는 두 번째 보고서가 안심할 만한 답변이 아닙니다. 그것은 오히려 확실한 증거일 뿐입니다.

여기서 세 가지 가능성이 있습니다. 해결된 경우에는, 재무적 조치가 이루어지고 거버넌스 개혁도 이루어집니다. 회계 정정이 이루어지고, 새로운 비용이 발생하지 않습니다. 10월 검토 결과에 따르면 상장이 유지됩니다. 지속적으로 문제가 있지만 합법적인 경우에는 개혁이 이루어지지만, 회계 처리와 성장 전망의 재설정으로 인해 주식 가치가 낮아집니다. 특히 자동차 제조업체들은 승인되지 않은 변화가 원인이 되어 다른 지역에서 부품을 구매하는지 고려합니다. 실제로 잘못된 경우에는 확인 문서가 부정되고 상장이 취소되며, 남은 주식 가치는 구조조정을 통해 결정됩니다.

이 주식은 새로 발견된 사기 행위를 반영한 가격입니다. 10월까지의 기한을 고려한 가격이죠. 이 두 가지의 차이가 바로 그 주식 가격이 상승한 이유입니다. 그리고 그날은 수백 건의 위반 사례가 발표된 날이었습니다.