넷플릭스는 다음 여름까지 100달러 수준으로 돌아갈 예정입니다. 이게 계약 내용입니다.

다음 여름이 되면 넷플릭스의 주가는 다시 100달러에 도달할 것입니다. 그게 결정입니다. 현재 주가는 약 82달러이며, 이는 전체 가격의 약 40% 아래에 해당합니다.2025년 6월 최고가는 134.12달러입니다.그리고 스트리트의…평균 가격 목표는 약 94달러로 떨어졌습니다.전문가들은 더 이상 자신들의 가격표에 100달러라는 숫자를 그대로 표기하지 않습니다. 따라서 이는 합의된 수치에 반하는 상황이며, 실제로 시장이 넷플릭스의 가격을 연중 내내 조정한 것이 진짜 둔화였는지, 아니면 단순히 부정적인 예측에 대한 처벌일 뿐인지는 한 가지 사실에 달려 있습니다.

배경이 중요한 이유는 그가 중요한 요소이기 때문입니다. 넷플릭스는 2025년 11월에 주식 분할을 실시했는데, 그래서 그 회사의 수익은 작게 보입니다. 2025년 6월에는 134.12달러까지 올랐지만, 2026년 7월에는 주가가 거의 절반으로 떨어졌습니다.

7월 16일, 넷플릭스는 월스트리트가 예측한 수치와 비슷한 분기 실적을 발표했습니다.수익은 125.6억 달러로, 13.4% 증가했습니다.1년 전과 비교해서는 12억5800만 달러보다 약간 낮은 수준입니다. 주당 수익은 0.80달러였으며, 예상치는 0.79달러였습니다. 영업 이익률은 33.4%였습니다. 어쨌든 주식 가치는 12%까지 하락했습니다.65달러 근처의 2년 만에 최저치로 떨어졌습니다.이 조언은 향후 3개월 동안의 전망을 제시하는 것이었습니다. 수익 전망으로는 128.6억 달러가 예상되며, 이는 분석가들이 원하는 약 130억 달러에 비해 약 11.7%의 성장률입니다. EPS 전망으로는 0.82달러가 예상되며, 이는 분석가들이 원하는 0.85달러에 비해 낮은 수치입니다. 2025년 하반기의 성장률이 17% 이상이었다는 점을 고려할 때, 11.7%라는 수치는 결국 그 끝을 의미하는 것처럼 보였습니다.

공황 상태에서 간과된 점은 다음과 같습니다. 그 약한 분기의 예상치는 전체 연도 계획을 충족하지 못했습니다. 매출은 510억~514억 달러로 줄었지만, 여전히 13~14%의 성장률을 기록했습니다. 운영 이익률은 31.5%로 유지되었으며, 이는 2025년보다 약 200바이스포인트 더 높은 수치입니다. 자유 현금 흐름은 125억 달러로 증가했습니다. 재무 책임자는 이러한 둔화를 “분기와 분기 사이의 불규칙한 변화”라고 표현했습니다. 실제 사업 상황은 악화되지 않았지만, 평가가 악화된 것입니다. 이 모든 것이 넷플릭스가 가을에 더 높은 이익률과 더 많은 현금, 그리고 여전히 건강한 연도를 가지고 들어서는 상황에서, 시장이 그 회사의 성장 잠재력을 제대로 평가하지 못하는 상황을 의미합니다.

한 장의 사진에 표시된 가격 변동입니다. 넷플릭스는 주당 약 3.30달러의 수익을 얻고 있습니다. 그런데 82달러를 지불해야 한다는 것은 수익의 약 25배에 해당합니다.5년 평균 배율은 40에 가깝습니다.1년이 지나면서, 시장은 넷플릭스의 이익에 대해 지불하는 비용을 3분의 1 이상 줄였습니다. 반면에 넷플릭스의 이익은 계속해서 증가했습니다. 가격이 하락하지만 수익은 그대로 유지된다면, 그것은 근본적인 변화가 아니라 단지 분위기의 변화일 뿐입니다. 이 점은 중요하게 고려해야 할 사항입니다.

그러한 상황에는 이유가 있으며, 그 이유를 존중해야 합니다. 성장 속도는 점점 둔화되고 있습니다. 2025년 하반기에는 높은 수준이었지만, 2분기에는 13.4%로 줄어들었고, 3분기에는 11.7%로 더욱 낮아졌습니다. 미국-캐나다 지역의 성장률은 단지 10%에 불과했습니다. 참여도는 정체 상태입니다.회원들은 2026년 상반기에 970억 시간을 시청했습니다.지난해보다 단지 2% 더 높은 수치였으며, 경영진은 이를 바탕으로 투자자들이 원하는처럼 자주 정보를 공개하지 않겠다고 발표했습니다. 그리고 광고에서 언급된 “두 번째 엔진”도 여전히 작습니다. 광고 사업은 여전히 어려운 상황에 처해 있습니다.2026년에는 약 30억 달러의 수익이 있을 예정입니다.전체의 약 6% 정도에 불과하지만, 광고를 지원하는 국가들에서는 새로운 가입자 중 60% 이상이 광고를 통해 발생합니다. 워너브로스 디스커버리의 실패한 입찰을 고려하면, 상황은 더욱 악화됩니다. 즉, 이 회사는 성장을 더 이상 누릴 수 없으므로, 더 이상 성장 가격을 받을 자격이 없습니다.

그 사건은 일관성이 있어요. 하지만 불완전한 사례이기도 합니다. 왜냐하면 보고된 수치들 아래에서 작동하는 구조나, 군중들이 떠나는 동안 나타난 구매자들에 대한 정보가 무시되고 있기 때문입니다.

시계

세 개의 정렬된 링크가 도로를 100까지 이끌어갑니다.

먼저, 두려움에 떨던 상황이 실제 데이터로 대체됩니다. 넷플릭스는 3분기 성과가 좋았지만, 그 성과를 뒷받침하는 재무 계획은 변경되지 않았습니다. 연간 목표를 벗어나지 않는 경우, 주가는 일정 시간 후에야 조정됩니다. 즉, 주가가 먼저 하락하고, 실제 실적이 한두 분기 후에 나옵니다. 첫 번째 확인 기준은 10월의 실적입니다. 128억6천만 달러 이상의 매출을 기록한다면, 4분기도 더 좋은 성과가 예상됩니다.

둘째, 주식 수가 줄어들면서도 회사의 상황은 개선되고 있습니다. 넷플릭스는 2분기에 47억 달러 상당의 주식을 다시 매입했는데, 이는 회사 역사상 가장 큰 규모의 매입입니다. 또한 넷플릭스는 여전히 271억 달러 상당의 주식을 보유하고 있으며, 이는 회사의 전체 시장 가치의 약 8%에 해당합니다. 주식을 매입하는 행위는 가장 덜 매력적인 부분이며, 매우 기계적인 과정입니다. 주식을 처분함으로써 주당 수익은 증가하지만, 새로운 가입자가 필요하지 않습니다. 그리고 이를 위한 자금은 이미 연간 125억 달러로 예상됩니다. 경영진은 자신의 자유 현금을 사용하여 주식이 저렴하다고 주장합니다. 특히, 이는 주식 매입 이후에 나타난 65달러 수준보다 훨씬 높은 수준입니다.

셋째, 여러 차례의 하락이 발생합니다. 이것이 바로 이 주식의 전체 수학적 모델입니다. 100달러에서는 약 3.30달러의 순이익이 있어서 주가는 약 30배에 해당합니다. 이는 여전히 5년 평균인 40배보다 낮은 수치이며, 2025년 중반 당시의 가격보다도 훨씬 낮습니다. 100달러로 돌아가는 길은 2021년의 가치로 돌아가는 것이 필요하지 않습니다. 단지 이익이 증가하는 동안 주가 하락이 멈추는 것만 필요합니다. 또한, 회사의 가치의 약 8%에 해당하는 구매 환원 권한이 소진되면, 주당 이익이 계속 증가할 가능성이 높아집니다.

다른 쪽에는 누가 있나요?

이 제안에 대한 반대 의견은 익명이 아닙니다. 분석가들은 2026년 내내 주식 가격이 어떻게 변할지 예측해왔습니다. 6월에는 114.56달러였고, 8월 중순에는 약 94달러로 떨어졌습니다. 골드만삭스는 94달러를 제시했으며, 바이어드는 90달러로, 시티는 100달러로 제시했습니다. 최저 가격은 70달러이고 최고 가격은 135달러였습니다. 현재 평균 가격은 100달러 미만입니다. 이는 전문가들의 예상치가 그 기업의 주가가 100달러를 넘지 못할 것이라는 신호입니다. 하지만 평가기관은 여전히 “중간 수준의 매수” 평가를 내렸습니다.55명의 분석가 중 37명이 구매 의견을 제시함.그건, 그 회사의 분위기를 좋아하는 사람들이지만, 그 숫자를 공개하지 않는 사람들입니다. 바로 주가가 그 수치를 넘을 때 수정이 필요한 사람들입니다.

이제 두 번째, 조용한 구매자가 등록된 상태입니다. 빌 액먼의 페르시언 스퀘어는 8월 13일에 그 회사가…Netflix의 새로운 주식 수는 315만 주입니다.약 4.9%의 펀드 포트폴리오가 그 회사의 주식에 해당됩니다. 이는 2022년에 넷플릭스가 10년 만에 최초로 가입자 수가 감소하면서 4억 달러 이상의 손실을 입은 후 포기했던 주식입니다. 페르시싱의 보고서에 따르면 넷플릭스는 압도적인 위치를 차지하고 있으며, 두 자릿수의 수익이 예상되고, 콘텐츠 관련 비용은 수익보다 더 천천히 증가하는 것으로 나타났습니다. 이 정도만 보면도 충분합니다.주가가 약 4% 상승했습니다.높은 수준의 스폰서를 확보한 상태에서, 구매자들이 떠나고 있는 상황에서는 데이터만이 존재할 뿐, 증거는 없습니다. 하지만 바로 이런 강제적인 구매 상황이 재평가가 필요한 이유입니다. 어쨌든, AInvest의 전체적인 신호는 여전히 이 주식에 ‘구매 추천’을 하는 것입니다.

계약서

이 베팅은 2026년 8월에 이루어졌으며, 그 내용은 공공 기록에 기록될 것입니다. 어떻게 용감한 행동이었는지에 대한 추상적인 기억에는 기록되지 않을 것입니다.

• 결과.넷플릭스는 12개월 내에 100달러 이상의 가치를 가지게 되며, 이는 대략 2027년 8월경입니다.
• 산술.30배의 배수를 기준으로 볼 때, 약 3.30달러에 달하는 후행 수익입니다. 반면 5년 평균은 약 40배이며, 오늘날에는 약 25배입니다. 다시 평가해줄 필요는 없으며, 안정화와 복리 효과만으로도 충분합니다.
• 의미 있는 합의.평균 분석가의 목표 가치는 94달러 근처이며, 표시된 가격보다 낮습니다.
• 선행 지표들.10월 보고서에 따르면, 수익은 128억6천만 달러의 예상치와 비슷한 수준입니다. 분기별 구매자금 회수액은 40억 달러 이상을 유지할 것으로 예상됩니다. 전체 연도의 마진율은 31.5% 이상일 것입니다. 광고 수익도 30억 달러 수준으로 성장할 것으로 예상됩니다.
• 죽이는 조건.자신의 가이드라인보다 낮은 수준에 도달하는 경우, 예상된 하락폭은 약 31%가 될 것입니다. 또한, 매입이 중단되거나, 7월의 저점인 65.08달러보다 낮은 수준에서 마감될 수도 있습니다. 이런 상황이라면, 그 평가 하향은 정당화된 것으로 간주되며, 역대 최고치는 또 다른 해를 기다려야 합니다.

불확실성을 과장하지 않겠습니다. ‘약속된 수익이 없다’는 점이 저를 반대하는 가장 강력한 근거입니다. 또한, 스트리트의 목표가는 100달러 미만이라는데, 전문가들의 의견으로는 그렇게 되지 않는다고 합니다. 하지만 불균형한 상황은 제 편입니다. 100달러를 놓치려면, 수익과 배수 모두 실패해야 합니다. 즉, 이익이 증가하지 않고 투자자들이 더 적은 가격에 주식을 구매해야 합니다. 그러려면 한쪽만 실패해도 됩니다. 12개월 동안 회사가 자사 주식의 약 8%를 매입하고, 연간 계획도 그대로 유지된다면, 그 수치가 다시 정상 범위로 돌아오는 것보다 훨씬 낫다고 판단됩니다.

첫 번째 검사는 10월에 이루어집니다. 만약 넷플릭스가 자신이 정한 122억 6천만 달러의 목표를 초과하여 매출을 올리고, 또한 271억 달러의 구매 계획도 성공적으로 실행된다면, 그때는 문제가 없을 것입니다. 하지만 목표를 미달한다면, 그 계약은 무효가 됩니다. 현재 그 수치와 시간, 그리고 기준들은 모두 공개되어 있으니, 이는 중요한 점입니다. 감사할 수 없는 가격 예측은 헛된 일이며, 이 경우는 감사가 가능하도록 설계된 것입니다.