네팔의 에너지 수출 호황은 네팔이 통제할 수 없는 강에 의해 유지된다.

8월 26일 아침, 네팔과 중국의 국경을 이루는 강인 바토 코시강에서 물의 벽이 쏟아졌습니다. 하늘은 맑았고, 지역적인 비도 없었습니다. 그저 순식간에 마을들과 다리들, 세관 건물들이 갈색으로 변한 물살에 휩쓸려 갔습니다. 다음 날 아침까지…확인된 사망자 수는 20명 이상이었고, 수백 명은 실종된 상태였다. 네팔 관광 당국에 따르면, 그 중 384명은 외국인 관광객들이었다.– 그리고 국가 전력망도요.431.1 메가와트의 발전량을 잃었습니다.국가의 설치된 발전 능력 중 약 10분의 1 정도가 수출 시즌 중에 사용됩니다. 재난 구호는 정부의 책임입니다. 투자자들에게 관심을 가져야 할 것은, 홍수로 인해 멈춰버린 발전기입니다. 이러한 발전기들은 나일강이 네팔이 통제할 수 없는 지역이라는 전제하에, 공원이나 정원용으로 사용되던 수력 발전을 아시아에서 가장 빠르게 성장하는 수출 산업 중 하나로 만들어주었습니다.

설치 작업이 실제로 진행되고 있으며, 계속 가속화되고 있습니다. 네팔은 단 한 해 동안 500MW 이상의 발전량을 추가했습니다.설치된 발전능력을 4,200MW를 넘게 만들기그리고 7월에 끝난 그 해에는…29.3억 네팔 루피를 기록적으로 달성했습니다.약 190백만 달러 규모의 사업으로, 인도와 방글라데시에 전기를 판매하는 것입니다. 이는 전년 대비 약 3분의 2나 더 많은 수치입니다. 그들의 목표는…10년 내에 10기가와트의 수출량인도의 구매자에게 판매되었지만, 그 인도 자체의 태양광 및 저장 시스템이 영원히 그 시장을 유지할 수는 없을 것입니다. 이러한 야망 아래에 있는 구조는 결국 침수될 것입니다.

부토 코시 강은 티베트에서 라수와 지역을 통해 흘러내려오며, 그 계곡에는 매우 많은 발전소들이 있습니다. 에너지부가 그러합니다.216MW의 어퍼 트리슐루이-1을 목록에 올렸습니다.– 건설 중인 주요 공장입니다.한국 투자자들의 지원을 받고 있습니다.그리고아시아 인프라 투자은행영향을 받는 프로젝트들 중에는 25MW 규모의 태양광 발전소도 포함된다. 네팔 전력청에 따르면, 12개의 프로젝트가 영향을 받았으며, 그중 6개의 발전소와 1개의 태양광 발전소가 직접 손상되었고, 또 다른 1개의 발전소는 완전히 파괴된 것으로 알려졌다. 또한 홍수로 인해 국가적인 송전선도 끊어져버렸다.

수로형 발전소는 물의 흐름을 이용해 터빈을 작동시킵니다. 물이 바로 그 발전소의 유일한 원료이며, 모델상에서는 물의 흐름이 안정적입니다. 따라서 전력 판매자들에게 직접적인 타격은 수출 수익의 감소일 뿐, 생존에 대한 위협은 아닙니다. 하지만 이 산업을 소유하거나 자금을 지원하는 사람들에게 있어서 진정한 문제는 바로 그 원인과 일정입니다.

홍수를 일으킨 원인은 아직 명확하지 않으며, 공식적인 설명도 엇갈린다. 해당 지역의 행정 책임자는 그곳에서…지역 본부에서는 비가 내리지 않고 있습니다.다른 곳의 보고서들은 그를 책임징한다.얼음과 바위가 쏟아지는 현상 또는 빙하 호수가 붕괴하는 현상분수계 위쪽에서, 트리글라트 쪽에 원인이 있는지, 아니면 네팔 자체의 경사면에 있는지에 대해 의견이 분분했습니다. 정확한 원인은 여전히 조사 중입니다. 이는 2025년 7월에 같은 강가에 같은 현상이 발생했던 것과 같은 원인 때문일 것입니다.티베트의 기롱 현에 위치한 상부빙하 호수가 갑자기 말라버렸다., 적어도 9명의 사람을 죽이고, 미테리 다리를 파괴했으며, 라수와가디 건조 항구도 손상시켰습니다.그것은 2016년의 모습을 되살릴 것입니다.공바통샤코라는 호수에서 뛰어내린 물방울들네팔의 중국으로 가는 다른 도로가 파괴되었고, 어퍼 보테코시 발전소도 손상되었습니다. 기후 연구자들에 따르면, 이 지역의 얼음이 줄어든 정도는 2000년 이후로 거의 두 배가 되었습니다. 위험한 물질들이 저장된 유리 구덩이도 점점 커지고 있습니다. 10년 전만 해도 이런 일은 한 세대에 한 번 발생하는 일이었습니다. 하지만 지금은 14개월 만에 두 번이나 일어나고 있습니다.

더 심각한 문제는 홍수의 힘이 아니라 그 홍수가 발생하는 지형적 조건입니다. 호수들과 그 호수를 파괴할 수 있는 기상 조건은 중국 쪽에 위치한 티베트 지역에 있습니다. 방파제, 도로, 건조한 항구와 마을들은 네팔에 위치해 있습니다. 위험을 줄일 수 있는 입장은 중국인데, 중국은 모니터링 데이터를 보유하고 있으며 위험한 호수를 제거하거나 조기 경보를 전달할 수 있습니다. 반면, 재앙이 발생할 때마다 비용을 부담하는 국가는 원인을 알 수도 없습니다. 이 통로는 다시 재건되는 것이지, 재설계되는 것이 아닙니다. 왜냐하면 그것은 선택 사항이 아니기 때문입니다.2015년 지진으로 인해 네팔과 중국을 잇는 옛 도로인 코다리 지역이 파괴되었습니다.라수와가디는 그 나라의 북쪽 이웃과 연결되는 주요 육로로 되었다. 홍수로 인해 그 길이 양쪽 모두 끊어졌으며, 중국 언론은 티베트 쪽에서도 많은 사상자가 발생했다고 보도했다.

투자자들에게 중요한 것은, 이런 상황에서 재무 모델이 어떻게 반응하는가입니다. 홍수는 불가항력적인 사건으로 간주되며, 계약된 가격으로는 처리될 수 없습니다. 따라서 보험이 부족한 히말라야 프로젝트들은 그대로 남아 있고, 보험이 없는 경우는 네팔의 재정에 의존해야 합니다. 2016년 이후 국경을 넘나드는 시스템에서 세 번의 대규모 홍수가 발생했으며, 그 기간은 9년에서 14개월로 줄었습니다. 이는 단순히 불운한 상황이 아니라, 일정한 비용이 발생하는 현상입니다. 현재 그 분야의 전력 구매 계약이나 금융 비용, 주가에는 그러한 비용이 명시되어 있지 않습니다. 그리고 홍수만이 그 경제적 압박을 나타내는 것이 아닙니다. 인도는 네팔의 잉여 자원을 가장 많이 구매하는 국가인데, 태양광 및 저장 장치를 빠르게 확장하고 있습니다.분석가들은 네팔이 시장의 지속성에 의존할 수 없다고 경고하고 있습니다.수출 호황은 한쪽에서는 장애물이 있고, 다른 쪽에서는 출구가 있다.

그렇다면 누가 비용을 부담하는 걸까? 먼저 네팔 전력청과 재정부가 공장, 도로, 전선 등을 수리하는 데 비용을 지출한다. 그 다음으로는 계곡 내의 프로젝트를 지원하고 대출해주는 기관들이 있으며, 어퍼 트리슐루이-1 프로젝트를 지원하는 개발은행들도 있다. 히말라야 수력 발전 분야의 건설업자들과 장비 공급업체들은 한국과 유럽에서 활동하는 기업들이다. 중국의 국가기업들도 이러한 대규모 프로젝트에 참여한다. 인도의 구매자들은 그냥 자신들만의 방식으로 건설을 진행할 것이다. 미국의 소매 투자자에게는 이 산업을 소유하는 순수한 방법이 없다. 네팔의 수력 발전 개발업체들은 캄보디아에 위치해 있고, 뉴욕에는 없다. 따라서 이러한 정보는 광범위한 신흥 시장 및 인프라 펀드 안에 숨겨져 있어서 중요하지 않다. 그런 한계 자체가 문제다. 위험은 일반 투자자가 접근할 수 있는 곳에서는 가격이 책정되거나 거래되거나 헤지되지 않는다. 그 위험은 프로젝트의 예상 수익과 작은 나라의 차입 비용 속에 숨어 있다.

대신, 그 강이 충전되기 시작하는 순간을 주목해야 합니다. 만약 그런 일이 일어난다면, 다음 계획들에 따라 그것이 어떻게 처리될지가 중요합니다. 새로운 프로젝트의 부채가 홍수 방지 및 보험과 관련된 것인지, 카트만두가 재건 비용을 베이징과의 국경 간 조치와 연계시키는지, 대출자들이 자신들이 통제할 수 없는 강물로 인해 어떤 결과가 생길지 등입니다. 그때까지는, 단 하나의 물류 경로와 국경의 반대편에 있는 위협만으로도 성장을 이룰 수 있으며, 좋은 시기를 예측하는 투자자들은 아직 인식하지 못하는 형태로 보상을 받게 될 것입니다. 보테 코시 강은 지난 10년 동안 세 번이나 그런 경고를 해왔습니다. 네팔에게는 계속 건설을 해야 하는 상황이며, 투자자에게는 자신이 통제할 수 없는 강물의 가격을 찾는 것이 중요합니다.