제가 보유하지 않을 두 개의 NEOS Income ETF: BTCI의 33%의 수익률과 IWMI의 제한된 소형 기업 시장의 상승세

NEOS는 SPYI와 QQQI라는 두 개의 ETF를 기반으로 이름을 세웠으며, 그 방법도 꽤 효과적입니다. 이 회사는 S&P 500과 나스닥-100에 대한 인덱스 옵션을 제공하며, 매달 그 프리미엄 수익을 얻습니다. 또한, 선물식 인덱스 계약의 60/40 처리 방식을 통해 대부분의 수익을 일반 소득세로부터 보호합니다. 이러한 방식 덕분에 NEOS는 성공적으로 운영되고 있습니다.약 320억 달러그리고 이번 8월에는 골드만삭스가 NEOS를 인수하기로 하는 합의가 있었습니다.2.25억 달러따라서 합의된 결론은 쉽습니다. NEOS는 옵션 기반 수익 모델을 통해 좋은 성과를 내고 있으므로, 그 모든 펀드들은 투자해도 적절합니다.

그곳에서 저는 다른 사람들과는 다릅니다. NEOS 펀드들은, 그러한 기능을 가져서는 안 되는 자산들에 같은 기술을 적용하고 있습니다. 예를 들어 비트코인(BTCI)과 러셀 2000(IWMI)이 그렇습니다. 이러한 구조적 논리는 더 이상 통하지 않습니다. 제 생각에 이 두 자산은 절대 보유하고 싶지 않은 자산입니다. 중요한 것은 숫자이며, 의견이 아닙니다.

실제로 작동하는 기계

캡처 콜 펀드는, 그 펀드가 주목하는 기업들이 얼마나 신뢰할 수 있는지에 따라 성능이 결정됩니다. S&P 500와 나스닥-100 시장에서는 이 원칙이 적용됩니다. 즉, 여러 대형 기업들을 합쳐서 하나의 포트폴리오를 구성하고, 그 중 일부를 매월 정해진 금액으로 받는 것입니다.SPYI는 약 12%의 배당률을 얻고, QQQI는 약 14%를 얻습니다.1256조 조항의 적용으로 인해, 대부분의 경우 일반 소득세율을 넘어서는 수익이 발생합니다. 유동성 지수를 기준으로 한 높은 세금 효율적인 현금 흐름이라는 이 조합은 정말 좋은 결과입니다. 그래서 골드만은 그에 대해 세금을 내고 있는 것입니다.

하지만, 엔진은 그 기반 자산이 현금 수익이나 안정성을 목적으로 보유하는 자산일 때만 작동합니다. 같은 장치를 자본 가치 상승을 목적으로 하는 투기적 자산에 연결하면, 결국 구입한 목적과는 정반대의 결과가 발생하게 됩니다.

BTCI: 33%의 수익률을 얻으면서, 대부분은 자신의 돈으로 사용할 수 있습니다.

이것은 비트코인 관련 정보를 나타내는 숫자입니다. BTCI의 자금 관리 페이지에서는 약 33%의 배당률을 공시하고 있습니다.SEC 수익률 – 실제 순투자 수익의 척도 –는 약 1.6%입니다.그 두 수치 사이의 큰 차이는 자본의 반환입니다. 펀드는 여러분이 투자한 자금을 원래의 주식 가치로 돌려주는 것입니다. 펀드가 단지 몇 퍼센트에 불과한 수익을 얻는 상황에서, 33%라는 “수입”을 추구하는 것은, 제 생각에는 돈을 돌려주는 것을 실제 급여로 착각하는 것과 같습니다.

더 큰 문제는 비트코인에서 콜 매매가 반대 방식으로 이루어진다는 점입니다. 여러분이 가격 상승을 원하기 때문에 Spot Bitcoin ETP를 가지고 있습니다. 하지만 커버드 콜을 매도하면 그 가격 상승이 사라지고, 반대로 하락 시에는 모든 위험에 노출됩니다. NEOS의 성과 페이지를 보면…출시 이후 XBCI라는 비트코인 펀드의 규모가 약 30% 줄었습니다.매도자 측의 입장은 명확하게 말했습니다.그 펀드는 “비트코인이 아닙니다”.그렇게 큰 수익이라는 기사 제목은 대체로 환상에 불과합니다.

IWMI: 위험을 정당화하는 행동들을 제한하는 것

러셀 2000 버전도 마찬가지로 잘못된 분배 방식을 취하고 있지만, 더 안정적인 형태를 띠고 있습니다. IWMI는 소형주 지수에 대한 거의 전체적인 투자를 가지고 있으며, 커버 콜과 콜 스프레드를 추가하여 포트폴리오를 구성합니다.월별 검사 비용은 약 0.60달러입니다.– 배분 수익률은 약 13~14% 정도입니다. 문제는 소형 주식들은 베타값이 높은 자산이라는 점입니다. 이러한 자산의 가치는 드물게 일어나는 급등에 의존하는데, 이 전략도 바로 그런 급등을 노리고 있습니다. 7월 중순까지 IWMI는 총수익 기준으로 전년 대비 약 17% 상승했습니다.라슬러 2000 지수는 전년도 대비 약 20% 높았으며, 거의 34%나 증가했습니다.소형 주식의 전체적인 하락세를 감수하고, 그 중 가장 좋은 시기를 기회로 삼아 매도합니다.

조용한 침식 문제도 있습니다. 그 13% 중 일부는 자본 회수로 분류되기 때문입니다.주당 NAV가 점점 낮아집니다.헤드라인 수익이 여전히 높은 상태라도 마찬가지로 주식 가치가 감소하는 현상이 발생합니다. BTCI와 같은 원리적 변화가 있지만, 그 속도는 더 느립니다.순비용율은 약 0.68%입니다.이 구조는 이미 저렴한 Vanguard ETF를 기반으로 만들어졌으며, 그 위에 추가된 장치는 결국 매달 높은 수익을 제공하기 위한 목적이 없는 자산에 비용을 부과하는 것에 불과합니다.

내가 도착하는 곳

“Covered-call 기계”는 NEOS가 공개적으로 제시하는 좋은 자산 배분 도구입니다. 즉, 대형 주식 지수에 대한 세금 효율적인 수익을 창출할 수 있는 방법이죠. 그래서 SPYI와 QQQI가 이 상품의 핵심 자산입니다. 반면 BTCI와 IWMI는 그 원칙을 깨는 자산입니다. 왜냐하면 그들의 수익은 노동으로 얻어지는 것이 아니라, 자본을 반환하거나 가치를 높여서 얻는 것이기 때문입니다. 만약 BTCI의 SEC 수익이 실제로 분배되는 수준에 도달한다면, 혹은 IWMI의 세금 유예 혜택이 과세 계좌에 유리하다면, 다시 고려해볼 수 있을 것입니다. 현재의 구조로서는, 내가 보유하지 않는 두 가지 자산은 조용히 위험을 되돌려주는 자산들입니다.