나트골드 디지털의 유럽 캠페인: 규제 분야에서 성공한 기업의 성과

이 기술은 겉보기에는 우아해 보입니다. NatGold Digital은 땅속에 있는 금의 가치를 활용할 수 있다고 말합니다. 금을 그대로 두고, 그 금을 디지털 토큰으로 전환하는 것입니다. 채굴도 필요 없고, 환경 피해도 없으며, 수십억 달러 규모의 광산 시설도 필요 없습니다. 금은 항상 있던 곳에 그대로 남아 있습니다. 회사의 말로는 “자연의 보물창고”가 되는 것입니다. 투자자들은 이제 프로그래밍 가능한 디지털 자산을 소유하게 됩니다. 올해 6월 2일, NatGold는 자신들의 NATG 토큰에 대해 발표했습니다.EU의 MiCA 규제 체계에 따라 유럽 시장에 출시될 준비가 되어 있습니다.이는 책임 있는 글로벌 접근 방식으로 나아가는 한 걸음이라는 것이었습니다. 보도자료에서는 이러한 절차가 중요하다고 강조되었습니다.아일랜드 중앙은행이 발표한 MiCA 백서그리고 사용 가능성에 대한 약속도 있어요.30개의 유럽 경제 지역 국가들.

그것은 주목할 만한 혁신적인 아이디어처럼 들립니다. 하지만 문제는, 그 이야기와 현재까지 일어난 현실 사이의 간극이 너무 커서, 그것을 여러 가지 불행한 사건들의 집합으로 보기보다는 하나의 패턴으로 보이는 것입니다.

핵심 메커니즘은 매우 간단합니다. NatGold은 미국 내 특허가 있는 금 매장지를 식별하고, 그곳의 지질학적 및 소유권 관련 정보를 검토한 뒤, 보고된 금량을 NATG 토큰으로 변환합니다. 회사의 Baseline Intrinsic Value, 즉 BIV는 각 토큰의 기준 가격으로 작용하며, 이는 실시간 금 가격에서 “Real-Time AISC Index”를 뺀 값입니다. AISC는 NatGold이 추정한 전 세계적인 채굴 비용의 평균값입니다. 2월 말 시장 개장 전에 BIV는 금값이 온스당 5,190달러였고, AISC가 약 1,670달러였기 때문에 그 값이었습니다.토큰당 3,518달러예약 프로그램은 종료되었습니다.162개국의 17,000명 이상의 사람들이 133,518개의 토큰을 차지하고 있으며, 이는 469백만 달러가 넘는 총 BIV 기준 예약 수익을 나타냅니다..

그 숫자는 실제 수익이 아니었습니다. 그것은 예약된 이자에 해당하는 값이었으며, 일정한 가격에 대한 의사결정 결과일 뿐입니다. BIV 공식은 금의 실시간 가격과 채굴 비용과 관련되어 있으며, 이 두 가지 요소도 변동합니다. 금의 가치가 4,050달러 정도이고 AISC 지수가 1,804달러 근처에 있으므로, 그 공식에 따르면 각 토큰당 약 2,245달러가 됩니다. 3,518달러라는 수치는 다른 시장에서 나온 것입니다.

NatGold의 수익 모델은 두 가지 부분으로 구성됩니다. 회사는 자사 플랫폼을 통해 제3자로부터 받은 예금으로 생성된 토큰에 대해 최소 20%의 에코시스템 요금을 부과합니다. 또한 직접 금 자원도 확보할 수 있으며, 이전처럼 그렇게 했습니다.아이다에 있는 ‘프라이데이 골드 프로젝트’ – 3월에 체결된 2천만 달러 규모의 계약입니다.5개의 특허받은 채굴권을 위해서입니다. 직접 취득 방식에서는 NatGold이 더 많은 수의 토큰을 보유하게 됩니다.금요일 특가로 73% 할인판매자에게는 20%가 주어지고, 나머지는 그렇지 않습니다. 지금까지 이루어진 두 번의 토큰화 작업에서는…총 106,800 NATG캘리포니아의 카우일라 프로젝트와 아이다호의 프라이데이 마인에서 온 것입니다.

이 회사는 실질적인 운영 수익을 얻지 못합니다. 자금은 개인 투자에서 비롯됩니다.2025년 6월에 단위당 $1.50로 $766,500입니다.또 하나1,041,250달러, 단위당 1.75달러그리고 2025년 8월 31일에 종료되는 재정 연도는2025년 11월에 SEC에 제출됨NatGold은 직접 상장 이후 나스닥에서 거래가 되고 있습니다.2023년 12월에 10대 중 1대의 역전 분할을 실시하여 상장 요건을 준수하였습니다.주가가 어려운 범위로 떨어진 신호입니다. 이 회사는 약 7명의 직원을 고용하고 있으며, 2022년에 설립되었습니다.

그 다음으로는, 시장의 흐름과 맞지 않는 부분이 있습니다. NatGold는 몇 달에 걸쳐 크라켄이라는 유명한 암호화폐 거래소에 상장될 수 있도록 준비했습니다. 그들은 이를 진정한 시장 유동성의 통로로 표현했습니다. 7월 8일에는 거래가 시작될 예정이었지만, 그렇게 되지 않았습니다.7월 23일, 회사는 크라켄 상장이 진행되지 않을 것이라고 발표했습니다.13일 후에,NATG 토큰은 마침내 7월 30일에 거래가 시작되었습니다. 이는 Kraken에서가 아니라, 세이셸에 등록된 암호화폐 거래소인 MEXC의 Innovation Zone에서 이루어졌습니다..

개장 거래가 성공적이었습니다.$2,508짧은 시간 안에 가격은 2,245달러 근처에 머물렀습니다. 이는 BIV 공식에 따른 값과 비슷한 수치입니다. 3,518BIV보다 약 36% 낮은 수치입니다. 469백만 달러의 예약 이자 금액을 결정하는 기준으로 삼았던 3,518BIV보다도 낮은 수치입니다. 거래량도 매우 적습니다.일반적인 날에 100,000달러에서 180,000달러 사이입니다.NATG/USDT만이 유일한 거래 쌍입니다.

MiCA 규정에 따라 유럽 시장에서 자사 토큰을 출시할 수 있다고 투자자들에게 말하는 회사라면, 어떤 유럽의 거래소가 그 토큰을 상장시킬지 알려줄 수 있어야 합니다. 6월 2일자 보도자료에서는 NATG가 EEA 전역에서 “시장에 출시될 준비가 되어 있음”이라고 했지만, 구체적인 플랫폼 이름은 명시하지 않았습니다. 유럽 시장 진출 캠페인은 규제 측면에서 중요한 진전으로 보입니다. MiCA 백서가 아일랜드 중앙은행의 승인을 받았으며, 이는 단순한 승인일 뿐이라는 점을 명시하고 있습니다. 하지만 거래 플랫폼이 없다면, 그것은 아직 찾지 못한 문을 열 수 있는 허가서에 불과합니다.

더 깊은 질문은 구조적인 것입니다. 지하 금에 대한 권리란 도대체 무엇일까요? 그것은 금고에 보관된 특정 양의 금에 대한 권리가 아니며, 감사된 자산으로 뒷받침되고 물리적 방식으로 교환될 수 있는 것도 아닙니다. 그저 디지털 자산일 뿐이며, 그 가치는 금값에서 채굴 비용을 빼준 값으로 결정됩니다. 거래소에서의 가격은 매일 나타나는 구매자와 판매자의 행동에 따라 결정됩니다. 시장이 효율적이고 그 공식이 신뢰될 때 두 가격은 일치할 수도 있고, 그렇지 않을 때는 달라질 수도 있습니다.

물론, 이 개념에는 일정한 논리가 있습니다. 실제 금 채굴은 자본이 많이 필요하고 환경에 해로운 행위입니다. 금의 가치를 나타내는 토큰을 사용하면, 채굴 비용을 절감할 수 있으므로, 상품에 투자하는 더 저렴한 방법이 될 수 있습니다. 그게 바로 그 주장입니다. 하지만 문제는 실제로 어떤 채굴업자가 밀려나지 않았으며, 아무런 금도 이동되지 않았고, 누구도 NatGold에게 어떤 대가도 지불하지 않았다는 점입니다. 단지 특정 가격으로 토큰을 보유할 수 있는 권리를 얻는 것 외에는요.

나트골드 디지털은 아이다호 프로젝트를 위해 2천만 달러 규모의 계약을 체결했습니다.2백만 달러는 신중한 검토가 끝난 후 지급되며, 1천8백만 달러는 1년 내에 지급되어야 합니다.이 회사는 개인 투자를 통해 몇백만 달러를 조달했습니다. 현재의 현금으로 그러한 투자를 충당할 수 있는지, 아니면 추가적인 자금 조달이 필요한지는 불분명합니다. 제3자 토큰화에 대한 20%의 에코시스템 수수료는 원칙적으로는 증액 없이 지불됩니다. 하지만 실제로 충분한 양의 제3자 자금이 들어올 경우에만 중요합니다. 지금까지의 두 번의 토큰화는 NatGold이 직접 확보한 자금으로 이루어졌으며, 외부 기관의 자금은 아닙니다.

실행과 관련된 문제들 아래에는 또 다른 위험 요소가 있습니다. “NatGold Certified”라는 표시가 반드시 JORC, NI 43-101, 또는 S-K 1300 표준을 충족한다는 의미는 아닙니다. 회사는 이러한 인증이 NatGold의 자체 기준에 따라 이루어진다는 점을 분명히 합니다. 토큰화와 관련된 지질학적 보고서가 그 기준을 충족할 수도 있지만, 투자자에게는 그 의미가 회사가 의도한 것과는 다를 수 있습니다. 유럽의 MiCA 규정에 따른 규제 준수 절차와 세이셸 증권거래소에서의 상장은 품질 보증이 아니라, 단지 토큰이 판매될 수 있다는 것을 의미할 뿐입니다.

이 주식을 고려하는 투자자에게 있어서, 유럽 시장에서의 마케팅 캠페인은 별로 중요한 내용이 아닙니다. 그저 규제 관련 공지사항일 뿐이며, 아직 거래 시장이나 수익으로 전환된 것은 아닙니다. 진정한 문제는, 중요할 것 같아 보이는 개념과, 실제로 그러한 성과를 내지 못하는 기업 사이의 격차입니다.

NatGold Digital은 금의 가치를 채굴 없이도 얻을 수 있다는 점을 핵심으로 한 이야기를 만들어냈습니다. 그리고 이 이야기를 화폐 개혁, ESG, 디지털 혁신과 같은 주제와 결합시켰습니다. 이러한 이야기는 마케팅하기 쉽습니다. 현재까지는 106,800개의 토큰이 생산되었으며, 거래소 상장에는 실패했고, 3,518달러라는 기준가격보다 낮은 가격으로 차액거래가 이루어졌습니다. 또한, 회사는 여전히 생존하기 위해 자금을 조달해야 합니다.

이 주식에 투자하는 것은 금에 대한 투자가 아닙니다. 이는 7명으로 구성된 회사가 적합한 자금을 조달하여 제3자 광부들에게 보상을 제공하고, 2천만 달러 규모의 인수를 진행하며, 참조 가격이 변동하는 토큰을 유지할 수 있는 충분한 거래량을 확보할 수 있을 것이라는 기대입니다. 그건 불가능한 일은 아닙니다. 하지만 현재까지의 증거로는 그 일이 곧 일어날 것 같지는 않습니다. 유럽에서의 캠페인도 마케팅 전략의 일환일 뿐이며, 비즈니스 모델이 성공할 시점은 아닙니다.