나스닥은 크라켄에 높은 가격을 지불했지만, 210억 달러의 문제는 누가 미래를 소유할 것인가 하는 것입니다.

월스트리트의 관리자들이 암호화폐 거래소에 투자하기로 결정했습니다. 나스닥의 벤처 부문도 이 사업에 투자하고 있습니다.크라켄 거래소의 모회사인 페이워드에서는 1억 달러가 지급되었으며, 그 가치는 210억 달러로 평가되었습니다.순전히 수학적인 측면에서 보면, 그 차이는 작습니다. 이로 인해 나스다크는 약 0.5%의 이익을 얻게 됩니다. 중요한 것은 그가 나타내는 규모입니다. 210억 달러는 페이워드의 새로운 최고 기록이며, 지난해 말에 거둔 200억 달러보다도 높은 수치입니다.13.3억 달러는 별도의 구매자가 4월에 지불한 금액입니다..

프리미엄의 규모가 중요합니다. 나스닥이 더 많은 돈을 지불하는 것은, 크래肯이 갑자기 더 많은 암호화폐를 거래하기 때문입니다. 나스닥이 더 많은 돈을 지불하는 이유는, 크래肯이 새로운 상품을 판매하도록 하려고 하기 때문입니다. 그 상품이 바로 나스닥의 자체 토큰화된 주식입니다.

실제로 이 서비스는 무엇인가요?

“토큰화된 주식”이란, 상장된 회사의 주식을 나타내는 블록체인 토큰입니다. 이를 통해 사람들은 암호화 자산처럼 24시간 내내 구매 및 판매할 수 있습니다. 반면, 미국 시장은 대략 6시간 30분만 열립니다. 이러한 방식은 이미 오래전부터 제한적이고 논란이 많은 형태로 존재해왔습니다. 즉, 플랫폼들은 주식 가격을 추적하는 토큰을 제공하지만, 중개인이 보유한 주식과 같은 실제 소유권과 투표권을 전달하지 않는다는 것입니다. 이러한 문제는 여전히 계속되고 있습니다.로빈호드와 AMC는 각자의 토큰이 무엇을 의미하는지에 대해 서로 다투고 있습니다..

나스닥의 프레임워크는 그러한 모호함을 해소하려고 합니다. 3월에 나스닥이 주식 토큰 설계를 발표했을 때, 토큰을 만들 때는 보유자들이 기초 주식과 관련된 주주 투표권을 유지할 수 있도록 했으며, 발행자는 자신의 주식을 어떻게 토큰화할지에 대한 통제권을 가지도록 했습니다.SEC은 3월에 이 규정들을 승인했습니다. 이 규정들은 러셀 1000 기업들의 이름들에 적용되는 것입니다.나스닥과 크래켄은 이제 자신들이 말하는 것을 출시할 계획입니다.2027년 2분기에 Kraken의 토큰화된 주식 상품인 xStocks에 Nasdaq 에쿼티 토큰이 포함될 예정입니다.– 정규 시장 시간 외에서의 거래 및 결제.

이런 관점에서 보면, Nasdaq는 Kraken을 자사의 거래 플랫폼으로 선택했습니다. Nasdaq는 규제된 시스템과, Kraken이 자사의 거래소에 설치할 감시 기술, 그리고 공식 주식 등록 시스템을 제공합니다. 반면 Kraken은 소매용 암호화폐 사용자들, 자체 결제 인프라, 그리고 1달러의 거래가 이틀을 기다리지 않고 즉시 처리될 수 있도록 하는 도구를 제공합니다. Kraken의 공동 CEO는 이러한 협력 관계를 수치로 표현했습니다.매일 미국의 청산 시스템을 통해 2조 달러 규모의 주식 거래가 이루어집니다.대부분의 경우는 네트워크를 통해 처리되고, 체인상의 결제 방식으로 인해 그 과정에서 발생하는 대기 시간과 담보도 크게 줄어듭니다.

비싼 아이디어로, 가격은…

이것이 크라켄이 암호화폐 거래소와 관련된 가장 오래된 질문에 제시한 가장 신뢰할 수 있는 답변입니다. 즉, 암호화폐를 거래하는 것 외에 무엇을 하는가 하는 질문에 대한 답입니다. 수년 동안 이 회사의 수익은 변동성이 큰 시장 상황에 의존해왔습니다. 다각화 전략도 이미 진행 중이었으며, 2024년 기준으로 수익의 절반 미만은 거래 수수료에서 나왔고, 나머지는 보관 서비스, 스테킹 수익, 그리고 플랫폼에 보관된 자산에서 발생했습니다. 나스닥과의 계약은 더 안정적이고 규제가 엄격한 다자산 거래 환경을 가져올 것입니다.

하지만 한 발 물러나서, 210억 달러가 실제로 무엇에 사용되는지 확인해보세요. 그 가격의 배후에 있는 기업도 여전히 주기적적인 성장 모델을 따르고 있으며, 현재는 성장에 많은 돈을 쓰고 있습니다. 2025년에는 Kraken이…약 22억 달러의 수익을 기록했으며, 이는 약 3분의 1 증가한 수치입니다. 조정된 EBITDA는 약 5억 3,100만 달러에 달합니다.– 건강한 이익률은 약 24%입니다. 하지만 가장 최근 분기의 경우는 다소 불안정했습니다. 조정된 매출은 전년 대비 17% 증가했습니다.5억 0800만 달러였지만, 조정된 EBITDA는 전년도의 8천만 달러에서 2천3백만 달러로 급감했으며, 플랫폼 매출도 18% 감소하여 3천1백억 달러가 되었습니다.이 회사는 인수 활동을 활발히 하고 있습니다. NinjaTrader, Bitnomial, 스테이블코인 기업 등을 인수했는데, 이러한 거래로 인해 실제 돈이 들어오기 전에, 토큰화된 주식으로부터 얻을 수 있는 수익은 아직 기대되지 않습니다.

그것이 바로 평가의 핵심적인 긴장점입니다. 210억 달러라는 금액은 토큰화된 주식들이 크라켄에게 큰 규모의, 지속적인, 보존 가능한 사업으로 성장할 미래를 의미합니다. 나스닥은 상장 규정과 규제 기관의 통제를 담당하는 거래소로서, 그러한 미래의 경제적 기회를 자신의 이익으로 삼을 수 있는 위치에 있습니다. 크라켄은 그 유용성을 제공하는 배포 및 암호화폐 관련 서비스를 판매하고 있습니다. 이 파트너십은 실제로 존재하지만, 누구의 이익이 더 커질지는 나스닥이 수표를 발행했다는 사실만으로는 결정되지 않습니다.

주식을 구매할 수 없다면 그 의미는 무엇인가요?

일반 투자자에게는 즉각적인 문제가 있습니다. 즉, Kraken의 주식을 거래소를 통해 구매할 수 없다는 것입니다. Payward은 비공개 기업이며, 공개되지 않은 IPO 관련 정보만이 존재합니다.이 봄에는 연기하기로 했습니다.적어도 2027년 2분기까지는 그렇게 될 것으로 예상됩니다. IPO 전에는 주식이 전문 투자자들에게 판매되며, 비공개 주주들이 유통 시장에서 실제로 얻을 수 있는 가치는 공시된 평가액에 비해 크게 낮습니다.

그 간격은 유지해야 하는 가치입니다. Nasdaq가 Payward의 가치를 210억 달러로 표시할 때, 그것은 토큰화 시장에 참여하기 위한 전략적이고 미래지향적인 가격을 지불하는 것입니다. 기존 일반 주식에 대한 2차 시장 정보에 따르면, 그 시장 가치는 대략 그 정도 수준일 것으로 추정됩니다.120억 달러– 21억 달러 중 얼마나 많은 금액이 아직 출시되지 않은 제품에 대한 믿음에서 비롯된 것인지를 보여주는 큰 차이입니다. 한편, 공공 시장도 같은 추세에 베팅할 수 있는 간접적인 방법을 제공합니다. 즉, 나스다크 자체와 NYSE가 그 예입니다.BNY와 시티와 함께 24시간 운영되는 경쟁자를 만들어내는 것.그리고 이러한 자산을 처리할 수 있는 중개인 및 결제 회사들도 포함됩니다.

진실된 전망에 따르면, Nasdaq와의 거래는 크라켄이 단순한 암호화폐 중개업체를 넘어서 더 중요한 역할을 할 수 있다는 증거입니다. 210억 달러라는 금액도 시장이 그렇다고 말하는 것입니다. 하지만 전략적인 투자가 일어난다고 해서 실제 수익이 발생할 것이라는 증거는 아닙니다. 토큰화된 주식이 지속 가능한 사업으로 성공할 수 있는지, 그리고 결국 그 가격에 상장될 수 있는지에 대한 답은 2027년에 나올 것입니다. 그때까지는 210억 달러라는 금액은 그 계획에 대한 지지로서의 의미일 뿐, 성과에 대한 보고서가 아닙니다.