나스닥의 1억 달러 규모의 크래켄 주식 보유는 내일의 거래에 대한 헤지 전략입니다.

나스닥은 애플, 엔비디아, 아마존이 주식을 거래하는 장소입니다. 최근에 나스닥은 크립토 Exchange인 Kraken의 모회사에 1억 달러를 투자했습니다.페이워드가 가진 가치는 210억 달러입니다.나스닥 주식을 보유하거나 그 주식이 관심목록에 있는 사람이라면, 이 기사의 내용을 암호화폐 전략이나 큰 금융 투자로 오해하기 쉽습니다. 하지만 그렇지 않습니다. 이는 아직 존재하지 않는 시장에 대한 전략적 헤지 전략일 뿐이며, 달러 관련 내용도 잘못 해석될 수 있습니다.

100백만 달러가 실제로 무엇을 구매하는가?

나스닥의 벤처 부문은 페이워드에 1억 달러를 투자하기로 합의했습니다. 이는 3월에 처음 발표된 협력 관계를 확장한 것으로, 두 회사가 ‘나스닥 주식 토큰’이라고 부르는 것을 만들기 위한 것입니다. 즉, 나스닥에 상장된 주식의 토큰화된 형태입니다.2027년 2분기에 발사 예정Kraken의 xStocks 플랫폼에서.

메커니즘도 중요합니다. 이 조건에 따라, Kraken은 Nasdaq의 토큰화된 주식들을 자체 거래소에서 배포할 것이며, 그 주식들을 보유한 고객들은…투표권은 일반 주식과 동일합니다.나스닥에서 거래됩니다. 파워웨어의 공동 CEO인 아르준 세티의 말에 따르면, 이 토큰들은 그런 식으로 작동합니다.닫히지 않는 라이어스, 주주권은 그대로 유지됨."

그 문구가 바로 핵심입니다. 주식은 항상 결제 사이클에 따라 정해진 마감 시간에 거래됩니다.디포지터리 트러스트 & 클리어링 코퍼레이션을 통해 운영됩니다.크립토 트레이딩은 24시간 내내 이루어집니다. 토큰화는 나스다크가 주식도 같은 방식으로 거래할 수 있도록 하는 시도입니다. 동시에 공식 기록, 발행자와의 관계, 그리고 SEC가 승인한 결제 방식은 여전히 나스다크가 관리합니다.

왜 100년 된 교환소가 암호화폐 교환소가 필요한 걸까?

이것은 토지 점유 행위입니다. 나스닥은 늦게 참여했지만 네트워크를 통해 그 일을 수행하고 있습니다. 암호화폐 기반 플랫폼들은 이미 미국 주식도 배포하고 있으며, 그중에는 Kraken도 포함됩니다. 이러한 플랫폼들은 미국의 증권 중개 계좌를 쉽게 개설할 수 없는 전 세계 소비자들에게 접근할 수 있습니다.뉴욕 증권거래소는 토큰화된 주식과 ETF의 24시간 거래를 위한 자체적인 블록체인 기반 플랫폼을 구축하고 있습니다.만약 나스닥이 거래를 시장 시간 외로 옮기기를 거부한다면, 그에 따른 거래량과 데이터 수수료는 어딘가에 정착하게 될 것입니다.

풍부함과 부족함의 개념을 이해하는 깔끔한 방법이 있습니다. 거래가 24시간 내내, 국경을 넘어서, 어떤 앱에서든 가능해지면, 유일하게 부족한 것은 바로 규제된 기록입니다. 즉, 공식적인 주식 등록 정보, 발행자의 신뢰성, DTCC가 승인한 결제 방식 등이죠. 이러한 요소들이 토큰을 주식과 동등한 안전 자산으로 만들어줍니다. 나스닥은 그러한 부족함을 소유하고 있고, 크랙켄은 배포를 담당합니다. 각자는 다른 쪽의 강점을 이용하여 비용을 지불하고 있습니다.

돈과 시장 모두 오차에 의한 결과입니다.

이것을 변형된 형태로 읽기 전에, 크기를 조정해 보세요. 1억 달러는 전체의 2% 미만입니다.5.2억 달러의 순수익나스닥은 2025년 내내 그런 현상이 나타났습니다. 분기당 약 13억 달러의 매출을 올리는 회사에게는 이 정도는 아주 사소한 수치에 불과하며, 큰 영향력 있는 사건이라고 할 수 없습니다.

그가 개설하는 시장도 마찬가지로 작습니다. 토큰화된 주식 관련 자산은…약 29억 달러로, 지난 달에 7.4% 상승했습니다.수십조 달러에 달하는 미국 주식 시장과 맞서서는 그렇지 않습니다. 그건 수익을 가져다주는 요소가 아닙니다. 그저 비용이 거의 들지 않는 옵션일 뿐이며, 29억 달러가 몇 배나 증가해야만 그 수익을 얻을 수 있습니다.

신호는 누가 이미 지불했는지에 달려 있습니다.

페이워드는 모든 상장 거래소가 투자하는 핵심 플랫폼이 되고 있습니다. 시타델 시큐리티스는 지난해 말 8억 달러 규모의 투자를 했습니다. 도이치 바르세는…4월에 1.5%의 지분을 얻기 위해 2억 달러가 필요했는데, 이는 약 133억 달러에 해당합니다.이제 나스닥의 가치는 210억 달러입니다. 민간 시장에서의 평가는 거래에 따라 크게 변동됩니다. 그러므로 210억 달러라는 수치에 의존해서는 안 됩니다. 각각의 거래마다 구조가 다르기 때문입니다. 변하지 않는 것은 바로 그 목표입니다. 글로벌 시장 인프라 분야에서 가장 큰 세 회사들이 파이워드의 상장 전과 같은 방향으로 나아가고 있다는 점입니다.2027년 2분기 이전까지는 거부될 예정입니다..

그러한 집중화 현상은 단일한 표시보다 더 중요합니다. 시장이 충분히 커서 그 집중화가 정당화될 때까지는 생태계가 하나의 상호운용성 표준을 중심으로 통합되는 것입니다. 이는 실제 인프라 투자에서도 마찬가지입니다. 즉, 수년에 걸쳐 얻게 되는 보상을 고려할 때 그렇습니다.

어떤 것들이 이 논문의 주장을 깨뜨릴까요?

여기서는 모든 것이 친절한 규제 기관에 의해 관리됩니다. SEC는 토큰화된 거래를 허용하는 규정 변경을 승인했습니다.포올 앳킨스 의장은 토큰화를 지지하는 입장입니다.지난 9월에 나스닥이 처음으로 이 프레임워크를 제안한 이후입니다.참여는 자발적입니다.발행 회사들은 반드시 동의해야 합니다. 규제 정책이 바뀌거나 발행사가 부정적으로 반응한다면, 이 전략은 완전히 지연될 것입니다.

또한 더 미묘한 위험도 있습니다. 토큰화 방식은 Nasdaq에 해를 끼치지 않을 수도 있지만, 그 대신 Nasdaq의 성과를 저하시킬 수도 있습니다. 24시간 내내 토큰화된 거래가 Nasdaq의 전통적인 거래 및 데이터 수수료를 압박한다면, 이는 Nasdaq에 불리한 상황이 됩니다. 이는 확실한 결과가 아닌, 규제 기관의 통제 하에 있는 불확실한 상황입니다.

소매 투자자에게는, 기사의 내용과 그 경제적 의미를 분리하는 것이 중요합니다. 나스다크는 암호화폐에만 집중하는 회사가 아닙니다. 나스다크는 거래가 중단된다면 여전히 자산을 유지하기 위해 조용히 비용을 지출하고 있습니다. 주목해야 할 숫자는 1억 달러가 아니라, 29억 달러 규모의 토큰화된 주식 시장입니다. 이 시장은 엄청나게 성장해야 합니다. 그리고 규제된 환경에서도 나스다크처럼 희귀한 상태가 유지될지 여부가 중요합니다. 이러한 규모로 다른 사람의 돈을 사용하는 회사로서는 합리적인 베팅입니다. 하지만 이것이 당신이 자신의 돈을 바꿔야 하는 이유가 되지는 않습니다.