나스닥의 1억 달러 규모의 투자: 주식은 24시간 내내 움직인다.

나스닥은 이번 주에 크립토 exchange인 Kraken의 모회사에게 1억 달러의 수표를 발행했으며, Payward의 가치를 그만큼 평가했습니다.210억 달러이것은 마치 부기사처럼 보이는 헤드라인입니다. 큰 숫자와 익숙한 이름만 있을 뿐, 그 이상의 내용은 무시되고 말죠. 이는 부기사가 아닙니다. 이는 55살의 미국 주식 시장의 관리자가 지구상의 모든 주식이 언젠가 어떻게 거래될지에 대한 기대를 담고 있는 것입니다.

규모부터 시작하는 것이 좋습니다. 왜냐하면 규모가 모든 것을 바꿔놓기 때문입니다. Nasdaq의 경우, 1억 달러는 아주 작은 금액에 불과합니다. 거래소 운영자는…2026년 2분기에 15억 달러의 순수익이 발생했습니다.전년대에 비해 15% 증가했으며, 대략…지난 12개월 동안 80억 달러가 증가했습니다.그의 시장 가치는 450억 달러에 달합니다. 1억 달러는 그 금액의 0.25%도 되지 않습니다. 이는 수익을 목적으로 하는 투자가 아닙니다. 이는 전략적인 투자입니다.

작은 돈이지만 큰 의미가 있어요.

그렇다면 Nasdaq는 도대체 무엇을 구입한 걸까요? 블록체인 기반에서 거래되는 주식의 디지털 표현인 토큰화된 주식들의 개발에 참여하는 파트너이자, 그 토큰들을 지원하는 인프라를 갖추는 권리를 얻게 됩니다. Nasdaq와 Kraken은 이러한 서비스를 시작하고자 합니다.2027년 상반기의 토큰화된 주식들24시간 내내 운영되며, Depository Trust & Clearing Corporation을 통해 처리됩니다. 각 토큰마다 그렇습니다.기본 주식과 동일한 CUSIP 번호를 가지고 있습니다..

마지막 세부 사항이 바로 중요한 점입니다. CUSIP은 보안 시스템의 법적 식별자입니다. 만약 그 토큰에 CUSIP이 표시되어 있다면, 그 토큰은 주식과는 다르게 작용합니다. 그 토큰 자체가 주식 그 자체입니다. Nasdaq의 설계 방식도 바로 그렇습니다.발행사가 보증하는 경우: 공개 회사는 자신의 주식을 통제합니다.블록체인 기록은 공식 배당금 등록 시스템에 등록되고, 토큰 전송을 통해 기반이 되는 자산이 법적으로 이전됩니다. 이는 암호화폐 플랫폼에서 널리 사용되는 ‘토큰화된 주식’ 제품들과는 근본적으로 다른 개념입니다. 그런 제품들은 가격을 추적할 수는 있지만, 소유권을 부여하지 않습니다.

주식이 되는 토큰

이 구분은 학술적인 것이 아니며, 현재 테스트 중입니다. 이번 달에…AMC의 CEO는 로빈후드가 AMC의 토큰화된 버전을 상장하는 것을 중단해달라고 공개적으로 요구했습니다. 이 토큰화된 제품은 주식의 가격과 브랜드를 활용하여 거래되지만, 구매자는 해당 주식 자체를 소유하지 못합니다.로빈호드는 그 요구를 거부했으며, AMC에게 소송을 제기하라고 지시했습니다. 이 사건은 사실상, 토큰화된 주식이 실제 주식인지, 아니면 단순한 가상의 존재인지를 결정하는 선거와 같은 것입니다.

나스닥은 자신의 자금을 두 번째 측면에 투자하고 있으며, 그를 위해 최대한의 비용을 지출하고 있습니다. 또한 나스닥은 그러한 환경이 안전하도록 해주는 ‘심판자’ 역할도 하고 있습니다. 크라켄은 나스닥의 시장 감시 기술을 모든 플랫폼과 암호화폐, 토큰화된 주식 시장 모두에 적용할 예정입니다.

나스닥이 지불한 가격

이곳에서 숫자들이 실제적인 의미를 갖게 됩니다. 페이워드의 최근 실적은 회사의 가치에 대해 서로 다른 정보를 제공합니다. 2025년 말에는…시타델 시큐리티즈, 제인 스트리트, DRW 등의 투자자들로부터 200억 달러의 가치로 8억 달러가 투자되었습니다.6개월 후, 2026년 4월에…도이체 보스에 의한 2억 달러의 보조 투자는 단지 133억 달러의 가치를 나타냅니다.– 그 기본적인 표시보다 세 번째 아래에 있습니다.

이제 나스닥은 210억 달러의 가치를 가지고 있으며, 이는 두 경우 모두보다 높은 수치입니다. 순전한 재정적 관점에서 보면 이는 설득하기 어려운 일입니다. 나스닥은 같은 회사에 대한 2차 시장의 평가를 50% 이상 초과하는 가격으로 구매하고 있습니다. 하지만 전략적인 측면에서 볼 때, 이는 합리적인 결정입니다. 나스닥은 수익을 얻기 위해 지분을 구입하는 것이 아닙니다. 그들은 자사가 원하는 토큰화된 시장의 유통 채널을 확보하기 위해 비용을 지불하는 것입니다. 그리고 그 채널을 경쟁자가 아닌 파트너로 유지하려는 것입니다.

시간이 말해주고 있어요.페이워드는 자사의 IPO를 최소 2027년 중반으로 연기했습니다.원래는 지난 11월에 비밀리에 제출된 문서였으며, 현재는 문이 닫혀 있는 상태에서 재정비되고 있다고 합니다. 나스닥과 같은 전략적 중심 기업은 상장 시장에서 신뢰할 수 있는 기업으로서, 공개 시장이 그 회사를 진지하게 받아들이도록 도와줍니다. 1억 달러는 나스닥이 결과에 미치는 영향력을 높이는 데 도움이 되며, 210억 달러는 페이워드가 자신을 평가할 수 있는 가치를 얻는 데 도움이 됩니다.

실제로 그 베팅이란 무엇인가요?

장비적인 요소들을 제거하면, 이는 순수한 형태의 ‘풍부함과 부족함’의 교환이 됩니다. 거래 자산을 무료로, 국경 없이, 하루 24시간 내내 이용 가능하게 만드면, 그 자체가 풍부해집니다. 부족한 것은 바로, 장비가 자신이 주장하는 가치를 유지할 수 있도록 하는 신뢰입니다. 즉, 감시 시스템, 결제 시스템, 발행자와의 관계, 규제 체계 등입니다. 이것이 바로 Nasdaq가 판매하는 것입니다. 오늘날 Nasdaq의 수익은 바로 장비화가 가능한 기능들, 즉 상장, 데이터, 시장 기술에 집중되어 있습니다. 이러한 투자는 Nasdaq가 더 이상 통제할 수 없는 시장에서 신뢰받는 역할을 계속 유지할 수 있는 옵션을 구입하는 것입니다.

그것은 긍정적인 전망입니다. 그리고 그에 부합하는 수치들도 합당합니다. 하지만 이 논리의 전체는 하나의 변수에 달려 있습니다. 즉, 규제 기관과 발행사가 토큰화된 주식을 진짜 주식으로 인정할지 여부입니다. 로빈호드와 AMC의 갈등은 답이 아직 결정되지 않았다는 것을 보여줍니다. 만약 토큰화가 실패한다면, 발행사들이 동의하지 않거나 SEC가 이 방식을 승인하지 않는다면, 210억 달러라는 가격은 암호화폐 거래소와의 파트너십으로서는 너무 높은 가격일 것입니다. 기회와 위험은 같은 것입니다. 나스닥은 미래 시장에서 자신의 이름이 여전히 구매한 것의 소유권을 의미한다고 믿고 있습니다.