MYI의 단기 월별 검사: 왜 배포 통지가 제19조의 출처를 읽어야 한다는 알림인가?

폐쇄형 펀드 배분 공지서는 마치 복잡한 서류들의 모음과 같습니다. 각각의 날짜, 지급일, 기록일, 그리고 주당 금액 등이 나열되어 있고, 각 항목 옆에는 “변동 없음”이라고 적혀 있습니다. 만약 은퇴하여 수입에 의존하고 있다면, 그 수입을 훔쳐서 돈을 취득하려는 유혹이 생길 수 있습니다.

그것은 잘못된 판단입니다. 평평한 분배 수치의 반대편에는 두 가지 완전히 다른 현실이 존재합니다. 혹은 그 기금이 실제로 얻은 수입을 보내주며 계속해서 수입을 가져다줄 수도 있고, 아니면 자신의 돈을 조금씩 돌려주는 것일 수도 있습니다. 하지만 그 기금은 그러한 방식으로 오랫동안 돈을 줄 수 없습니다. 일정한 금액만으로는 어떤 경우인지 알 수 없습니다. 그래서 스스로 알아내야 합니다.

평범한 수표는 여전히 평범한 수표일 뿐입니다.

9월 발표된 폐쇄형 펀드 중 하나인 블랙록 먼이이어드 퀄리티 펀드 III(MYI)를 살펴보세요. 이 펀드는…매달 0.0555달러씩입니다.그 금액은 이전 기간과 비슷하게 그대로 유지되었습니다. 블랙록6월에 이러한 공지사항을 월별에서 분기별로 변경했습니다.그들의 설명은 “예정된 배포일에 대한 추가적인 정보를 제공하기 위해서”라는 것이었습니다. 하지만 자금은 매달 계속해서 지급되기 때문에, 수금의 주기에는 변화가 없습니다.

그러한 단순한 보상금이 얼마나 가치 있는지 계산해보세요. 월간으로 따지면 0.0555달러이며, 연간으로 계산하면 주당 약 0.67달러에 해당합니다. MYI의 현재 가격은 10.32달러 정도인데, 이를 바탕으로 현재의 월별 수익률은 약 6.4%입니다. 또한 해당 펀드는 지방채를 보유하고 있기 때문에, 그 수익은 일반적으로 연방세에서 면제됩니다. 이 펀드는 이미 8년 연속으로 월별 배당금을 지급해왔습니다.

그런 것은 갑작스러운 소식이 아니에요. 그런 것들은 발표된 내용과는 전혀 관련이 없어요. 그래서 바로 그런 점을 고려하여 판단하는 것이 좋습니다.

아무도 읽지 않는 숫자

클로즈-엔드 펀드는 관리된 분배 계획에 따라 운영됩니다. 즉, 그 달에 얼마나 많은 수익을 얻었는지와는 상관없이 매달 일정한 금액을 지급하기로 약속하는 것입니다. 이러한 약속 덕분에 수입은 예측 가능합니다. 하지만 바로 그 점 때문에 회계 처리 과정에서 당신에게 불리한 결과가 발생할 수도 있습니다.

블랙록의 자체 계획 공개 문서에 따르면, 이 펀드들에 대해 회사는 명확히 다음과 같이 말하고 있습니다.현재의 수입과 자본이익을 초과하는 분배가 있을 것으로 예상되므로, 지급금에는 자본 회수도 포함될 가능성이 있습니다.이 표현은 과장된 표현이 아닙니다. 이는 자본을 반환하는 기금의 규제적 정의일 뿐입니다. 즉, 수익은 자동적으로 나쁜 것이 아닙니다. 지방자치단체의 기금은 레버리지와 상각을 이용하여 운영됩니다. 그러므로 이러한 분류 방식을 이해하는 것이 중요합니다. 하지만 그렇다고 해서 얻는 수익이 모두 새로 얻은 수입인 것은 아닙니다. 너무 많이 의존하는 경우, 순자산 가치가 점차 감소할 수 있습니다.

블랙록은 그 분할 내역을 알려주어야 합니다. 매 분기마다 그 정보를 공개합니다.제19조(a)항의 통지서에는 각 분배 금액 중 얼마가 순 투자 수익에서 나온 것이며, 얼마가 자본 이득에서 나온 것이며, 또 얼마가 자본 회수로 간주되는지를 명시하고 있습니다.그 문서, 즉 배당금 지급에 관한 공지가 아닌, 실제로 배당금이 지급되는지 여부를 알려주는 문서입니다. 이런 펀드를 운용하고 있다면, 최근의 공지를 확인하는 데는 10분 정도의 시간이 걸립니다. 그리고 그건 기업이 실제로 돈을 지급해주는지, 아니면 기업이 자기 돈으로 당신에게 돈을 지급하는지 알 수 있는 차이점입니다.

할인된 수표가 무엇을 의미하는지

MYI가 이 문제를 논의하기에 적절한 기금인 또 다른 이유가 있습니다. 그 기금은 보유하고 있는 채권의 가치보다 낮은 가격으로 거래됩니다.6월 초 기준으로, 주식 가치는 11.89달러에 비해 10.83달러에 근접했으며, 순자산 가치가 약 9% 할인된 수준이었습니다.그 이후로 가격은 현재 10달러 미만으로 떨어졌습니다. 올해 들어 약 5% 정도 하락했습니다. 수익을 목적으로 투자하는 사람에게는, 꾸준한 월별 수입과 물질적 자산 가치보다 낮은 가격이라는 조합이 바로 소형형의 재투자 방식이 됩니다. 물론, 수익 창출이 잘 되는 한 말입니다.

네, 가격은 낮아졌습니다. 현금 흐름도 약한가요? 매달 일정한 금액이 지급되고, 8년 동안의 지불 기록을 보면, 이 발표문에는 그렇다는 내용이 전혀 없습니다. 할인된 금액으로 지급되면서, 오늘 구매하는 사람에게는 1달러당 더 많은 수익이 발생합니다. 하지만 그 논리를 깨뜨리는 것은 바로 지급 방식입니다. 즉, 지급 방식이 불규칙해지거나, 제19조에 따른 통지가 나와서 자본 회수 비율이 점점 증가하여 더 이상 수익을 내지 못하게 되는 것입니다.

따라서 실용적인 방법은, 배당금 공지사항을 단순한 헤드라인으로 보는 것이 아니라, 일종의 상기시키는 내용으로 받아들이는 것입니다. 날짜와 변동되지 않은 금액만 확인한 다음, 제19조에 명시된 내용을 자세히 읽어보세요. 지급받는 금액이 합리적이고 자본 회수 비율도 낮다면, 매달 자신의 자산 가치보다 낮은 가격으로 돈을 받는 지급펀드는 다양화된 수익 포트폴리오에서 유용한 역할을 할 것입니다. 그리고 더 낮은 가격은 미래의 수익을 더 많이 구입할 기회가 되며, 성공적인 투자처를 팔아야 하는 이유가 아닙니다.