머스크의 ‘마스 신뢰도’는 SpaceX의 단기 수익과는 관련이 없으며, 그의 급여와 관련된 문제입니다.

일론 머스크는 스페이스X가 인간을 화성에 보낼 수 있을 것이라고 “매우 확신하고” 있다.5~7년이 걸리며, 인원 없이 탑재된 착륙선이 더 빨리 착륙한다.8월 중순에 올린 이 발언은, 정확히 한 차례의 수익률 보고가 있었던 주식에 해당하는데, 그 주식은 현재 어떤 가치를 가지는지 기억하려고 애쓰고 있습니다.

신뢰도가 사라지기 전에 확인해볼 만한 점입니다: 실제로 스페이스엑스의 우주선을 운용하는 사람은 일정에 동의하지 않습니다. 제러드 아이작먼은 스페이스엑스의 창립자이자 민간 우주비행사로, ‘크루 드래곤’을 두 번 탑승했으며 현재는 NASA의 책임자입니다. 그는 인원이 함께 있는 화성 임무가 더 현실적이라고 말합니다.10~15년 후그리고 스페이스X의 최우선 과제는 화성이 아니라 달이라고 합니다.

머스크의 5~7년과 아이작맨의 10~15년 사이의 차이는 일정 문제가 아닙니다. 그건 CEO가 자신의 보상 체계에 대해 이야기하는 것과, 엔지니어가 임무에 대해 이야기하는 것의 차이입니다.

누구의 기한이 신뢰받는지, 그리고 왜 그런가?

머크의 화성 관련 계획들은 물리학보다 먼저 실현될 것이라는 기록된 사례가 있습니다. 그는 인간들이 화성에 도착하도록 하려고 했습니다.2009년에 2000년이 되고, 2025-26년에는 2020년이 됩니다.그 식민지가 형성된 것은 아직 아니다. 그의 현재 보상 계획은 말로만 하는 유인책에 추가적인 재정적 인센티브를 더해준다. 스페이스X의 10억 주는 회사가 특정 목표를 달성했을 때만 주어진다.7.5조 달러의 시장 가치를 가진 기업으로, 100만 명이 거주할 수 있는 영구적인 화성 정착지가 건설될 예정입니다.– 우주 기반 데이터 센터들과 함께 말이죠. 따라서 마스에 대한 모든 긍정적인 보고서는 약 1130억 달러에 해당하는 보상과 함께 제공됩니다.

아이작맨의 수는 그러한 동기를 제공하지 않습니다. 그것은 하드웨어 분야에서 경험을 쌓은 사람의 추정치일 뿐입니다. 그리고 화성은 아직 우주선을 다시 착륙시키지 못한 아르테미스 달 프로그램의 뒷부분에 불과합니다.

소매업체 주주들에게는 이것이 가장 간단한 형태의 PR 반대 방법입니다. 로드맵은 실제 운영 단계에서 확인될 때까지는 단지 가설에 불과합니다. 발사당 궤도에 도달하는 물질의 양, 유용한 킬로그램당 비용 등이 그러한 가설들입니다. 화성 탐사 사업은 당장의 수익원이 아닙니다.

경제가 실제로 존재하는 곳

단기적인 성공 지표는 화성이 아닙니다. 그건 스타셀프가 마침내 상업화되는 것입니다. 9월 18일에 시작될 14번째 비행은 이 기계의 첫 번째 상업적 운항이 될 예정입니다.첫 번째 궤도 비행과 그 첫 번째 수익 창출 임무운반하는약 20개의 스타링크 V3 위성이 생산되었습니다.운용 가능한 궤도로 들어가기 위해서는, 13번째 비행을 포함한 모든 이전 비행 이후에도, 하늘 아래에서의 비행이 필요했습니다.

스타링크가 아니라 화성은 시장이 실제로 기대하는 재무적 수익을 창출하는 기업입니다. 8월에 공개회사로서 처음으로 발표한 보고서에서 스페이스X는2분기 매출은 78억 달러로, 전년 동기 대비 거의 두 배에 달함월스트리트보다 약 10억 달러 더 많은 이익을 얻었으며, 손실도 줄어들고 있습니다. 경영진은…연간 반복 수익으로 1000억 달러스타링크 모바일을 이용해 미국 통신업체들을 인수하는 것에 대해 이야기하고 있습니다.

그 다음으로는 가치를 나타내는 숫자가 있습니다. SPCX은 그 숫자에 따라 거래가 이루어집니다.$151105달러에서 226달러 사이의 높은 가격대에 위치하며, 시장 가치도 그 정도 수준에 해당합니다.2조 달러그 뒤에 있는 숫자들은 대략…86번의 매출 성공, 명령에 따라서365배의 EBITDA그리고 그 시장은 돈을 지불하는 시장이었습니다.6월 공개 입찰 때 주당 135달러로, 미국 역사상 가장 높은 가격입니다.그리고 그 후로는 그 주식이 Nasdaq-100에 포함되었습니다..

신뢰가 당신에게 말해주지 않는 것들

이 회사는 순수익에서 손실을 보고 있으며, 자유현금흐름도 매우 부정적입니다.12개월간 약 330억 달러의 손실이 발생했습니다., 대항하여430억 달러의 CAPEX같은 창문 안에 있습니다. 오프셋은 재무 상태를 나타내는 지표입니다. 운영 현금흐름은 약 100억 달러로 양수이며, 순현금은 약 600억 달러로서 지출을 계속할 수 있는 여유가 있습니다. 하지만 그런 상황에서 2조 달러짜리 가격은 저렴한 것이 아닙니다. 이는 회사가 일정에 맞춰 활동할 수 있는 방법을 설명하는 것일 뿐입니다.

“버디한 마스”라는 헤드라인은 기사의 내용을 잘 요약해주는 것 같지만, 투자 문제는 결국 머스크가 자신감이 있는지 여부가 아닙니다. 중요한 것은 실제로 비즈니스를 성장시킬 수 있는 지표들이 충분히 빠르게 성장하여, 수십 년간의 지배력을 정당화할 수 있는 수준에 도달하는지 여부입니다. 스타십의 비행 빈도, 1000억 달러 규모의 반복적인 수익, 그리고 그 뒤에 있는 현금 소비량이 바로 그 핵심 지표들입니다. 자신감은 머스크의 동기부여를 나타내는 신호일 뿐, 단기적인 경제적 상황과는 관련이 없습니다. 2조 달러 규모의 현금 소비를 고려할 때, 헤드라인을 보고 판단하는 것은 그걸 알아내는 비싼 방법입니다.