MSTY의 100% 분배율은 실제 수입이 아닙니다. 대부분은 자본의 반환에 해당합니다.

매주 0.31달러 정도의 수익을 받는 펀드는 은퇴 후 문제를 해결하는 데 도움이 되는 것 같습니다. YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF(MSTY)도 바로 그런 수치를 보여줍니다. 최근 주간 기준으로 연간으로 환산된 수익률도 그렇습니다.분배율은 약 100%입니다.– 그런 사람들은, 채권 수익이 적절히 관리되지 않았다고 느끼게 만드는 인물들입니다.

하지만 그 체크는 실제로 존재하는 것이며, 그에 따른 수익도 진짜입니다. 이 차이가 바로 여기서의 투자 문제입니다. 수익에만 집중하는 투자자는, 단지 수익 정보만 읽어서는 이 차이를 간과할 수 있습니다.

수익은 수입이 아닙니다.

MSTY는 옵션 수익을 창출하는 ETF입니다. 이 ETF는 마이크로스트래티지라는 이름으로 알려졌던 비트코인 중심의 기업인 스트라테지(MSTR)의 주식과 옵션을 보유하고 있으며, 운용사는 이를 통해 프리미엄 수익을 얻습니다.그 한 종목에 대한 수요와 공급이 조정됩니다.주간별로 수익금을 지급합니다. 이 상품은 거래의 구조가 투명합니다. 즉, 그 프리미엄과 교환하여, MSTR가 상승할 경우 펀드는 대부분의 수익을 포기해야 합니다.만약 그것이 떨어지면 모든 단점들을 감수해야 합니다..

거의 100%라는 수치는…분배율이는 수익 투자자가 의미하는 바와는 다른 개념입니다. YieldMax는 일주일에 한 번 발생하는 수입을 연간으로 환산하여 가장 최근의 순자산 가치로 나누어 계산하는 방식을 사용합니다. 이는 단일 수표의 현재 상태를 나타내는 것일 뿐, 펀드가 실제로 얼마나 수익을 내고 있는지를 나타내는 지표는 아닙니다. 표준화된 30일간의 SEC 수익률은 순수익을 나타내기 위한 지표일 뿐입니다.1.74%그 두 수 사이의 차이가 바로 중요한 점입니다.

배당금의 구성도 마찬가지입니다. 가장 최근의 주간 분배 내역은 비밀로 처리되었습니다.약 99%는 자본 회수로 이루어집니다.자본의 반환이란, 펀드가 돈을 벌어서 당신에게 주는 것이 아닙니다. 그것은 당신이 이미 소유하고 있는 자산 중 일부를 다시 돌려주는 것입니다. 펀드가 그렇게 행동할 때,그 회사의 NAV은 배당금 지급일에 분배된 금액만큼 감소합니다.당신은 현금을 받게 되고, 당신의 투자액도 같은 금액만큼 줄어듭니다. 이는 복리 효과가 아닌 단순한 현금 처리 과정입니다. 따라서 높은 분배율과 줄어드는 자금량이 동시에 존재할 수 있으며, 바로 그런 상황이 실제로 일어나고 있습니다.

주가가 하락하면서 지불금도 줄어들었다.

증거는 수령되는 금액이 아니라 그 경로에 있습니다. 지난 한 해 동안 MSTY는 주당 약 27달러를 지급했는데, 이는 현재의 주가인 약 14.70달러보다 높은 수치입니다. 하지만 주가는 52주 최고가인 82달러에서 15달러 미만으로 떨어졌습니다. 그리고 그 모든 수령된 돈을 합쳐도…1년간의 총수익률은 약 -54%였습니다.그것이 바로 뒷받침이 없는 배당금의 정의입니다. 즉, 펀드가 각 주식의 가치보다 더 많은 금액을 배분하는 반면, 시장은 남은 금액을 파괴해버립니다.

이 전략이 성공한 이유는 특별한 것이 아닙니다. MSTY는 콜 옵션 스프레드를 판매함으로써 MSTR의 손실을 모두 감내하고, 수익의 일부만 얻습니다. 1년 내에 기초 자산 가치가 365달러에서 82달러로 떨어졌을 때, 펀드는 그 전체 하락분을 감당해야 했으며, 그동안 판매한 콜 옵션들은 가치가 거의 없었기 때문에 프리미엄도 낮았습니다.주간 분배량이 여러 차례 줄어들었습니다.그 프리미엄이 줄어들었기 때문입니다. 하락을 완화해줘야 할 메커니즘이, 실제로 하락이 발생했을 때는 더 이상의 수익을 가져다주지 못했습니다.

수입 검사가 실패합니다.

수입 포트폴리오를 구축하는 사람들에게는, 문제는 수령하는 금액의 크기가 아니라 그 돈이 어디서 나오는지입니다. 지속적인 배당금은 분배 가능한 현금 흐름과 자산 또는 수익의 안정성이라는 요소로 뒷받침됩니다. 바로 이러한 요소들이 배당금이 충분하다는 것을 보장합니다. MSTY의 주당 0.31달러의 배당금은 대부분 귀하의 자본으로부터 얻어지는 것이며, 이는 매우 변동성이 큰 한 종목을 매매함으로써 얻어지는 수익에서 비롯됩니다. 또한 이 펀드는 일정한 수수료를 부과합니다.1.03% 비용 비율그렇게 해야 합니다. 공식적으로 정해진 수입은 2% 미만입니다. 나머지는 자금이 자신의 가치를 따라서 흘러가는 것입니다.

그래서 거의 100%의 분배율은 가치가 없습니다. 낮은 배수나 낮은 수익률이 의미가 있는 것은, 그 아래에 자산이나 현금 흐름이 존재해서 그 숫자가 얼마나 가치 있는지를 판단할 수 있기 때문입니다. MSTY의 배당금에는 그러한 기준선이 없습니다. MSTY의 수입은 기초 자산의 변동성에 의존하며, 기초 자산이 하락하면 MSTY의 수입도 함께 줄어듭니다. 또한 MSTY의 원금도 MSTR의 가격에 달려 있습니다. 이는 집중된 베팅이며, 그 결과로 얻는 수입으로 표시되고 마케팅됩니다.

수입을 얻고자 하는 사람에게 중요한 점은, 어떤 자금이 지급되는지 먼저 확인하는 것입니다. MSTY는 마치 꿈같은 수익률을 보여주는 것처럼 광고했지만, 실제로는 1년 동안 -54%에 가까운 총수익률을 기록했습니다. 분배율이란 결국 수익률이 아니었으며, 수익률도 결국 수입이 되지 않았습니다.