MiCA 규정을 준수하는 스테이블코인들이 규제 관련 마감일 속에서 유동성을 확보하고 있습니다.

• 2026년 중반 기준으로, 유로 스테이블코인 시장의 규모는 약 9억 달러에 달했습니다.MiCA 이후 크기가 두 배로 증가합니다..
• MiCA에 따른 규제의 통합으로 인해, Circle과 같은 규정을 준수하는 발행사들 사이에서 유동성이 집중되고 있습니다.비응답적인 토큰들을 강제로 종료시킵니다.유럽 경제 지역.
• MiCA 시행 전에 등록된 기업들 중, 2026년 7월 1일까지 완전한 인가를 받은 기업은 단 17%에 불과합니다. 이로 인해 EU 전역에서 시장의 더욱 집중화 현상이 발생하고 있습니다.
• 기관들의 도입이 점점 늘어나고 있습니다. 유럽의 9개 주요 금융기관들이 협력하여 은행이 지원하는 안정화 코인을 출시하려 하고 있습니다. 이는 Circle의 지배력을 위협하기 위한 조치입니다.
• 규제적 성과에도 불구하고, 유로 스테이블코인은 전 세계 시장에서 차지하는 비중이 매우 적습니다.대부분의 자산이 달러와 연동된 형태로 구성되어 있습니다.USDT와 USDC와 같은 경우입니다.

유럽의 스테이블코인 분야는 중요한 성과를 거두었습니다. 2026년 중반 기준으로, 유로와 연동된 토큰들의 시장 가치는 약 9억 달러에 달했습니다. 이 수치는 2022년 초에 기록된 7억 2천만 달러보다 높은 수치입니다. 하지만 이러한 성장은 소비자들의 사용률 증가나 일상적인 결제 습관의 변화 때문이 아닙니다. 오히려 이러한 성장은 암호화폐 관련 규제가 강화됨에 따라 발생한 결과입니다. 이러한 규제 조치 덕분에 경쟁 환경이 크게 바뀌었습니다.엄격한 준수 요구사항을 강제로 적용하는 것그렇게 작은 규모의 발행사나 준수하지 않는 발행사는 그러한 요구사항을 충족할 수 없었습니다.

이러한 규제 환경으로 인해, 허가받은 기관들 간의 유동성이 급격히 집중되고 있습니다. MiCA 규정에 따르면, 발행사들은 분리된 예금을 유지해야 하며, 정기적인 감사를 실시해야 합니다. 또한, 토큰 보유자들의 상환 권리를 보장해야 합니다. 이러한 기준을 충족하지 못하는 토큰들은 규제된 유럽 시장에서 퇴출될 수 있습니다. 따라서, Tether와 같은 대형 기업들은 준수 기한 전에 EURT 토큰을 폐지했습니다. 그 결과, 준수하는 경쟁자들이 그 자리를 빠르게 차지하게 되었습니다. Circle의 EURC는 현재 유로 시장에서 약 50%의 점유율을 차지하고 있으며, 이를 통해 현지 시장에서 주도적인 위치를 차지하고 있습니다.

MiCA는 어떻게 스테이블코인의 경쟁 구조를 재편하고 있는가?

MiCA의 시행으로 인해 유럽 시장 내에서 준수하는 스테이블코인과 그렇지 않은 스테이블코인들 사이에 명확한 구분이 생겼습니다. 현재 Circle의 USDC와 EURC만이 이 규정을 완전히 준수하는 상위 10대 스테이블코인입니다. 반면, Tether의 USDT는 EU 규제 시장에서 제외된 상태입니다. 이는 Tether가 허가를 받기를 거부했기 때문입니다. Tether는 MiCA의 규정에 따라 유럽 은행에 예치해야 하는 자산 비율이 60%에 달한다는 점을 우려했습니다. 그 결과, Coinbase나 Kraken과 같은 주요 거래소들은 유럽 경제 지역(EEA) 사용자를 위해 USDT를 시장에서 삭제했습니다.

이러한 배제는, 달러와 연동된 토큰들이 세계에서 달러의 지배력을 막으려고 노력하는 지역에서 직면하는 어려움을 보여줍니다. 유럽중앙은행(ECB)은 전 세계 안정화 코인 시장과 관련된 금융적 위험에 대해 경고했습니다. 전 세계 안정화 코인 시장의 가치는 3,200억 달러를 넘어섰습니다. ECB는 테더의 USDT가 유로 기반의 다른 암호화폐들보다 시장 가치와 거래량 면에서 훨씬 우위에 있다고 지적했습니다. 이러한 불균형은 이미 소매 시장에서의 채택이 제한된 유로 기반 토큰들에게 더 큰 어려움을 초래합니다. ECB는 자금 유출이나 유동성 불균형과 같은 위험들에 초점을 맞추고 있으며, 이는 엄격한 규제 체계의 필요성을 강조합니다.

7월 1일이라는 마감 기한이 시장 참여자들에게 어떤 의미를 가지나요?

2026년 7월 1일에 EU의 MiCA 규정의 유효 기간이 만료됨에 따라, 규제 압박은 점점 더 심해지고 있습니다. 유럽증권시장청(ESMA)에 따르면, MiCA 라이선스 없이 암호화폐 서비스를 제공하는 기업들은 EU 법을 위반하게 됩니다. 준수율은 매우 낮습니다. MiCA 규정을 적용하기 전에 등록된 가상자산 서비스 제공업체는 1,200개가 넘었지만, 실제로 MiCA 규정을 준수하는 기업은 약 210개에 불과합니다. 이는 약 17%에 해당하는 수치입니다.

주요 시장들에서 규제 관련 문제가 심각한 상태입니다. 에스토니아의 경우, 2021년에는 641개의 VASP가 있었지만, 2025년 초에는 그 수가 겨우 40개로 줄어들었습니다. 프랑스에서는 무면허 업체들의 40%가 허가를 받으려 하지 않는다고 합니다. 폴란드와 이탈리아를 포함한 10개 유럽 국가들은 아직 한 건의 CASP 허가도 발급하지 않았습니다. 기한이 지난 후, 무면허 업체들은 다섯 가지 선택지를 가집니다: 면허를 취득하거나, 사업을 중단하거나, 사업을 축소하거나, 고객을 다른 곳으로 이전하거나, 아니면 합병하는 것입니다. 유럽위원회는 ESMA를 통해 감독을 통합하려는 제안을 했는데, 이는 더 작고, 더 집중적으로 관리되는 유럽 암호화폐 시장으로 나아가는 방향을 나타냅니다.

이러한 규제적 장애물들에도 불구하고, 기관들의 사용이 점점 증가하고 있습니다. MiCA 규정을 준수하는 유로 토큰의 거래량은 MiCA 발효 이후 899% 증가했으며, 이는 결제 시스템과 토큰화된 결제 방식을 통해 기관들이 이러한 기술을 더 많이 사용하게 되었다는 것을 보여줍니다. BBVA와 ING를 포함한 유럽의 주요 은행 9곳은 2026년 말에 은행이 지원하는 MiCA 규정을 준수하는 유로 스테이블코인을 출시하기 위해 협력하기로 했습니다. 이러한 움직임은 Circle의 지배력을 타격시키고, 달러 중심의 디지털 자산에 대한 규제된 대안을 마련하려는 의도입니다. 하지만 일반 소비자들의 사용은 여전히 제한적이며, 달러 토큰은 여전히 전 세계적으로 주요 결제 수단으로 남아 있습니다.