메타플래닛 커트는 경영진의 주식을 41%나 빼앗았다. 그리고 그와의 싸움은 모든 비즈니스의 전부가 된다.

일본에서 가장 큰 비트코인 보유 기업인 메타플래닛은 일주일 동안 자신의 입장을 설명해 주었습니다. 금요일에는 드물게 양보를 했습니다. 이사회는 자사 경영진을 위한 주식 공급분 중 41%를 줄여주었습니다.3억1,950만 주의 잠재적 수량이 1억8,820만 주로 증가했습니다.– 그리고 같은 날에 발사되었다.100만 홍콩달러 규모의 자회사비트코인 및 관련 증권을 거래하는 것에 관한 내용입니다. 이 기사의 제목은 단순한 행정적 정보에 불과합니다. “비트코인 재산”을 운영하는 회사의 경우, 이는 이야기의 핵심적인 요소에 더 가까운 것입니다.

먼저 게임의 원리를 이해해야 합니다. 비트코인 재산 관리 회사가 존재하는 이유는 단 하나입니다. 바로 각 주식이 나타내는 비트코인의 양을 늘리는 것입니다. 그렇게 하면 주주는 거래소에 접근하지 않고도 비트코인 투자를 할 수 있습니다. 이 기업 전체를 정의하는 유일한 수치는 비트코인의 양입니다.완전히 희석된 상태분기당 모든 주식이 계산됩니다. 옵션 풀에 있는 주식도 포함됩니다. Metaplanet이 홍콩 지사부터 나스닥 상장을 위한 사업까지 하는 모든 활동은 이 수치를 기준으로 평가됩니다. 분산화는 부수적인 위험이 아닙니다. 그것은 기업 모델에 따른 비용일 뿐입니다. 왜냐하면 회사는 새로운 주식을 발행하여 비트코인을 구입하기 때문입니다.

그래서 그 지분 관련 분쟁은 결코 형식적인 것이 아니었습니다. 논의되는 자금 풀인 시리즈 10은…2023년 2월에 7명의 직원들을 위해 만들어졌으며, 크기는 약 20% 정도입니다.완전 희석된 회사의 경우입니다. 하지만 “플로팅 조정”이 있어서, 메타플래닛이 비트코인을 구매하기 위해 주식을 발행할 때 그 수가 자동으로 증가합니다. 주식 수가…약 1억5천4백만에서 13억5천만으로 증가함옵션 풀은 전체 회사의 4분의 1에 달하게 되었습니다. 간단히 말해, 경영진의 보상은 재정 전략에서 요구하는 행동과 밀접하게 연결되어 있습니다. 따라서 비트코인 자금을 조달하기 위해 판매된 모든 주식은 내부 사람들의 이익을 증가시켰습니다.

주주들은 계산을 해보고 반대했습니다. 활동가들은 대략적으로그 잠재적 주식 중 273백만개이는 오직 재무부의 조정을 통해서만 발생했으며, 그러한 조정들이 취소되어야 한다고 요구되었습니다. 불만은 지난 달에 CEO인 시몬 게로비치가 나타나면서 더욱 심화되었습니다.92,000개의 소유권이 약 6,400만 개의 보통주로 분배되었습니다. — 당시 약 1억 100만 달러 상당의 서류를 400만 달러 정도에 구입했으며, 2031년까지 구속된 상태로 보관되었다.이 사건으로 인해 게로비치는 여러 내부 옵션 및 소유 구조를 인정해야 했으며, 주요 주주인 MMXX Ventures와의 연관성을 명확히 해야 했고, 회사의 실제 상황을 받아들여야 했다.그 계획을 충분히 설명하지 못했어요..

이런 상황에서 금요일의 조정은 진정한 양보이지, 그저 넘어가는 것에 불과하지 않습니다.1.313억 주의 잠재적 주식을 철회함그리고 변환 비율을 초기화합니다.220백만 달러 이상의 옵션 가치를 파괴함회사는 이 변화에 대해 말합니다.전체 희석된 주당 기준으로 비트코인 가치가 약 8.8% 상승했습니다.. 반에크의 디지털 자산 연구 책임자는 이를 “중요한 양보”라고 표현했습니다.이는 경영진과 주주들을 조율하는 데 도움이 됩니다. 하지만 자세한 내용을 잘 읽어보세요: 그 펀드는 여전히 1억 8,800만 주를 보유하고 있습니다. 이는 회사 전체 지분의 약 14%에 해당합니다.새로운 보상 기간은 2029년부터 2031년까지입니다.그리고 이미 전달된 주식들은 그대로 유지됩니다. 이런 조치는 향후의 보상을 줄이는 것일 뿐, 이미 받은 것을 돌려주지는 않습니다.

이제 그 할인 혜택을, 기존에 활주로를 깨끗하게 만들기 위해 사용되던 것과 비슷한 곳에 배치해 보세요. 홍콩의 회사는 그 일의 일부입니다.“프로젝트 노바”부채 기반의 비트코인 보유자를 완전한 금융 플랫폼으로 전환하는 계획이 있습니다.올해 초 마이애미 자회사가 설립되었습니다.그리고 하나6월에 일본 증권회사 인수에 대한 합의가 이루어졌다.나스닥의 야망도 고려해야 합니다. 이러한 모든 조치들은 자본을 이용해 이루어지며, 이는 곧 더 많은 주식을 발행하는 것을 의미합니다. 그 결과, 각 비트코인 주식에 가해지는 압력이 커집니다. 41%의 할인은 회사가 주주들에게 또 다른 배당금을 받아들이도록 요구할 것이기 때문입니다.

평가에서 그 중요성이 분명히 드러납니다. 6월 30일 기준으로 Metaplanet은평균 95,000달러 정도의 비용으로 약 43,000비트코인을 보유했습니다.오늘날 약 77,000달러의 가격으로, 그 책의 가치는 33억 달러에 달합니다. 하지만 그 기업의 주식 가치는…20억 달러의 시장 가치를 가진 기업들시장은 이 회사의 가치를 자산가치에 비해 약 40% 할인된 가격으로 평가하고 있습니다. 그 차이 중 일부는 비트코인 가격이 52주 최고가인 12만5천달러보다 훨씬 낮기 때문입니다. 하지만 그 차이의 일부는 주주들이 한 달 동안 계속 요구해온 점입니다. 즉, 발행된 주식의 수가 재무제표상의 자금 증가 속도보다 더 빠르게 줄어들 것이라는 믿음입니다.

그 할인율이 바로 이 이야기의 핵심 요소입니다. 비트코인 자산을 보유한 회사의 주가는, 투자자들이 그 수치가 증가할 것이라고 믿는다면 비트코인당 가격과 비슷한 수준에서 거래되어야 합니다. 하지만 메타플래닛의 주가는 큰 할인율로 거래되고 있습니다. 왜냐하면 시장은 플랫폼의 비용과 그를 지원하는 관리 체계라는 두 가지 요소를 동시에 요구하기 때문입니다. 내부 인력의 비율을 41%로 줄이는 것은 그 격차를 해소하기 위한 적절한 조치입니다. 하지만 그 격차가 실제로 해소될지 여부는 불분명합니다. 그건 새로운 발행, 홍콩 지점 설립, 나스다크 계획 등이 각각 어떻게 작용하는지에 달려 있습니다. 다음 주주 테스트가 일어나는 때가 되면, 더 이상 계산 문제가 아니라, 경영진이 신뢰할 수 있는지가 중요해집니다.