머큐리 뉴질랜드: AGM 투표는 평범한 일이었으며, 배당금 지침이 주요 사항입니다.

머큐리 뉴질랜드의 주주들은 9월 18일에 열린 회사의 연례 총회에서 모든 이사 결의안에 투표했습니다.마크 빈스, 해나 햄링, 아드리안 리틀우드를 다시 선출하기그리고 신규 입주자인 스콧 스쿨러도 포함되었습니다. 네 명 중 가장 가까이서 패배에 근접한 경우는 투표된 표수의 약 1.9% 정도였습니다. 경영진 선출 과정에서의 결과는 다음과 같습니다: 다수당이 주식을 소유하는 회사는 보통 논란이 많은 이사회를 만들지 않습니다. 또한 투표 결과로는 주식이 싸다고 할 수 있는 근거는 전혀 없습니다.

하지만 이 회의는 회사의 실제 투자 사업에 있어서 매우 중요한 사건이 되었습니다. 한 달 전에는 머큐리가 기록적인 성과를 거두었다고 발표했으며, 회의가 열린 그날에도 시장은 새로운 전망 정보를 받아들이고 있었습니다. 과거 데이터를 살펴보면, 진정한 시험대는 선거가 아니라, 악화되는 날씨와 낮아지는 전력 가격 속에서도 배당금이 지속될 수 있는지 여부라는 것을 알 수 있습니다.

회사는 이번이 기록적인 해라고 말하지만, 이런 상황이 다시 일어나지 않을 것이라고 합니다.

수은은 재생 가능한 에너지원인 수력, 지열, 풍력에서만 전기를 생산합니다.뉴질랜드 전력의 15% 이상을 생산하고 있습니다.그리고 그것은 가스, 광대역 통신, 모바일 서비스와 함께 판매됩니다. 2026년 6월까지의 기간 동안에는 역대 최고 수준의 실적을 기록했습니다.EBITDAF는 36% 증가하여 10.68억 뉴질랜드 달러가 되었습니다., 한편으로보고된 순이익은 3억2천1백만 달러로 회복되었습니다.그 상단 수치는 회사가 실제로 얻을 수 있는 이익이 얼마나 적은지를 숨기고 있습니다. 전년도에는 생산량이 부진했고, 금융 거래와 관련된 손실도 발생했습니다.순이익을 약 100만 달러로 줄였으며, 전년도에는 2억 9천만 달러였습니다..

100만 달러에서 3억2천1백만 달러로의 이러한 변화는 수익 문제의 핵심입니다. 이는 사업에 있어서의 실질적인 변화라기보다는 단지 주변 요인에 의한 영향일 뿐입니다. 수력 발전소의 수익은 강우량과 미리 전력을 판매하기 위해 사용하는 계약 조건에 따라 변동됩니다. 비가 많은 해나 도매가가 높은 해에는 수익이 증가하지만, 비가 적거나 도매가가 낮은 해에는 수익이 감소합니다. 실제 자금 흐름은 수익 수치만큼 크게 변하지 않습니다.

경영진은 기존 데이터를 바탕으로 추론하지 말라고 말하고 있습니다. 2027 회계연도에 대해서는…이는 약 10.75억 달러의 EBITDAF를 지원합니다.– 정점에 대해 거의 평평한 상태로 – 심지어…평상시 배당금을 주당 29센트로 상향 조정함평범한 지침이야말로 메시지의 진정한 내용입니다. 2026년도를 기록적인 성과로 만들어준 그 성장 동력은 일부로서 다시 돌아올 것으로 예상됩니다. 회사는 최고 수준으로 나아가는 것보다는, 자신들이 유지할 수 있는 수준으로 나아가는 것을 선호합니다.

왜 배당금이 중요한 숫자인가요?

수익형 투자자에게는 이는 자산과 현금 흐름에 관한 이야기일 뿐, 성장에 관한 이야기는 아닙니다. 수력 및 지열 발전 시설은 비용이 낮고 대체하기도 어렵습니다. 또한 머큐리사는 자신의 발전 설비를 소매 사업과 연계하여 운영하고 있습니다.오클랜드 주요 시장에서 가장 큰 비중을 차지함그 기업의 최종 배당금은 주당 17센트입니다.올해의 일반 배당금은 27센트에 불과했으며, 이는 18년 연속으로 배당금이 없는 해였습니다.지도를 따라서 29센트의 보상을 받았습니다.전방 수율은 3.9% 정도입니다..

배당금은 약속일 뿐이고, 보고된 이익은 날씨 상황과 같은 것입니다. 기본 수익이 정체된 해에도 배당금이 증가하는 것은, 배당금이 주기적인 상승세가 아닌 실제 현금 흐름과 보수적인 재무 상태에 의해 결정되고 있음을 의미합니다.목표는 EBITDAF의 3.5배 이하의 순부채를 유지하고 BBB+ 신용등급을 얻는 것입니다.그러므로 부채 상환은 더 높은 레버리지를 가진 에너지 산업에서는 그렇지 않은 것과 같습니다.

방 안의 왕관

두 가지 요소가 이 사건을 유지시키고 있으며, 둘 다 투표에서 탈락했습니다. 첫째, 머큐리는 성장 동력에 자본을 투입하고 있습니다.약 7억 1천만 달러가 재투자되었으며, 이는 회사의 운영 수익의 약 66%에 해당합니다.2026 회계연도에 새로운 재생가능 에너지 생산으로 전환될 것입니다. 바로 그곳에서 판단이 내려집니다. 새로운 에너지 생산에 필요한 자금을 사용하는 것은, 미래의 전력 가격과 수자원 상황이 그러한 투자를 정당화할 때만 가치를 창출합니다. 그래서 이익 성장은 단기적인 배당금보다는 미래의 생산 능력과 관련된 가치로 평가됩니다.

둘째, 뉴질랜드 정부는 왕실을 통해…법적으로 요구되는 최소 비율은 지분의 51%입니다.그다지 큰 지분율이라는 것은, 그렇게 조용한 회의의 배경에 있는 문제점입니다. 변하지 않는 지배주주가 있기 때문에, 소수 주주들은 회사를 장악할 수 있는 방법도, 회사를 통제할 수 있는 독립적인 길도 없습니다. 그들은 단지 점점 늘어나는 배당금을 받으며 천천히 성장하는 것에 만족해야 합니다. 이는 수익을 얻는 방법이지만, 동시에 “가치”가 무엇인지를 정의하는 것입니다. 당신은 저비용 자산으로 보호되는 지속적인 배당금을 구매하는 것이지, 아무도 잃을 수 없는 투표권을 이용한 차익거래는 아닙니다.

AGM 회의에서는 아무런 결정도 내려지지 않았습니다. 해결할 것이 전혀 없었기 때문입니다. 실제로 소식을 전달하는 수치는 바로 ‘수익이 없는 한 해’와 ‘높은 배당금’이라는 조합입니다. 이 두 가지 요소만으로도 투자에 대한 전체적인 정보가 됩니다. 만약 건조한 기상 상황과 약한 전력 체계가 올해의 예상보다 더 심각하다면, 수익보다는 배당금을 주목해야 합니다. 경영진은 현재 얼마나 많은 배당금을 지급할 계획인지 말하고 있습니다. 그게 바로 당신이 받을 수 있는 보상입니다.