메드트로닉의 심장 장치는 다른 의료기기들보다 더 성능이 뛰어나지만, 시장에서는 그 가치를 제대로 평가하지 못하고 있습니다.

메드트로닉의 심장 관련 사업은 조용히 의료기기 분야에서 가장 빠르게 성장하는 분야가 되었습니다. 그 원동력은 새로운 혁신적인 약물이나 인수합병이 아닙니다. 그것은 불규칙한 심박수를 치료하는 데 사용되는 차세대 기술입니다. 메드트로닉은 이 분야에서 2위에 올랐으며, 선두주자를 추월했습니다.

당신을 멈추게 하는 그 수치들은 9월 1일에 메드트로닉이 발표한 자료에서 직접 나온 것입니다. 심장 근육을 태우거나 소작하여 부정맥을 유발하는 조직을 제거하는 치료법들도 증가했습니다.88% 전년 동기 대비 증가그로 인해 전체 심혈관 분야의 수익이 증가했으며, 이 부분은 전체 수익의 약 40%를 차지합니다.약 20% 상승하여 39억 달러에 도달함이 회사는 지난 회계년도에 연간 성장 전망을 두 번 상향 조정했으며, 현재는 자체적인 수익 성장을 목표로 하고 있습니다.7.25%에서 7.75%로 상승2027년 회계연도를 위한 것입니다. 지난 10년 동안 성장이 단순한 수준에 머물러온 회사에게는 이는 진정한 변화입니다. 경영진은 이를 단순히 보고하는 것이 아니라, 실제로 목표를 상향 조정했다고 말합니다.

왜 펄스파 필드 소모법이 기술 격차의 원인인가?

왜 이가 중요한지 알기 위해서는, 결과를 결정하는 한 가지 요소가 필요합니다. 수백만 명의 사람들에게 영향을 미치는 AFib라는 질환을 치료할 때는 과거에는 열파괴법이 사용되었습니다. 즉, 라디오주파수나 냉동 에너지를 이용해 심장 조직을 가열하거나 얼려서 비정상적인 리듬을 유발시�는 방식입니다. 하지만 이 방법은 주변 구조물에 부작용을 일으킬 위험이 있습니다. 반면, 펄스 필드 아바제이션은 짧은 전기 펄스를 조직에 전달하여 치료하는 방법으로, 주변 조직에 손상을 주지 않습니다.

그것은 사소한 개선에 불과하지 않습니다. 이는 시장을 재편하는 수준의 큰 변화입니다. 더 안전하고 빠른 치료 방식 덕분에 더 많은 의사들이 더 많은 환자를 치료할 수 있게 됩니다. 많은 사람들이 주목하는 부분입니다.시티 병원 의사들의 조사에 따르면, PFA가 전파주파수 절제술을 추월할 것으로 예상됩니다.2025년이 되면 대부분의 AFib 치료법들이 그렇게 될 것이며, 분석가들은 전 세계 시장 규모를 그 정도로 추정했습니다.2026년에 약 20억 달러이 분야는 이중 자릿수의 복합 성장률을 보입니다. 이는 다른 성숙한 기기 산업에서는 드문 성장 동력입니다. 그리고 바로 여기가 AFib와 관련된 경쟁이 벌어지고 있는 곳입니다.

누구도 예상하지 못한 복귀였다.

이곳은 “메드트로닉이 뒤에 있다”는 주장을 반대하는 부분입니다. 실제로 메드트로닉이 먼저 승리를 거두었습니다.PFA 시스템에 대한 FDA 승인2023년 12월에, 보스턴 사이언티픽의 경쟁 제품인 파라풀스가 시장에 출시되면서, 보스턴 사이언티픽의 독점권은 잠시동안 유지되었습니다.의사들이 그쪽으로 힘차게 돌아갔다.일정 기간 동안, 상업계 보도에 따르면 보스턴 사이언티픽은 메드트로닉의 초기 선점된 U.S. PFA 카테고리를 차지했다고 합니다.

메드트로닉은 가격 정책보다는 전략적 접근 방식을 선택했습니다. 2024년 말에 메드트로닉은 Sphere-9 카테터를 사용한 Affera 매핑 및 절제 시스템에 대해 FDA의 승인을 받았습니다. 이 장치는 심장의 구조를 파악할 수 있는 단일 장치입니다.펄스 fields나 라디오주파수 에너지를 사용하여 그것을 제거합니다.그리고 그 결과를 검증하는 것도 하나의 도구로 가능합니다. 경쟁자들은 보통 별도의 매핑 플랫폼과 별도의 아بلا션 카테터를 사용하지만, Sphere-9은 여러 단계의 과정을 하나의 장비로 통합합니다. 이는 기능 및 작업 흐름 측면에서의 장점입니다. 이러한 점이 전기생리학자들이 단일 숫자나 수치보다는 전체적인 절차의 경제성에 주목하게 만드는 요소입니다.

그 결과로 재무 성과도 나타났습니다. 심장 제거 수술의 성장은 2026 회계연도까지 계속 가속화될 것입니다.가을 분기에 71% 상승했습니다.그러면 78%가 되고,미국의 성장률이 120% 이상이며, 미국의 시장 점유율도 증가할 전망입니다.– 2027 회계연도 1분기에 착륙률이 88%에 달했습니다. 그 마지막 분기에는…전기생리학 치료법 전체의 비중은 29.5% 증가했습니다.그리고 미국의 전기생리학 관련 매출은 41% 증가했습니다. 이는 예상치나 계획된 수치가 아니라, 실제로 수익표에 기록된 실제 매출입니다.

정말로 ‘베트-앤-라aise’가 얼마나 가치 있는 것인지…

이제 소매업체가 실제로 관심을 갖는 부분입니다. 성장하는 기업의 상황이 투자 사례에 어떤 영향을 미치는지요?

칭찬할 만한 세부 사항들은 일단 제쳐두세요. 2027년 회계연도 첫 분기에는 53번째 주가 포함되었습니다.약 5억 7천만 달러유기적인 성장에 따른 결과이기 때문에, 13.7%라는 전체적인 성장률은 실제 속도를 과대평가하는 것입니다. 그리고 시장은 이러한 가속화된 성장을 인지하고 있지만, 그 대가를 지불하지는 않습니다.5번 연속으로 수익이 증가했습니다.이 주식은 73달러에서 106달러에 달하는 52주 범위의 중간 지점에 위치해 있으며, 올해는 약간 하락한 상태입니다. 이러한 수치의 재평가가 실제로 이루어졌는지는 아직 확인되지 않았습니다.

그것이 고려해야 할 긴장감입니다. 한편으로, 메드트로닉은 더 이상 느린 성장을 하는 회사가 아닙니다. 여전히 약 3%의 배당금을 지급하고 있습니다.연속 49년간 증가세가 지속됨약 22배의 수익을 창출하는 정도로, 이 기업은 가치와 수익성을 중시하는 주식으로 거래됩니다. 이제는 운영 측면에서도 성장의 동력이 있습니다. 즉, 빠르게 성장하는 분야에서 새로운 제품들이 등장하고 있으며, 1,170억 달러 규모의 10자리 수의 R&D 기업이 이를 전 세계에 판매하고 있습니다.

반면에, 단 하나의 뛰어난 제품 라인만으로는 전체 기업의 평가를 바꿀 수 없으며, 이 분야는 경쟁이 치열한 곳입니다. 보스턴 사이언티픽은 PFA 시장에서 강력한 경쟁자이며, 존슨 앤 존슨의 바이오센스 웹버스도 중요한 경쟁자입니다. 두 회사 모두 가만히 있지 않습니다. 이번 분기에는 구매할 만한 기회가 있는데, 그것은 비싸고 성장성이 높은 기술이지만, 동시에 실행 위험도 따릅니다.

주가보다는 회사의 전체적인 상황을 주목해야 합니다. 경영진은 실제 성과에 대한 전망을 내놓았으며, 회사의 리더들도 심장 관련 제품군이 “가장 빠르게 성장할 수 있는 기회”라고 말했습니다. 문제는 Medtronic의 심장 사업이 실제로 성장하고 있는지 여부입니다. 증거에 따르면 그렇습니다. 하지만 그 성장 속도가 현재의 가치를 충분히 설명할 만큼 충분한지, 아니면 같은 자금을 더 효과적으로 사용할 수 있는 곳에 투자하는 것이 더 낫는지가 중요합니다. 운영 실적은 앞으로 몇 분기 동안의 미국 주가 수치에서 확인될 것입니다. 그리고 그 사실은 다음 실적 보고서에서야 알 수 있습니다.