마버엘 이익 전망: AI 성장이 가속화되면서 구글과의 거래가 더욱 중요해진다.

마버엘 테크놀로지(MRVL)는 목요일 종료된 후 2027년 2분기 실적을 발표했으며, 예상치는 매우 높았습니다. 월스트리트에서는 또다시 좋은 성과를 거둘 것으로 기대하고 있습니다.즉각적인 수치들은 AI 네트워킹, 맞춤형 실리콘 제품, 그리고 구글과의 새로운 관계에 대한 경영진의 전망만큼 중요하지 않을 수도 있습니다.마벨은 빠르게 시장에서 가장 중요한 AI 인프라 기업 중 하나로 성장했습니다. 분석가들은 이제 맞춤형 가속기뿐만 아니라 네트워킹 및 광학 연결 기술이 AI 인프라 구축의 다음 단계가 될 것이라고 보고 있습니다. 이러한 기대감으로 인해 보고서 발표 전까지 예상치와 가격 목표가 상승할 것으로 보이며, 평소와 같은 성과만으로는 충분하지 않을 것입니다.

합의는 다음을 요구합니다.약 27억 1천만 달러의 수익과 0.93달러의 조정된 EPS를 기록했습니다.그 추정치들은 마벨의 자체 전망과 본질적으로 일치합니다. 마벨은 매출이…27억 달러, ±5%의 오차 포함GAAP EPS는 0.32달러에서 0.42달러 사이이며, 조정된 EPS는 0.88달러에서 0.98달러 사이입니다. 중간값으로 볼 때, 경영진의 수익 전망은 대략적으로…12%의 연속적인 성장률과 35%의 전년 대비 성장률옵션들의 가격은 대략적으로 그런 수준입니다.이익 공시 후 10%의 움직임광범위한 긍정적인 전망에도 불구하고 여전히 많은 불확실성이 남아 있다는 점을 강조합니다.

Q1은 뛰어난 비교를 제공합니다.

마벨은 상당한 추진력으로 분기에 진입합니다. 1분기 수익은 기록적인 수준에 도달했습니다.2.418십억 달러반면, 조정된 EPS는 이랬습니다.$0.80데이터 센터는 매우 주목할 만한 존재였습니다.총 수익의 76%AI 인프라가 회사의 비즈니스 구조를 얼마나 완전히 변화시켰는지를 보여줍니다. 비GAAP 순이익률은58.9%비 GAAP 운영 이익률이 달성되었습니다.35%그리고 운영 현금 흐름은 기록적인 수준을 기록했습니다.639백만 달러.

더 중요한 것은, 경영진이 1분기 보고서를 활용하여 성장 전망을 의미 있게 제시했다는 점입니다. 마벨은 2027년 회계연도에 매출이 약간 증가할 것으로 예상한다고 말했습니다.40%가 거의 115억 달러에 해당합니다.이전 예상보다 30% 이상의 성장과 110억 달러에 육박하는 수익을 기록했습니다. 2028년 회계연도의 수익은 약으로 증가했습니다.150억 달러에서 165억 달러로 증가대략적으로 그렇다는 의미입니다.45% 성장한편, 인터컨티넬러 사업은 이제 더 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.올해 70%이전 예측보다 50% 이상입니다.

경영진은 또한 분기 매출이 얼마나 될 것인지에 대한 예상치를 앞당겼습니다.30억 달러, 3분기에 사용이전 예상보다 4분의 1 정도 더 빠릅니다. 그래서 오늘 밤의 10월 분기 성과 예측이 특히 중요합니다. 스티펠은 현재 대략적으로…30억 달러이는 11%의 연속적인 증가를 나타내며, 광학 상호연결 기술, 주요 제품인 XPU 프로그램, 그리고 XPU에 부착된 제품들이 계속 성장함에 따라 이러한 수치는 더 높아질 가능성이 있습니다.

구글이 더 큰 이야기일지도 모릅니다.

완전한 자유형식 – 그리고 아마도 오늘 밤의 회의에서 가장 중요한 요소일 것입니다 –는 알파벳(GOOGL)이 소유한 구글과의 확장된 관계입니다.

구글은 구매를 허용하는 영장을 받았으며, 거의5,900만 주의 마벨 주식, 가격은 206.58달러입니다.약 1억 달러에 해당하는 잠재적 지분입니다.120억 2천만 달러이 계약은 맞춤형 AI 제품의 개발 및 구매와 관련된 더 넓은 상업적 관계와 연관되어 있습니다. 분석가들은 이 계약으로 인해 마벨이 여러 세대에 걸쳐 구글의 AI 인프라에 대한 접근성이 크게 확대될 수 있을 것으로 예상합니다.

마벨이 어떤 제품을 공급할지는 오늘 밤 가장 중요한 질문 중 하나입니다. 일부 분석가들은 초기에는 네트워킹 장비, 저장소 컨트롤러, NIC와 같은 제품들이 주된 타겟이 될 것이라고 생각합니다. 즉, 마벨이 구글의 기존 TPU 파트너들을 대체하는 것이 아니라, 그런 제품들을 공급하는 것이 목적입니다. 하지만 이 계약에는 AI 인스펙터링 가속기도 포함되어 있어서, 마벨의 역할이 점차 더 깊은 측면으로 확대될 가능성도 있습니다.

경제적 수익은 매우 클 수 있습니다. 스티펠은 이 협약이 약간의 수익을 창출할 수 있을 것으로 추정했습니다.6년이 조금 넘는 기간 동안 누적된 마벨의 매출은 1200억 달러에 달합니다.오펜하이머는 이러한 판매 계획에 따라 2033년까지 구글의 구매량이 크게 증가할 것이라고 말합니다. 따라서 투자자들은 단순히 이 파트너십의 전략적 중요성을 다시 강조하는 것보다는, 구체적인 일정, 제품 분야 및 수익 기여도 등에 대해 명확한 설명을 원할 것입니다.

AI 네트워킹이 주목을 빼앗을 수 있음

또 다른 중요한 과제는 광학 네트워킹입니다. AI 인프라의 한계는 단순히 컴퓨팅 능력을 확보하는 것에서, 방대한 수의 가속기들을 효율적으로 연결하는 것으로 전환되고 있습니다. 이러한 변화는 마벨의 DSP, 광학 상호연결 기술, CXL 및 확장형 네트워킹 분야의 강점과 직접적으로 연관됩니다. 시티는 AI 시스템이 확장됨에 따라 연결성도 다음 주요 과제가 될 것이며, 이는 마벨과 다른 네트워킹 공급업체들에게 기회를 창출할 것이라고 주장합니다.

광학 회사들의 최근 결과들은 이 전망을 더욱 강화시켰습니다. 로젠블라트는 마벨의 광학 상호연결 사업이 더욱 성장할 것으로 예상합니다.25%씩 순차적으로강력한 산업 데이터가 이를 뒷받침하고 있습니다. 장기적으로는 마벨의 내부 기술과 셀스툴리얼 AI의 광학 구조가 결합되어, AI 랙 내에서의 규모 확대 구조에 대한 접근성이 향상될 수 있을 것입니다.

그것은 중요한데, 왜냐하면 네트워킹은 결국 어떤 단일한 맞춤형 성장 프로그램보다 더 다양한이고 지속적인 성장 동력이 될 수 있기 때문입니다.

커스터마이징된 실리콘은 여전히 중요합니다.

그럼에도 불구하고 투자자들은 마벨의 주요 맞춤형 실리콘 제품들에 대한 최신 정보를 원할 것입니다. 특히 아마존의 트레인িয়움과 마이크로소프트의 마이아 같은 제품들이죠. 경영진은 이전에 이러한 제품들이 성공적으로 상용화될 가능성이 있다고 강조했었습니다.2029 회계연도에 100억 달러의 맞춤형 실리콘 매출이 발생할 예정입니다.분석가들은 이 기업이 그 목표에 도달하기 전에 규모가 두 배 이상으로 커질 것으로 예상합니다.

단기적으로는 몇 가지 위험이 있습니다. 첨단 반도체 회로에 대한 공급 제약으로 인해 트레인িয়움 3의 성장이 제한될 수 있습니다. 하지만 아마존은 AI 컴퓨팅 수요가 매우 높다고 계속해서 말하고 있습니다. 마벨도 용량 확보를 위해 적극적인 조치를 취하고 있으며, 약간의 계획을 세우고 있습니다.올해 공급업체의 선불 지급액은 10억 달러입니다..

오늘 밤 투자자들이 주목해야 할 것들

체크리스트는 비교적 간단합니다.Q2 매출은 27억 1천만 달러 이상이며, EPS는 0.93달러 이상입니다. 10월 분기 매출은 30억 달러 정도 또는 그 이상입니다. 데이터 센터 분야의 성장세, 광학/인터커넥트 분야의 성장세, 총수익률, 맞춤형 XPU 제품의 성장, 그리고 구글과 관련된 구체적인 정보들도 포함됩니다.

하지만 가장 중요한 수치는 Q2일 수도 없습니다. 투자자들은 이 수치가 상승할 가능성에 주목하고 있습니다.2027 회계연도에 115억 달러그리고2028 회계연도에 165억 달러수익 체계. 분석가들은 점점 더 공격적으로 변해가고 있습니다. 오펜하이머 모델도 마찬가지입니다.올해는 11억8천만 달러, 내년은 16억8천만 달러입니다.여러 회사들은 인공지능의 기회가 향후 더 높은 수익을 창출하는 데 도움을 줄 것이라고 예상합니다.

그것이 중대한 위험 요소가 됩니다. 기대치는 기본적인 요소들만큼 빠르게 변화합니다. 마벨의 주식은 올해 매우 큰 상승세를 보였으며, 분석가들도 이번 실적 발표를 앞두고 상황이 어렵다고 말합니다. 강력한 성과가 기대됩니다. 투자자들은 AI 네트워킹, 맞춤형 실리콘, 구글이 더욱 큰 성장을 가져올 수 있다는 증거를 원합니다.

따라서 최선의 결과는 단순히 또 다른 박자가 되는 것이 아닙니다.게이트론과의 협력으로 인해 Google에 대한 정보가 더욱 명확해지고, 광학 제품에 대한 수요도 증가합니다. 또한 마벨의 30억 달러 규모의 분기 수익 기록은, 훨씬 더 큰 AI 인프라 구축 과정에서 단지 한 단계일 뿐이라는 것을 확인시켜줍니다.그보다 적은 수준의 변화라면, 기대치가 기업 자체만큼이나 높아진 주식 시장에서 변동적인 반응이 생길 수 있습니다.