금 시장은 이제 한계점을 넘어섰으며, 그 책임은 CME의 것입니다.

9월 10일, 예측 시장 회사인 칼시가금과 은의 영구 선물 거래를 시작했습니다.“펄프스”는 24시간 내내, 상품 선물 거래위원회의 승인 하에 운영됩니다. 이 계약들은 미국에서 처음으로 등장한 형태의 계약이라고 할 수 있습니다. 즉, 귀금속과 관련된 영구적 계약들이죠.24시간 연중무휴 운영, 국내에서 완전한 규제를 받음보기에는 단순한 제품 출시 소식처럼 보이지만, 실제로는 소매 투자자들이 그냥 스크롤을 넘어가는 정도의 정보일 뿐입니다. 하지만 주목할 만한 점은, 여기서 공개된 구조와 관련된 소송 사건들이 앞으로의 거래 방향을 가리키고 있다는 것입니다. 또한, 금속 자산에 대한 투자가 과거처럼 낮은 가격으로 책정될지도 알 수 있습니다.

이미 암호화폐에서 수익을 올린 구조물을, 연속적인 거래를 제외한 금액으로 계산하면…

‘페르테이얼’이란 무엇인지부터 시작해 보겠습니다. 왜냐하면 이 논의의 전체 내용은 바로 그 메커니즘에 달려 있기 때문입니다. 일반적인 선물 계약에는 만기가 있는데, 몇 달마다 자신의 포지션을 다음 달의 계약으로 옮겨야 합니다. 그리고 이러한 전환 과정 자체도 비용과 번거로움이 따릅니다. 반면 페르테이얼에는 만기가 없습니다. 원하는 만큼 보유할 수 있으며, 양측은 서로 합의를 통해 문제를 해결합니다.“자금 지원 비율”이는 몇 시간마다 장기 포지션에서 단기 포지션으로, 또는 그 반대 방향으로 전환되는 결제 방식입니다. 이를 통해 계약의 가격이 원자재의 실시간 가격에 맞게 유지됩니다. 기한도 없으며, 창고로부터의 비용도 없고, 관리비도 없습니다.

그래서 암호화폐에서 제품이 탄생한 곳인 선물을 파괴하는 행위가 일어나는 것입니다. 그건 저마찰의 금융상품이며, 저마찰이 승리합니다. 수치도 그렇습니다.2025년에 암호화폐 관련 지속적인 거래량은 61.7조 달러에 달했으며, 이는 29% 증가한 수치입니다.지난 해의 상황을 보면, 이는 너무나 큰 해외 시장이어서 뉴욕 증권거래소가 1년 동안 그 시장을 처리할 수조차 없었습니다. 금과 은은 당연히 다음으로 주목받는 상품입니다. 세계적인 시장으로서 연간 거래액이 수조 달러에 달합니다. 칼시의 제안은 매우 직설적입니다.피엔스는 한 건의 계약에서 유동성을 집중시켜주며, 비용도 저렴하고, 월별 롤오버 요금도 없습니다.그 유산은 조용히 당신의 연간 비용으로 이어진다.

미국의 소매 투자자에게 있어서 중요한 요소는 접근성과 가격입니다. 오늘날 전통적인 금속 상품에 대한 투자는 ETF를 통해 이루어지며, 관리 수수료가 발생하고 레버리스 기능도 없으며, 간접적인 방식으로 거래됩니다. 또는 실물 금속 상품을 사용하는 경우에는 저장 및 운송 비용이 발생하며 유동성이 낮습니다. 또 다른 방법으로는 미래 기반의 파생상품을 이용하는 것이지만, 환전 비용이 발생하고 거래 시간도 제한적입니다.24시간 연중무휴 – 주말도 포함됩니다. 오래된 교환소들은 어두운 상태이지만, 지정학적 소식들은 그렇지 않습니다.– 그리고 운반하세요.약 6배의 활용도로, 해외 상품의 경우 100대 1에 비해 훨씬 낮습니다.현재의 사람들은 여러분을 불안하게 만들고 싶어 합니다. 만약 레버리드된, 마찰이 없는 금속을 사용하고 싶다면, 이제는 합법적이고 규제된 방식으로 그걸 실행할 수 있습니다.

짐작하시면, 현직 직원들이 소송을 제기하고 있습니다.

이것이 단순한 앱의 새 탭이라기보다 더 특별한 점입니다.6월에, 세계에서 가장 가치 있는 거래소를 운영하는 CME 그룹은 CFTC을 상대로 소송을 제기하여 칼시와 코인베이스의 활동을 금지하려고 했습니다.CME의 주장에 따르면, 해당 상품들은 실제로 도드-프랭크법에 따라 규제되는 스왑 상품일 뿐이며, 선물이 아니라는 것입니다. 그러므로 선물로 분류하는 것은 칼시가 더 엄격한 청산 및 마진 규정을 피할 수 있게 만드는 것입니다. CFTC는 이 소송을 언급했습니다.허영적그리고 혁신에 대한 “법적 제재”도 있죠.CME의 주가는 이미 약 9% 하락했습니다.규제 기관이 암호화 자산 계약을 승인했기 때문입니다.

이 소송문서를 단순한 소음으로 여기지 말고, 증거로 받아들여야 합니다. 이미 정착된 거래소들은 자신들이 장난감이라고 생각하는 제품들을 두고 다투지 않으며, 변호사만이 사랑할 수 있는 그러한 구별을 지키기 위해 규제 기관을 고소하지도 않습니다. CME가 진짜 문제라고 생각하는 것은 리스크 펀드입니다. 바로 그런 문제가 칼시의 제품이 해결하려는 것입니다. 지배적인 기업이 더 저렴한 구조를 시장에서 내리기 위해 실제 돈을 쓰는 것도, 시장이 그 것이 진짜라는 것을 나타내는 신호입니다. 이러한 행위에 대한 정치적 보호를 받으려면, 규제 기관과의 충돌을 견딜 수 있는 방안이 필요합니다. 그리고 금과 은 계약도 그렇습니다.45일간의 리뷰이 기관은 새로운 제품에 적용됩니다.

배관이 손상된 부분이 있는 곳이며, 왜 칼시는 구매할 수 있는 주식이 아닌지.

이제는 새로운 트레이더들이 보통 간과하는 부분입니다. 영구적이고 원활한 거래를 가능하게 하는 자금 조달 비율도 사실은 시스템 내의 ‘조용한 누수’와 같습니다. 만약 시장에 금 매도 포지션을 가진 사람들이 많고 시장이 몇 주 동안 방향을 잃는다면, 매도 포지션을 가진 사람들은 몇 시간마다 매수 포지션을 가진 사람들에게 자금을 지불해야 합니다. 이런 상황에서는 손익분기점에 도달한 거래가 손실로 전환될 수 있습니다. 여기에 레버리지와 주말에 발생하는 급격한 가격 변동이 더해지면, 마진 콜이 발생하여 정확히 잘못된 가격으로 포지션을 잃게 될 수 있습니다. 이러한 메커니즘은 비용을 제거하고, 시장의 잘못된 쪽에 있는 사람들에게 그 비용을 분배합니다. 이는 자금 조달과 청산 과정을 이해하는 사람들을 위한 트레이딩 도구일 뿐, ETF에 투자하는 사람들이 유지하는 구매 및 보유 포지션을 위한 도구가 아닙니다.

또 다른 사실적인 점은 칼시 자체가 사적인 회사라는 것입니다.5월에 22억 달러의 가치를 가지고 10억 달러를 증가시켰습니다.— 이런 계약들을 맺는 억만장자들… 그 자체가 하나의 신호입니다. 그리고 그 회사의 CEO는 말하길…IPO는 결국 이루어질 예정이지만, 2026년에는 아닙니다.아직 그 교환을 구입할 수는 없습니다. 단지 그곳에서 거래를 할 수 있을 뿐이며, 다음에 어떤 문제가 해결될지에 대한 지표로서 그걸 관찰할 수 있을 뿐입니다. 칼시는 이미 보고하고 있습니다.그들의 암호화폐 제품에 대해 440억 달러 이상의 가치가 있는 거래량이 있음5월부터 시작되었으며, 주식, 구리, 통화 관련 신고서가 대기 중입니다.

실제로는 간단합니다. 금이나 은을 보험용으로 보유한다면, ETF나 실물 금화가 영구적 금융상품보다 더 적합할 것입니다. 거래를 한다면, 규제된 24/7 금속 상품을 이용하는 것이 훨씬 저렴하고 유동적인 방법입니다. 기존 업체들의 소송은 이제 더 이상 유일한 선택이 아니라는 증거입니다. 마찰은 사라졌지만, 위험은 여전히 존재합니다. 누군가가 자금을 제공하고 있고, 그 사람은 당신이 아닌 것이 좋습니다.