루프 인더스트리스: 의장의 신뢰 표결이 현금 문제를 해결하지 못한다

깊은 가치 투자자가 자신이 속한 회사의 이사로 실패한 회사의 이사를 임명하고 계속 매수하겠다고 약속할 때, 시장은 이를 유일하게 진정한 신뢰 신호로 받아들입니다. 6월 말에 Loop Industries(NASDAQ: LOOP)에서도 같은 일이 일어났습니다. Global Value Investment Corporation(GVIC)의 이사인 제프리 게이건이 그 회사의 이사로 합류했고, GVIC는 그러한 행동을 긍정적으로 받아들였습니다.그는 자신의 지분을 최소 10%까지 끌어올리려고 합니다.룹의 최고경영자는 이 조치를“강력한 지지”회사의 상업적 준비 상태에 관한 것입니다.

이것은 그 기술에 대한 승인일 수도 있습니다. 하지만 승인이 곧 자본이 되는 것은 아닙니다. 그리고 이 회사는 현금 문제를 가지고 있으니, 이를 해결할 수 있는 보드 위치가 없습니다.

‘Loop’란 도대체 무엇인가요?

룰은 몬트리올에 위치한 청정 기술 회사입니다. 이 회사는 특허받은 공정을 통해 저가형 PET 플라스틱과 폴리에스터 쓰레기를 기본 화학물질로 전환시킵니다. 이러한 방식으로 재활용 가능한 플라스틱을 얻을 수 있으며, 유통망을 구축하기 쉬운 브랜드 구매자들도 존재합니다.

주식과 관련된 중요한 부분은 이 회사가 아직 수익을 내지 못한 상태에서 성장하고 있다는 점입니다. 이 회사의 수익원은 기술 라이선싱을 통한 수익, 파트너들이 공장을 건설하는 동안 받는 엔지니어링 서비스 수수료, 그리고 생산 과정에서 얻는 로열티입니다. 첫 번째 실질적인 수익은 아직 존재하지 않는 시설에 대한 수익과 관련됩니다. 이 주식의 가격은 약 0.45달러에 거래되고 있으며, 지난 한 해 동안 약 55% 하락했습니다. 또한, 52주 고점인 2달러 미만에서 현재는 3/4 정도 하락한 상태이며, 시장 자본총액은 약 2200만 달러에 불과합니다.

진짜 도박은 2,000마일 떨어진 곳에서 이루어집니다.

룹의 거의 모든 전략적 가치는 하나의 프로젝트에 기반을 두고 있습니다. 그 프로젝트란, 에스터 인더스트리와 함께 인도에서 상업적 재활용 공장을 건설하는 합작 기업입니다.건설 비용은 1억6,500만~1억7,000만 달러로 추정됩니다.2028년까지 운영이 가능하도록 설계된 시설입니다. 루프는 관련 계획을 발표했습니다.나이키와의 안코어 오프타임 계약식물의 폴리에스터 생산을 위해서이며, 첫 번째 시설이 운영되면 같은 장소에 두 번째 시설도 건설될 예정입니다.

이는 종이상으로는 타당한 산업 이야기입니다. 하지만 자금 조달 구조를 보면 긴장감이 드러납니다. 파트너들은 약 70%의 부채와 30%의 지분을 목표로 하고 있습니다. 루프가 인도 합작회사에 제공하는 지분은 전체 프로젝트 비용의 약 15%에 해당하며, 이는 약 2,500만 달러에 해당합니다. 그러한 수준에 도달하려면 부채 조달이 필요하며, 이는 장기 계약을 확보하는 것에 달려 있습니다. 다시 말해, 이 전체 사업은 아직 확보되지 않은 자금과 계약에 의존하고 있습니다.

신뢰가 끝나고 현금이 시작되는 곳

이제 중요한 수치들을 재무제표로 되돌려야 합니다. 2026년 5월 말 기준으로, 루프는 보고서를 발표했습니다.현금으로 약 110만 달러주주들에게 약 1,200만 달러의 손실이 발생했으며, 계속해서 사업을 운영할 수 있는 능력에 대해 “상당한 의문”이 있다고 보고했습니다. 회계상 첫 번째 분기에는약 179,000달러의 수익이 발생했으며, 순손실은 3.4백만 달러였습니다.이 회사는 매 분기 수백만 달러를 낭비하고 있으며, 운영 비용을 충당할 수 있는 수익원도 거의 없습니다. 2년 후에 2천5백만 달러의 자본금을 제공하는 것도 불가능합니다.

그 값을 시장 가치와 비교해보면 됩니다. 이 회사는 인도 시장에 투자하기 위해 전체 공개 자본의 몇 배를 모아야 합니다. 그리고 2028년까지 운영을 유지하기 위해서는 그렇게 모인 자본이 필요합니다. 주가가 50센트 미만일 때 모인 자본은 기존 주주들에게 큰 타격을 줍니다. 이는 루프가 처음부터 가지고 있던 문제입니다. 수십 년 동안 개발 단계에서 지출이 계속된 결과입니다.힌덴부르크의 2020년 간략 보고서그것은 그 기술에 의문을 제기했으며, 자금을 유지하기 위해 지속적으로 새로운 발행을 해야 했습니다.

게이건의 자리가 실제로 어떻게 변하는가?

이 모든 것은 게이건이나 GVIC에 대한 공격이 아닙니다. 회의에 의장을 참석시켜서 성장하려는 회의주의적인 기관일 뿐입니다.약 5.85%에서 10%로 증가함마이크로캡 기업의 경우, 이는 경영진에 대한 합법적인 검증 과정이자, 실제로 적합한 투자 지표가 됩니다. 이미 가치가 낮아진 주식에 대해 깊은 관심을 가진 구매자들은 가끔씩 잘못된 가격으로 판매된 자산들을 지원하기도 합니다.

하지만 현재 가지고 있는 정보로 볼 때, 이는 단순한 신호에 불과하며 실질적인 의미는 없습니다. 그 이유는 GVIC가 계획하는 10%의 지분은 외부 자본이 필요한 규모에 비해 매우 미미하기 때문입니다. 이사회 위원 자리나 비례적 지분 증가도 2500만 달러에 달하는 미래 의무와 비교했을 때 부정적인 재무 상황을 해소할 수 있는 방법이 아닙니다. 회장 선임은 단순히 소유자가 안심할 수 있는 이유로 볼 수 있지만, 이를 통해 논문의 주장이 입증된다는 의미는 아닙니다.

리셋이 아직 이루어지지 않았습니다.

그런 이유로, 이 주식은 아직 “공포를 유발할 만큼 저렴한 가격”이 아닙니다. 절대적인 가치는 낮은 편입니다—언젠가 실제 재활용 기술을 라이선스할 수 있는 회사라면 약 2,200만 달러 정도일 것입니다. 하지만 수익이 발생하기 전의 현금이 부족한 재무 상태에서의 낮은 시장 가치는 새로운 평가가를 의미하지 않습니다. 이 주식이 저렴한 이유는 생존 자체가 자금이 부족하기 때문이며, 단기적인 현금 필요가 없다는 점도 기다리는 이유가 됩니다. 그러니 투자할 필요는 없습니다.

만약 어떤 논문이 있다면, 그 논문은 전적으로 2028년에 일어날 일들로 구성된 이야기일 뿐입니다. 이는 미래의 수익과 매출을 통해 자금을 조달하는 방식입니다. 루프가 부채와 계약, 그리고 인도 공장을 운영하기에 필요한 자본을 확보할 수 있을 때까지는, 혹은 후원자가 그 격차를 메울 수 있는 자금을 제공할 때까지는, 게이간의 이사직이 경영 상황을 결정하는 요소가 될 것입니다. 진실된 태도란, 투자자들의 신뢰를 구매 신호로 받아들이기 전에, 자본 공개를 통해 이미 정보를 전달하는 것이죠.