리튬의 반등은 자원이 아니라 허가증입니다. 현재 실제로 물건을 운송하는 사람들은 그 허가증을 가진 사람들입니다.

이달에 가장 많이 거래된 리튬 관련 뉴스는 채굴 결과가 아니었습니다. 8월 7일, 중국 이춘의 한 지방 생태국이 CATL의 장시아오 광산이…아직 유지보수 중이며, 광석이 장착되어 있지 않고, 새로운 환경 평가가 공식적으로 승인될 때까지 다시 시작할 수 없습니다.그 단 하나의 광산은…전 세계 리튬 공급량의 약 4%그리고 재출시에 대한 소문이 몇 달 동안 가격을 올리는 데 기여했습니다. 8월 24일에는 배터리용 리튬 탄산염의 가격이 변동되었습니다.중국에서는 톤당 23,800달러에 달하며, 전년 대비 약 41% 상승했습니다.그리고 스포두메인 농축물의 양은 약 48% 증가했습니다.

그것이 매달 발표되는 주요 광업 정보에서 가장 많이 오해되는 점입니다. 시추 작업과 자원 개선에 대한 소식들이 주목받지만, 실제로 시장을 움직이는 요인은 그런 것들이 아닙니다. 결정적인 제약 요소는 중국 정부가 내리는 허가 결정과 짐바브웨의 수출 정책입니다. 이에 따라, 투자자들에게는 리튬 가격이 중요하지만, 실제 수익은 물리적 톤이 항구를 떠나서 계약에 명시된 가격으로 거래될 때만 나타납니다.

반발력은 실제로 존재합니다. 그 성분은 예상과는 다릅니다.

돈이 어디서 나왔는지부터 시작해 보세요. 리튬 가격은 2025년 6월의 저점보다 약 세 배나 올랐습니다. 이는 많은 사람들이 주목하는 가격 지표입니다.2026년 2월 말까지 약 180% 상승할 예정입니다.2023년 이후 처음으로 그 수준을 보였습니다. 실제로 수요가 크게 증가했습니다.중국은 5월에 191.7 GWh의 전력 및 저장 배터리를 생산했습니다.전년 대비 약 55% 증가했으며, 알베마를은 저장 수요를 “예상치 못한 수준”이라고 표현했습니다. 하지만 이러한 부족 현상은 수요 때문이 아니라 공급 부족 때문입니다.

두 가지 정책 결정이 시장을 유지시키고 있습니다. 자인샤오웨오는 2025년 8월에 채굴 허가가 만료된 이후 운영이 중단되었습니다. 또한 벤치마크 미네랄 인텔리전스는 이 프로젝트에서 약 60,000톤의 리튬염이 위험한 상황에 처해 있다고 보고했습니다. CATL2026년 6월 29일에 안전생산 허가를 획득했습니다.하지만 환경 평가는 아직 진행 중입니다. 초안은 7월 27일에 공개되어 시민들의 의견을 받았으며, 8월 7일에는 해당 평가가 완료될 때까지 생산을 재개할 수 없다고 밝혔습니다. 베ンチ마크의 2026년 기준 예상치는 전 세계적으로 약 78,000톤의 리튬이온 배터리가 남아 있다는 것입니다. 하지만 제인샤오에 대한 가정치를 절반으로 줄이면, 그 남은 양은 적자로 보일 수 있습니다. 짐바브웨는 두 번째로 주목받는 국가입니다. 이 나라는 전 세계에서 채굴된 리튬의 약 10%를 공급하는 곳이며, 원자재 리튬의 수출을 중단했고, 10%의 부가세를 추가했습니다. 또한 추출물의 수출도 금지될 예정입니다.

그래서 가격이 그렇게 급변하는 것입니다. 5월에 재개발 관련 소문이 나왔을 때 가격은 약 30% 하락했지만, 다시 재개발이 무산되면서 가격이 회복되었습니다. 또한 거래소는 불안정한 상황을 진정시키기 위해 포지션 제한과 수수료 인상을 반복했습니다. 이 모든 것이 희귀성에 대한 신뢰를 거부하는 선물 시장의 상황과 맞물려 있습니다. LME의 리튬하이드록시드 계약은 2026년 8월부터 2027년 9월까지 톤당 약 19,500~19,800달러로, 실제 거래가 이루어지는 가격과 거의 같습니다. 선물 시장은 이미 재개발을 예상하고 있습니다.

필수적인 존재가 되면, 하급 직원도 자리를 얻게 된다. 판매 활동을 통해 수익이 발생한다.

이제 그걸 다시 초보자들에게 전달해보세요. 왜냐하면 이 부분이 바로 한 달 동안의 뉴스가 독자들을 혼란스럽게 만드는 곳이기 때문입니다. 연쇄적인 관계가 있습니다: 배터리에는 리튬 염이 필요하고, 염에는 정제된 물질이 필요하며, 정제된 물질을 얻으려면 허가받고, 자금이 지원되며 실제로 운영되고 있는 광산이 필요합니다. 초보자에게 있어서 마지막 단계가 바로 생산업체처럼 거래되는 주식과 이야기처럼 거래되는 주식을 구분하는 기준입니다. 현재 수익으로 측정한다면, 헤드라인을 가진 탐사자는…퀘벡 홀에서 264.6미터의 길이를 가진 구멍이 발견되었으며, Li2O의 함량은 1.84%였습니다.즉, 거의 아무런 리튬 수익도 없는 상태입니다. 그 값은 이미 변동된 가격에 따른 선택권에 불과합니다. 공장에서 여전히 정제물을 생산하는 생산자는 완전한 순도를 가집니다. 하나는 주제에 대한 주장이고, 다른 하나는 그 주제가 현금으로 전환된 것입니다.

차이는 계약서에서도 나타납니다. 가격이 변동되면, 준제조 단계의 사람들이 무엇을 체결할 수 있는지 생각해보세요. 브라질에 있는 리튬 이오닉스의 반데이라 프로젝트는 연간 17만 톤의 스포두메넨 추출물에 대해 5년간의 구속력 있는 공급 계약을 체결했습니다.톤당 1,000달러의 기본 가격으로, 시장 참고 가격에 대한 할인이 없으며, 모든 수익은 극대화됩니다.또한 2천만 달러의 선급금도 있습니다. 이는 테슬라와 BYD를 고객으로 둔 기업들로부터 온 돈입니다. 이것이 바로 임대료 수익의 증거입니다. 가격이 폭락하는 두 년 동안, 판매자는 최소 가격과 모든 상승분을 요구하여 선급된 현금을 받아갈 수 있습니다. 구매자들은 가격이 폭락할 것으로 예상될 때는 최소 가격이나 선급금을 제공하지 않습니다. 그들은 광산을 운영하는 데서 충분한 수익을 얻지 못할 때만 그렇게 합니다.

순환을 플레이하는 또 다른 방법은 자본을 그 안에 투자하는 것입니다. 하지만 그 방법에는 그만의 비용이 따릅니다.리튬 아메리카는 8월 6일에 1억 7천5백만 달러를 추가로 조달했습니다.네바다에 있는 테커 패스 프로젝트가 본격적으로 건설이 진행되고 있습니다. 테커 패스는 미국 에너지부로부터 약 22.3억 달러의 대출을 받아 운영되고 있으며, 정부는 이 프로젝트에 지분을 가지고 있습니다. 경영진은 이 상황을 잘 관리하고 있습니다.1단계 관세 위험은 800만 달러에서 1천200만 달러 사이입니다.시장 가치로는 약 12억 달러이며, 주당 가격은 3.21달러입니다. 이는 수익이 발생하기 전의 상황입니다. 리튬 가격은 일년 내내 상승할 수 있지만, 공장이 건설되고 제품이 생산된 후에야 수익이 발생합니다. 자본은 다시 중소기업으로 흘러가지만, 그 속도는 균일하지 않습니다.2025년에 TSX-listed 거래소를 통해 약 330억 달러의 자본금이 조달되었습니다.2024년에 비해 약 60% 증가했으며, 개발 단계에 있는 프로젝트에 집중되고 있습니다. 첫 번째 톤을 생산할 수 있는 가능성이 있는 프로젝트들이 주를 이루고 있습니다. 반면, 소규모 탐사업체들의 비중은 급격히 줄어들었습니다. 시장은 시추 작업보다는 생산 과정을 통해 수익을 얻는 방식을 받아들이게 되었습니다.

지금 어떤 거래들이 이루어지고 있는가요?

유명 기업들과 신생 기업들을 비교해 보겠습니다. 알베마를의 경우, EV/EBITDA 비율은 약 18배이며, P/E는 세 자리 숫자로 되어 있습니다. 이는 그 회사의 이익이 아직 회복 중이라는 것을 의미합니다. 첫 분기에는…EBITDA는 전년 대비 약 148% 증가했습니다.리튬 가격이 51% 상승했습니다. 이러한 반등은 이미 주요 지표에서 나타나고 있으며 가격도 동반 상승하고 있습니다. 대형 서방 기업들은 반대로, 자본과 정부 자금을 사용하여 수익이 발생하기 전에 건설 프로젝트를 추진하는 방식입니다.

이번 달에는 가장 관리가 어려운 자산이 있습니다. 그것은 소규모 생산업체로서, 하위 등급의 리튬을 생산하면서도 이미 수출된 리튬으로 수익을 얻는 것입니다. 시그마 리튬의 가격은 약 12달러이며, 이는 리튬 시장의 순수한 유동 자산입니다. 현재 그 회사의 수익은 리튬 추출물에 불과합니다.2024년에 약 240,000톤의 농축물을 판매했습니다.그리고,2026년 2월, 브라질의 그로타 두 시릴로 프로젝트에서 광산 운영이 재개되었습니다.그리고 매년 약 520,000톤의 생산 능력을 확장하고 있습니다. 그 품질은 어떤 경우에도 일정합니다. 즉, 하나의 자산, 하나의 국가, 하나의 상품일 뿐입니다. 하지만 브라질의 하드록 개발과 관련된 실행 및 관할권 문제도 존재합니다. 이는 회복을 위한 집중적인 방법이지만, 허가가 만료되고 가격이 다시 떨어지면 이 부문에서 가장 덜 다양화된 실수가 될 수도 있습니다.

임대 계약에는 갱신일이 있습니다.

이러한 재고의 부족은 규제적 요인에 의해 발생하며, 규제적 부족은 특정 시점을 가리킵니다. 세 가지 요소가 그를 종결시킬 수 있으며, 이 세 가지 요소는 모두 관찰 가능합니다. 첫째, CATL의 지안샤오우가 환경 승인을 받아 다시 운영을 시작함으로써 약 60,000톤의 LCE가 시장에 복귀합니다. 이는 78,000톤의 초과분으로는 충분하지 않은 수준입니다. 둘째, 호주에서는 Mineral Resources의 발드힐이 2~3개월 내에 첫 번째 회수 작업을 시작하고, 마운트 마리언은 4억 9천만 달러의 투자를 통해 매년 100,000톤의 리튬을 생산할 예정입니다. 셋째, 수요가 감소할 수도 있습니다. 하지만 현재는 55%의 저장-배터리 성장률로 인해 그렇지 않습니다. 가장 명확한 신호는 선물 가격 곡선입니다. LME 하이드록사이드 곡선의 가격은 오늘날과 거의 동일합니다. 왜냐하면 거래자들은 이미 시장이 멈출 것이라고 예상하고 있기 때문입니다. 그 곡선이 평평하지 않게 되면, 시장은 공개적으로 감소하기 시작합니다.

그러니까 두 가지를 주의해야 합니다. 수요의 상황을 확인하려면 중국의 배터리 생산량이 전년 대비 증가세를 유지하는지 살펴보세요. 그게 바로 다른 국가들이 의존하는 흡수 능력입니다. 어떤 시점에 좋은 기회가 올지 알려면 현물 가격만 보지 말고 달력을 주목하세요. CATL의 환경 인증, 발드힐의 첫 번째 출하, 혹은 전환 곡선이 하락하는 날을 기다리세요. 그런 날이 오면, 가격과 관련된 투자들은 더 이상 부족하지 않게 됩니다. 비용이 곡선보다 낮은 수준에서 현금을 내는 광부들은 여전히 광산 회사로 남아 있으며, 정상적인 사업으로 돌아가서 실제 수익과 공정한 이익을 얻게 됩니다. 그렇게 해서 허가 부족 문제도 해결됩니다. 그것은 갑작스러운 선언이 아니라, 평온한 곡선과 서명된 승인으로 해결됩니다. 그리고 유일하게 살아남은 이점은 가격이 계속 상승할 필요가 없는 것이라는 사실입니다.