라리 엘리슨은 오라클을 거의 팔지 않고 있습니다. 이제 그는 75억 달러 규모의 오라클을 판매할 계획입니다.

제목:라리 엘리슨은 오라클을 거의 팔지 않습니다. 이제 그는 75억 달러 규모의 오라클을 판매할 계획입니다.

래리 엘리슨은 20세기 초부터 계속해서…한 번의 거래로 오라클 주식을 25,000주 이상 판매한 적이 없음그건 특이한 점이 아닙니다. 재산이 단 하나의 주식에 불과한 사람이 그 주식을 팔지 않는다는 것은, 그 주식이 가치가 있다는 증거입니다. 그래서 이번 달에 시장은 엘리슨이 조용히 그 주식을 처분하기로 결정했다는 사실을 알게 되었습니다.5천만 주를 판매하여 약 75억 달러의 수익을 얻음.현재의 가격으로 보면, 이는 그의 경력 중 가장 큰 포기 신호로 기록된다. 그러고 나서 세부 사항을 살펴보면, 이야기가 더욱 흥미롭게 변한다.

이 뉴스의 핵심은 오라클의 창립자가 ‘배이시크’가 아닌다는 것이 아닙니다. 그보다 중요한 것은, 그가 자신이 배이시크인지 아닌지에 대한 질문을 전혀 중요하지 않게 만들어버렸다는 점입니다.

실제로 그 계획은 무엇인가요?

그 메커니즘은 Rule 10b5-1 거래 계획입니다.6월 22일에 채택되어 10월 24일까지 계속됩니다.간단히 말해, 이는 임원이 미리 정한 판매 일정입니다. 그러면 그 일정에 따라 거래가 자동으로 진행됩니다. 10b5-1 계획은 두 가지 역할을 합니다. 첫째, 누군가가 그가 비공개 정보를 이용해 거래했다고 주장할 경우, 내부자에게 방어 수단을 제공합니다. 즉, 거래는 뉴스와 관련된 시점이 아니라, 정해진 일정에 따라 이루어집니다. 둘째, 특정 주식의 가치가 수십억 달러에 달하는 경우, 그 주식을 점차 팔아나가는 것이 가능합니다. 만약 갑자기 전체를 팔려고 하면 가격이 폭락하고 모든 사람들이 그 사실을 알게 됩니다.

읽는 방식을 바꾸는 부분은 “up to”라는 단어입니다. 이러한 계획은 판매를 허용하는 것일 뿐, 약속이 아닙니다. 이 계획은 최대한의 수량을 허용하지만, 실제 거래는 가격과 시장 규모에 따라 결정됩니다. 만약 주가가 낮은 수준에 머물고 있고, 계획에서 정한 기준을 충족하지 못한다면, 거의 아무것도 팔리지 않을 것입니다. 그러므로 “75억 달러 규모의 계획”은 상한선일 뿐, 예측이 아닙니다. 주식 수량도 같은 의미를 나타냅니다. 설령 계획에 명시된 수량만큼의 주식이 팔린다 해도, 엘리슨은…여전히 약 11억 주의 오라클 주식을 소유하고 있습니다.그리고 회사의 40% 이상을 통제할 수 있습니다.

그게 바로 주목할 만한 점입니다. 이 사람은 자신의 지분을 팔려고 계획을 세우고 있는데, 시장은 그걸 하나의 신호로 받아들입니다. 왜냐하면 단일 종목에 충성하는 사람에게는, 단순히 매각 계획이 존재한다는 것조차도 큰 소식이기 때문입니다.

왜 거의 팔지 않는 남자가 이제 와서 팔려고 하는 걸까?

시간이 중요한 요소입니다. 엘리슨은 6월 22일에 그 계획을 세웠고, 바로 그 주에 오라클의 주가는 25년 만에 최악의 상황을 겪었습니다. 투자자들은 AI 관련 비용에 대해 우려하여 오라클 주식을 약 19% 하락시켰습니다. 전반적인 수치는 매우 심각합니다. 오라클은 많은 돈을 투자했습니다.약 1300억 달러의 부채AI 추진을 위해 데이터 센터를 건설하기 위해 자본 투자가 지난 회계연도에 162% 증가하여 약 560억 달러에 달했으며, 순현금 흐름은 약 240억 달러의 손실이었습니다. 이 주식의 가치는 2025년 9월의 최고점에서 절반 이상 하락했습니다.

오라클의 주가가 절반으로 떨어진 상황에서 그런 거래를 하는 것은 이상한 일입니다. 물론 그 거래가 실제로 주식 자체와 관련된 것이 아니라면 말입니다. 그리고 가장 명확한 이유는 다른 곳에 있습니다. 7월에 밝혀진 바에 따르면 엘리슨이…개인적으로 404억 달러의 부채를 보증함그의 아들 데이비드가 워너 브라더스 디스커버리를 인수하려는 시도 뒤에 있다.

이곳에서 바로 플라밍의 중요성이 나타납니다. 단 하나의 주식으로 이루어진 재산은 실질적인 자금이 아닙니다. 400억 달러에 달하는 개인 보증을 실제로 지킬려면 현금이 필요합니다. 기술 기업의 억만장자가 단일 주식으로부터 현금을 얻는 실용적인 방법은 그 주식을 매각하는 것입니다. 7억 5천만 달러는 약 1700억 달러에 해당하는 지분과 비교하면 아주 작은 금액에 불과하지만, 개인의 재정 상태를 지원하는 데 있어서는 실제적인 돈입니다. 판매자의 동기는 오라클 밖에서 이루어집니다. 그의 개인 보증이 그러합니다. 이는 안심할 수 있는 일이기도 하지만, 동시에 조금 불안한 것도 마찬가지입니다.

주식을 소유한다는 것은 무엇을 의미하는가?

창립자의 매각 계획을 불신의 표시로 받아들이는 유혹이 있습니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 엘리슨은 그 자산을 유지하고 있으며, 팔고 있는 것이 아닙니다. 사람들은 다양한 이유로 자산을 팔게 되는데, 여기서 드러나는 이유는 유동성 요구가 필요한 개인적인 보증 때문입니다. 오라클이 과대평가된다는 새로운 신념 때문이 아니라 말입니다. 지분의 3%를 팔아서 그 보증을 충당하는 것은, 비관적인 주장이라기보다는 재정적인 문제로 보입니다.

하지만 이 상황은 여전히 심각한 문제입니다. 설립자가 회사가 파산할 때까지 상품을 판매하는 행위는, 아직 투자자들이 기대했던 수익을 내지 못하는 AI 인프라를 위한 자금을 빌리는 상황에서 발생합니다. 이는 이 모든 상황이 어떻게 해결될 것인지에 대한 시사점입니다. 그리고 시장의 반응도 중요한 역할을 합니다. 위기 중에 그 계획이 공개되면, 투자자들은 설립자의 현금이 과도한 압박을 가하는지 묻게 됩니다. 그리고 주식은 그 질문에 따라 거래됩니다.

솔직히 말해보면, 거의 판매하지 않는 창업자는 엄청나게 낮은 가격에 조금씩만 팔고 있습니다. 그 이유는 오라클의 사업과는 상관없이 400억 달러 규모의 보증 때문입니다. 어떤 면에서는 좋은 소식이라고 할 수 있습니다. 회사와 가장 가까운 사람이 여전히 거의 모든 것을 가지고 있기 때문입니다. 또한, 한 종목에 집중된 재산이 현금으로 전환되려면 시장에서 허락하는 가격에 팔아야 한다는 점을 기억해야 합니다. 현재는 가격이 반으로 줄었습니다. 거의 판매하지 않는 창업자가 결국 팔 때는, 그 이야기는 회사와는 전혀 관련이 없습니다.