‘레이크 무무’ 농담이 푸투의 사업을 설명해줍니다. 하지만 그 회사의 주식은 아닙니다.

8월 마지막 주에 캐나다와의 무역 전쟁으로 인해 실제 경계선이 없는 분쟁이 발생했습니다.트럼프 대통령은 행정 명령을 발표하여 온타리오 호수의 이름을 “라크 아메리카”로 변경했습니다.지도 회사들은 함께 움직이지 않았습니다.구글 지도는 며칠 만에 미국 사용자들에게 제공되기 시작했습니다.트럼프가 직접 지도를 바꿔달라고 요청했음에도 불구하고 애플은 거절했습니다.맵퀘스트도 사업을 중단했고, 그로 인해 다운로드 수가 급증했습니다.인터넷은 그렇게 대답합니다. 농담 같은 헤드라인들로 말이죠. 그런 헤드라인들 속에서 기술 기업들은 ‘그레이트 레이크’라는 이름을 자신들의 브랜드명으로 바꾸려고 합니다. 예를 들어, 애플은 그 이름을 ‘moomoo’로 바꾸려고 했습니다.

그건 그냥 농담으로 남아 있어야 했어요. 하지만 ‘무무무’가 실제로 존재한다는 점 때문에 잠시 멈춰볼 가치가 있어요.이것은 푸투 홀딩스의 해외용 앱입니다.나스닥: FUTU라는 디지털 중개업체인데, 이 회사의 운영 방식도 그대로 적절한 설명이 됩니다. 뭄무는 의도적으로 문화적 관심을 끌고, 그 관심을 자금을 받는 계정으로 전환시킵니다. 그리고 그 계정들이 가져오는 수익에서 약 50%의 순이익을 얻습니다. 6월 30일까지의 분기 동안…수익은 전년 동기 대비 36% 증가하여 72억 홍콩달러(약 9억1,800만 달러)에 달했으며, 순이익도 42% 증가했습니다. 거래량도 새로운 기록인 6.4조 홍콩달러를 기록했습니다.고객 자산은 1조 4천억 홍콩달러로 증가했으며, 금융 계좌 수는 384만 개에 달했습니다. 이는 전년 동기보다 3분의 1 증가한 수치입니다. 그 숫자야말로 ‘moomoo’가 주로 판매하는 것이 아니라는 것을 나타냅니다. ‘moomoo’는 주로 가입자를 유치하는 데 집중하고 있습니다.

독자들이 놓칠 수 있는 점은, 모무모가 소매 트레이더의 정체성을 담고 있다는 것입니다. 오렌지색 황소 마스코트도 있고요.“당신의 트레이딩을 직접 관리하세요.”캠페인 애니메이션그런데 그 ‘불’ 같은 기계가 그랜드 센트럴, 펜 스테이션, 시티 필드를 지나가며, 생성형 AI를 이용해 미국에 대한 “주목받을 만한” 소개를 하고 있어요.앱 내에서는 커뮤니티 피드, 보상 기능, 그리고 가장 중요한 것은 브랜드가 운영하는 예측 시장이 있어서, 사용자들이 실시간 이벤트에 대한 자신의 의견을 교환할 수 있습니다.첫 달에 약 2억 달러 규모의 이벤트 계약을 성사시켜 CFTC 라이선스 하에 시작되었습니다.“호수의 이름을 우리의 상징적인 이름으로 바꾸는 것”은 농담에 불과합니다. “오렌지 소를 뉴욕에 몰아넣고 사람들이 자신의 의견을 교환하도록 하는 것”이 진정한 전략입니다. 둘 다 같은 원리로 작동합니다. 즉, 관심을 참여로 전환하는 것입니다.

관심을 가질 때에는 비용이 발생하며, 이 분야에서는 고객 확보에 드는 비용으로 측정됩니다. 푸투는 해당 분기 동안 판매 및 마케팅에 6억5,700만 홍콩달러를 사용했으며, 이는 전년 동기 대비 53% 증가한 수치입니다. 새로운 계좌를 개설할 때의 비용은 약 2,600홍콩달러였습니다. 이는 경영진이 설정한 연간 목표인 2,500~3,000홍콩달러보다 높은 수치입니다. 하지만 7월의 비용도 다시 상승했습니다. 미메미 뉴스들이 주목하는 것은 문화적 문제가 아니라 비즈니스적인 문제입니다. 즉, 구매한 명성의 각 단위가 여전히 계좌와 자산으로 회수될 수 있는지 하는 문제입니다. 이는 매 세 달마다 검증될 수 있는 것입니다.

하지만 그 주식에 대한 가장 중요한 사실은 ‘밈’이 아니라, 그것이 실제로 일어난 일이라는 것입니다. 그리고 그건 증명된 사실이며, 추측이 아닙니다.5월 22일, 중국증권감독위원회와 심천사무소는 푸투에 대한 조사 통지서와 함께, 중국 본토에서 필요한 허가를 받지 않고 증권, 공공자금, 선물 관련 사업을 운영한 것에 대한 처벌 방안을 발표했습니다.그것은 일부였습니다.타이거 브로커스와 롱브리지도 겨냥한 강력한 조치도 있었습니다.제안된 벌금과 몰수 금액은 약 18억 5천만 위안, 즉 약 2억 7,100만 달러에 해당합니다. 이는 아직 최종 결정된 사항이 아닙니다. 푸투는 협력하고 방어할 것이라고 말했습니다. 시장은 여전히 주식을 빠르게 재평가하고 있습니다. 다음 주에는…하루에 약 28%가 사라졌습니다.. 골드만삭스는 102달러 근처를 목표로 하여 중립적인 수준으로 평가했습니다.그리고 52주 최저가는 80.50달러 근처에 있습니다.

회사의 얼마나 많은 부분이 그 폭발 범위에 포함되는가? 해외 브랜드는 성장의 동력이지만, 본토는 과거의 유산일 뿐이다. 1분기 말 기준으로…중국 본토에서 운영되는 계정들은 전체의 약 13%, 고객 자산의 약 17%, 그리고 수익의 약 5분의 1에 해당했습니다.2분기에는 새로운 본토 접근 규정과 관련된 중간 단위의 고객 자산 유출이 발생했습니다. 이는 본토 고객과 홍콩 고객 간에 나타난 위험 회피 심리 때문입니다. 경영진은 이러한 영향이 대부분 1분기에 상쇄되었다고 말했으며, 홍콩 고객의 유지율은 98% 이상으로, 해외 고객의 성장이 그 공백을 메워주고 있다고 합니다. 그렇게 해서, 회사 역사상 가장 규제가 엄격한 분기에도 자금이 충분한 계정들의 수익률은 34% 증가했습니다.

이러한 조합은 – 규제 당국의 엄격한 규제 상황 속에서도 강력한 운영 실적을 보인다는 점 – FUTU가 저렴하게 보이는 이유입니다. 저렴하다는 점이 바로 주목할 만한 요소입니다. 현재 주가는 약 119달러이며, 지난 한 해 동안 27% 하락했습니다. 또한 52주 고점보다 약 41% 낮습니다. 거래량은 순이익의 12배, 매출액의 5배 정도에 불과하며, EV/EBITDA는 8배 미만입니다. Robinhood의 경우는 순이익의 45배, 매출액의 19배 정도입니다. Interactive Brokers는 더욱 높은 비율을 기록하고 있습니다. 이런 할인율은 시장이 FUTU에게 부과하는 대가입니다. 그 대가는 두 가지입니다: 전체 수익의 1/5에 달하는 규제 기관과, 거래량에 의존하는 구조입니다. 기록적인 거래량 중 1/4은 특정 상황으로 인해 발생하는 것이며, 수익의 거의 절반은 거래 수수료로 나옵니다. 나머지 수익은 고객의 현금 및 마진에 대한 이자로 발생합니다.

긍정적인 점은, 이 기계가 스트레스 테스트를 통과했다는 것입니다. 처벌이 내려진 같은 분기에 418백만 달러에 달하는 주식이 소유자들에게 돌아갔습니다. 배당수익률은 약 2.2%였으며, 성장 전략으로 태국 및 말레이시아에서 새로운 계좌가 계속 늘어나고 있습니다. 부정적인 점은 다음과 같습니다. 계좌당 비용이 예상치보다 높아지고 있으며, 시장이 안정된 상태라서 기록적인 거래량을 보여주고 있지만, 그건 실제로는 테스트된 결과가 아닙니다. 벌금도 아직 결정되지 않았으며, 문제를 해결하지 못하면 수익의 5분의 1이 손실될 수 있습니다. 특히, 본토 고객들이 해외에서 거래를 계속하지 않는다면 더욱 그렇습니다.

농담은 호수의 이름을 지정할 수도 있고, 주식 가격의 정책과 주기도 될 수 있다. 미ем은 그 역할을 잘 해내는데, 그건 진짜이며 측정 가능하다. 헤드라인에 숨겨진 위험은 – 약 5분의 1의 수익을 담당하는 규제 기관이 있기 때문이다. 그래서 같은 훌륭한 수치들이 미국의 경쟁사들보다 훨씬 낮은 비율로 거래된다. 세 가지를 주목해야 한다: 최종 처벌이 어떻게 되는지, 본토의 기여가 실제로 깨지는지 여부, 고객 확보 비용이 예상대로 유지되는지 여부, 그리고 고객의 자산과 거래량이 계속 증가하는지 여부이다. 만약 시장이 그 중 어떤 것도 깨진다고 판단한다면, 저렴한 비율은 기회가 된다. 반대로 시장이 맞다면, 저렴한 비율은 부담이 된다. 어쨌든 농담은 아무것도 결정하지 못한다; 숫자만이 결정한다.