키네틱스는 판매를 위해 하이어뱅크스를 고용했습니다. 프리미엄 요소는 이미 가격에 반영되어 있습니다.

주식 가격이 상승했습니다.시간 외 거래에서 5%수요일이었는데, 그 회사가 언젠가는 무언가를 할 수도 있다고 발표했기 때문입니다. 그게 바로 이 뉴스의 전반적인 내용입니다. 키네티크 홀딩스 말입니다.델라웨어 분지의 텍사스 지역에서 가장 큰 천연가스 처리장입니다.—는“자문가들과 함께 일함”그리고 서부 중간 지역입니다.실질적으로 오케스타틴의 중간 부분입니다.보도에 따르면거래에 가까워지고 있음구매하려고 해요.

시장은 아직 계약이 되지 않은 상황을 마치 계약이 된 것처럼 처리하고 있습니다. 그러므로 물어볼 만한 질문은 일반적인 질문과는 반대입니다. 즉, “매각가가 얼마나 될까?”가 아니라 “가격에 포함된 부분이 얼마나 되는가?”입니다. 만약 수치들이 예상대로 움직인다면, 그건 상당한 부분이 포함되어 있다는 뜻입니다. 키네틱 트레이드는 52주 고점 근처에서 상승하고 있습니다.지난 한 해 동안 30% 이상그리고 그의 주식 시장 가치는 약간 상승했습니다.89억 달러– 대략 4분의 1 정도 더 많다.2억 7200만 달러였던 그 가치는 2월에 그렇게 되었습니다., 때에파이낸셜 타임스는 웨스트랜드 미드스트림이 연락을 해왔다고 처음 보도했습니다.그 판매 이야기 자체가 이미 가치 있는 것이었습니다.

키네틱스란 무엇인지, 그리고 왜 모든 사람들이 그것을 원하는지

키네틱은 중간 단계의 기업입니다. 즉, 다른 사람들의 에너지를 추출하거나 처리하는 일을 하는 회사라는 의미입니다. 이 회사는 델라웨어 분지에서 원유를 수집한 뒤, 그를 압축하고 처리하여 파이프라인용 가스와 천연가스 액체로 전환합니다. 또한 생산된 물도 처리합니다.약 4,600마일에 달하는 파이프들그리고 페르미안 가스를 해안으로 운반하는 대규모 파이프라인에 투자하고 있습니다. 그 회사의 현금흐름은…대부분 수수료 기반이며 장기 계약에 의해 구속됩니다.생산자들이 가스 가격이 어느 날 어떤 수준에 있든 그에 의존하는 것이 아니라, 생산자들에 의존해야 합니다.

그것은 지금 많은 사람들이 원하는 사업입니다.페르미안기에는 가스의 양이 점점 증가하고 있습니다. 가스의 양은 석유의 양보다 더 빠르게 증가하고 있습니다.– 그리고 그 가스는 어딘가에 긴급하게 배출되어야 합니다.힘이 부족한 데이터 센터와 증가하는 가스 수출미드스트림 기업들은 그 수요를 포착하기 위해 토지 면적과 처리 능력, 파이프 등을 사들이고 있습니다. 델라웨어 베이스는 이러한 합병의 중심지가 되었습니다. 웨스턴 미드스트림은 키네티크의 가스 자산을 인수하여, 가스 수요가 증가하는 시점에 자신들의 지위를 더욱 강화하고자 합니다. 키네티크의 실적을 보면 그 의도가 분명합니다.2025년에는 약 988백만 달러의 조정된 EBITDA를 기록할 예정이며, 2026년의 EBITDA는 약 950백만 달러에서 10억 5천만 달러 사이로 예상됩니다.중간 지점에서 약 7% 정도입니다.

누가 누군가를 통제하는가: 그 거래 아래에 있는 배관 시스템이 바로 그 역할을 한다.

이 문장을 읽는 간단한 방법은 “경쟁자가 또 다른 경쟁자를 구입하는 것”이라고 생각하면 됩니다. 조금 더 흥미로운 방법은 각각의 측에 누가 있는지 살펴보는 것입니다.

키네틱스는블랙스톤의 지지자그 뿌리는 이글클로를 통해 자라나는데, 블랙스톤은 그곳을 하나로 통합했다.페르미안 지역 델라웨어 분지에서 가장 큰 민간 소유 중간 수송 운영사입니다.그리고 그것이 상장회사로 통합되었습니다.2022년에 키네틱이라는 이름을 사용하기 시작했습니다.블랙스톤은 여전히 주요 주주로 남아 있습니다. 이번 매각은 프라이빗 에쿼티 투자에서의 퇴출이 될 것입니다. 즉, 몇 년 전에 구입한 자산을 현금화하는 과정이라고 할 수 있습니다. 현재 그 자산의 가치는 최고점에 근접해 있습니다.

구매자를 고려할 때가 정말 재미있는 부분입니다. 웨스턴 미드스트림은 세금 혜택을 받을 수 있는 기관인 마스터 리미티드 파트너십입니다.아나다르코에서 설립되었으며, 2019년에 오크실텐트가 아나다르코를 인수하면서 별도의 회사로 분리되었습니다.오크시텐트가 여전히 그것을 통제하고 있습니다. 하지만 2024년 초에는 오크시텐트가…안나다르코와 크로우록을 인수하면서 지불해야 했던 부채를 갚기 위한 방법으로, 웨스턴 미드스트림 자체의 매각을 추진하는 것이다.그ような 매각은 결코 일어나지 않았습니다. 2년 후, 같은 회사인 오크시텐딥도 그 자산을 팔려고 했지만, 실제로는 그 자산을 통합하는 방식으로 관리했습니다. 이는 수수료 기반의 계약에 의해 운영되는 자산에서 일어나는 현상입니다. 즉, 해당 자산에 대한 수요가 갑자기 중요한 전략적 요소가 되면, 그 자산을 통합하는 방식으로 관리하게 됩니다.

또한, 만약 거래가 이루어진다면, 그 거래를 성사시키기 위해서는 여러 가지 복잡한 절차가 필요합니다. 키네티크는 일반적인 회사로서 세금을 납부하고, 약 5.9%의 배당금을 세후 현금으로 지급합니다. 반면 웨스턴 미드스트림은 파트너십 형태의 회사로서 배당금을 지급합니다. 파트너십이 한 회사를 인수할 때, 통화와 세금 처리 방식은 중요한 요소입니다. 단위당 주식 수, 과세대상 주주와 세금 혜택을 받는 주주의 차이 등도 중요한 요소입니다. 현재 어떤 조건인지 공개된 바는 없으므로, 정확히 말하자면, 어떤 가격으로 거래가 이루어질지는 아직 알 수 없습니다.

실제 결정은 가격 문제이며, 거래 문제는 아닙니다.

키네티크를 시청하는 경우에 반드시 기억해야 할 점이 있습니다. 곧 진행될 판매 과정은 실제로 존재하는 메커니즘이지만, 그 메커니즘의 역할은 한 구매자를 여러 명으로 늘리고 최대한 높은 가격을 얻는 것입니다. 만약 가격이 앞으로 더 상승할 수 있다고 생각한다면 이는 주주들에게 좋은 일입니다. 하지만 가격이 이미 최적화된 상태라면 그렇지 않습니다.

오늘의 가격을 고려해보세요. 키네티크의 가격은 약 54.55달러입니다. 이는 52주 기간 동안의 최고가로, 처음에는 약 31달러였습니다. 이 회사의 평가액은 EBITDA 대비 약 21배입니다. EBITDA가 약 7% 성장하는 중간 단계 기업의 평가액입니다. 또한, 배당금도 약 5.9% 수준이며, 이는 일부 투자자들이 수익을 원하기 때문이라는 것을 의미합니다. 인수 가능성이 있기 때문에 구매자가 존재하는 것이며, 이것이 바로 이 주식이 현재의 가격에 머물러 있는 이유라고 할 수 있습니다.

보도 자료가 경고하는 또 다른 점은, 아무것도 보장되지 않는다는 것입니다. 해당 분야에 정통한 사람들에 따르면, 서방의 미드스트림 회사가 합의에 도달할 것으로 보이며, 절차가 몇 주 내에 시작될 수 있을 것 같습니다. 하지만 같은 보도 자료에서는…최종 결정이 내려지지 않았으며, 키네틱은 그대로 독립된 상태로 남을 수 있습니다.. 키네틱스와 블랙스톤의 대표들은 언급을 거부했습니다.매각 과정은, 실제로 행사되지 않을 수도 있는 ‘풋옵션’으로 이해하는 것이 가장 좋습니다. 즉, 회사는 공식적으로 자사를 매입할 수 있도록 허용하는 것이며, 이는 단순히 매입하는 것과는 다릅니다.

따라서 여기서 내려진 결정은 가격 문제와 관련된 것입니다. 만약 특정 거래가 현재 가격보다 상당한 비율로 높은 가격에 이루어진다면, 구매자는 이익을 얻게 됩니다. 하지만 그렇지 않다면, 즉 거래가 평범한 수준에서 끝난다면, 그 30% 이상의 가치 상승은 사실 시장이 단순히 가능성 자체에 대해 지불한 대가일 뿐입니다. 그 메커니즘은 간단하지만 이해하는 것이 중요합니다. 하지만 시장이 이미 대부분의 쿠폰을 소진했을 때, 54.55달러에 구매하는 것이 가치가 있는지는 또 다른, 더 어려운 질문입니다.