칼시의 단일주 주식 투자 전략은 암호화폐 선물 투자 방식보다 더 효과적이었다.

“칼시가 테슬라, 애플, 엔비디아의 선물을 상장할 수 있도록 승인받았다”라는 내용에서는 ‘영구 선물’이 무엇인지에 대한 설명이 나올 것입니다. 하지만 헤드라인에서는 다루지 않는 부분은 이 제품이 실제로 출시될 수 있을지 여부입니다. 이는 수요나 기술 문제와는 관련이 없습니다. 중요한 것은 어떤 규칙이 해당 주식에 적용되는지입니다. 칼시가 24시간 내에 첫 번째 영구 선물을 출시할 수 있었던 그 규칙은 해당 주식에 적용되지 않습니다.

실제로 당신에게 제공되는 것은 무엇인가요?

먼저, 상품에 대해서입니다. ‘펄프’란, 특정 자산의 가격이 상승할지 하락할지를 예측하는 것인데, 실제로 그 자산을 구매하거나 보유하지 않고도 가능합니다. 예를 들어 테슬라, 애플, 엔비디아와 같은 기업들의 주식이 그렇습니다. 이는 주식을 구입하는 것과는 다른 점입니다.기한이 없으므로, 원하는 때에 언제든지 열어서 사용할 수 있습니다.그리고 그것은…24시간 내내 레버리지를 이용해 거래를 진행합니다..

레버리지와 관련된 수학적 내용은 명확하게 설명되어야 합니다. 왜냐하면 레버리지는 대부분의 손실을 초래하기 때문입니다. 초기 마진이란, 당신이 지불하는 현금이지, 대출이 아닙니다.칼시의 자체 메커니즘 설명을 보면, 5배 레버리지 상황에서 포지션에 대해 약 20%의 손실이 발생하면 자동으로 매도가 이루어진다는 것을 알 수 있습니다.. 칼시는 금에 대해 최대 15.2배, 비트코인에 대해서는 5.8배의 레버리지를 제공한다고 말합니다.오늘은 단일 주식의 가격 수준이 아직 정해지지 않았습니다. 중요한 점은, 유통기한이 없는 제품이고, 24시간 내내 운영되며, 소액의 레버리지를 사용할 수 있다는 것입니다. 이런 상황에서는 일반적인 단일 주식의 하락에 더해, 밤새도록 발생하는 가격 차이로 인해 전체 포지션을 잃게 될 수 있습니다.베터 마켓스의 벤자민 시프린은 레버리지 단일 주식 ETF의 위험을 비교한다.– 같은 일일 하락세와 변동성 증가 현상이 나타나며, 24시간 내내 거래가 이루어집니다.

자금 조달 비율도 있습니다.장기와 단기 투자자들 간의 정기적인 지급 방식으로, 기초 자산의 가격을 원활하게 유지시킵니다.그건 구조상에 내재된 비용이며, 그 비용이 당신에게 불리하게 작용할 수도 있습니다.

왜 이런 일이 전에 일어나지 않았는지

단일 주식에 대한 영구 옵션은 새로운 것이 아닙니다. 그저 해외에 위치한 곳일 뿐입니다. 하이퍼리퀴드라는 규제되지 않은 싱가포르 기반 거래소에서 말입니다.올해 단일 주식 관련 거래량은 시작 시 약 40억 달러에서 현재 2120억 달러로 급증했습니다.투자자들은 미국 규제 기관의 감독이 없는 시장에서 테슬라나 엔비디아에 대한 레버리지 투자를 하고 있습니다. 바로 이러한 시장을 Kalshi와 경쟁사인 코인베스트가 해외로 옮기고 싶어하는 곳입니다.

해안으로 가는 길이야말로 구조물이 흥미로운 부분입니다. 2000년의 상품 선물 현대화법에 따라…등록된 파생상품 거래소는 새로운 선물 상품을 자체적으로 인증하고, 24시간 후에 그 상품을 등록할 수 있습니다.사전 승인을 기다리지 않고도 가능합니다. 2017년에 비트코인 선물이 출시된 것도 바로 그런 방식이었으며, 그래서 그런 것입니다.칼시는 매년 수천 건의 이벤트 계약을 시장에 내놓을 수 있었습니다.. CME 그룹의 CEO 테리 다피는 이 과정을 남용된 것으로 여깁니다.그리고 현재 대중에게 경고하는 것은, “자체 인증된” 것과 “CFTC 승인된” 것 사이의 구분이 모호해지고 있다는 점입니다.거짓된 공식적 지지감.

칼시는 5월 말에 코인베이스와 함께 미국 최초의 진정한 암호화폐 영구 자산을 목표로 그 빠른 길을 따라갔습니다.그 다음으로는 그들만의 첫 번째 금과 은 상품들이 나왔습니다. 이 상품들은 CFTC의 승인을 받았으며, 9월 10일에 출시되었습니다.이 기관의 첫 번째 비크로스 퍼펙트 승인 사례들. 암호화폐 범죄자들만이 440억 달러에 달하는 거래량을 발생시켰습니다.5월 말에 시작된 이후로는 빠르게 진행되었으며, 대부분의 경우 아무런 조치도 필요하지 않았습니다.

빠른 통로에 있는 주식 모양의 구멍

이제 헤드라인에 숨겨져 있는 문제가 있습니다. 비트코인이나 금, 은과 같은 자산에 대한 영구 계약은 상품 선물 계약입니다. 그리고 자체 인증 프로세스를 통해 이러한 계약들을 처리할 수 있습니다.단일 주식에 대한 영구적 권리는 법적으로 다음과 같이 분류됩니다.그리고 법에 따라 보안 선물은 필요합니다.CFTC와 SEC 양측의 승인이 필요합니다.그것이 구조적 결함입니다. 칼시가 하루에 금속과 암호화폐 상품을 나열할 수 있는 메커니즘은, 가장 많은 수요가 있는 자산 클래스와는 비교할 수 없는 것입니다. 그래서 그렇습니다.칼시는 시장 가치가 최소 1천억 달러 이상인 주식 및 ETF에 관한 약 60건의 영구 계약을 두 기관의 승인을 받고자 한다고 말합니다. 그 중에는 테슬라, 애플, 니브디아 등이 포함됩니다.— 그리고 왜 그 일정은 단순한 형식적인 것에 불과한 것이 아니라, 실제로 알 수 없는 것인지.

이중승인 요건이 유일한 제동 장치는 아닙니다.CME 그룹은 6월에 CFTC를 상대로 소송을 제기했습니다.이 계약들이…라고 주장하고 있습니다.실제로는 교환이지 선물이 아니며, CFTC는 소송을 기각하기로 했습니다.칼시와 CFTC 모두 이를 현재의 회사가 자신의 지위를 보호하려는 행동으로 해석합니다. 이는 독자에게 중요한 정보입니다. 왜냐하면 이는 “이 제품이 얼마나 빠르게 출시될 수 있는가”에 관한 변수이기 때문입니다. 두 개의 규제 기관의 승인이 필요한 제품이지만, 경쟁하는 거래소가 이를 막으려고 소송을 하는 상황에서는 내일에 출시될 리도 없고, 제안된 형태로도 출시될 가능성도 낮습니다.

그것이 당신에게 어떤 변화를 가져오는가요?

일반 소매 투자자에게 있어서 중요한 것은 약속보다는 그 제품의 구조적 특성입니다. 규제된 온로드 단일 주식 투자 상품은, 이러한 위험도가 높은 제품이 미국 시장에서 제공되는 경우입니다. 이는 해외 플랫폼에서는 찾아볼 수 없는 현상입니다. 만약 이런 상품이 등장한다면, 그것은 레버리지 단일 주식 ETF나 일반 마진 트레이딩과 같은 상품과 경쟁하게 될 것입니다. 따라서 새로운 기회를 창출하는 것이 아니라, 기존의 위험한 상품을 다시 포장하는 것에 불과합니다. 칼시가 자사의 마진 거래 관련 정보를 어떻게 공개하든, 레버리지, 기간 제한 없음, 필요할 때마다 유동성이 높아지는 등의 구조적 특성들이 바로 그 상품의 본질이며, 이는 문제를 해결하기 위한 조치가 아닙니다.

한편, 그에 대한 분쟁이 있었다.어떤규제 기관이 제품을 승인하는 것은 사소한 문제가 아닙니다. 자체 인증 시스템은 2000년에 만들어졌으며, 시장에서 이 시스템을 적게 사용할 것이라는 가정 하에 개발된 것입니다. 하지만 현재는 새로운 레버리지 자산 클래스의 핵심 요소가 되었습니다. 그리고 이 시스템의 26년 된 설계 방식에서는 고려되지 않았던 두 기관의 공동 승인이라는 요구사항도 발생하고 있습니다. 단일 주식 상품이 미국 소매 시장에 도달할 수 있는지는, 만기 없이 레버리지 Nvidia를 거래하고자 하는 사람들의 수보다, 다른 시대를 위해 만들어진 빠른 처리 절차가 두 명의 승인자가 필요한 제품에 맞게 조정될 수 있는지에 더 많이 달려 있습니다.