칼시의 첫 번째 생활 금지는 그의 가장 중요한 전략이다.

2월에 열리는 국정연설 전날들에, “이벤트 계약”을 위한 베팅 서비스인 칼시에서는 조지 산토스가 참석할지 여부에 대한 베팅을 허용했습니다. 연설 전날 밤에는…시장 조사에 따르면, 전직 공화당 의원의 참석률은 약 75%였습니다.산토스 씨는 2023년에 하원에서 제명되었습니다.도널드 트럼프 대통령에 의해 7년의 징역형을 받은 후 조기 석방되다.사기와 신원 도용과 관련하여 – 그는 X에서 자신이 그러할 것이라고 게시했습니다.“연합국을 위해 갤러리에 있어요, 여러분.”그는 또한 같은 플랫폼에서 조용히 내기까지 했는데, 자신이 참석하지 않을 것이라고 예상했던 것입니다. 다음 날 그는 “공항에서 지켜보고 있다”고 발표했습니다. 그는 나타나지 않았고, 계약은 그의 유리한 쪽으로 끝났으며, 그는 18,000달러 미만의 이익을 얻었습니다.

응답이야말로 이야기의 핵심이며, 속임수는 아닐 뿐이다. 8월 31일에칼시는 역사상 최초로 평생 금지 처분을 내렸으며, 그에게 71,356달러의 벌금을 부과했습니다.한 달 전에 상품 선물 거래 위원회(CFTC)가…그는 연방정부의 계약에 대한 “조작적인 거래”를 했다는 이유로 그를 추적했습니다., 산토스 씨와 약 35,000달러를 지불하고 3년간의 거래 금지 조치를 받았습니다.민간 거래소들은 일반적으로 국가가 하는 것보다 고객들에게 더 가혹한 처벌을 내리지 않습니다. 이러한 예외적인 경우는 어떤 종류의 비즈니스 예측 시장이 되어버린지를 보여줍니다.

그들은 상당한 가치를 가진 자산이 되었습니다. 2018년에 설립된 CFTC가 규제하는 거래소인 칼시도 마찬가지입니다.2025년 초에 약 50억 달러로 추정되었던 가치는 12월까지 110억 달러로, 봄이 되면 220억 달러로 상승했습니다.이제는 그렇습니다.약 400억 달러의 가치로 최소 7억 5천만 달러의 수익을 창출하고 있다고 보고되었습니다.올해에는 그런 기록이 되었습니다.첫 번째 10억 달러 규모의 거래일이었으며, 주간 거래량도 거의 90억 달러에 달했습니다.. 소매 중개업체인 로빈호드는 2분기 동안 이벤트 계약으로 1억 5,600만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 전년 동기 수익보다 10배 이상 높은 수치입니다.그 수들 각각은 하나의 약속 위에 세워져 있습니다. 바로, 제시된 가격들이 진실하다는 약속입니다. 내부 정보를 이용한 거래는 그 약속을 해치지 않습니다. 오히려 그 약속을 무너뜨리는 것입니다.

카니발 아래에는 이해해야 할 메커니즘이 있습니다. 예측 시장의 제품은 바로 가격입니다. 이는 여러 사람들의 의견을 종합하여 얻어진 확률이죠. 투표는 의견이 아니라 돈으로 뒷받침됩니다. 내부 정보를 가진 사람이 그러한 가격을 왜곡할 수 있습니다. 또한, 뉴스를 조작할 수 있는 사람도 그 가격을 왜곡할 수 있습니다. 산토스 씨의 공항 관련 발언은 시장에 대한 논평이 아니었습니다. 그건 바로 시장이 가격을 매길 정보였습니다. 그래서 칼시의 규칙도 특이하고 중요한데, “핵심 사건의 결과를 영향을 줄 수 있는 사람”은 누구도 거래할 수 없다는 것입니다. 주식 시장은 오래전부터 이러한 문제를 내부 거래법으로 해결해왔습니다. 하지만 예측 시장은 그러한 행동을 가장 잘 알고 있는 사람들의 행동을 가격화하는 방식을 사용합니다.

그들은 공개적으로 그것을 건설하고 있으며, 점점 더 대대적이 되고 있습니다.2월에 칼시는 캘리포니아의 한 정치인이 주지사 선거에 대한 자신만의 기대를 200달러 정도로 내기한 것을 금지했습니다.. 4월에 그들의 검열 시스템은 세 명의 의회 후보를 잡았고, 한 명은 거래가 이루어지기 전에 제지했으며, 나머지 두 명은 5년간 활동을 중단시켰습니다.6월에, CFTC가 결정하기 전에, 그 플랫폼은…산토스 씨의 2월에 제기된 혐의를 연방 검찰에 제출함집행 책임자들은 “어떤 거래도 처벌받을 만큼 작지 않다”는 정책을 말합니다. 이러한 조치들은 의도적인 것입니다. 모든 공개적 단속은 시장이 스스로를 통제할 수 있다는 것을 보여주는 것이며, 이는 다른 사람들의 정직성을 보장할 수 있는 유일한 방법입니다.

제한 사항들은 그 기계와 마찬가지로 드러나는 것이다. 산토스 씨는 한 달 이상 동안 자신의 행위를 계속할 수 있었으며, 그가 유명한 사람이라는 이유만으로 적발되었다. 금액도 매우 작았고, 규제 기관도 관심을 가졌다. 칼시의 단속 책임자는 그가 조사된 사람 중에서 협조하지 않은 유일한 사람이라고 말했다. 만화 속 유명인에게 효과적인 방식이, 수백만 명의 익명의 베터들에게도 효과적일지는 모르겠다. 4월에 적발된 후보자들을 감시하는 방식도 새로운 것이며 비용도 많이 든다. 한편, 외부의 압력은 실제로 존재한다.애리조나 주 법무장관은 칼시가 불법적인 도박 사업을 운영했다고 고발했습니다.일리노이와 뉴욕주는 주 공무원들이 내부 정보를 바탕으로 예측 시장에 참여하는 것을 금지했습니다. 의회는 공무원들이 이 플랫폼을 어떻게 사용하는지를 제한하는 법안을 제출했습니다.

그것이 400억 달러의 가치를 가진 기업의 핵심 사업입니다. 그러므로 거래소는 자신의 성장 속도가 부정행위를 유도하는 유혹을 증가시키는 것보다 더 빠르게 법적 조치를 취해야 합니다. 소비자 투자자들에게는 이러한 위험이 간접적입니다. Kalshi는 비공개 회사이며, 투자자들은 Sequoia Capital과 Wellington Management가 주도한 투자를 받았습니다. 공개적으로 알려진 정보는 Robinhood와 같은 중개업체를 통해 전달됩니다. 시험대는 11월의 중간선거입니다. 그때 예측 시장은 가장 큰 규모의 거래가 일어나고 부정행위가 발생하기에 가장 적합한 상황이 될 것입니다. 산토스 씨는 후회하지 않고, Kalshi가 평생 금지해준 것에 감사하며, 얼마나 오래 그런 상태가 유지될지 물었습니다.“너희들”은 거기에 있을 거야.그는 실수로, 자신의 회의적인 태도로는 도저히 받아들일 수 없는 답을 내놓았습니다. 즉, 내부자에 대한 공개적이고 신뢰할 수 있는 처벌은 시장이 구할 수 있는 가장 저렴한 보험입니다. 투자자들이 고려해야 할 것은 가격 차트가 아니라 처벌 기록입니다. 속임수를 저지른 사람이 잡히면 신뢰가 싼값에 얻어집니다. 반대로 속임수를 피하는 사람은 그만큼의 가치가 손실됩니다.