조비의 “Set-You-Up-for-Life” 프로모션은 시계를 가리키는 주식 수에 대한 정보를 과장하고 있습니다.

주식 가격은 이미 정확한 정보를 제공하고 있습니다. 조비 에어로스페이스의 주가는 6.30달러 근처에 있으며, 이는 52주 최저가보다 약간 높은 수준입니다. 또한, 연초의 가격보다는 약 52% 낮습니다. 반면, 광고에서는 “오늘 구매하면 평생을 위한 기회를 얻을 수 있다”고 말하지만, 그런 설명들은 위험을 잘못 평가하는 것입니다. 그건 조비 에어로스페이스가 비행을 하지 않기 때문이 아닙니다. 단지 광고에서 첫 비행과 첫 수익 사이에서 얼마나 많은 수익이 세금으로 떨어지는지를 전혀 말하지 않는 것일 뿐입니다.

긍정적인 시계는 실제로 존재한다 – 그리고 그게 바로 함정이다.

가격은 잠시 제쳐두고, 운영상의 상황은 괜찮아 보입니다. 조비는 FAA 인증 단계 중 5단계 중 4단계를 통과했습니다.최종 단계에서의 성과를 보면, 이번에는 최고의 수준입니다., 그리고2026년 말까지 목표로 하는 인증그리고올해가 지나기 전에 첫 번째 결제를 한 승객들이 예정되어 있습니다.. 공중에는 5대의 항공기가 있고, 추가로 12대가 생산 중입니다.. 토요타는 5억 달러를 투자했습니다.그리고대량 생산을 위한 합작 회사를 설립했습니다., 그리고델타는 참여하여 고객들을 집에서 공항까지 운송하는 서비스를 제공하기로 했습니다.이 회사는 아무런 장점도 없는 회사가 아닙니다. 실제로 성공 가능성이 있고 충분한 자본을 가진 회사입니다.

그것이 바로 헤드라인을 위험하게 만드는 이유입니다. ‘황소 사례’는 어떤 이상적인 가정에 의존하지 않습니다.그렇지 않은가요?이 기술은 작동합니다. 그건 피치가 조용히 변하는 수에 달려 있습니다.

가격이 이미 지불하는 것들

이것은 오늘 기준으로 표시된 현재의 수치입니다. 조비의 시장 가치는 약 62억 달러이며, 약 10억 주가 있습니다. 반면 기업 가치는 약 47억 달러입니다. 이 모든 것은…2026년 전체 연도 매출 예상액은 회사가 최근 1억 1천5백만 달러에서 1억 2천5백만 달러 사이로 상향 조정했습니다.그리고 4분의 1에 해당하는 기업은 약 3900만 달러의 수익을 올렸지만, 주당 0.25달러의 손실을 입었습니다.

스스로 분할을 해보세요: 약 47억 달러의 기업 가치가 올해 예상되는 매출액인 약 1억 2천만 달러에 비해 거의 40배에 달합니다. 이는 손실이 수익보다 훨씬 많고, 아직 단 한 명의 고객도 확보하지 못한 회사의 상황입니다. 수익이 전혀 없는 상태에서 40배의 비용을 지불하는 것은 낙관적인 태도가 아닙니다. 그것은 아직 존재하지 않는, 수익성 있는 항공사를 시장이 평가하는 방식입니다. “평생을 위한 기회”를 제공한다는 사람들은 인증에 대한 베팅을 하는 것이 아닙니다. 그들은 조비가 이미 항공업계의 승자 중 하나로 평가받고 있다고 믿고 있습니다. 물론 회사가 실제로 비행을 한 적은 없습니다.

피치가 숨기는 숫자

이제 헤드라인에 빠진 부분과 시계가 중요한 이유입니다. 조비는매 분기 2억 달러에 달하는 자유 현금 흐름을 지역 내에서 창출하고 있습니다., 그리고6월 말에는 23억 달러의 현금이 남아 있었습니다. — 약 2~3년 정도의 런웨이 시간그런 속도로라면… 순서대로 진행해 보죠. 인증 과정이 그 현금에 의존하는데, 인증이 완료된 후에도 여전히 항공기 생산과 네트워크 구축에 필요한 자금을 마련해야 합니다. 그래야만 순현금 흐름이 양수가 될 수 있습니다. Joby지난해 말에 5억7천6백만 달러의 주식을 발행했습니다.그 다음에는올해 1분기에는 6억 달러의 주식 매각과 6억9천만 달러 규모의 전환사채가 거래되었습니다..

그런 인상들이 하나하나마다 주식 수를 늘립니다.조비의 주식 가치는 지난 12개월 동안 약 13% 상승했으며, 5년 동안은 약 63% 상승했습니다.반면에, 항공택시를 운영하는 데 드는 비용은 거의 변하지 않았습니다. 계산을 해보면, 주가가 약 6.30달러일 때, 6억 달러의 추가 자금이 필요합니다. 이는 약 9500만 주의 새로운 주식을 발행하는 것을 의미하며, 기존 주식 가치는 약 10% 감소하게 됩니다. 그래서 항공택시를 운영하는 회사는 새로운 수익을 얻기 위해서는 새로운 자금이 필요합니다. 그리고 그 자금의 원천은 바로 주식 자체뿐입니다.

도박

그러므로 이곳에 2026년 9월 10일자로 공개된 요청서가 있습니다. 숫자나 기한이 없는 예측은 그저 허황된 것에 불과합니다.

• 주장:조비의1주당 완전히 희석된 가치2028년 말까지 현재 수준보다 떨어질 가능성이 있습니다. 설령 인증 절차가 예정대로 진행되고 상업적 서비스가 시작된다고 해도 말입니다.
• 방향:운영상의 이야기가 승리하지만, 지분 계산은 엉망이 된다. 이 둘은 반대 방향으로 작동한다.
• 규모와 기한:분산된 주식 수는 24개월 내에 최소 40% 증가할 것입니다. 또한, 지속적인 성장에도 불구하고 2028년 9월 이전에 주가가 현재의 6.30달러보다 낮아질 것으로 예상됩니다.
• 기전:~200백만 달러의 매출이 약 23억 달러의 자산총액을 초과함에 따라, 2~3년 정도의 재정 여유가 남습니다. 하지만 더 큰 규모를 위해서는 수십억 달러가 더 필요합니다. 수십억 달러는 다시 말해 수천만 주의 주식이 단순한 가격으로 거래된다는 것을 의미합니다.
• 내가 주시하고 있는 트립와이어들:분기별 현금 잔액, 분기별 희석된 주식 수, 그리고 가장 중요한 것은 조비가 다음번에 자금을 조달할 때의 가격이 과거보다 높은지, 같은지, 낮은지입니다.
• 살해 조건:이 중 어느 한 가지 조건이라도 충족되면 계약이 성사됩니다. (1) 조비는 기한 전에 양수의 운영 자유현금흐름을 얻습니다. (2) 전략적 투자자가 타조의 5억 달러 규모의 투자를 통해 남은 부분을 대규모 프리미엄으로 지원합니다. (3) 항공택시 서비스는 분기당 1억 달러 이상의 수익을 창출하며, 순이익도 양수입니다.

그게 바로 의견의 차이입니다. 공통된 견해는 “조비가 상업화될까?”라는 질문을 중심으로 해서 긍정적인 답을 내립니다. 그래서 시장은 현재 그 회사를 승자로 평가합니다. 하지만 과소평가된 결과는 실패가 아닙니다. 완전히 인증된 승자라도 수년간의 부정적 현금 흐름을 감당해야 하며, 그 비용을 지불하는 방법인 새로운 주식은 결국 “생활을 바꿔놓는” 투자라는 점을 의미합니다.

실제로 볼 만한 것들

저는 조비를 나쁜 회사라고 말하지 않습니다. 또한 원칙적으로 당신에게 도망치라고 말하는 것도 아닙니다. 제가 말하고자 하는 것은, “생활을 위한 환경”이라는 개념이 위험의 방향을 잘못 설정했으며, 베팅의 정의도 잘못된다는 것입니다. 이는 달러 단위로는 긍정적인 측면만 보여주고, 주당 수익으로서는 부정적인 측면을 숨기는 것입니다. 바로 그 점에서 복리 효과가 당신에게 불리하게 작용하는 것입니다.

balcony를 주의해보세요. 런웨이가 아니라요. 각 분기별 보고서에 나타나는 현금 잔액과 주식 수, 그리고 Joby가 다음에 주식을 매각할 가격도 중요합니다. 만약 인증 서류가 2026년 말까지 도달하지 못한다면, 2~3년의 기간이 지나면 상황이 악화됩니다. 그렇게 되면 전체적인 신뢰도가 떨어집니다. 반대로, 다음 증자로 인해 시장보다 훨씬 높은 가격으로 주식을 팔게 된다면, 주식의 가치가 낮아지는 현상이 발생합니다.