일본의 금리 인상은 공개된 사실입니다. 하지만 당신의 기술펀드를 이용한 엔자금 운용 방식은 그렇지 않습니다.

일본은행은 9월 18일에 정책금리를 1.25%로 인상했습니다.1995년 이후 최고 수준그리고 10개월도 채 되지 않은 기간 안에 세 번째 등산을 했다.1990년 자산 버블이 터진 이후로 가장 빠른 압박 수준입니다.그것이 바로 공개된 도마뱀이에요. 인기 있는 기사가죠.

다음 종목은 아직 가격이 재평가 중이며, 전혀 일본 통화가 아닙니다. 이는 엔화를 이용한 투자 방식입니다. 세계 각국의 투자자들이 높은 수익률을 가진 자산에 투자하기 위해 저렴한 엔화를 빌리는 것입니다. 그중 상당 부분은 미국의 성장주입니다. 엔화가 강해지고 일본의 금리가 상승하면, 빌린 돈의 상환 비용이 커지게 됩니다. 그러면 그 돈을 사용한 투자자들은 유동성이 높은 자산을 팔아야 하게 되는데, 바로 그 것이 당신의 인덱스 펀드에서 얻을 수 있는 높은 수익입니다. 이는 가상의 이야기가 아닙니다.3월 기준으로, 국경을 넘는 엔 대출액은 360조 엔, 즉 약 2.35조 달러에 달해 사상 최고치를 기록했습니다.– 지난 30년 중 가장 큰 캐리 트레이드가 형성된 사례입니다.

왜 작은 가격 변동이 큰 영향을 미치는가?

서면에서는 1%에서 1.25%로의 변화가 큰 경제체제에 있어서는 단순한 오차에 불과합니다. 문제는 금리 수준이 아니라 엔화율입니다. 그리고 엔화율은 이미 강해졌습니다.일주일 만에 약 4.5% 상승하여 달러당 153엔에 근접했으며, 이는 7개월 만에 최고치입니다.올해 초에 160엔까지 올라갔던 환율이 다시 내려갔습니다. 이러한 환율 변동은 캐리 트레이딩 방식에 따라 발생하는 것입니다.

간단히 말해, 이는 다음과 같은 방식의 거래입니다. 거의 비용을 들이지 않고 엔화를 빌린 다음, 그것을 달러나 다른 통화로 바꿔서 더 높은 수익을 가져오는 자산을 구입합니다. 예를 들어 미국 국채나 신흥국 채권, 또는 나스닥 종목들입니다. 엔화가 약세일 때는, 빌린 엔화에 대한 차액만 받으면 사실상 아무런 비용도 들지 않습니다. 하지만 엔화가 상승할 때 문제가 생깁니다. 결국 갚아야 할 대출금이 달러 단위로 보면 더 비싸게 변하기 때문입니다. 만약 레버리지를 사용했다면, 이러한 상황에서는 그 해의 수익을 잃게 되고, 상황을 정리해야 합니다.

3개를 순서대로 착륙시키기

그러한 해체 과정이 바로 연쇄 반응이며, 이는 세 가지 다른 단계와 세 가지 다른 시간대를 거쳐 미국의 소매 부문에 영향을 미칩니다.

첫 번째 하락은 이미 통화 시장에서 드러나고 있습니다. 장기 롤링 포지션을 매도하는 사람들이 많아졌습니다. 이는 미래에 대한 투기가 아닙니다. 엔화가 155엔을 넘어서면서 롤링 포지션이 줄어들었고, 손실 제한 주문들도 그 현상을 가속시켰습니다. 이러한 상황을 위해 포지션을 설정된 것입니다.헤지펀드들은 엔화를 115,000계약 이상 순매도했으며, 이는 지난 몇 년 중 가장 심한 상황입니다.그리고 레버리지는 일본이 느슨한 태도를 유지하고 달러가 강세를 유지할 것이라는 가정에 기반을 두고 있었습니다.

두 번째 단계는, 그 보호 장치가 빌린 일본 엔이 담보로 잡혀 있던 자산의 매각으로 전환될 때 시작됩니다.차입 거래를 지원하는 동일한 자금이 미국의 성장형 기술주에 대한 레버리지 투자에도 사용된다. 따라서 이러한 투자가 줄어들면 나스닥 시장에도 직접적인 영향이 발생한다.자금이 예상보다 더 빠르게 가치가 상승할 때, 마진과 레버리지는 가장 유동적이고 가치가 높은 주식들의 매매를 촉진합니다. 그래서 도쿄에서 발생하는 사건들은 일본과 관련된 산업에 해당하지 않고, 기술주가 포함된 ETF에 영향을 미칩니다.

세 번째로 중요한 것은 가정경제와 관련된 부분입니다. 이 부분은 적절한 비율을 유지해야 합니다. 대부분의 사람들에게 있어서, 그러한 노출은 직접적인 위험이 아니라, 간접적인 위험에 불과합니다. S&P 500 및 나스닥 펀드에는 수조 달러가 존재하며, 그중에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 성장주입니다. 자금 흐름이 원활하지 않으면, 계좌에 빠르고 심각한 손실이 발생하고 변동성도 증가합니다(2024년 8월의 엔화 폭락이 바로 그 예시입니다). 하지만 이는 시간과 진입점과 관련된 문제이며, 당신이 소유한 기업들이 망가진 이유가 아닙니다.

앰프와 방화벽이 바로 옆에 위치해 있습니다.

앰프는 두 개의 중앙은행이 동시에 금리를 인상하는 결과입니다. 호전적인 새로운 의장 아래, 연방준비제도는 3년 만에 처음으로 9월 16일에 금리를 인상했으며, 앞으로도 계속 금리 인상을 할 예정입니다.인플레이션은 연간 3.7% 수준으로 진행되고 있습니다.두 가지 요소가 같은 주에 더욱 비싸지는 경우, 위험 자산의 구매자 역할을 하는 레버리지 자금은 두 방향에서 압박을 받게 됩니다. 따라서 레버리지를 점진적으로 줄이는 과정이 더 빠르고 자연스러운 결과를 가져올 수 있습니다. 이는 사크소의 최고 투자 전략가가 경고했던 바입니다.

방화벽도 실제로 존재하는 것입니다. 그래서 이는 팬들의 시위가 아니라 조건적인 상황입니다. 일본은행은 2024년의 교훈을 배웠습니다. 그 해 7월에 예상치 못한 금리 인상으로 인해 엔화 가치가 급등했고 전 세계 경제가 혼란에 빠졌습니다. 이번에는 이사회가 이틀 동안 회의를 열고 시장의 의견을 반영하여 그 결정을 내렸습니다.카즈오 우에다 주지사는 균형 잡힌 태도를 보일 것으로 예상됩니다.정확히는 엔화와 채권 시장이 추락하지 않도록 하기 위한 것입니다. 강세장에 대한 기대가 잘못될 수도 있습니다. 시티은행의 전문가들은 시장이 BOJ로부터 더 많은 것을 요구할 수 있지만, BOJ가 그만큼 제공할 수는 없을 것이라고 경고했습니다. 또한, 일본의 10년 만기 채권의 수익률도 지난 30년 중 최고치에 달하고 있습니다.약 2.9%즉, 국내 돈은 더 이상 수익을 얻기 위해 외국으로 나가야 할 필요가 없다는 뜻입니다.

그 방화벽을 당신의 통제 테스트 도구로 활용하세요. 일반적인 환율 변동은 모든 자산의 가치를 흔들게 합니다. 그게 바로 거시적 상황입니다. 전염 현상이 발생하려면 특정한 조건이 필요합니다. 즉, 엔화가 충분히 상승하여 인덱스에서 가장 큰 비중을 차지하는 매도자들을 압박해야 합니다. 만약 엔화가 안정된다면, 그 원인과 결과의 연결고리는 약해집니다.

이 체인이 멈추는 곳은 어디인가요?

미국의 다양한 인덱스 펀드를 보유하고 있는 소매 투자자에게 말하자면, 이는 실제로 위험이 있는 상황이지만, 그게 고장 난 것이라고 보기는 어렵습니다. 그 차이는 쉽게 구분할 수 있습니다. 첫 번째 신호는 바로 엔화율입니다. 엔화율이 153엔 근처에서 계속 상승한다면…시티가 지적한 140년대 중반의 시기그건 정말 놀라운 소식일 거야. 가장 강력한 증폭기로부터 우에다가 또 다른 여행에 대한 신호가 온다는 것이야.1.75%로 향함결정적인 정지 조건은 반대의 경우입니다. 즉, 강화가 멈추는 상황, 엔화율이 상승을 멈추는 상황, 혹은 엔화가 강화되면서 나스닥이 상승을 거부하는 상황입니다. 마지막 경우가 중요합니다. 왜냐하면 이는 자금 공급이 이미 중단된다는 의미이며, 위험도가 평가된다는 것을 의미하기 때문입니다.

이 체인은 일본 엔화가 계속 상승한다면만 유지됩니다. 만약 일본의 채권 수익률이 매수자들을 밀어내고, 일본 은행이 시장을 보호해준다면 그 체인은 멈춥니다. 엔화의 움직임을 주의 깊게 지켜보세요. 우에다의 다음 말도 주목하세요. 그리고 최소 레버리지를 사용하는 계정들은 항상 다른 사람들의 강제 매각으로 인한 가격 결정에 영향을 받지 않는다는 점을 기억하세요.