잭 인 더 박스: 심슨 가족의 메뉴로는 14억 달러의 부채를 해결할 수 없다.

병약하지만 재미있는 드라이브스루 프로모션은 좋은 헤드라인이 됩니다. 이번 주에 Jack in the Box는 특별한 기간 동안 ‘Treehouse of Horror’ 메뉴를 판매하고 있습니다.심프스он즈밀크셰이크, 특선 버거, 재미있는 간식들… 이런 종류의 협력은 체인 매장들이 마진을 높이기 위해 하는 방법입니다. 이는 여러 가지 홍보 전략 중 하나일 뿐이며, 누구도 기뻐하기 전에 이전의 전략도 기억해두는 것이 좋습니다.

경영진은 최근의 실패에 대한 책임 중 일부를, 마케팅 파트너십의 부진 때문이라고 지적했습니다. ‘Hot Ones” “Munchie Meal”이라는 제품은 매우 매운 버거를 중심으로 만들어졌는데, 그 결과가 그랬습니다.값비싼 제품들이 적게 팔리는 현상그리고 관리진은 프로모션을 일찍 끝냈습니다.동일 매장의 판매량은 여전히 1.1% 감소했습니다.7월 5일 기준 분기 동안의 성과는…임시 CEO의 성과가 예상보다 낮았습니다.그런 승진들은 단순한 이야기가 아닙니다. 그 뒤에는 무언가가 숨겨져 있습니다.지난 10분기 중 9분기 동안 동사의 매출이 감소했습니다.그 회사는 델 타코를 손실을 입고 팔아서 현금을 확보했으며, 약 14억 달러의 순부채가 있으며, 자본 시장 가치는 약 2억 8천만 달러에 불과합니다.

나쁜 9개의 구역, 한 개는 빌린 수정

최근 분기도 예외적인 경우가 아니었습니다. 그저 지속되고 있는 추세일 뿐이었습니다. 처음에는 매우 어려운 분기였지만…동일 매장의 매출은 6.7% 감소했습니다.이 회사는 2026 회계연도를 성공적으로 마무리했습니다.낮은 단일 숫자 감소. 레스토랑 수준의 마진은 17.9%에서 17.6%로 감소했습니다.1년 전, 압박을 받았다.상품 가격 인플레이션이 5.4%에 육박함높아진 소고기 가격으로 인해 이러한 상황이 발생하고 있습니다. 이러한 압박은 매장 자체에도 영향을 미치고 있습니다. 관리자들은…150~200개의 식당이 폐쇄될 가능성이 있음그리고, 그 자체의 계산에 따르면, 연산자들은이 회계년도까지 40개가 닫혔습니다.모든 것은 프랜차이즈 사업자들이 다시 수익성 있는 상태로 돌아가서 다시 투자를 할 수 있도록 하는 것이 목적입니다.

또한 상부에서는 확실한 지도자가 없습니다. 마크 킹이 그 자리에 있습니다.임시 CEO경영진도 여전히 이러한 전환 과정을 조율하고 있습니다. 레스토랑 회사가 문제를 해결하기 위해 폐업 프로그램이나 임시 책임자, 테마 메뉴 도입 등을 시도할 때, 실제로 손님이 늘어날 수 있는지에 대한 문제는 아직 해결되지 않았습니다.

값이 싼 이유는 레버리지가 너무 크기 때문입니다.

만약 이 주식이 평범한 기업으로 간주된다면, 이러한 상황은 걱정스러운 일이 되지 않을 것입니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 추세적으로 보면, 이 주식의 가치는 순이익의 약 8배에 해당합니다. 이는 저렴한 가격으로 보일 수 있습니다. 하지만 그 수치는 자본 구조 때문에 생긴 결과입니다.

그 수치들은 다음과 같습니다. 주식의 전체 시장 가치는 약 2억 8천만 달러이지만, 회사의 자산 가치는 채무를 포함하여 회사 소유자가 지불하는 금액으로 약 17억 달러에 달합니다. 약 14억 달러에 달하는 부채가 그 자본금 위에 놓여 있고, 재무제표상의 주주 자본은 약 9억 달러 적자입니다. 이 회사는 올해도 이러한 상황을 강조했습니다.델 타코를 1억 1,500만 달러에 판매했으며, 그로 인해 4,740만 달러의 손실이 발생했습니다.– 부채를 갚기 위해 손실을 입고 팔린 자산이었습니다. 이미 그렇게 되어 있었습니다.“JACK on Track” 계획에 따라 2025년에 배당금을 줄일 예정입니다.채무 상환과 매장 폐쇄를 우선시하는 정책이었습니다.

저런 이익 대비 주가 비율이 낮다고 해서 반드시 주식이 저렴한 것은 아닙니다. 그 아래에 있는 기업이 안정적이라면 그렇습니다. 여기서는 주식이 부채 위에 위치하는 것이지, 부채가 주식 위에 위치하는 것이 아닙니다. 또한 유휴 현금 흐름도 마이너스입니다. 프랜차이즈 업체의 스트레스, 마진 감소, 인플레이션 등으로 인해 발생하는 모든 비용은 순전히 재무제표에 반영됩니다. EBITDA 마진은 거의 0에 가깝습니다. 이러한 구조에서는 “이익의 8배”라는 수치는 위험을 나타내는 것이지, 할인율을 의미하는 것은 아닙니다.

희망의 한 줄일 뿐인데… 그조차도 충분하지 않다.

곰에 관한 이야기는 전부가 아닙니다. ‘Hot Ones’ 메뉴를 해제하고 필라델피아 치즈스테이크 메뉴로 전환한 후, 체인점 경영진은 말했습니다.현기간 동안 동일 사업부의 매출이 양수로 전환되었습니다., 가리키는더 강력한 검사 및 교통 제어그리고 몇 시간이 지나자 주가는 상승했습니다. 이는 낙관주의자들에게 있어서 실제로 확인 가능한 증거입니다. 그러므로 주식을 완전히 부정하는 것은 말도 안 되는 일입니다.

하지만, 지난 10분기 동안 9번의 감소를 겪은 상황에서도 여전히 14억 달러의 부채가 남아 있고, 수천만 달러의 자본이 남아 있는 상황에서는 위험-보상의 구조가 바뀌지 않습니다. 이러한 저렴한 조건은 얻어진 것이며, 시장은 그러한 자본 구조을 가격에 반영하고 있습니다. 이는 곧 제약이 될 수 있는 상황입니다. 정직한 요구는 너무 이르고, 너무 저렴하지도 않습니다. 잭인더박스가 지속적인 긍정적인 성과를 보일 때까지는 말입니다.그리고그들의 힘을 적절히 활용하는 것이 중요합니다. 낮은 수치는 기회가 아니라 위험을 나타냅니다. 부채 상황과 사업장 폐쇄 현상, 그리고 다음 할인 혜택이 지속적인 현상인지 아니면 일시적인 혜택인지를 주의 깊게 관찰해야 합니다. 그곳에서 답이 나올 것입니다.