이란은 세계의 석유에 세금을 부과하지만, 아무도 그 세금을 합법적으로 지불할 수 없다.

이란의 페르시아만 해협 관리 기관은 이번 여름에 관세 수수료 관련 규정을 발표했습니다. 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박은 테헤란에서 승인된 보험을 갖추고 있어야 하며, 특정한 항로를 따라 항해해야 합니다.60일 유예 기간이 끝나면 수수료가 부과됩니다.그것은 중요한 문제입니다. 왜냐하면 이 해협을 통해 세계 석유 유체의 약 5분의 1이 운반되기 때문입니다. 사람들은 이를 모든 배럴에 부과되는 세금으로 이해하려고 합니다. 하지만 더 합리적인 해석은, 이 요금이 그 위협 중에서 가장 제대로 집행되지 않는 부분이라는 것입니다. 왜냐하면 워싱턴은 이 요금을 납부하는 것을 불법으로 규정했기 때문입니다.

세상에서 납부해야 하는 세금이 없는 톨바스입니다.

재무부는 5월에 그 권한을 승인했으며, 이를 “노력하는 것”이라고 설명했습니다.글로벌 해상 무역을 강요하는 것그리고 그는 해협에서 유료도로를 운영하는 모든 사람들을 “공격적으로 타격”할 것이라고 말했습니다. 8월에는 미국 및 비미국 기업들에게 그러한 조치가 취해질 것이라고 경고했습니다.당국에 지불하는 행위 자체가 제재를 초래할 수 있습니다.하지만 워싱턴이 테헤란과 맺은 6월 협정에 따라 60일 동안 통행료가 면제되었습니다.이란에 ‘해협의 미래 통치 방안을 결정할 권리’를 부여하는 것오만과 걸프국가들과의 협상에서, 두 가지 약속은 서로 맞지 않습니다. 이란은 그 길을 사용할 수는 있지만, 그로부터 한 푼도 받을 수 없다고 들었습니다.

그 모순이 바로 그 메커니즘이며, 부수적인 요소가 아닙니다. 2024년에 해협을 통과한 약 2천만 배럴의 원유에 대해서는…전 세계 해상 석유 무역의 약 27%“비용과 힘 사이의 실질적인 구분이 누가 지불하는지를 결정한다. 이란은 자금을 조달하여 통제를 할 수 없기 때문에, 그들의 힘은 물리적인 형태로 나타난다. 그들은 라락 섬 근처의 북쪽 경로를 강제로 지정하고, 미국이 보호하는 남쪽 노선에 있는 모든 선박을 “위반자”라고 부르며, 청구서 대신 단속을 통해 통제를 실시한다. 그 결과는 청구서에 적힌 금액이 아니라, 분쟁이 발생하는 길이 된다.”

첫 번째 착륙 – 화물

즉각적인 비용은 물로 이어진다. 9월 초에,42척의 탱커가 통과를 기다리고 있습니다.약 1,110만 배럴에 해당하는 양이 해협 근처에 갇히게 되었습니다. 이는 전 세계의 일일 수요의 약 11%에 해당합니다. 전쟁이 시작된 이후 최소 75척의 선박이 공격을 받았으며, 그로 인해 21명의 선원이 사망했습니다. 전쟁 위험 보험과 화물 운송 관련 보장 제도가 즉시 적용되며, 중동에서 중국으로 가는 원유 운송 경로에서의 수익도 크게 증가하고 있습니다.하루에 760,000달러가 넘는 기록이 있음2027년 말까지 탱커 시장의 혼란은 계속될 것으로 예상됩니다.

두 번째 착륙 – 아무도 지켜보지 않는 장소

바로 그곳에서 수수료 체계가 거래를 숨기는 것입니다. 수수료가 징수되지 않기 때문에, 상황은 계속 긴장된 상태가 됩니다. 가장 직접적으로 이익을 얻는 집단은, 여전히 물건을 운반해야 하는 선박의 소유자들입니다. 에너지 산업 전체와의 차이는 그 증거입니다. 오일 기업들은 평범한 수준의 배당금을 받고 거래됩니다. 엑손과 셰브론 모두 20배의 배당률을 기록하며, 약 3%의 배당금을 받습니다. 이는 시장이 지속적인 수익을 기대하지 않는다는 것을 의미합니다. 탱커 회사들의 경우는 단일 자릿수의 배당률을 받고 있습니다. 프론트라인은 7배의 배당률을 기록하며, 약 6%의 배당금을 받습니다. DHT는 약 7.5배의 배당률을 기록하며, 11% 이상의 배당금을 받습니다. 이러한 차이점은, 화물을 운반하는 업무에 대해 보상을 받는 부문과, 오늘날의 배당금에 대해서만 보상을 받는 부문 사이의 차이입니다. 이는 거시적 충격과 특정 업종의 이점 사이의 차이입니다.

분할을 명확히 하자면, 이 이야기에서 모든 에너지 자산은 함께 상승했으며, 이러한 현상의 원인은 공통된 지정학적 충격 때문입니다. 탱커에서 생산자로의 전송이 문제가 되는 것은 아닙니다. 문제는 생산자가 아니라 운송 측면에 있습니다. 시장의 가격 정책은 어떤 쪽이 이익을 얻는지를 보여줍니다.

세 번째 착륙 – 펌프

마지막 목적지는 가정용 소비자입니다. 브렌트 원유 가격은 9월 중순까지 배럴당 100달러 이상으로 유지되었으며, 미국의 소매용 디젤 연료 가격은 갤런당 6달러를 넘어섰습니다. 이러한 가격 상승은 세 번째로 발생한 현상이며, 가장 느린 속도로 진행됩니다. 정제업자와 유통업자들이 가격 상승을 먼저 받아들여서, 소비자들이 그 영향을 느끼기까지는 몇 주가 걸립니다. 수입에 의존하는 가정용 소비자들에게는 실제적인 피해가 있지만, 이는 화물 거래 내역보다 몇 주 늦게 나타납니다.

앰프와 방화벽

이것이 바로 증폭기입니다. 전쟁 위험 보험과 제재 금지 조치는 같은 힘을 가집니다. 제재 금지 조치 때문에 그 수수료를 받을 수 없게 되고, 그러한 수수료가 없는 상황은 테헤란을 억제시키고 화물의 부족을 초래합니다. 이러한 상황은 석유 운송 비용을 높이는 요인이 됩니다. 미국의 정책이 그 비용을 줄이려는 것이지만, 실제로는 긴장 상황을 더욱 악화시키는 결과를 낳고 있습니다.

이것이 바로 ‘방화벽’입니다. 미국 해군은 의회 연구국이 며칠에서 몇 달이 걸릴 것으로 예상하는 속도로 그 해협을 통한 물류 흐름을 재개할 수 있습니다. 또한, 대체 파이프라인도 여유 공간을 제공합니다. 하지만 가장 중요한 대체 파이프라인 자체가 이제 표적이 되고 있습니다. 사우디아라비아의 동서 방향 파이프라인은 하루에 약 4~5백만 배럴의 유전물질을 운송했으며, 6개월 동안 위기 상황에서 사우디아라비아의 수출을 보호해주었습니다. 하지만 이달에 드론 공격으로 인해 그 파이프라인이 막혔습니다. 이는 전 세계 공급량의 4~5%에 해당하는 양입니다. 가장 중요한 ‘방화벽’이 현재 위험에 처해 있습니다.

체인이 멈추는 곳

이 체인은 이란이 금지 조치를 계속 유지하고, 자신들이 “무단”이라고 부르는 선박을 공격하며 화물 수송을 어렵게 만드는 경우에만 계속될 수 있습니다. 또한 사우디아라비아의 행동도 오랫동안 제한된 상태가 지속되면, 여유 공간이 줄어들 것입니다. 미국 해군이 자유로운 교통을 재개하고 하루에 100척 이상의 선박이 통과하는 전쟁 전 수준으로 교통량이 회복된다면, 혹은 워싱턴이 받아들일 수 있는 협상 체제가 성립된다면 그 체인도 끝날 것입니다. 하지만 이 두 가지 상황은 아직 먼 미래의 일입니다. 해협 문제를 논의하기 위한 지역 회의도 아직 진행 중입니다.이란의 요청에 따라 연기됨회의가 열리기 직전에, 이란 고위 관료는 합의서가 체결될 것으로 보이지 않는다고 말했으며, 미국이 나서기 전까지는 해협이 다시 개통되지 않을 것이라고 했습니다.이란의 통제와 수수료 징수 권리를 인정함– 재무부가 이미 지급 불가능이라고 선언한 정확한 조건입니다.

그런 교착 상태가 바로, 단일 기사 하나를 넘어서서 이 문제를 진지하게 받아들여야 하는 이유입니다. 위험은 실제로 존재합니다. 그 위험은 화물 운송과 관련된 모든 부분에 영향을 미치며, 양측이 양보하지 않는 한 계속될 것입니다. 가정으로서는 석유와 디젤 연료와 관련된 문제가 중요합니다. 또 다른 중요한 것은 사우디아라비아의 항구가 다시 열리는지 여부입니다. 만약 그렇게 된다면, 충분한 수용 능력이 회복되어 화물 물동량의 급증도 줄어들 것입니다. 하지만 그 항구가 계속 폐쇄된다면, 운송 수단이 부족해집니다. 그리고 아무도 합법적으로 지불할 수 없는 요금이 그 마찰을 통해 계속 작용하게 됩니다.