이란의 ‘호르무즈 해협 무효화’ 경고는 단순한 연출일 수도 있지만, 하루에 26척의 선박이 항상 움직이는 것은 여전히 공급 부족을 나타내는 신호입니다.

교통량이 회복되고 있지만, 호르무즈는 여전히 평범한 교통 요충지라기보다는 좁아진 도관과 같습니다.

이란의 “호르무즈 해협에서의 무조건적인 금지” 주장은 아마도 과장된 것일 가능성이 높습니다. 최신 추적 결과에 따르면…선박 교통량이 증가하고 있습니다.수개월간의 침체 끝에, 비록…일부 선박들은 자체 GPS 추적 장치를 조작합니다.운송 과정 중에는 그러한 수치들을 신중하게 처리해야 합니다. 그럼에도 불구하고 시장은 압력을 느끼기 위해 완전한 폐쇄가 필요한 것은 아닙니다. 시장이 필요로 하는 것은 단지 보험료 상승, 지연, 경로 변경 비용 등의 요소들뿐입니다.

더 좋은 기준은 전쟁 전의 흐름입니다. 전쟁이 일어나기 전에…전쟁 이전에 해협을 통과했던 100척 이상의 선박들매일 그런 상황이 계속되고 있습니다. 교통량은 그 수준보다 훨씬 낮습니다. 그것은 완전히 닫힌 문이 아니지만, 여전히 좁은 통로와 같은 상태입니다. 경쟁이 치열한 시장에서는 이러한 상황만으로도 위험 프리미엄을 유지할 수 있습니다.

가격 신호도 같은 이유로 중요합니다. 긴장이 고조된 후에는…전쟁으로 인해 미국의 가스 가격이 3월에 급등했으며, 40% 이상 상승했습니다.평균적으로 1갤런당 4달러 정도의 가격이었습니다. 4월에는 가격이 하락했지만, 5월에는 다시 상승했습니다. 투자자들은 재앙적인 뉴스에 지칠 수도 있지만, 실제 데이터는 여전히 신중한 태도를 요구합니다. 부분적인 수요 감소도 가격 변동을 초래할 수 있습니다.

진정한 신호는 통제이며, 단순한 종료가 아닙니다.

IRGC의 조율이야말로 귀중한 자산이다.

시장은 더 이상 단순한 ‘오픈-또는-클로즈’ 방식의 호르무즈 결과를 거래하지 않습니다. 이제는 누가 통행을 허용하는지에 대한 문제를 거래합니다. IRGC는 그렇다고 말했습니다.지난 24시간 동안 호르무즈 해협을 통해 26척의 선박이 통과하는 것을 조율했습니다.그는 교통이 IRGC 해군과 협의하고 허가를 받아 이루어지고 있다고 덧붙였습니다. 그 후 이란의 PGSA는 통제된 해상 구역의 지도를 발표했습니다.그 선박들은 허가 없이는 통과할 수 없습니다.그로 인해 호르무즈는 자유롭게 개방된 수로라기보다는 협상에 의해 결정된 통로에 가까운 곳이 되어버립니다.

그것은 중요합니다. 왜냐하면 허가가 가격을 결정하기 때문입니다. 거리만이 문제가 되는 것이 아닙니다. 단절점이 시장에 해를 끼치도록 완전히 닫혀 있어야 하는 것은 아닙니다. 단지 지연, 검사, 더 높은 보험료, 그리고 외교적 협력이 실패할 때 승인이 지연될 위험이 생길 뿐입니다.워싱턴과 테헤란 간의 좁은 수로를 통한 교역 재개에 관한 협상이 계속 중단된 상태입니다.그 불확실성은 투자자들이 예상하는 것보다 오랫동안 석유 및 선박 분야에 남아 있을 수 있습니다.

왜 26개의 승인된 통과 경로도 여전히 중요할 수 있는가?

그 헤드라인 숫자는 오해를 불러일으킬 수 있습니다.전쟁 이전에는 전 세계 에너지 수출의 약 5분의 1이 이 해협을 통해 이동되었습니다.따라서, 제한된 수의 승인된 이동이 있더라도, 전체 시스템이 이미 효율적으로 운영되고 있다면 큰 의미가 있습니다. 그러한 상황에서는 26척이라는 숫자가 한계가 아니라, 이동이 제한되고 있다는 신호에 더 가깝습니다.

전송 채널은 연극적인 것이 아니라 물류적인 것입니다. 승인된 전송 횟수가 적으면 선박의 사용 가능성이 줄어들고, 항해 거리도 길어지며, 배송 시간도 불확실해지고, 실제 화물 운송 비용도 증가합니다. 수요가 급격히 증가하는 시장에서는 이러한 상황이 위험 보상 요소가 됩니다. 문제는 호르무즈항이 완전히 폐쇄된다는 것인지가 아닙니다. 중요한 것은 그 흐름이 어떤 정치적 장치를 통해 관리되고 있는지, 그리고 그 장치가 예기치 않게 다시 조절될 수 있는지 여부입니다.

캐리어 라우팅으로 인해 이미 스트레스가 나타나고 있습니다.

운송업체들은 이미 그 위험을 운영적으로 관리하고 있습니다.2026년 3월 1일몇몇 운송업체들이 있었습니다.호르무즈 해협과 수에즈 운하를 통한 선박 이동이 중단되거나 다른 경로로 전환됩니다.보안 문제와 관련된 변화들이 있었습니다. 보고된 변화들 중에는 다음과 같은 것들이 있었습니다:

• CMA CGM은 페르시아만에 있는 선박들에게 피난하도록 지시했으며, 수에즈 운하의 통행을 중단시켰습니다. 그 결과, 관련 항로들은 케이프호프호프 주변으로 재배열되었습니다.
• 마에르스크는 호르무즈 해협에서의 선박 운항을 일시적으로 중단시켰습니다.
• 하팡-로이드는 추가 통보가 있을 때까지 호르무즈 해협을 통한 운항을 중단했습니다.
• MSC는 아프리카 주변의 동서 방향 서비스를 널리 재배열했습니다.
• 니폰 유센(NYK Line)은 긴장이 고조된 후, 호르무즈 해협을 통과하는 선박들의 항행을 중단하도록 지시했습니다.

주요 원칙은 간단합니다. 교통량이 20~30대 수준으로 유지되고, 통행이 여전히 허가에 의존하는 상황이라면, 석유와 선박 운송 비용도 크게 변동할 수 있습니다. 하지만 승인이 확대되고 운송업체들이 더 긴 경로를 선택하지 않게 되면, 프리미엄 가격도 더 빠르게 하락할 것입니다.

트레이더들이 다음에 주의해야 할 점들

단기적인 계획은 급격한 완전한 중단보다는, 접근 방식, 시기, 그리고 경로 조정에 관한 변화에 초점을 맞추고 있습니다.

원시적인 상황: 시장이 더 긴 거리의 물건들을 계속 수요할지 여부.

교통량이 최근 승인된 교통 속도와 비슷하게 유지된다면협상은 계속 중단된 상태입니다.이 프리미엄은 계속 유지될 수 있습니다. 새로운 조정이 일어나면, 감정과 선물 스프레드에서 먼저 나타날 가능성이 높습니다. 투자자들이 여전히 관심을 가지는 이유는, 이전의 급격한 변화가 이미 일어났기 때문입니다.미국의 가솔린 가격이 40% 이상 상승했습니다.그 후에는 구호와 그에 따른 상승이 있었습니다.

탱커들: 경로를 변경함으로써 사용 가능한 용량이 계속 증가할까?

운송업자들은 이미선박의 이동을 중단하거나 재배치함호르무즈와 수에즈를 통과하여 물류가 이동하며, 주요 운송로를 통해 좋은 희망의 곶 주변으로 물류가 전달됩니다. 이로 인해 톤마일이 더 증가하고, 공급량도 조절될 수 있습니다. 만약 물류 경로가 변경되지 않는다면, 비록 전체 유량이 말처럼 안정적이라 할지라도, 연료 수요는 계속 유지될 가능성이 있습니다.