이란의 ‘어두운 함대’가 어떻게 조용히 석유 시장을 유지하고 있는지

세계의 관심이 점점 더 심각해지는 분쟁에 집중되는 동안, 이란과 말레이시아 사이의 바다에서는 역설적인 상황이 벌어지고 있습니다. 이란의 불법 석유 수출량이 예상치 못한 수준으로 증가했습니다. 이로 인해 호르모즈 해협을 통과하는 석유 거래가 혼란에 빠진 가운데, 이란은 세계 석유 시장을 안정시키는 중요한 역할을 하고 있습니다. 하지만 그 역할은 비밀스러운 형태를 띠고 있습니다.

이 수치들은 대체의 흔적을 잘 보여줍니다. 2026년 2월에 이란은 총 몇 톤의 원자재를 수출했는지가 기록되어 있습니다.6,070만 배럴일일 평균 유출량은 217만 배럴입니다. 이는 1월에 비해 20%나 급증한 수치입니다. 이러한 증가는 ‘오퍼레이션 에피크 퓨리’ 작전이 시작되기 직전에 긴장이 최고조에 달했을 때부터 시작된 것입니다. 이러한 유출 현상은 세계에서 가장 중요한 석유 운송로인 호르무즈 해협 전체가 붕괴되고 있는 상황에서 발생하고 있습니다. IEA에 따르면, 호르무즈 해협을 통해 흐르는 원유 및 제품의 양은 크게 감소했습니다.20MB/일에서 조금씩 줄어들고 있습니다.이번 분쟁으로 인해 걸프 지역의 생산자들은 하루에 최소 100만 배럴의 석유 생산량을 감소시켜야 했습니다.

그 메커니즘은 분명합니다. 합법적인 공급원이 사라지자, 그 빈틈을 채우기 위해 ‘그림자 함대’가 활동하기 시작했습니다. 이란은 2월 말까지 약 1억 9천만 배럴에 달하는 원유를 해상으로 운반하는 등 선제적인 조치를 취했습니다. 이로 인해 엄청난 양의 원유가 유통되고 있으며, 특히 말레이시아 해안 근처에서는 선박 간의 물물교환을 통해 원유가 전달되고 있습니다. 2월 한 달 동안만 약 39번의 물물교환이 있었으며, 이러한 불법적인 운송 방식을 통해 공식적인 공급 경로가 차단된 상황에서도 원유가 수요 지역으로 계속 전달되고 있습니다.

시장의 균형에 미치는 영향은 매우 심각합니다. 이러한 불법적인 유출이 없었다면, 3월에 예상되는 전 세계 수요의 80만 배럴 감소는 훨씬 더 심각한 수준에 달했을 것입니다. 이란의 비밀 함대는 단순히 제재를 회피하는 수단에 불과하지 않습니다. 오히려 현재로서는 전 세계 수요가 완전히 사라지는 것을 막는 역할을 하고 있습니다. 물론, 이러한 “안정화”는 취약한 상태이며, 해상에서의 위험 전달, 소유권의 불분명함, 그리고 계속되는 긴장 상황 등을 바탕으로 이루어집니다. 하지만 실질적인 효과는 부인할 수 없습니다. 비밀 함대는 현재 어떤 합법적인 시장 참여자도 할 수 없는 역할을 조용히 수행하고 있습니다.

공급과 수요의 수학적 원리: 왜 지금 세계는 이란산 석유가 필요한가?

그림자 함대의 활동이 증가하는 것은, 세계적인 공급 감소와 비교했을 때만 의미가 있습니다. 몇 달 만에 시장 상황은 급격하게 변했으며, 이제 이란산 원유는 그 사이에 위치하게 되었습니다.

4월 초에 8명의 분석가를 대상으로 실시된 설문조사에 따르면, 시장은 어느 정도 성장할 것으로 예상됩니다.하루에 750,000 배럴의 감소평균적으로 2026년에는 그 수치가 크게 감소할 것입니다. 이는 지난 9월에 예상했던 163만 배럴의 흑자 수치와는 큰 차이입니다. 이러한 변화의 원인은 분명합니다. ANZ에 따르면, 분쟁으로 인해 약 900만 배럴의 원유 공급량이 사라졌습니다. IEA는 1개월 후에는 약 1100만 배럴의 원유 공급량이 감소할 것으로 추정하고 있습니다. 이러한 상황에서 이란의 상황도 마찬가지입니다.하루에 217만 배럴의 물질적 수출이 이루어집니다.2월은, 비록 불법적이라 할지라도, 이미 주된 혈관을 잃어버린 시스템에 있어서 매우 중요한 역할을 하는 달입니다.

가격 변동도 같은 이야기를 전해줍니다. 호르무즈 해협이 폐쇄되면서, 브렌트 원유의 평균 가격은…3월에는 배럴당 103달러였습니다.4월 2일에는 배럴당 가격이 거의 128달러에 달했습니다. 이는 단순한 정치적 요인 때문만은 아닙니다. 이는 근본적인 공급 부족으로 인한 시장의 가격 결정 결과입니다. ANZ는 연간 최대 200만 배럴의 생산 능력이 영구적으로 손실될 수 있다고 경고했습니다. 이러한 위험 때문에 시장의 상승 압력은 계속될 것입니다. 거래자들은 전쟁이 종결되기를 바라고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

중국은 필수적인 구매국입니다. 지난 2월에만도 하루에 2,056,925 배럴의 이란산 원유를 수입했습니다. 이는 1월보다 52%나 증가한 수치입니다. 이는 단순한 거래가 아닙니다. 이는 전략적 위안장 역할을 합니다. 베네수엘라와 같은 주요 공급국들이 심각한 제재를 받고 있는 상황에서, 중국은 이란산 석유를 활용하여 지역적으로 발생할 수 있는 혼란을 방지하고자 합니다. 전 세계적으로 볼 때, 이러한 조치는 매우 중요합니다. 중국이 하루에 2백만 배럴 이상의 이란산 원유를 수입함으로써, 하루에 75만 배럴에 달하는 공급 부족분을 상쇄할 수 있습니다. 그렇게 함으로써, 그 부족분이 현물 시장에 영향을 미치는 것을 막을 수 있습니다.

결론적으로, 이는 간단하면서도 긴장된 상황입니다. 호르모즈 해협이 폐쇄되고 생산이 중단됨에 따라, 세계의 원유 공급량은 약 1천만 배럴 감소했습니다. 이제 이란의 수출량은 역대 최고 수준으로 유지되고 있으며, 그 수출 물량의 대부분은 중국으로 향하고 있습니다. 이러한 수출 덕분에 적자를 메울 수 있게 되었습니다. 그렇지 않으면 적자는 훨씬 더 커지고, 가격도 훨씬 높아질 것입니다. 반면, ‘그림자 함대’는 오히려 시장 안정을 위한 역할을 하고 있습니다. 즉, 합법적인 공급 경로가 막히는 동안 원유가 계속해서 유통되는 것입니다.

제재의 역설: 집행 조치와 시장 현실의 관계

미국은 이란의 위장 함대에 대한 제재를 강화하고 있지만, 시장은 이러한 조치들이 아직까지 큰 영향을 미치지 못함을 보여주고 있습니다. 이것이 바로 분석가들이 직면하고 있는 역설입니다. 최대한의 압력을 가하고 있음에도 불구하고, 석유는 계속해서 흐르고 있습니다.

이번 조치는 신속하고 효과적으로 이루어졌습니다. 현재 미국 국무부는 해당 국가에 제재를 가하고 있습니다.14척의 그림자 함대 선박들그리고 이란의 석유를 운송하는 데 관련된 15개의 단체들이 있습니다. 한편, OFAC는 이러한 단체들을 대상으로 조사를 진행하고 있습니다.30명 이상의 개인, 단체, 조직들이 있습니다.이는 불법적인 이란산 석유의 판매를 가능하게 하는 행위입니다. 이러한 행동들은 단속의 강도가 점점 높아지고 있음을 보여주며, 미국이 여러 관할 구역을 넘나드는 불법적인 운송 네트워크를 추적하려 한다는 것을 의미합니다. 또한, 항로를 바꾸거나 모스크바의 보호를 받는다고 해서 영구적인 안전을 보장받을 수는 없습니다.

하지만 시장 데이터를 보면, 이런 압력에 이미 적응한 시스템이 있음을 알 수 있습니다. 2026년 1월의 수출량은 평균적으로…일일 151만 배럴12월 이후의 감소율은 단 3%에 불과했습니다. 이는 정상적인 물류적 변동 범위 내의 수치이며, 구조적인 붕괴와는 거리가 멉니다. 이러한 적은 감소는 미국의 단속 작전이 영국 인근 해역까지 확대되면서도 발생했습니다. 이란 제재 위반과 관련된 범죄를 저지르는 행위들도 영국 인근 해역에서 일어나고 있습니다. 그런데도 이 어둡고 비효율적인 해양 생태계는 너무나 성숙해져 있어서, 점진적인 단속 조치로는 파괴될 수 없습니다.

이러한 회복력의 구조적 원인은 분명합니다. 이란의 수출 모델은 여전히 중국에 크게 의존하고 있습니다. 지난 1월에는 중국이 하루에 135만 배럴의 이란산 원유를 수입했으며, 이는 전체 수출량의 89%에 해당합니다. 이러한 관계는 단순한 거래 관계가 아니라, 전략적인 관계입니다. 베이징은 할인된 가격으로 이란산 원유를 수입함으로써 지역적 혼란을 막을 수 있는 중요한 보안 수단으로 여깁니다. 또한 중국은 대규모 물량을 처리할 수 있는 정제 시설과 저장 시설을 갖추고 있습니다. 중국이 계속해서 이란산 원유를 수입하려 한다면, ‘그림자 함대’도 최후의 구매자로서 그 원유를 받아들일 수 있을 것입니다.

시장 참가자들에게는 명확한 의미가 있습니다. 제재 조치로 인해 이란의 석유 무역 내에서 발생하는 마찰과 위험이 증가하고 있지만, 근본적인 격차는 아직 해소되지 않았습니다. 월간 기준으로 3%의 감소는 운영상의 문제 때문이며, 수요가 감소하거나 회피 네트워크가 붕괴된다는 의미는 아닙니다. 전 세계적으로 볼 때, 이는 암흑선단이 여전히 안정적인 역할을 계속 수행하고 있다는 것을 의미합니다. 물론, 점점 더 강화되는 제재 조치로 인해 비즈니스를 하는 데 드는 비용이 증가할 수 있으며, 결국 일부 참가자들에게는 불리한 상황이 될 수도 있습니다. 하지만 현재로서는 시장이 이란의 원유에 의존하는 정도가 제재의 억제 효과보다 더 크다고 할 수 있습니다.

이는 향후 석유 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

현재 시장은 중요한 문제에 직면해 있습니다. 바로, 이러한 안정된 상태가 얼마나 오래 유지될 수 있을까 하는 것입니다. 수치들에 따르면, 어떠한 완화 조치도 나타나기 전까지는 상황이 계속 악화될 것으로 보입니다.

로이터통신이 조사한 분석가들에 따르면, 2분기에는 역대 최고 수준의 적자가 발생할 것으로 예상됩니다. 평균적으로 약…하루에 300만 배럴그것이 바로 시장의 현실입니다. 수개월 동안 재고를 줄이고 여러 가지 충격을 견디면서, 공급의 부족 현상은 최악의 상태에 이르렀습니다. IEA의 최신 예측에 따르면, 전쟁으로 인해 석유 공급량이 약간 감소했습니다.3월 말 기준으로, 하루 1100만 배럴입니다.ANZ의 추정에 따르면, 약 900만 배럴의 원유 공급이 실질적으로 차단된 것으로 보입니다. 이러한 현상은 일시적인 문제가 아니라, 구조적인 손실로서, 수요 중심지들은 이를 극복하기 위해 노력하고 있습니다.

가격 반응을 보면, 시장의 긴장감이 여전히 남아 있음을 알 수 있습니다. 3월에는 브렌트 원유 가격이 평균 103달러였으나, 4월 2일에는 거의 128달러에 달했습니다. 분석가들은 최근 몇 주 동안 브렌트 원유 가격 전망을 30% 상향 조정했습니다. 이는 불과 몇 달 전까지만 해도 지배적이었던 과잉 공급설과는 대조적인 변화입니다. 현재 시장에서는 단기적인 혼란보다는 장기적인 불안정성이 예상되고 있습니다.

여러 관측소들을 통해, 이러한 균형이 유지될지, 아니면 더욱 깨질지 판단할 수 있을 것입니다. 호르무즈 해협은 여전히 주요 교통로로 남아 있으며, 휴전 상태에도 불구하고 여전히 1억 3,600만 배럴에 달하는 원유와 그 제품들이 그곳에 갇혀 있습니다. 이 문제를 해결하는 데는 시간이 필요할 것이며, 이란은 운송 비용을 부과할 수도 있다고 밝혔습니다. 이로 인해 복구 작업에 또 다른 어려움이 추가될 것입니다.

제재 조치가 강화되고 있지만, 그 영향은 여전히 불확실합니다. 미국은 특정 집단을 겨냥하고 있습니다.30명 이상의 개인, 단체, 조직들이 있습니다.최근의 상황을 보면, 1월의 수출량은 오히려 감소했습니다.월간 기준으로 3% 증가이는 구조적인 붕괴가 아니라, 일반적인 물류적 변동에 따른 변화일 뿐입니다. 그림자 함대는 여전히 견고한 성능을 보이고 있지만, 점차 증가하는 마찰로 인해 일부 참여자들의 상황이 악화될 수도 있습니다.

중국이 최후의 구매자로서의 역할도 매우 중요합니다. 지난 1월, 베이징은 하루에 135만 배럴의 원유를 수입했으며, 이는 전체 수출량의 89%에 해당합니다. 또한 중국은 계속해서 전략적 보유량을 늘려나가고 있습니다. 이러한 수요 흐름이 계속 유지된다면, ‘그림자 함대’는 여전히 시장에서 중요한 역할을 할 것입니다.

재고 감소는 마지막의 완충 장치와 같은 역할을 합니다. IEA에 따르면, 분쟁이 예상보다 오래 지속되면서 전 세계의 석유 재고가 급격히 줄어들었습니다. 이러한 완충 장치가 고갈되면, 시장은 더 이상 충격을 흡수할 수 없게 됩니다.

전 세계적으로 볼 때, 당분간의 전망은 명확합니다. 만약 해협이 다시 열린다면, 4분기에는 어느 정도의 회복이 있을 수 있겠지만, 그 전까지는 재정적 적자 상황은 계속될 것입니다. 하지만 이제 위험 부담은 가격에 반영되고 있으며, 시장의 유연성도 사라졌습니다. ‘그림자 함대’는 중요한 안정화 기능을 수행하고 있지만, 주변에서 커지고 있는 압력들로 인해 그 역할도 제한적입니다.