iPhone Duo는 실제로 존재하며, 잘 설계되어 있고, 비용도 저렴합니다.

애플은 9월 9일에 아이폰 듀오를 공개했습니다. 이는 애플의 첫 번째 접이식 스마트폰이며, 가격은$1,9997.6인치 내부 디스플레이와 티타늄 히든 구조를 가지고 있었으며, 기본적인 기능들은 거의 작동하지 않았습니다. 그냥 닫혀버렸죠.0.3%2017년 이후로 핵심 제품의 형태를 실질적으로 변경하지 않은 회사에게 있어서, 시장의 무관심도 하나의 데이터가 됩니다.

블룸버그의 마크 굿먼은 이 제품을 애플의 “지난 몇 년 동안 가장 흥미진진한 신제품”이라고 평가했으며, 접이식 형태의 제품이 애플의 제품 경쟁력을 다시 회복시키는 데 도움이 될 것이라고 예상했습니다. 하지만 그건 편집적 판단일 뿐, 실제 비즈니스 측면에서의 평가는 아닙니다. 투자자들이 고려해야 할 문제는, 사람들이 매년 차를 구입하는 비용보다 더 많은 돈을 지출하는 기기가 3조 달러 규모의 기업의 경제 상황을 실질적으로 변화시킬 수 있는지 여부입니다.

답은, 접이식 시장의 규모가 얼마나 작은지, 애플이 실제로 얼마나 많은 제품을 생산할지, 그리고 이러한 수치들이 이미 1094억 달러의 매출을 기록한 기업의 수익 구조와 어떻게 맞는지에 있다.

접이식 시장은 순전한 부수적인 현상일 뿐입니다. 애플이 진출했음에도 말입니다. 전 세계적으로 접이식 제품의 판매량은…2025년에는 약 2,060만 단위가 될 예정입니다.그것은 그 해에 판매된 모든 스마트폰 중 약 1.6%에 해당합니다. IDC는 이 수치를3% 미만2026년이 되어도 아이폰 듀오가 출시된다면 말이죠. 비교해보면, 애플은 2026 회계연도 1분기에 단 한 대의 일반형 아이폰만으로도 전체 연간 글로벌 접이식 스마트폰 시장을 초과하는 판매량을 기록했습니다.

이는 접이식 기기들이 나쁘다는 주장이 아닙니다. 접이식 기기는 고급스러운 제품으로서, 평균 판매 가격이 일반 스마트폰보다 약 3배나 높습니다. 또한, 향후 연평균 성장률은 대략…2029년까지 17%하지만 2천만 단위라는 기반에서 빠르게 성장하는 것과, 총 스마트폰 시장이 12억 단위라는 기반에서 성장하는 것은 같은 것이 아닙니다.

작은 시장입니다. 애플의 영향력도 더욱 작습니다.캔터포인트 리서치는 애플이 시장을 장악할 것이라고 예측합니다.접이식 제품의 약 25%를 차지함첫해에는 그렇습니다. 이를 고려하면, 2027년 후반기에 애플의 판매량은 약 5~6백만 대가 될 것이며, 단위판매가는 약 2,400달러 정도일 것입니다. 그러면 연간 수익은 120억~140억 달러가 될 것입니다. 이는 실제적인 수치입니다. 전체 회사 수익의 약 3.5%에 해당합니다. 하지만 애플의 아이폰 사업만으로도 지난 회계연도에 2096억 달러의 수익을 올렸습니다. Duo는 그 수익을 대체하는 것이 아닙니다. 단지 프리미엄 제품군에 추가되는 제품일 뿐입니다.

공급 측면은 그 제약을 더욱 강화시킨다. 삼성디스플레이는 –보도에 따르면 접이식 패널의 유일한 공급업체입니다.듀오를 위해서인 것으로 알려졌습니다.2026년에는 내부 디스플레이가 1,100만 개, 외부 디스플레이가 1,100만 개입니다.하지만 각 자료마다 순서가 다를 수 있습니다.LG Display과 BOE는 애플의 밝기 및 품질 요구사항을 충족하지 못했다고 합니다.그 규모라도 분석가들은 추정합니다.올해 실제로 800만~1천만 개가 출시될 예정입니다.공급은 처음부터 제약 요소였으며, 지금도 여전히 그러합니다.

애플은 단일 공급원 비용으로 공급권을 구입하고 있습니다.삼성은 애플의 전체 접이식 패널 주문을 다른 공급업체 없이 직접 수행했습니다. 이는 삼성 디스플레이에게는 좋은 일이지만, 애플이 패널 가격에 대한 협상력을 갖는 데는 불리합니다. 접이식 패널 시장이 약 50% 성장한 것은 애플의 수요를 충족시키기 위한 것이었습니다.주문애플은 거의 어떠한 반발력도 받지 않았습니다. 이러한 집중화로 인한 부품 비용 상승은 이미 분석가들의 평가에서 나타나고 있습니다. 아메리카 은행은 2027년의 EPS 예상치를 하향 조정했습니다.$10.32에서 $9.98로 하락했으며, 목표 가격도 $380에서 $370로 낮아졌습니다.부품 비용 인상에 대해 명확하게 언급하고 있습니다.

이것은 단순히 패널에 관한 문제가 아닙니다. 팀 쿡은 메모리 칩의 가격 환경을 “100년에 한 번 있는 재앙”이라고 표현했습니다. 인공지능 서버에 대한 수요로 인해 고대역폭 메모리가 급증하고, 이로 인해 휴대폰에 사용할 수 있는 DRAM의 공급이 줄어듭니다. 애플은 7월 말에 신중한 매출 전망을 내놓았는데, 그 이유는 충분한 메모리 칩을 조달하지 못했기 때문입니다. 듀오 모델은 두 개의 디스플레이와 듀얼 배터리 구조, 그리고 2나노미터 크기의 A20 Pro 칩을 가지고 있습니다. 이 모델도 기존 아이폰과 마찬가지로 공급 부족으로 인해 수익성이 악화되고 있습니다.

이 장치는 실제로 여러 제약이 있습니다.1,999달러에 판매되는 이 폰은 망원렌즈가 없으며, 페이스ID 대신 터치ID를 사용합니다. 또한 1,199달러짜리 아이폰 18 프로에 있던 액션 버튼도 제거되어 있습니다. 이는 접이식 디자인을 위해 필요한 기술적 조정입니다. 디스플레이 아래에 있는 전면 카메라는 독특한 설계이며, 힌지는 100개 이상의 부품으로 구성된 훌륭한 구조를 가지고 있습니다. 애플의 M시리즈 칩에서 가져온 열 관리 시스템도 성능을 유지하는 데 도움이 됩니다. 하지만 이런 것은 단순한 기술적 해결책일 뿐, 특별한 것이 아닙니다. 이 가격대에서는 망원렌즈가 없는 것이 고급 제품을 구매하는 사람들이 주목하는 점입니다.

이 모든 것이 아이폰 듀오가 실패한 제품이라는 의미는 아닙니다. 이 제품은 애플의 프리미엄 이미지를 더욱 강화하는 제품이며, 아이폰 라인업의 가격을 높이는 데도 기여합니다. 또한, 애플의 25억 명의 활성 사용자들을 더 비싼 업그레이드 과정으로 유도할 수도 있습니다. 거만스의 말처럼, 애플의 브랜드와 설치된 기기 수를 고려하면, 이런 접이식 제품을 전혀 경험해보지 않은 수백만 명의 소비자들에게도 제공할 수 있을 것입니다. 월 약 83달러의 요금을 내면 구매하는 방식은, 설치된 기기들의 실제 가격을 숨겨주는 방법입니다.

하지만 투자자들이 궁금해하는 것은, 2천만 개의 제품이 판매되는 시장에서 수백만 개의 폴더블폰을 도입한다면 애플의 성장 전략에 실질적인 변화가 일어날 수 있을지 여부입니다. 주식 가격의 반응을 보면 그렇지 않은 것 같습니다.

이 주식은 지난 120일 동안 이미 34% 상승했습니다.그리고 올해 들어 22%의 성장률을 기록했습니다. 시장은 아이폰 18 프로 제품군의 성장, 서비스 분야의 성장, 그리고 AI 분야의 전반적인 추세를 고려하여 가격을 책정했습니다. 듀오는 이러한 상황 속에서 선두를 차지했으며, 예상대로 성과를 거두었습니다.뉴스를 팔아버리기… 어쩔 수 없다.아이폰 발표 후 60일 이내에 애플 주가가 17번 상승한 패턴입니다.2007년 출시보통 30일에서 60일 후에 회복됩니다.

애플은 지난 분기에 1094억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 16% 증가한 수치입니다. 총이익률은 50.1%였고, 투자 자본 수익률은 71%였습니다. 지난 12개월 동안의 무위험 현금 흐름은 1367억 달러로, 전년 동기 대비 42% 증가했습니다. 이제 듀오 모델도 성공적으로 시장에 진입했으며, 상당히 우수한 성과를 보이고 있습니다.

솔직한 평가를 하자면, 아이폰 듀오는 접이식 기기로서의 기준에 맞게 잘 팔릴 가능성이 있습니다. 하지만 이로 인해 애플의 수익 성장률에는 큰 변화가 없을 것입니다. 생산량과 부품 비용이 안정된다면, 2~3년 안에 아이폰의 평균 판매 가격과 순이익률이 점차 상승할 수도 있습니다. 현재 애플의 이익에 위협이 되는 요인은 접이식 형태 때문이 아니라 메모리 칩의 인플레이션입니다. 더 큰 문제는 시리 AI와 애플 인텔리전스 기능이 실제로 의미 있는 성장 동력을 제공할 수 있는지 여부입니다. 그리고 그 기능들은 아직 베타 단계에 있으며, 영어로만 제공되고 EU에서는 사용할 수 없습니다.

접이 가능한 아이폰이 실제로 존재하며, 잘 만들어졌고, 비용도 저렴합니다.구르만의 말이 맞을 수도 있습니다. 즉, 이 방식으로 인해 제품의 구조가 더 명확해진다는 것입니다. 하지만 이는 애플의 수익 모델을 변화시킬 수 있는 제품이 아닙니다. 투자자들에게는 여전히 평범한 아이폰일 뿐이며, 25억 대의 기기에 부속된 서비스도 그저 그런 것입니다. 또한, 다음 업그레이드 단계를 가져올 것으로 예상되는 AI 기능들이 실제로 작동하는지도 중요합니다. ‘Duo’가 주요 관심사입니다. 사업적인 측면에서는 조용한 이야기일 뿐입니다.