이온큐는 2028년까지 양자 기술을 통해 비트코인의 가치가 상승할 것이라고 말한다. CEO는 예측하는 것이 아니라 판매하는 것이다.

저는 항상 모든 사람들이 믿고 싶어하는 스토리를 주의 깊게 살펴봅니다. 왜냐하면 그런 스토리가 가장 적은 노력을 필요로 하기 때문입니다. 이번 주에 발표된 내용은 IonQ의 회장이자 CEO인 니콜로 데 마시가 말한 것입니다. 그는 양자 컴퓨터가 언제 비트코인의 암호화를 깨뜨릴지에 대해 공개적으로 설명했으며, 그 시기는 예상보다 빠른 2028년이라고 말했습니다. 만약 당신이 암호화폐를 보유하고 있다면, 그것은 기한으로 해석될 수 있습니다. 반면, IonQ 주식을 보유하고 있다면, 그것은 당신이 행동해야 할 이유로 해석될 수 있습니다. 두 가지 해석은 매우 다른 신뢰도를 가질 수 있습니다. 왜냐하면 회사는 인터뷰 전날에 자신들의 기술 계획을 공개했고, 제안서와 서류들은 헤드라인에서 말하는 것처럼 일치하지 않기 때문입니다.

개발 계획에 포함되지 않은 2,000개의 큐비트들

데 마시의 사운드바이트는 깔끔합니다. 그냥 기계일 뿐입니다.2,000 큐비트만으로도 26일 이내에 비트코인의 ECC-256 암호화 방식을 무력화할 수 있다.그 정수는 상당한 마케팅 효과를 가져다줍니다. 하루 전에 IonQ는 쇼어 알고리즘을 secp256k1 곡선에 적용하는 데 필요한 첫 번째 완전한 구조를 공개했습니다. 그 수치들은 더 크고, 그만큼 현실적이지 않습니다. 엔지니어링 측면에서는…19,397개의 물리적 큐비트와 1,457개의 논리적 큐비트가 사용되며, 3,900만 개의 논리적 토폴리 게이트를 활용하여 약 25.7일 만에 문제를 해결합니다..

따라서 실행 시간은 CEO가 말한 “26일 이내”와 일치합니다. 하지만 큐비트의 수는 그렇지 않습니다. “2,000개의 큐비트”라는 수치를 문자적으로 받아들인다면, 실제로는 약 20,000개의 큐비트가 필요합니다. 엔지니어는 그 차이를 적절히 해석해야 합니다. 인터뷰를 편집한 사람은 위협적이게 보이는 숫자를 선택했으며, 설계도는 IonQ가 실제로 제작해야 할 내용입니다.

그 공백이 중요한 이유는, 오늘날의 컴퓨터보다 약간만 큰 컴퓨터라도 그 일을 할 수 있다는 점 때문입니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. IonQ의 추정에 따르면, 거의 한 달 동안 계속해서 작동할 수 있는 신뢰성 높은 기계는 약 20,000개의 물리적 큐비트가 필요합니다. 독립적인 작업에서는 훨씬 더 어려운 상황입니다. 노출된 키에 대한 공격은 일반적으로 수백만 개의 물리적 큐비트가 필요한 것으로 모델링됩니다. 그리고 거래가 확인되기 전 약 10분 안에 그 거래를 가로쓰고 해독하는 것과 같은 악몽 같은 상황은 약…9억 개의 물리적 큐비트현재의 기술 수준을 고려할 때, 2028년이라는 날짜는 단순한 예측이 아니라, 올해에 개발된 특정한, 아직 검증되지 않은 기술 구조를 기대하는 것에 불과합니다.

“비트코인 해킹”이 아닌 공격들

둘째, 실제로 그 설계도가 무엇을 나타내는지 주목하세요. 그것은 디지털 세계를 파괴합니다.서명인증 및 무결성과 관련된 내용입니다. 이는 코드 서명 및 인증서에서 사용되는 ‘신뢰의 뿌리’ 계층에 해당합니다. 이는 대부분의 사람들이 생각하는 ‘비트코인 해킹’과는 상당히 다릅니다. 이러한 방식으로 작성된 서명들은 앞으로도 악용될 수 있지만, 그건 이미 노출된 키들에만 해당되며, 과거에 기록된 모든 것에 대해서는 그렇지 않습니다. 그리고 현재 도입되고 있는 표준적인 포스트-퀀텀 알고리즘들도 마찬가지입니다.ML-DSA와 SLH-DSA 계열은 이 특정 결과의 영향을 받지 않습니다.전혀.

다시 말해, 이러한 위협의 현실적인 미래 시나리오는 노화된 암호키들이 오프라인 상태가 되는 것에 불과합니다. 이는 네트워크에 큰 손실을 초래하는 것이 아닙니다. 하지만 악성 공격으로 인해 워렛이 비어버리는 경우는 2028년까지 IonQ가 약속하는 수치보다 약 십만 배 더 많은 연산력이 필요합니다. “2028년까지 양자 컴퓨팅이 비트코인을 대체할 것”이라고 말하는 것은 그 두 가지 매우 다른 미래 시나리오를 하나로 합친 것일 뿐이며, 이러한 단순화된 표현은 판매자에게 유리한 것입니다.

문제를 팔고, 해결책도 팔아라.

그렇다면, 방 안의 누구도 반대하지 않는 동기에 대해 말해보자. 제 생각에는, 여기서의 일정 단축은 의도적으로 한쪽으로만 진행되는 것이다. IonQ는 양자 보안 제품을 판매하면서 동시에 양자 위협에 대한 경고를 내린다. 이는 회사가 위험을 인식하고 그에 대한 방어책을 판매하는 순환 구조이다. 위협이 가까운 곳에 있는지 멀리 있는지, 2028년인지 2030년인지는 중요하지 않다. 중요한 것은 기술적인 측면이다. 시장에서 가장 열심히 비트코인을 구입하는 회사인 Strategy도 이를 받아들인다는 점이 흥미롭다.화폐의 3억7천만 달러올해, 한 양자 컴퓨터 CEO가 “시간이 부족하다”고 말한 그 주에, 실제로 암호화폐 업계에 관여하는 사람들은 2028년이 마감일인 것처럼 행동하지 않았습니다.

실제로 그 주식이 얼마에 책정된 것인가?

이제 중요한 것은 IonQ 자체입니다. 일반적으로는 자유로운 현금흐름과 배당금을 기준으로 분석을 시작합니다. 하지만 실제 상황은 그렇지 않습니다. 자유로운 현금흐름은 전혀 없습니다. 추세적인 자유현금흐름은 약 484백만 달러의 적자이며, 운영현금흐름도 적자입니다. 영업 이익률도 매우 부정적입니다. 회사가 보유하고 있는 현금은 약 12.4억 달러에 불과합니다. 이는 실제 돈이지만, 성장과 기업가치 하락으로 인해 이 현금이 소멸될 수도 있습니다. 연간 매출 전망과 비교해보면…2억 8천만 달러에서 2억 9천만 달러그 회사의 주식 가치는 매출액의 약 50배에 해당합니다. 이는 현금 기반으로 산정된 가치가 아니며, 큐비트 기술이 실제로 실현될 것이라는 기대를 바탕으로 결정된 가치입니다. 2027년에는 256개의 큐비트가 구축될 예정이며, 2028년까지는 이러한 기술이 실제로 실현될 수 있는 수준에 도달할 것입니다.

이 큰 발표에 대한 시장의 반응 자체가 그 내용을 보여줍니다. 인터뷰가 발표된 당일 주가는 약 6% 하락했으며, 올해도 상승세를 보이지 않고 계속 하락하고 있습니다. 투자자들은 “예상보다 빨리”라는 소식 때문에 IonQ의 가치를 높게 평가하지 않았습니다. 제 생각에는 그건 합리적인 반응입니다. 발표자는 일정이 앞당겨지는 것에서 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 그리고 로드맵에 나와 있는 내용과 실제로 작동하는 20,000 큐비트 기계 사이의 하드웨어 차이는 여전히 이 산업 전체에서 가장 큰 격차입니다.

주목해야 할 진정한 요소는 엔지니어링 면모이며, 달력은 그다지 중요하지 않습니다. 만약 IonQ가 2027년에 256쿼트 시스템을 실제로 개발하고, 워킹 캣 아키텍처가 결함 허용 수준에서도 견딜 수 있다는 것을 증명할 수 있다면, 2028년의 성과 기준은 단순한 마케팅 목표가 아니라 진짜 목표가 될 것입니다. 그러면 이 이야기는 새로운 관점으로 바라보아야 합니다. 하드웨어가 나오기 전까지는 CEO의 말을 그냥 그렇게 받아들여야 합니다. 독자에게 중요한 것은 양자 기술이 거짓된 것이거나 IonQ가 무가치하다는 것이 아닙니다. 중요한 것은 이 특정 주식의 가격이 그 약속에 기반을 두고 있으며, 그 약속의 일정은 그 약속을 팔는 사람이 결정한다는 것입니다. 2028년이라는 날짜를 믿는 대가로 지불하는 가격은, 당신이 통제할 수 없는 시계열을 따라가는 것과 같습니다.