인투이트는 45%의 공황 상황 이후에 15배의 이익을 기록할 수 있습니다. 나머지는 화요일에 결정됩니다.

인투이트는 45%의 공포심이 발생한 후에도 15배의 이익을 기록할 것이다. 마지막 결정은 화요일에 내려질 것이다.

일반적으로 수익 창출을 위한 방법으로 언급되는 이름인데도, 인투이트의 배당금은 그다지 흥미로운 요소가 아닙니다. 분기당 1.20달러로, 이는 1.3%를 약간 초과하는 금액입니다. 매월 500달러의 배당금을 받으려면 약 1,250주를 보유해야 하며, 이는 약 460,000달러의 자본을 의미합니다. 배당금은 실제로 존재하지만, 회사는 14년 연속으로 배당금을 인상해왔습니다. 하지만 이것이 주식을 소유할지 여부를 결정하는 중요한 요소는 아닙니다. 중요한 것은 주식의 가격 수준이며, 인투이트가 계속해서 배당금을 인상하는 동안 그 가격 수준은 반으로 줄어들었습니다.

시장 데이터에 따르면, 인투이트는 화요일에 발표될 회계연도 4분기 보고서에서 약 367달러의 수익을 기대할 수 있습니다. 이는 2026년 기준으로 약 45% 감소한 수치입니다. 52주간의 범위는 약 705달러에서 253달러까지입니다. 시장은 AI 기술이 가져오는 혜택을 전부 받고 있습니다. 세금 처리나 회계 업무를 수행하는 직원들은 거의 아무런 보수도 받지 않으며, 그로 인해 터보텍스와 퀵북스의 매출이 감소합니다. 하지만 회사는 내년에도 수익을 적당한 수준으로 유지하며, 자유 현금 흐름도 전년 대비 26% 증가했습니다. 계산과 실제 상황을 분리해보면, 이러한 차이는 바로 핵심적인 요소입니다.

가격 재산정 기록은 우리가 현재의 상황에 도달한 과정을 설명해줍니다. 인투이트는 2026년 첫 4개월 동안 AI 관련 불안정한 상황 속에서 성장을 이루었습니다. 하지만 5월 20일에 세금 관련 보고서가 발표되면서 상황이 악화되었습니다. 회사는 직원 17%를 감축했으며, 약 3,000개의 일자리가 없어졌습니다. 또한 3억 5천만 달러에서 3억 4천만 달러에 달하는 재무적 손실이 발생했고, 매출도 약 10% 증가했습니다. 이는 2024년 이후 가장 느린 성장률입니다. 그 결과 주식 가치는 약 13% 하락했습니다. 6월에는 골드만삭스도 12개월 동안의 전망을 조정했습니다.가격 목표가 $519에서 $276로 하향 조정됨주식 가격이 253달러 근처까지 떨어졌기 때문에, 이러한 하락은 분석가들의 포기된 결과가 아니었습니다.31명의 분석가 중 20명이 이를 언급했습니다.여전히 구매할 만한 가치라고 생각합니다. 그리고 이 주식은 그 저점에서 약 45% 상승했습니다.

이런 상황은 그냥 무시할 수 있는 것이 아닙니다. 왜냐하면 이는 단순한 소음이 아니기 때문입니다. 수익이 점점 줄어들고 있습니다.2025 회계연도 수익은 16% 증가했습니다.최근 발표된 분기에는 약 10%의 성장이 있었습니다. TurboTax을 판매하는 소비자 부문의 성장율은 8%에 불과했습니다. 17%의 인력 감축은 기존 모델이 점점 쇠약해지고 있다는 신호로 보입니다. 문제는 이것이 자본 배치의 문제인지, 아니면 비즈니스 모델의 문제인지 하는 것입니다. 이 보고서도 그 답을 제시합니다. 감축된 인력은 TurboTax과 Credit Karma의 통합 관련 업무, 관리층, 그리고 Mailchimp의 축소 사업으로 인한 것입니다. 제품 자체는 아닙니다. 수익 면에서 보면, 조정된 수익은 $12.80로, 예상된 수익은 $12.57이었습니다. 전체 연도의 수익과 이익 목표도 상승했습니다. 한편, 온라인 생태계는 성장했습니다.19%그것은 모델 실패의 증거가 아니라, 성장에 어려움이 있는 기업들의 증거입니다. 시장이 쇠퇴하고 있다고 여겨지는 기업들일수록 더 빠른 성장을 보이고 있습니다. GARP 원칙인 “합리적인 가격으로 성장하는 것”은 이 기업들이 어떤 카테고리에 속하는지에 달려 있습니다. 현재의 증거들은 성장에 어려움이 있는 기업들 쪽으로 기울고 있습니다.

그 다음은 평가가입니다. 그건 공황 상황에서 다루고 싶지 않은 부분입니다. 인투이트는 화요일에 회계연도를 보고합니다.조정된 EPS 전망치는 23.80달러에서 23.85달러로 조정됨조정된 수익은 주식 기반 보상 및 기타 항목을 제외한 비-GAAP 지표입니다. 이때 경영진의 전망치는 367달러로, 이는 기존 수치보다 약 15배에 해당합니다. 1년 전에는 705달러였던 시점에서 투자자들은 거의 30배나 높은 가격에 그 수치를 지불했습니다. 따라서 이 비율은 절반으로 줄어들었지만, 전망치 자체는 변하지 않았습니다. 향후 회계연도에 대한 추정치는 어떤 EPS 정의를 사용할지에 따라 달라집니다. 그러므로 회사가 제시하는 자체 전망치를 따르는 것이 좋습니다.27.33달러의 합의 가격이 경우, 주가는 약 13배 정도가 됩니다. 설령 15%의 할인을 적용해도 여전히 16배 정도가 됩니다. 보고된 수익을 기준으로 계산할 때는, 인투이트의 가치는 약 22배가 되는데, 이는 ADP가 제시하는 25배보다 낮은 수치입니다. ADP는 성장 속도가 느린 선두주이며, “기계가 과거 방식을 대체할 것”이라는 분류에 속합니다.

신뢰도 신호는 일방적인 것이며, 시장이 그 프랜차이즈가 몰락할 것이라고 예상할 때 이는 중요한 요소가 됩니다. 3월에, 고위 관리자들이…예약된 10b5-1 판매 계획을 취소했습니다.– 경영진들이 내부 거래 문제를 일으키지 않고 주식을 판매하기 위해 사용하는 미리 정해진 방식들입니다. 또한 인투이트는 2분기 동안의 주식 환매 속도를 거의 두 배로 늘릴 계획이라고 했습니다. CFO인 산드립 아우잘라는 이러한 주식 매각 행위를 “사실상 존재하지 않는 공포의 대상”이라고 말했으며, 주식의 가격이 잘못 책정된 것이라고 했습니다. 경영진의 공식 입장은 주식이 회사의 실제 가치와 부적절하게 연관되어 있다는 것입니다.기본 가치수도는 다음과 같은 방향으로 움직이고 있습니다: 첫 반기 동안 18억 달러의 자금을 회사 자체로 회수했으며, 세금 관련 분기에서는 16억 달러가 더 회수되었습니다. 또한, 아우글라가 경영을 맡은 이후 주주들에게 60% 이상의 유효 현금 흐름이 돌아왔습니다. 배당금도 이러한 추세에 맞춰 결정됩니다. 순이익의 약 28%가 배당금으로 지급되는 것으로, 연간 77억 달러의 유효 현금 흐름으로 충분히 충당된다는 점에서, 이 배당금은 매우 안전한 수준입니다. 이는 주식을 보유할 이유가 되는 것이 아니라, 그저 현금을 활용하는 방법일 뿐입니다. AInvest의 종합 평가 결과는 여전히 주식을 ‘매수 추천’하는 상태입니다.

화요일은 첫 번째 검증이 이루어지는 날이며, 두 번째 검증은 3주 후에 이루어집니다. 인투이트는 5월부터 7월까지의 분기 동안, 세금 기간이 제3분기에 있기 때문에 계절적으로 가장 작은 분기였음에도 불구하고, 11~12%의 수익 성장과 3.56달러에서 3.62달러 사이의 조정된 EPS를 달성했습니다. 시장의 전망도 그렇습니다.약 42.7억 달러그 다음에는투자자 데이9월 17일에 CEO 사산 고다르지와 CFO 아울라는 AI 기반 전문가 플랫폼을 위한 다년간의 성과를 발표할 예정입니다. 2027년도의 재무 상황은 매출이 낮은 수준을 유지하고 EPS가 중간 정도로 상승하는 형태로 나올 것입니다. 이는 $27이라는 수치가 나타나는 원인을 확인해줍니다. 하지만 소비자-터보탄크가 온라인 플랫폼의 성장률보다 더 빠르게 감소한다면 그 상황은 변할 수 있습니다. 이러한 조건들은 3주 내에 확인될 수 있으며, 이는 대부분의 “저평가 주식” 가설들이 제시하는 기간보다 훨씬 짧습니다.

그러므로 전체 논쟁은 단 하나의 수치로 압축됩니다. 인투이트는 화요일에 자신들의 회계연도를 약 15배의 조정된 이익으로 기준으로 산출합니다. 이는 작년에 같은 기업이 기록했던 수치의 절반에 해당하며, 총수익률은 80%, 자유현금흐름 수익률은 37%입니다. 또한 경영진 팀도…새로운 80억 달러 규모의 주식회사 매입 권한5월에 발표될 보고서에는 AI가 결국 모든 사람의 세금을 무료로 처리할 수 있을지 여부에 대한 결론이 없습니다. 이 문제는 해결하는 데 몇 년이 걸릴 것입니다. 하지만 시장은 이미 그 45%의 하락으로 인한 큰 손실을 감수했습니다. 현재 상황에서는, 가이드가 유지된다면 주식을 소유하는 것이 유리하지만, 실패할 경우는 분명합니다. 만약 화요일의 수치가 소비자 부문의 성장이 예상보다 빠르게 진행된다는 것을 보여준다면, 15배라는 가격은 너무 비싼 것입니다. 그때까지는 시장은 회사가 계속해서 예측치를 높이는 상황에서 공포가 가격을 결정하는 방식으로 움직이고 있습니다. 이 보고서는 그러한 차이가 해소되거나 확인되는 지점입니다.