인텔의 5.6%의 하락은 단지 소음에 불과합니다. 그의 230억 달러 규모의 주식 매각이야말로 실제 신호입니다.

인텔은 9월 10일에 가장 빠르게 성장하는 주주층에게 충격을 주었으며, 주가가 하락했습니다.약 6%에서 100달러 미만까지5번의 세션을 진행한 다음 날에…19% 증가이미 있는 주식 위에 추가로2026년에는 약 188% 증가할 예정입니다.반사적 읽기는 “랠리는 끝났다”라는 것입니다. 하지만 그 증거에 따르면, 그것은 잘못된 결론입니다. 이 하락은 금리와 수익의 변화와 관련된 현상이었습니다. 이 회복의 진정한 이야기는 전혀 다른 수치들로 표현됩니다.

실제로 주가를 상승시킨 요인부터 시작해 보죠. 9월 8일에 노스랜드 시클렌스가…인텔의 업그레이드된 모델은 120달러의 목표가로 더 좋은 성과를 보일 것입니다.“실질적인 진전”이 있었다고 주장하며, 서버 CPU가 부족하다고 말했습니다. 같은 날 발표된 보고서에 따르면 인텔은…10월 초에 PC 프로세서 가격이 약 10% 상승할 예정입니다.수요가 공급을 앞지르기 때문에 가격을 높일 수 있는 회사는 가격 결정권을 갖고 있는 것으로 보입니다. 이는 칩 제조업체가 제공할 수 있는 가장 직접적인 증거입니다. 그 추세는 숫자로도 나타납니다: 인텔의 경우…데이터 센터 및 AI 부문의 매출은 전년 대비 59% 증가하여 63억 달러에 달했습니다.2분기에는 총 매출이 25% 증가하여 161억 달러에 달했으며, 이는 15년 중 가장 빠른 매출 성장률입니다.

그 후에 일어난 휴식은 그런 것들과는 전혀 관련이 없었습니다.10년물 국채 수익률이 4.84%에 달했으며, 이는 거의 3년 만에 최고치입니다.그리고 전체 칩 복합체도 함께 하락합니다. 장기적으로 금리가 상승하면, 성장주가 가치를 나타내는 현재 가치가 줄어듭니다. 이는 평가 기법에 관한 내용이며, 인텔의 사업에 대한 새로운 정보는 아닙니다. 그리고 이 현상은 모든 AI 관련 기업들에게 동시에 발생했습니다. 24시간 동안 공급 부족, 가격 정책, 데이터 센터 수익과 관련된 어떤 변화도 없었습니다.

이곳에 있는 부분은 하루치의 주식보다 훨씬 더 중요한데, 인텔은 자신의 회사 자체를 판매함으로써 이 재기반을 지원하고 있습니다. 8월 중순에는 주식 판매 규모를 200억 달러로 늘리고, 주당 가격은 95달러가 되었습니다. 그리고 유통업체의 옵션이 완전히 실행되면서 최종 발행된 주식 수는…약 2억 4천2백만 주의 새로운 주식과 약 230억 달러 규모의 총 수익.회사의 약 5%에 해당하는 규모의 자금 조달이 이루어졌는데, 이는 기술 분야에서 가장 큰 규모의 주식 발행입니다. 새로운 주식이 추가되면 기존 주주들이 향후 수익에서 받을 수 있는 권리도 줄어듭니다. 따라서 성장은 주식 시장의 구조가 재편된다는 문제를 극복할 만큼 충분해야 합니다.

그리고 사업 투자자들이 기대하는 것은 실제로 2층짜리 건물과 같은 것입니다. 현재 운영 중인 부분은, 컴퓨터가 필요한 데이터센터에 칩을 공급하는 역할을 하며, 수량과 가격 경쟁력 면에서 점점 더 성장하고 있습니다. 반면, 다른 회사들을 위한 칩을 생산하는 부분은 아직까지는 그렇지 않습니다.2억 1천만 달러의 영업 손실이 두 번째 분기에 발생했습니다.하지만 이는 전년도의 32억 달러의 손실보다 나은 상황입니다. 문제는 이러한 개선이 실제로 일어날지 여부입니다. 제조사의 18A 노드는 가장 발전된 모델이기 때문입니다.AWS와 마이크로소프트의 고객들에게 발표됨그리고 CEO 리프-부 탄은 그렇게 말했습니다.월간 수익률이 7%에서 8%까지 증가함이것은 한 회사의 재무제표에 압축된 전체 시장 상황의 모습입니다. 현재의 높은 비용과, 아직 도래하지 않은 기하급수적인 수익 사이의 관계를 보여줍니다.

이제 주목할 만한 숫자인 1천만 달러에 대해 이야기해보겠습니다. 8월 11일, 즉 그 공모가 진행되는 그 주에, 탄…가족 신탁을 통해 95달러에 105,263주를 구입함약 1천만 달러의 자금을 투자했으며, 이로 인해 그의 지분은 약 130만 주가 되었습니다. 이는 진정한 신뢰의 신호입니다. CEO가 7억 달러에 달하는 개인 자금을, 방금 급격히 변동한 주식에 투자하는 것은 결코 사소한 일이 아닙니다. 하지만 상황을 고려해보면, 회사는 동시에 약 2억 4천만 주의 새로운 주식을 만들고 있었습니다. 한 사람의 결단력 있는 투자는 분명히 중요하지만, 이미 주식을 소유하고 있는 모든 사람들에게는 부담이 될 수도 있습니다. 또한 이는 타이밍 문제도 아닙니다. 그 투자는 8월 말까지는 주식 가격이 하락하는 동안 진행되었습니다.93.05달러에 거래됨8월 28일, 9월 초에 주가가 95달러를 넘어갈 때입니다. 내부자들의 매수 행위는 주의가 필요합니다. 그런 매수 행위는 저점을 나타내는 것이 아니며, 이미 재평가된 주식의 하락에 대해 누구도 보호받을 수 있는 것은 아닙니다.

그게 바로 진짜 문제점입니다. 약 100달러에 인텔의 주가를 고려해보면…전문가들이 추천하는 주가순이익비율은 40대 중반에서 60대 후반 사이입니다.반도체 산업의 평균보다 훨씬 높은 수준입니다. GAAP 기준으로는 여전히 손실이 발생하고 있습니다. AI 기술을 활용한 성장과 파운드리의 이익률 회복이 정상적으로 이루어진다면야 비로소 적당한 수준의 가치를 얻을 수 있을 것입니다. 매도 측의 의견은 여전히 ‘holding’로 집계됩니다.평균 목표 가격: $115.88현재 가격보다 약간 높은 수준입니다.

그렇다면 5.6%의 하락이 실제로 무엇을 시사하는가? 인텔에 관한 정보는 거의 없다. 이는 약 190%의 수익률을 가진 상황이다. 장기 금리 상승으로 인한 유동성 문제도 있고, 칩을 판매함으로써 들어오는 빠른 자금도 있다. 진정한 신호는 자금 조달 방식에 있지, 일주일 단위의 데이터에는 없다. 경영진은 AI 컴퓨팅 시장에 대해 충분히 자신감을 가지고 있어서, 회사의 약 5%를 높은 가격에 매각할 수 있으며, 1천만 달러의 자금을 그대로 투자할 수 있다. 이는 그 기업이 그 이야기에 믿음을 가지고 있는 것을 의미한다.

데이터에 따르면 이 이야기는 사실입니다. 실제 수요가 있고, 실제 가격 결정력도 있습니다. 물론 아직 완성되지 않은 기술 전환도 있지만요. 하지만 그들은 그것이 저렴하다는 점이나, 시세에 나타나는 약간의 오차가 단순한 계산 오류일 뿐이라는 점을 말하지 않습니다. 올바른 접근법은 주기적인 요소와 복합적인 변화를 분리하는 것입니다. 그리고 최고의 경우라 할지라도, 100달러에서의 가치는 65달러 때와는 다를 것입니다.