IEA는 석유 재고가 급감했다고 밝혔습니다. 그들의 자체 보고서에 따르면 과잉 공급 상태는 2027년에 다시 나타날 것으로 예상됩니다.

헤드라인은 일방적인 에너지 거래로 쉽게 이해할 수 있습니다. 국제에너지기구의 최신 석유 시장 보고서는 부족한 상황을 보여주는 이미지를 시작으로 합니다. 전 세계적으로 관찰된 석유 재고량도 그렇습니다.7월에 690만 배럴이 감소했으며, 전체 재고량은 79억 배럴 이하로 떨어졌다. 이는 2025년 4월 이후 최저 수준이다.중동 전쟁으로 인해 2월 말에 호르무즈 해협이 완전히 막혀버렸기 때문에, 재고도 줄어들었습니다.약 410백만 배럴로, 하루 평균 약 270만 배럴이 사용됩니다.이 기관은 이제 시장이 잘 돌아가고 있다고 봅니다.3분기에는 하루에 180만 배럴의 적자가 발생했으며, 이는 두 배 이상입니다.한 달 전에 추정했던 그 수치입니다.

그건 시장이 더 많은 석유를 필요로 한다는 신호처럼 들립니다. 현재 가격으로 보면 그렇습니다. 하지만 그 보고서를 끝까지 읽어보면, IEA는 이 모든 것이 어디에 쓰이는지에 대해 반대되는 이야기를 하고 있습니다. IEA는 2026년의 수요 전망을 다시 낮추었으며, 이제는 소비량이…해당 연도 동안 하루에 160만 배럴의 계약을 체결했습니다.앞으로는 석유 공급량이 증가할 것으로 예상됩니다.2027년에는 하루에 8.3백만 배럴이 증가하여 약 110.3백만 배럴이 될 것입니다.반면, 수요는 단지 증가할 뿐입니다.240만그곳의 산술적 판단은 해당 기관 자체의 판단입니다. 오늘날의 심각한 부족 상황에서, 내년에는 상당한 여유가 생길 것이라고 봅니다.

따라서 IEA는 한 문서에 시장이 수개월 동안 논쟁을 벌여온 주장의 양쪽 측면을 모두 담았습니다. 현재의 물리적 긴장 상태는 실제로 존재하며 측정 가능합니다.대서양 분지의 정제 공급량을 기록합니다., 리파이니어의 처리량은 하루에 약 500만 배럴로, 작년보다 낮습니다.그리고 아직도 그 크기가 어느 정도인 것으로 추정되는 좁은 해협도 있습니다.하루에 8.3백만 배럴의 걸프 지역 생산량이 중단됨일반적으로 공급 충격을 흡수하는 장치가 사라졌습니다. 전쟁으로 인한 수요 감소로 인해 그 장치가 파괴된 것입니다. 이것이 금융 언론이 보도하는 내용입니다. 그리고 그건 잘못된 것이 아닙니다.

선물 시장은 이미 그 반전을 예상하고 있습니다.

이곳에서는 소매 투자자가 조심해야 합니다. 왜냐하면 시장은 실제로 지속적인 석유 호황에 대한 대가를 지불하고 있지 않기 때문입니다. 실시간 가격보다는 선물 가격을 주의 깊게 살펴보세요. 프론트월 브렌트 원유 가격도 마찬가지입니다.100달러 이상으로 다시 상승했습니다.9월 초에 미국과 이란 간의 긴장이 다시 고조되면서 시장이 8월 당시 약 92달러였던 가격에서 크게 상승했습니다. 하지만 2027년 9월에 체결될 계약의 가격은…배럴당 약 80달러단기적인 전쟁에 따른 가격 상승 요인을 제거하면, 시장은 약 1년 내에 석유 가격이 80달러대 중반으로 정상화될 것이라고 예측하고 있습니다. 이는 IEA가 말하는 과잉 공급 상황과 일치합니다.

2027년 계약과 현재 상황 사이의 격차는 하나의 곡선으로 표현됩니다. 현재 물리적인 부족 현상 때문에 프리미엄이 발생합니다. 왜냐하면 긴장 상태가 지속되는 동안은 추가적인 공급이 가능하지 않기 때문입니다. 하지만 재고 감소는 일시적인 현상일 뿐, 영구적인 현상이 아닙니다. 공급이 회복되거나 가격이 더 올라서 수요가 줄어들 때까지는 그런 상황이 계속될 수 있습니다. IEA는 이 두 가지 상황 모두를 예측하고 있습니다. 공급은 1년 내에 회복될 것이며, 수요는 연료 비용과 공급망의 혼란이 원인으로 인해 점점 줄어들 것입니다.

“하락세”를 추구하는 투자자가 고려해야 할 실용적인 질문은, 구매하는 기업이 100달러의 석유 가격에 의해 수익을 얻는지, 아니면 IEA와 다른 분석가들이 예상하는 80달러의 석유 가격에 의해 수익을 얻는지 여부입니다. 이런 차이를 고려함으로써 에너지 관련 주식에 대한 투자를 더 정확하게 판단할 수 있습니다.

현금 흐름 테스트는 이름들을 구분해줍니다.

상품에 노출된 생산자들에게는 3분기의 급등이 현재는 수익 증가로 이어지고 있으며, 이로 인해 전체 산업도 상승세를 보이고 있습니다. 엑손모빌은 올해 약 37% 상승했으며, 그 이유는 현금 흐름 때문입니다. 하지만 생산자의 실적은 시세의 변동에 따라 달라집니다. 앞으로의 추세는 이러한 호재가 일시적인 것임을 나타냅니다. 역사적으로는 정치적 요인으로 인한 가격 상승을 추진하는 것이 결국 잘못된 선택이 되는 경우가 많습니다. 즉, 시장이 이미 100달러였던 수익을 80달러로 낮추었기 때문에, 그 수익을 얻으려고 하는 것은 무의미한 일입니다.

수수료 기반의 운영 방식은 가뭄 상황을 더 잘 대처할 수 있습니다. 파이프라인 및 저장 시설 운영업체는 원유가 100달러든 80달러든 상관없이 수수료를 받습니다. 왜냐하면 그들의 수익은 원자재 가격에 의존하는 것이 아니라 계약된 양에 의존하기 때문입니다. 에너지 트랜스퍼와 엔터프라이즈 프로덕츠의 경우 각각 6%와 5.6%의 수익률을 기록합니다. 이는 그들의 현금 흐름이 원자재 가격에 달려 있지 않기 때문입니다. 이러한 규모의 가격 충격이 반전될 것으로 예상될 때, 그러한 보호 효과는 매우 중요합니다.

이 모든 것은 물가 상승이 허위라는 의미나 에너지가 중요하지 않다는 의미는 아닙니다. 오히려 이는 현금 흐름의 지속성과 재무제표의 안정성을 기반으로 한 결정을 내려야 한다는 뜻입니다. 오늘날의 가격 하락을 장기적으로 더 높은 가격으로 전환하는 방식으로는 안 됩니다. IEA는 투자자들에게 진실하지만 여전히 오해를 불러일으키는 정보를 제공했습니다. 재고량은 실제로 줄어들었으며, IEA의 예측에 따르면 물가 상승도 결국 끝날 것입니다. 결정권은 석유가 80달러인 상황에서도 경제가 계속 운영될 수 있는 기업들에게 있습니다. 왜냐하면 시장 자체도 그런 상황을 기대하고 있기 때문입니다.